业务概况与市场地位 - 公司为约230万客户提供天然气分销服务，是俄克拉荷马州和堪萨斯州最大的天然气分销商，在德克萨斯州按客户数计排名第三[21] - 俄克拉荷马天然气公司、堪萨斯天然气服务公司和德克萨斯天然气服务公司分别服务于所在州约89%、72%和13%的天然气分销客户[21] - 公司业务集中在俄克拉荷马州、堪萨斯州和德克萨斯州三个州[76] 监管与费率情况 - 俄克拉荷马天然气公司获授权股本回报率为9.4%，其生效区间为8.9%至9.9%，若实际ROE低于8.9%可申请提价，若高于9.9%则超额部分的75%将返还客户[27] - 堪萨斯天然气服务公司最近一次费率案件于2024年11月获批，其GSRS费率调整机制规定，每户每月收费增幅不得超过0.80美元[28][39] - 德克萨斯天然气服务公司于2026年2月将客户合并为单一全州服务区，此前为三个服务区[29] - 截至2025年12月31日，公司各业务部门的最新费率基准、税前回报率和ROE分别为：俄克拉荷马天然气公司24.53亿美元、8.94%、9.40%；堪萨斯天然气服务公司14.68亿美元、8.97%、9.60%；德克萨斯天然气服务公司18.87亿美元、9.22%、9.80%[32] - 2025财年，俄克拉荷马天然气公司、堪萨斯天然气服务公司和德克萨斯天然气服务公司来自固定收费的收入（不含天然气成本）分别占总销售收入的约91%、52%和66%[35] - 公司受联邦、州和地方管道安全法规监管，不合规可能导致巨额罚款或处罚[65] - 监管机构可能延迟或不允许公司完全回收资本投资和运营成本，影响收益率[68] 收入与利润表现 - 2025年净收入为2.642亿美元，摊薄后每股收益4.37美元，较2024年增长19%[125] - 2025年总营收为24.274亿美元，较2024年增长17%[126] - 2025年天然气销售收入为21.963亿美元，较2024年增长18%[126] - 2025年调整后非GAAP净利润为2.70969亿美元，GAAP净利润为2.64224亿美元；调整后每股收益（稀释）为4.48美元，GAAP每股收益（稀释）为4.37美元[140] - 2025年营业利润增加5840万美元，主要得益于新费率带来1.16亿美元收入增长及净客户增长带来660万美元住宅销售增长[132][137] 成本与费用情况 - 2025年天然气成本为9.989亿美元，较2024年增长28%[126] - 2025年EDIT相关所得税费用抵免为1760万美元，2024年为2570万美元[134] - 2025年资本支出和资产移除成本为7.595亿美元，与2024年基本持平[126] - 2025年资本支出及资产移除成本减少260万美元，2026年预计约为8亿美元[136] 运营数据与客户情况 - 2025年平均客户总数达229.5万户，较2024年增加1.4万户，其中住宅客户增加1.5万户[141] - 2025年天然气销售总量为1573.3亿立方英尺，运输量为2169.55亿立方英尺，总交付量为3742.85亿立方英尺[142] - 2025年供暖度日数（HDD）实际值同比变化：俄克拉荷马州增长11%，堪萨斯州增长16%，德克萨斯州增长8%[143] - 2025年公司天然气采购量为1650亿立方英尺，2024年为1490亿立方英尺[36] 资本支出与投资项目 - 公司宣布投资约1.2亿美元建设一条43英里天然气管道，预计2028年第三季度完工[107] - 公司拥有总计45,400英里的天然气输配管道，其中配气管道43,200英里，输气管道2,200英里[95] - 公司租赁约363,000平方英尺的办公及运营设施，并拥有60.8 Bcf的天然气合同储存容量，最大日提取能力约1.8 Bcf[95] - 截至2025年12月31日，公司拥有608亿立方英尺的天然气储存合同容量，最大日提取能力约为18亿立方英尺，预计冬季约35%的销售客户天然气需求将由储存供应[42] 融资与资本结构 - 信贷额度从13.5亿美元增至15亿美元，期限延长至2030年10月30日[108] - 商业票据额度从13.5亿美元增至15亿美元[109] - 2025年12月通过远期销售协议结算2,633,700股普通股，获得净收益2.05亿美元[110] - 2025年商业票据未偿余额为7.374亿美元，加权平均利率为3.94%，较2024年的9.146亿美元（利率4.77%）有所下降[151] - 2025年总债务与资本比率（不包括KGSS-I）为47.6%，长期债务与资本比率（不包括KGSS-I）为40.9%[148][152] - ONE Gas信贷协议于2025年10月修订，总承诺额度从13.5亿美元增至15亿美元，到期日延长至2030年10月30日[149] - 公司于2025年8月获得一笔13个月的无担保定期贷款，总额为2.5亿美元，初始利率基于6个月期Term SOFR加90个基点利差，将于2026年9月到期[155] - 公司于2025年12月29日通过远期销售协议结算了2,633,700股普通股，获得净收益2.05亿美元[158] - 公司于2023年2月签订了市场股权分销协议，可发行和出售总发行价最高为3亿美元的普通股，截至2025年12月31日，该计划下仍有2.255亿美元股权可供发行[161] - 公司长期债务目前被两家评级机构评为“投资级”[77] - 截至2025年12月31日，公司信用评级为穆迪A3/Prime-2（展望稳定）和标普A-/A-2（展望稳定）[156] - 截至2025年12月31日，公司有未偿还的证券化公用事业收费债券2.579亿美元，利率为5.486%，其中3060万美元在一年内到期[157] 现金流状况 - 2025财年，公司经营活动产生的现金流量为5.788亿美元，较2024财年的3.684亿美元增加2.104亿美元[164] - 2025财年，公司投资活动使用的现金流量为7.153亿美元，较2024财年增加780万美元[164][165] - 2025财年，公司筹资活动产生的现金流量为9170万美元，较2024财年减少2.865亿美元[164][166] 股东回报 - 公司于2026年1月宣布每股派发0.68美元股息，年化股息为每股2.72美元[99] - 2026年1月宣布每股季度股息为0.68美元（年化2.72美元）[113] - 截至2026年2月13日，公司普通股注册股东人数为7,979名[99] 员工与人力资源 - 截至2026年2月1日，公司员工总数约4000人，其中约700名堪萨斯天然气服务公司员工受集体谈判协议约束[48] - 2025年总可记录事故率(TRIR)为1.27，2024年为1.33，2023年为1.09[49] - 2025年工作日损失事故率(DART)为0.18，2024年为0.15，2023年为0.16[49] - 2025年车辆事故率(PVIR)为1.60，2024年为1.56，2023年为1.82[49] - 2025年员工留任率(ERT)为66.3%，2024年为65.6%，2023年为64.8%[49] - 约18%的员工由集体谈判协议代表[60] 养老金与退休后福利 - 2025财年，公司向确定给付型养老金计划缴款640万美元，而2024财年缴款为160万美元[162] - 2025年公司向确定给付型养老金计划缴款640万美元，2024年缴款160万美元[191] - 预计2026年公司向确定给付型养老金计划的缴款为1270万美元[191] - 2025年公司确定给付型养老金计划的净定期福利成本（监管递延前）为570万美元，预计2026年约为1860万美元[192] - 2025年公司退休后福利计划的净定期福利收益（监管递延前）为20万美元，预计2026年收益约为30万美元[192] - 确定2026年养老金净定期福利成本使用的贴现率假设为5.65%，该利率每降低0.25个百分点，预计将增加净定期养老金成本约200万美元[193] - 确定2026年养老金净定期福利成本使用的贴现率假设为5.65%，该利率每降低0.25个百分点，预计将增加确定给付型养老金义务约1790万美元[193] - 确定2026年其他退休后福利净定期福利成本使用的贴现率假设为5.55%，该利率每降低0.25个百分点，预计将减少净定期成本约10万美元[193] - 确定2026年养老金净定期福利成本使用的计划资产预期长期回报率假设为5.75%，该利率每降低0.25个百分点，预计将增加成本约180万美元[193] - 确定2026年其他退休后福利净定期福利成本使用的计划资产预期长期回报率假设为5.10%，该利率每降低0.25个百分点，预计将增加成本约40万美元[193] 风险因素 - 公司业务依赖于第三方提供充足的天然气供应、管道运输和储存能力[61] - 网络安全和物理安全攻击可能导致业务中断、信息泄露及财务损失[63] - 气候变化可能导致极端天气事件更频繁或更严重，增加运营成本和资本支出[64] - 公司面临因天然气市场价格上涨而导致的短期或长期债务显著增加的风险[74] - 公司受限于债务契约，可能限制其运营灵活性、收益和现金流[78] - 经济疲软可能导致客户支付困难，进而增加公司融资需求和坏账费用[73] - 公司利率风险主要与商业票据借款、信贷协议下的借款以及为新资本需求（包括未来合同义务和债务到期）的融资相关[207] - 公司客户总数约为230万，分布在三个州，信用风险集中度不高[208] 财务报告与内部控制 - 审计意见认为公司截至2025年12月31日的合并财务报表在所有重大方面公允列报了财务状况[212] - 审计意见认为公司截至2025年12月31日保持了有效的财务报告内部控制[212] 其他财务与运营事项 - 公司未发生重大网络安全漏洞，也未因此产生重大资本支出或罚款和解费用[94] - 截至2025年12月31日，公司针对前制造煤气厂场地的修复准备金为1370万美元，2024年同期为1430万美元[173] - 截至2025年12月31日，公司应计未计天然气销售收入为2.164亿美元，截至2024年12月31日为2.12亿美元[185] - 截至2025年12月31日，监管资产中包含3.06亿美元的递延成本[219] - 截至2025年12月31日，有5.09亿美元的监管负债等待现金流出或潜在退款[219] - 公司通过购气成本调整机制将天然气成本转嫁给客户且不产生利润，以管理商品价格风险[206] - 公司可能使用固定价格天然气合同或衍生工具对冲部分冬季预期天然气采购成本[206] - 公司可能通过使用固定利率债务、浮动利率债务以及利率互换来管理未来借款的利率风险[207] - 公司根据客户信用风险、历史趋势和当前信用环境等因素计提坏账准备[208]