财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度每股收益（EPS）为1.44美元，远超0.35美元的指引中点，主要差异源于约0.12美元/股的未开发土地减值[6] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1.56亿美元，同比大幅增长283.4%[28] - 2025年全年物业收入为15.74亿美元，同比增长1.9%[28][33] - 2025年第四季度总物业收入为3.9079亿美元，同比增长447.5万美元[48] - 2025年第四季度总物业净营业收入（NOI）为2.5287亿美元，同比增长456.4万美元[48] - 2025年第四季度总物业净营业收入为2.52872亿美元，环比增长1.2%（从2.4998亿美元），同比增长1.8%（从2.48308亿美元）[51] - 2025年第四季度净营业收入（NOI）为2.52872亿美元，同比增长1.8%（2024年同期为2.48308亿美元）；2025年全年NOI为10.06834亿美元，同比增长2.2%（2024年为9.85037亿美元）[100] - 2025年第四季度处置运营物业的收益为1.27972亿美元，全年为2.6091亿美元[100][103] - 2025年第四季度处置经营物业的收益为1.28亿美元，全年为2.61亿美元[33][35] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度同物业收入同比增长0.5%，但净营业收入（NOI）同比持平（0.0%），因支出增长1.5%[7] - 2025年全年物业运营费用为5.67亿美元，同比增长1.4%[33] - 同店物业运营费用同比增长1.7%至5.17亿美元，其中财产保险费和市场营销与租赁费增长显著，分别增长23.1%和15.5%[65] - 第四季度运营费用环比下降5.1%至1.26亿美元，主要因财产税、现场员工薪酬福利及维修维护费减少[65] - 第四季度财产保险费同比大幅增长23.1%至837万美元，是费用增长的主要驱动因素之一[65] - 财产税是最大的运营费用项，占2025年全年运营费用的34.4%，但年度同比变化几乎持平[65] 同店物业运营表现 - 2025年第四季度同物业收入同比增长0.5%，但净营业收入（NOI）同比持平（0.0%），因支出增长1.5%[7] - 2025年第四季度有效新租约租金同比下降5.3%，续租租金增长2.8%，混合租金下降1.6%[8] - 2025年第四季度平均入住率为95.2%，坏账率为0.7%，年化总流失率为40%[9] - 2025年同物业NOI增长为0.3%，低于2024年的1.1%[28] - 公司总公寓组合为59,921套，其中同店物业（Same Property）占54,625套[44] - 2025年第四季度整体投资组合加权平均出租率为95.1%，略低于前一季度的95.5%[46] - 2025年全年同店物业NOI为9.365亿美元，较2024年的9.341亿美元仅增长235.6万美元[48] - 2025年第四季度华盛顿特区都市区对同店物业NOI的贡献百分比最高，为14.3%[46] - 同店物业（54,625套公寓）2025年第四季度净营业收入为2.35844亿美元，与2024年同期的2.35934亿美元基本持平（增长0.0%）[51][54] - 同店物业2025年第四季度收入为3.62003亿美元，同比增长0.5%（从3.60266亿美元）；费用为1.26159亿美元，同比增长1.5%（从1.24332亿美元）[54] - 同店物业整体平均入住率为95.2%，较2024年同期的95.3%下降0.1个百分点[54] - 同店物业整体加权平均月租金为2,008美元，较2024年同期的2,006美元微增0.1%[54] - 整体同店物业净营业收入（NOI）环比增长1.7%，从2.31972亿美元增至2.35844亿美元[57] - 整体同店物业收入环比下降0.8%，从3.64954亿美元降至3.62003亿美元[57] - 整体同店物业运营费用环比显著下降5.1%，从1.32982亿美元降至1.26159亿美元[57] - 整体同店物业加权平均月租金环比微降0.3%，从2,014美元降至2,008美元[57] - 整体同店物业加权平均月每套已出租房屋收入环比下降0.5%，从2,330美元降至2,320美元[57] - 整体同店物业平均入住率环比下降0.3个百分点至95.2%[57] - 公司同店物业总收入同比增长0.8%至14.53亿美元，净营业收入（NOI）同比增长0.3%至9.36亿美元[61] - 全公司同店物业平均入住率微增0.1个百分点至95.4%，加权平均月租金增长0.2%至2010美元[61] - 2025年第四季度“同店”社区NOI为2.35844亿美元，与2024年同期的2.35934亿美元基本持平[100] 各地区市场表现 - 亚特兰大市场同店净营业收入同比增长14.9%，主要得益于费用大幅下降18.3%[54] - 休斯顿市场同店净营业收入同比下降4.5%，主要由于费用增长7.0%而收入持平[54] - 洛杉矶/橙县市场同店收入同比增长5.1%，为各地区最高增幅[54] - 奥斯汀市场同店收入同比下降3.0%，加权平均月租金同比下降4.7%至1,513美元[54] - 亚特兰大市场NOI环比大幅增长10.9%，主要得益于运营费用环比下降19.2%[57] - 奥斯汀市场NOI环比增长5.2%，主要受运营费用环比下降8.8%推动[57] - 纳什维尔市场NOI环比增长6.5%，主要因运营费用环比大幅下降19.9%[57] - 丹佛市场收入环比下降2.4%，是主要市场中降幅最大的[57] - 亚特兰大市场NOI增长表现最佳，同比增长5.9%至6740万美元，主要得益于运营费用下降8.0%[61] - 奥斯汀市场表现最弱，收入同比下降3.3%至7020万美元，NOI同比下降6.1%至3880万美元[61] - 洛杉矶/奥兰治县市场收入增长最快，同比增长4.3%至6640万美元，NOI同比增长4.9%至4350万美元[61] - 纳什维尔市场运营费用控制出色，同比下降16.5%，推动其NOI实现8.1%的强劲增长[61] - 亚利桑那州13处物业平均入住率为95%，平均月租金为每户1,960美元，每平方英尺1.94美元[131] - 加州11处物业平均入住率为95%，平均月租金为每户2,856美元，每平方英尺2.93美元[131] - 科罗拉多州9处物业平均入住率为95%，平均月租金为每户2,132美元，每平方英尺2.23美元[131] - 华盛顿特区都市圈17处物业平均入住率为96%，平均月租金为每户2,390美元，每平方英尺2.62美元[131] - 佛罗里达州东南部9处物业平均入住率为95%，平均月租金为每户2,698美元，每平方英尺2.53美元[131] - 加州洛杉矶/奥兰治县5处物业平均月租金为每户2,895美元，每平方英尺3.07美元[131] - 加州圣地亚哥/内陆帝国6处物业平均入住率为96%，平均月租金为每户2,817美元[131] - 华盛顿特区Camden Roosevelt社区月租金最高，为每户3,395美元，每平方英尺3.96美元[131] - 亚利桑那州Camden North End II社区每平方英尺租金最高，为2.28美元[131] - 佛罗里达州30处物业平均月租金为2,274美元，每平方英尺租金为2.27美元[134] - 佛罗里达州30处物业平均入住率为95%，每套已入住房屋产生的收入为2,544美元[134] - 坦帕地区9处物业平均月租金最高，为2,342美元，每平方英尺租金为2.34美元[134] - 奥兰多地区12处物业平均入住率为96%，是主要地区中最高的[134] - 乔治亚州14处物业平均月租金为1,907美元，每平方英尺租金为1.84美元[134] - 北卡罗来纳州26处物业平均月租金为1,711美元，每平方英尺租金为1.77美元[134] - 夏洛特地区15处物业平均入住率为95%，每套已入住房屋产生的收入为2,069美元[134] - 罗利地区11处物业平均月租金为1,640美元，每套已入住房屋产生的收入为1,826美元[134] - 卡姆登村区（Camden Village District）物业处于租赁启动阶段，其每套已入住房屋产生的收入为1,104美元[134] - 公司旗下172处物业第四季度平均入住率为95%[137] - 所有物业第四季度平均月租金为每户2,008美元，每平方英尺2.08美元[137] - 所有物业第四季度平均每套已入住房屋收入为2,300美元，每平方英尺2.38美元[137] - 德克萨斯州49处物业平均入住率为95%，平均月租金为每户1,685美元[137] - 休斯顿地区23处物业平均入住率为94%，平均每套已入住房屋收入为2,030美元[137] - 达拉斯/沃斯堡地区14处物业平均入住率为95%，平均月租金为每平方英尺1.84美元[137] - 奥斯汀地区12处物业平均入住率最高，为96%[137] - 田纳西州3处物业平均入住率为94%，平均每套已入住房屋收入为每平方英尺2.52美元[137] - 休斯顿的Camden Post Oak物业租金最高，平均每套已入住房屋收入为3,037美元[137] - 新物业Camden Leander处于租赁启动阶段，其平均每套已入住房屋收入为1,517美元[137] 投资与资产组合活动 - 公司第四季度以约8520万美元收购奥兰多一处322户社区，并以约2.01亿美元处置休斯顿和凤凰城共979户社区，实现约1.28亿美元收益[12] - 2025年全年非同店物业（Non-"Same Property"）NOI增长显著，达4.660亿美元，同比增长2104.8万美元[48] - 非同店物业（3,765套）2025年第四季度净营业收入为1352.4万美元，同比增长66.5%（从812.4万美元）[51] - 截至2025年12月31日，公司开发中社区总计1162套住宅，总预估成本4.92亿美元，已投入成本2.782亿美元[67] - 截至2026年1月31日，已完工并处于租赁期的Camden Village District社区入住率为56%，租赁率为60%[67] - 2025年公司完成4项收购，总计14.69亿美元，平均月租金1918美元；完成5项处置，总计3.745亿美元，平均月租金1592美元[74] 资本管理与股东回报 - 公司第四季度以均价106.82美元回购2,065,276股普通股，总金额2.206亿美元；季度后又以均价110.03美元回购1,096,807股，总金额1.207亿美元[14] - 公司宣布2026年第一季度普通股股息为每股1.06美元，将于2026年4月17日派发[22] - 2025年第四季度经常性资本化支出为3283.4万美元，单位成本560美元；费用化维护支出为1677.5万美元，单位成本286美元[87] - 2025年全年经常性资本化支出为1.08174亿美元，单位成本1831美元；费用化维护支出为7215.9万美元，单位成本1221美元[87] - 2025年第四季度重新定位支出为2584万美元，涉及753套公寓；全年重新定位支出为8931.7万美元，涉及3014套公寓[87] 债务与流动性状况 - 截至2025年底，公司拥有约6.352亿美元流动性，包括2520万美元现金及6.1亿美元信贷额度，并有2.138亿美元待投入开发项目[16] - 2025年末总债务为39.01亿美元，净债务与年化调整后EBITDAre比率为4.1倍[28] - 公司总资产从2024年末的88.52亿美元微增至2025年末的90.43亿美元[42] - 净营运房地产资产为82.84亿美元，较上季度末的83.70亿美元有所下降[42] - 无抵押票据应付从31.55亿美元增加至35.70亿美元[42] - 截至2025年12月31日，公司总债务为39.0079亿美元，加权平均利率3.9%，加权平均到期期限4.8年[75] - 2026年到期债务总额为5.65531亿美元，占债务总额14.5%，加权平均利率5.0%[75] - 浮动利率债务占比29.1%，余额11.33919亿美元；固定利率债务占比70.9%，余额27.66871亿美元[75] - 无抵押债务占比91.5%，余额35.70193亿美元；有抵押债务占比8.5%，余额3.30597亿美元[75] - 未抵押不动产资产成本126.14579亿美元，占不动产总成本90.1%，其四季度净营业收益2.37209亿美元，占比93.8%[75] - 无抵押资产成本与无抵押债务比率为3.5倍[79] - 公司债务契约合规情况良好，总债务与总资产价值比为27%，远低于60%的契约要求[83][84] - 2025年第四季度净负债与年化调整后EBITDAre的比率为4.1倍，高于2024年同期的3.8倍[106] - 2025年第四季度平均净负债为38.03793亿美元，同比增长9.0%（2024年同期为34.88827亿美元）[105][106] 管理层讨论和指引 - 公司给出2026年每股FFO指引区间为6.46-6.76美元（中点6.61美元），核心FFO指引区间为6.60-6.90美元（中点6.75美元）[18] - 2026年同物业NOI增长指引中点为下降0.5%，其中收入增长指引中点为0.75%，支出增长指引中点为3.0%[20] - 2026年每股稀释后预期FFO为6.46至6.76美元，预期核心FFO为6.60至6.90美元[90] - 2026年同物业收入增长预期为-0.25%至1.75%，费用增长预期为2.25%至3.75%，净营业收入增长预期为-2.50%至1.50%[90] - 2026年经常性资本支出预期为1.13至1.17亿美元，创收性资本支出及重新定位支出预期为7700万至8100万美元[90] - 2026年收购规模预期为10至12亿美元，处置规模预期为16至20亿美元[90] - 2026年第一季度预期摊薄后每股收益（EPS）范围为0.22美元至0.26美元，2026年全年预期摊薄后每股收益（EPS）范围为0.40美元至0.70美元[98] - 2026年第一季度预期摊薄后每股运营资金（FFO）为1.61美元至1.65美元，2026年全年预期摊薄后每股核心运营资金（Core FFO）为6.60美元至6.90美元[98] 其他财务数据（FFO、AFFO、EBITDAre等） - 2025年第四季度调整后EBITDAre为2.32亿美元，全年为9.13亿美元[28] - 2025年第四季度摊薄后每股FFO为1.73美元，全年为6.77美元[28] - 2025年第四季度核心FFO为1.93亿美元，全年为7.57亿美元[35] - 2025年第四季度核心AFFO为1.60亿美元，全年为6.49亿美元[28][35] - 2025年第四季度FFO为1.89501亿美元，核心FFO为1.93074亿美元，核心AFFO为1.60240亿美元[96] - 2025年全年FFO为7.44829亿美元，核心FFO为7.57225亿美元，核心AFFO为6.49051亿美元[96] - 2025年第四季度每股稀释后FFO为1.73美元，核心FFO为1.76美元，核心AFFO为1.46美元[97] - 2025年第四季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDAre）为2.32194亿美元，同比增长2.5%（2024年同期为2.26587亿美元）；2025年全年为9.12583亿美元，同比增长1.5%（2024年为8.98753亿美元）[103] - 2025年第四季度年化调整后EBITDAre为9.28776亿美元，同比增长2.5%（2024年同期为9.06348亿美元）[103] 其他重要事项 - 2025年第四季度与土地