财务业绩：收入和利润（同比/环比） - 2025年第四季度总收入为7.67856亿美元，同比增长3.7%；全年总收入为30.40725亿美元，同比增长4.4%[59] - 2025年第四季度总营收为7.574亿美元，环比增长1.1%（从7.489亿美元）[65] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1.64733亿美元，同比下降41.6%；全年净利润为10.51301亿美元，同比下降2.8%[59] - 2025年第四季度净收入为1.660亿美元，较2024年同期的2.821亿美元大幅下降41.2%[130] - 2025年全年净收入为10.566亿美元，较2024年全年10.822亿美元下降2.4%[130] - 2025年第四季度FFO（运营资金）为3.97619亿美元，同比增长6.1%；全年FFO为16.27863亿美元，同比增长4.0%[59] - 2025年第四季度运营资金（FFO）为3.97619亿美元，同比增长6.1%[119] - 2025年第四季度核心FFO为4.04086亿美元，同比增长1.2%；全年核心FFO为16.05577亿美元，同比增长2.4%[59] - 2025年第四季度核心运营资金（Core FFO）为4.04086亿美元，同比增长1.2%[119] - 2025年第四季度每股核心运营资金为2.85美元，同比增长1.8%；2025年全年每股核心运营资金为11.24美元，同比增长2.1%[4] - 2025年第四季度稀释后每股核心运营资金（Core FFO per share）为2.85美元，同比增长1.8%[119] - 2025年全年归属于普通股股东的净收入为10.51301亿美元[119] - 2025年全年经济收益（Economic Gain）为1.04989亿美元[118] 财务业绩：成本和费用（同比/环比） - 2025年第四季度净利息支出为6910.6万美元，同比增长17.2%；全年净利息支出为2.59181亿美元，同比增长14.4%[59] - 2025年第四季度利息净支出为6910万美元，同比增长17.2%[130] - 2025年第四季度折旧费用为2.33387亿美元，同比增长8.3%；全年折旧费用为9.13376亿美元，同比增长7.9%[59] - 2025年第四季度折旧费用为2.334亿美元，同比增长8.3%[130] - 2025年第四季度房地产资产折旧（含合资企业调整）为2.30848亿美元[119] - 2025年全年宣布的普通股和DownREIT单位股息为9.97991亿美元，同比增长3.0%[59] 同店运营表现 - 2025年第四季度同店住宅收入为6.805亿美元，同比增长1.8%；同店住宅净营业收入为4.671亿美元，同比增长1.3%[8] - 2025年全年同店住宅收入为27.121亿美元，同比增长2.5%；同店住宅净营业收入为18.604亿美元，同比增长1.9%[9] - 同店住宅收入在2025年第四季度为6.805亿美元，同比增长1.8%（对比2024年第四季度的6.687亿美元）[65][68] - 2025年第四季度同店平均每套入住住宅收入为3,079美元，同比增长1.7%（对比2024年第四季度的3,028美元）[65][68] - 2025年第四季度同店经济入住率为95.8%，同比微增0.1个百分点[65][68] - 2025年第四季度同店续约租金同比变动为增长3.0%，而新签租金同比变动为下降4.2%[67] - 2025年全年同店周转率为41.1%，较上年的41.9%有所改善[65] - 2025年第四季度，同店住宅总收入为6.805亿美元，较上一季度微降0.1%[71] - 2025年第四季度，同店平均每月每套已入住公寓收入为3，079美元，较上一季度下降0.2%[71] - 2025年第四季度，同店经济入住率为95.8%，较上一季度提升0.1个百分点[71] - 2025年全年，同店住宅总收入为27.121亿美元，较2024年增长2.5%[74] - 2025年全年，同店平均每月每套已入住公寓收入为3，062美元，较2024年增长2.4%[74] - 2025年全年，同店经济入住率为95.9%，较2024年提升0.1个百分点[74] - 按现金基础计算并包含优惠的同店住宅收入，2025年第四季度环比下降0.1%[73]，2025年全年同比增长2.4%[76] - 2025年第四季度同店住宅净营业收入为4.671亿美元，较2024年同期的4.614亿美元增长1.3%[130] - 2025年全年同店住宅净营业收入为18.604亿美元，较2024年全年18.258亿美元增长1.9%[130] - 可比同店住宅收入（GAAP基础）在2025年第四季度为6.80523亿美元，同比增长1.8%[139] - 可比同店住宅现金收入（考虑优惠后）在2025年第四季度为6.7885亿美元，同比增长1.9%[139] - 2025年全年可比同店住宅收入（GAAP基础）为27.12066亿美元，同比增长2.5%[139] - 2025年全年可比同店住宅现金收入为27.08476亿美元，同比增长2.4%[139] 同店运营费用 - 同店住宅运营总费用第四季度为2.13377亿美元，全年为8.51659亿美元，分别同比增长2.9%和3.8%[79] - 第四季度财产税为7441.9万美元，同比下降2.9%，主要因南加州成功税务上诉，但部分被评估值增加及纽约市部分物业税收优惠到期所抵消；税收优惠到期使第四季度和全年财产税分别增加140.3万美元和472.4万美元[79][80] - 第四季度薪酬成本为3955.3万美元，同比增长5.4%，主要因员工福利成本、平均薪资增长及奖金发放增加[79][82] - 第四季度维修与保养费用为3975.4万美元，同比增长13.6%，主要因第三方维护人工成本增加、前期居民损坏赔偿回收受限及智能门禁技术持续部署[79][82] - 第四季度公用事业费用为2913.9万美元，同比增长2.9%，其中公司批量网络服务贡献了该季度公用事业费用增长额629美元中的75%[79][82] - 第四季度保险费用为1138.6万美元，同比增长12.7%，主要因保险索赔活动增加，部分被保费下降所抵消[79][82] - 全年市场营销费用为1692.8万美元，同比增长10.9%，主要因互联网广告成本增加[79][81] - 同店社区全年每户维护费用为3182美元，其中地毯更换113美元，其他维护3069美元[85] 各地区表现 - 2026年1月，丹佛地区同店类似租约有效租金变动大幅下降15.5%，而北加州地区增长3.8%[65] - 2025年第四季度，大纽约/新泽西地区住宅收入为1.363亿美元，同比增长1.5%[68] - 2025年第四季度，南加州地区住宅收入为1.519亿美元，同比增长2.7%[68] - 2025年全年，纽约市区域平均月租金增长3.5%至4，437美元，住宅收入增长3.5%至1.846亿美元[74] - 2025年全年，北弗吉尼亚区域平均月租金增长4.9%至2，797美元，住宅收入增长5.0%至2.203亿美元[74] - 2025年全年，旧金山区域平均月租金增长3.8%至3，601美元，住宅收入增长4.4%至1.179亿美元[74] 开发与建设项目 - 2025年第四季度完成两个开发项目，总计612套住宅，总资本成本2.87亿美元；新开工五个项目，预计总计1,378套住宅，总资本成本5.92亿美元[10][12] - 截至2025年12月31日，公司有24个在建开发项目，预计包含8,572套住宅，总资本成本33.07亿美元[13] - 公司在建公寓社区共24个，总计8,572套住宅，总资本成本33.07亿美元，加权平均预计月租金为每套2,935美元[90] - 本季度完工社区2个，共612套住宅，总资本成本2.87亿美元，加权平均月租金为每套3,505美元[90] - 在建及本季度完工项目合计9,184套住宅，总资本成本35.94亿美元，加权平均预计净营业收入（NOI）占资本成本比例为6.2%[90] - 项目总资产成本基准为40.06亿美元，已支付22.33亿美元，剩余投资额17.73亿美元[90] - Avalon Pleasanton项目在2025年第二季度扩建，新增280套公寓，初期82套已全部租出[91] - Avalon Tech Ridge I项目在2025年第四季度扩建，新增100套出租联排别墅[91] 资产收购与处置 - 2025年全年处置九个社区，总售价8.1168亿美元，实现GAAP净收益3.3665亿美元[14] - 2025年全年收购12个社区，共3,378套住宅，总收购价8.4195亿美元[19] - 2025年第三季度，公司收购了合资伙伴在Avalon Alderwood Place项目50%的权益，使其成为全资拥有并纳入合并报表的社区[98] 投资与合资企业 - 未合并运营社区投资组合中，公司按权益法计算的8个社区共2,394套住宅，2025年第四季度NOI为1,695.8万美元（按100%所有权计）[94] - 结构化投资计划共有9项承诺，总额2.39585亿美元，加权平均初始到期日为2027年第二季度，已出资2.10628亿美元[96] - 未合并运营社区的总债务本金为5.74489亿美元（按100%所有权计），加权平均利率为4.62%[94] 资本支出与资本化 - 公司全年新增资本化价值为17.02775亿美元，其中同店社区为2.84871亿美元，每户NOI提升和资产保全支出分别为1228美元和2116美元[85] - 第四季度其他资本化成本中，利息资本化为1400.8万美元，管理费用资本化为1139.6万美元[86] 财务状况与债务 - 截至2025年12月31日，公司拥有无限制现金及等价物1.872亿美元；2025年第四季度年化净债务与核心EBITDAre比率为4.7倍[22][26] - 2025年全年借款本金总额13.5亿美元，加权平均有效利率4.64%；偿还本金8.25亿美元无担保票据，加权平均票面利率3.47%[23] - 截至2025年12月31日，公司总资产为221.92137亿美元，较2024年底的210.00737亿美元增长5.7%[63] - 截至2025年12月31日，公司净运营房地产价值为190.73434亿美元，在建工程（含土地）为14.58795亿美元[63] - 截至2025年12月31日，公司未担保债务净额为78.7938亿美元，无担保信贷便利及商业票据净额为7.39608亿美元[63] - 公司总债务为93.88亿美元，加权平均利率为3.7%[100] - 2025年第四季度净债务与核心EBITDAre比率为4.7倍[100] - 截至2025年底净债务与核心EBITDAre比率为4.7倍[127] - 无担保债务与未抵押资产价值比率为25.0%，远低于65%的契约要求[100] - 未抵押资产与无担保债务比率为324.3%，远高于150%的契约要求[100] - 2025年第四季度利息覆盖率为6.7倍[123] 股东回报与资本活动 - 2025年第四季度以平均每股177.74美元回购1,891,922股普通股，总金额3.3627亿美元[27] - 公司宣布2026年第一季度每股普通股股息为1.78美元，较上一季度每股1.75美元增长1.7%[32] 管理层业绩指引 - 2026年第一季度每股收益（EPS）预期范围在2.35美元至2.45美元之间[35] - 2026年第一季度每股运营资金（FFO）预期范围在2.69美元至2.79美元之间[35] - 2026年第一季度每股核心运营资金（Core FFO）预期范围在2.73美元至2.83美元之间[35] - 2026年全年每股收益（EPS）预期范围在6.33美元至6.83美元之间[35] - 2026年全年每股运营资金（FFO）预期范围在10.80美元至11.30美元之间[35] - 2026年全年每股核心运营资金（Core FFO）预期范围在11.00美元至11.50美元之间[35] - 2026年全年同店住宅收入预计变化范围为增长0.4%至增长2.4%[36] - 2026年全年同店住宅运营费用（Opex）预计变化范围为增长2.7%至增长4.9%[36] - 2026年全年同店住宅净营业收入（NOI）预计变化范围为下降0.7%至增长1.3%[36] - 2026年每股收益（EPS）指引中点为6.58美元，较2025年实际7.40美元下降11.1%[107] - 2026年核心FFO每股指引中点为11.25美元，较2025年实际11.24美元微增0.1%[107] - 2026年同店住宅收入预计增长0.4%至2.4%，住宅NOI预计变化在下降0.7%至增长1.3%之间[107] - 公司预计2026年第一季度每股核心运营资金在2.73美元至2.83美元之间[134] - 公司预计2026年全年每股核心运营资金在11.00美元至11.50美元之间[134] 资本计划与展望 - 2026年预计从资本市场活动和资产销售中获得新资本11.3亿美元[107] - 2026年预计用于投资活动（包括开发、再开发等）的资本为15.2亿美元[107][108] - 2026年预计将交付3,025套开发住宅，并实现3,175套开发住宅入住[107] 其他财务与运营数据 - 2025年第四季度总净营业收入为5.164亿美元，环比增长3.0%（从5.014亿美元）[65] - 2025年第四季度净收入为1.65985亿美元[117] - 2025年第四季度核心EBITDAre为4.81187亿美元[117] - 2025年第四季度住宅净营业收入为5.089亿美元，较2024年第四季度的4.810亿美元增长5.8%[130] - 2025年全年住宅净营业收入为19.890亿美元，较2024年全年18.779亿美元增长5.9%[130] - 2025年全年住宅总收入NOI为19.89046亿美元，其中可比同店部分为18.60407亿美元[144] - 2025年全年公司无抵押资产NOI为19.6928亿美元，占总NOI的95%[144] 会计政策与定义 - 再开发项目的定义标准包括：重建期间资本投入预计超过500万美元或社区再开发前基础的10%两者中的较低者，且物理入住率低于或预计低于90%[136] - 稳定运营的定义是：达到90%物理入住率或开发/再开发完成后满一周年，两者中较早者[140] - 2025年第四季度住宅优惠摊销为596.8万美元，当期授予的优惠为764.1万美元[139] - 2025年全年住宅优惠摊销总额为2060.8万美元，授予的优惠总额为2419.8万美元[139]