财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，公司拥有可用于联邦税收目的净经营亏损结转额12亿美元，以及用于州税收目的的4.464亿美元[368] - 联邦净经营亏损结转额若未使用，将从2036年开始到期，州净经营亏损结转额将从2037年开始到期[368] - 2022年起，《2017年减税与就业法案》要求将研发支出资本化并摊销，减少了公司的净经营亏损[369] - 《OBBBA》法案允许在2024年12月31日之后的纳税年度立即扣除国内研发支出，这可能增加公司的预期净经营亏损[369] 运营与业务连续性风险 - 运营或供应商受地缘政治事件、灾害影响可能中断产品开发，总部位于加州地震带和火灾区存在风险[357][358] - 信息系统故障或安全漏洞可能导致研发项目中断、运营受阻、个人信息泄露等重大不利影响[359] - 公司业务增长依赖管理能力，需持续完善管理、运营和财务系统并招募培训人员[356] 收购与投资相关风险 - 公司过去及未来可能进行的收购或投资可能导致管理层注意力分散、股东权益稀释并扰乱运营[353] - 收购可能产生商誉和无形资产，需至少每年进行减值测试，若未达预期回报可能需计提减值损失[354] - 收购可能导致股权稀释性发行或产生债务，从而对运营业绩产生不利影响[355] 数据隐私与网络安全风险 - 网络安全事件可能需按SEC 2023年规则公开披露，违反数据隐私法规罚款最高可达2000万欧元或全球年营业额4%[359][361][364] - 公司及第三方需遵守全球数据隐私法规，包括美国HIPAA、欧盟GDPR及加州等地法律，违规可能导致高额罚款和声誉损害[362][363][364] - 数据跨境传输可能受EEA等地数据本地化要求限制，需投入大量资源确保合规[365] 合规与法律风险 - 员工、主要研究者或商业伙伴不当行为可能违反FDA法规、数据隐私法、内幕交易法等，导致监管处罚和声誉损害[366] - 公司过去曾存在财务报告内部控制重大缺陷，未来若再次出现可能导致财务报表编制缺陷并引发诉讼[379] 市场与金融风险 - 公司面临外汇汇率波动风险，因其许可和合作收入以及部分资产和负债涉及多种货币[371] - 公司持有的权益证券的公允价值可能因市场风险而出现季度和年度波动[371] - 公司股票价格可能大幅波动，受生物制药行业整体市场波动、宏观经济状况及地缘政治事件等多种因素影响[372] - 公司股票的大量抛售或抛售预期，在过去和未来都可能压低其股价[373] 股东回报政策 - 公司目前不打算在可预见的未来支付任何现金股息，股东收益将完全依赖于资本增值[376]