财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度总营收同比增长9%至99亿美元，全年总营收同比增长10%至368亿美元[3] - 第四季度总营收为98.66亿美元，同比增长8.6%[67] - 2025年全年总营收为367.51亿美元，同比增长10.0%[67] - 第四季度净利润为13.33亿美元，同比增长112.6%[67] - 2025年全年净利润为77.11亿美元，同比增长88.5%[67] - 第四季度GAAP每股收益同比增长111%至2.45美元，全年GAAP每股收益同比增长88%至14.23美元[3] - 2025年全年摊薄后每股收益为14.23美元，同比增长88.2%[67] - 第四季度GAAP稀释每股收益为2.45美元，非GAAP稀释每股收益为5.29美元[71] - 全年GAAP稀释每股收益为14.23美元，非GAAP稀释每股收益为21.84美元[71] - 全年GAAP净利润为77.11亿美元，同比增长88.5%；非GAAP净利润为118.37亿美元，同比增长10.3%[70][71] - 第四季度GAAP营业利润为27.20亿美元，同比增长17.7%，占产品销售收入的29.0%[70] - 全年非GAAP营业利润为162.03亿美元，占产品销售收入的46.1%[70] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 按GAAP基准，第四季度总运营费用同比增长5%；全年同比增长6%[19] - 按非GAAP基准，第四季度总运营费用同比增长16%；全年同比增长12%[20] - 按GAAP基准，第四季度研发费用同比增长24%，主要受后期临床项目（包括MariTide）及业务拓展活动推动；全年研发费用同比增长22%[19] - 按非GAAP基准，第四季度研发费用同比增长26%，全年同比增长22%，驱动因素与GAAP基准相同[20] - 2025年第四季度研发费用（非GAAP）为21.33亿美元，同比增长26%，占产品销售额的22.8%；全年研发费用（非GAAP）为71.83亿美元，同比增长22%[21] - 2025年全年研发费用为72.72亿美元，同比增长21.9%[67] - 全年非GAAP研发费用为71.83亿美元，占产品销售收入的20.4%[69] - 第四季度非GAAP销售成本为17.90亿美元，占产品销售收入的19.1%[69] 财务数据关键指标变化：现金流与资本 - 全年自由现金流为81亿美元，低于上年的104亿美元，主要受营运资本时间安排和资本支出增加影响[8] - 2025年第四季度自由现金流为10亿美元，同比减少34亿美元；全年自由现金流为81亿美元，同比减少23亿美元[22][24] - 2025年全年自由现金流为81亿美元，较2024年的103.94亿美元有所下降[72] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为16.03亿美元，全年为99.58亿美元[72] - 2025年第四季度现金及现金等价物减少3.16亿美元，期末余额为91.29亿美元[72] 各条业务线表现：产品销售额总览 - 全年产品销售额增长10%，由13%销量增长驱动，部分被3%净售价下降所抵消[3] - 第四季度总产品销售额为93.67亿美元，同比增长7%；全年总产品销售额为351.48亿美元，同比增长10%[17][18] - 第四季度产品销售额为93.67亿美元，同比增长7.5%[67] 各条业务线表现：具体产品表现（第四季度） - Repatha第四季度销售额同比增长44%至8.7亿美元，全年增长36%[9] - EVENITY第四季度销售额同比增长39%至5.99亿美元，全年增长34%[9] - Prolia第四季度销售额同比下降10%至11亿美元，全年微增1%[9] - Enbrel第四季度销售额同比下降48%至5.32亿美元，全年下降33%[13] - TEZSPIRE第四季度销售额同比增长60%至4.74亿美元，全年增长52%[13] - IMDELLTRA第四季度销售额为2.34亿美元，全年销售额为6.27亿美元[16] - 第四季度表现突出的产品：Repatha销售额同比增长44%至8.7亿美元；TEZSPIRE销售额同比增长60%至4.74亿美元；TAVNEOS销售额同比增长88%至1.52亿美元[17] 各条业务线表现：具体产品表现（全年） - 全年表现突出的产品：Repatha销售额同比增长36%至30.16亿美元；EVENITY销售额同比增长34%至21亿美元；TEZSPIRE销售额同比增长52%至14.78亿美元[18] 管理层讨论和指引：财务展望 - 2026年全年收入指引为370亿美元至384亿美元，非GAAP每股收益指引为21.60美元至23.00美元[27] - 2026年资本支出指引约为26亿美元，股票回购计划不超过30亿美元[27] - 公司预计2026年GAAP稀释每股收益指引区间为15.45美元至16.94美元[74] - 公司预计2026年非GAAP稀释每股收益指引区间为21.60美元至23.00美元，调整项主要包括收购相关费用[74] - 2026年非GAAP每股收益调整项的税后影响约为每股1.01美元[74] - 公司预计2026年GAAP税率指引区间为15.5%至17.0%，非GAAP税率指引区间为16.0%至17.5%[76] 管理层讨论和指引：运营利润率 - 按GAAP基准，第四季度运营利润率提升2.5个百分点至29.0%；全年运营利润率提升3.1个百分点至25.8%[19] - 按非GAAP基准，第四季度运营利润率下降3.5个百分点至42.8%；全年运营利润率下降0.8个百分点至46.1%[20] - 2025年第四季度非GAAP营业利润率为42.8%，同比下降3.5个百分点；全年非GAAP营业利润率为46.1%，同比下降0.8个百分点[21] 其他重要内容：研发管线与临床进展 - MariTide用于慢性体重管理的两项III期研究（MARITIME-1， MARITIME-2）正在进行中[27] - Repatha的VESALIUS-CV III期试验结果显示，主要复合终点（3-P MACE）风险相对降低25%，心脏病发作风险降低36%[30][32][35] - 公司计划在2026年启动MariTide针对2型糖尿病患者的III期研究，以及UPLIZNA针对自身免疫性肝炎和慢性炎性脱髓鞘性多发性神经病的III期研究[31][35] - TAVNEOS在美国市场自愿撤市，FDA对331名患者中9名的主要终点结果再裁定过程表示关切[36] - Dazodalibep治疗Sjögren‘s病的两项三期研究预计在2026年下半年完成[38] - Daxdilimab治疗中重度原发性盘状红斑狼疮的二期研究达到主要终点，在24周时CLASI-A评分有统计学显著改善[38] - TEZSPIRE治疗嗜酸性粒细胞性食管炎的三期研究预计在2026年下半年完成[41] - 公司将终止与Kyowa Kirin关于rocatinlimab的开发和商业化合作[41] - IMDELLTRA于2025年11月获FDA完全批准用于治疗铂类化疗后进展的广泛期小细胞肺癌[44] - 基于FORTITUDE-101和FORTITUDE-102三期研究数据，公司不打算在一线胃癌中寻求bemarituzumab的监管批准[48] - AMG 193治疗MTAP缺失晚期非小细胞肺癌的三期研究正在进行中[48] - CodeBreaK 202三期研究正在招募一线KRAS G12C突变且PD-L1阴性的晚期非小细胞肺癌患者，比较LUMAKRAS联合铂类双药化疗与帕博利珠单抗联合化疗[55] - 一项比较ABP 206与OPDIVO的随机双盲比较临床研究已完成在初治不可切除或转移性黑色素瘤患者中的入组[55] 其他重要内容：资产、债务与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为91亿美元，债务总额为546亿美元，债务杠杆率约为EBITDA的3.2倍[24][26] - 公司2025年全年偿还了60亿美元债务，第四季度及全年未进行股票回购[26] - 截至2025年底现金及现金等价物为91.29亿美元，较上年减少23.8%[68] - 截至2025年底长期债务为500.05亿美元，较上年减少11.6%[68] - 截至2025年底总资产为905.86亿美元，较上年减少1.4%[68] - 截至2025年12月31日，公司总债务为546.04亿美元，债务杠杆率为3.2倍[73] - 2025年全年GAAP净利润为77.11亿美元，经调整的EBITDA为168.98亿美元[73] - 2025年EBITDA包含13亿美元库存公允价值上调摊销、12亿美元无形资产减值以及20亿美元股权投资净收益[73] 其他重要内容：特殊项目与调整 - 全年Otezla无形资产减值费用达12亿美元，因被选中进行Medicare价格设定[19] - 全年无形资产减值费用包括对Otezla的12.00亿美元减值[69][71] - 第四季度GAAP其他净支出为5.53亿美元，调整主要来自对BeOne Medicines Ltd.的股权公允价值调整[70][71] - 第四季度非GAAP有效税率为16.4%，全年为15.9%[70]