业务分部与运营概况 - 公司业务通过三个可报告分部进行：全球分销与增值服务、全球专业产品、全球科技[17][18] - 全球分销与增值服务分部的十大供应商及单一最大供应商分别占其总采购额的约25%和4%[32] - 公司每日平均发货量约为15万箱[37] - 公司提供超过30万种产品的全面选择，包括自有品牌产品[37] - 公司在全球拥有38个战略分布的分销中心[33] - 公司在全球拥有17个自营制造基地[28] - 公司在全球拥有127个设备销售与服务中心[37] - 截至2025年12月27日，公司活跃用户群包含约95,000家诊所和324,000名消费者[39] 各业务线表现 - 全球专业产品中的种植牙业务在约90个国家进行销售[38] - 全球专业产品中的正畸业务服务于超过70个国家的牙科诊所[38] - 全球专业产品中的牙髓病业务在超过90个国家营销其产品和品牌[38] - 2025年净销售额构成：全球分销与增值服务占84.5%，其中牙科商品占36.6%，牙科设备占13.6%，医疗业务占32.5%；全球专业产品占11.7%；全球科技业务占5.1%[40] - 全球科技业务（含实践管理软件等）的净销售额占比从2023年的4.9%增长至2025年的5.1%[40] - 2025年牙科业务（商品、设备、增值服务）合计占净销售额的52.0%，较2023年的53.9%有所下降[40] 市场趋势与战略 - 公司战略包括通过BOLD+1计划构建高增长业务，并利用超过100万全球客户基础进行交叉销售和渗透[46] - 人口趋势显示，美国45岁及以上人口预计在2025年至2035年间增长约10%，在2025年至2045年间增长约17%[45] - 在牙科市场，随着45岁以上人口增加，口腔保健支出预计将上升，同时对新技术的需求也在增长[47] - 在医疗市场，诊疗从急症护理向医生办公室和家庭健康场所迁移的趋势为公司提供了额外机会[48] - 业务受季节性影响，第三和第四季度因流感疫苗销售、设备采购模式及年终促销通常销售额和利润更高[50] 法规与合规风险 - 公司面临政府法规变化风险，例如欧盟2025年生效的《欧洲健康数据空间》法规和美国2025年《一个美丽大法案》可能影响医疗补助参保人数和公司税项[57][58] - 药品供应链安全法案(DSCSA)的电子可追溯系统于2023年11月27日生效[60] - DSCSA合规稳定期延长至2024年11月27日，允许交易伙伴完善电子系统[61] - DSCSA对不同类型交易伙伴的稳定期进一步延长：制造商和再包装商至2025年5月27日；批发分销商至2025年8月27日；拥有26名及以上药剂师和技术员的药房至2025年11月27日；小型药房至2026年11月27日[61] - 美国FDA于2022年2月发布关于批发商和第三方物流商国家许可标准的拟议规则，但尚未最终确定[63] - 美国FDA于2024年2月发布最终规则，修订医疗器械生产质量管理规范，将于2026年2月生效[64] - 欧盟医疗器械法规(EU MDR)原定2020年5月26日适用，后推迟至2021年5月26日[71] - 根据2023年3月15日的法规，部分已根据旧指令认证的医疗器械，高风险产品可继续投放市场至2027年12月31日，中低风险产品可至2028年12月31日[75] - 欧盟EUDAMED数据库的前四个模块将从2026年5月28日起强制使用[73] - 欧盟关于物质和混合物分类、标签和包装的法规(No. 1272/2008)于2024年10月23日修订，条款在不同日期生效[76] - 公司受美国缉毒局监管，需每年更新设施注册以处理受控物质[65] - 举报人可获得政府追回款项的最高30%作为奖励[81] - 违反《虚假申报法》可能导致三倍损害赔偿和巨额民事罚款[81] - 根据GDPR，不合规的罚款最高可达2000万欧元或全球年营业额的4%[97] - 根据中国《个人信息保护法》，不合规的罚款最高可达5000万元人民币或年营业额的5%[98] - CMS价格透明度要求分三个阶段在2022年至2024年期间生效[88] - 根据MACRA，MIPS合格临床医生必须在次年3月31日前报告绩效年度数据[89] - 根据《社会安全法》第1927条，制造商必须在上一季度结束后30天内向CMS提供B部分覆盖药品的定价信息[90] - 根据GDPR，发生个人数据泄露后，72小时内需进行通知（如要求）[97] - 根据《通货膨胀削减法案》，药品制造商若提价速度超过通货膨胀率，需向医疗保险支付回扣[90] - CMS根据《医疗保险药品价格谈判计划》继续与参与制造商就某些药品进行价格谈判[90] - 截至2026年1月1日，美国有20个州已实施广泛的隐私、数据保护和信息安全法律[99] - 信息封锁违规每次最高可面临100万美元罚款[104] - 公司电子病历产品需满足CMS和ONC制定的不断变化的标准以保持认证[104] - 欧盟《人工智能法案》于2024年8月成为法律，实施将分阶段持续到2027年[102] - 加州消费者隐私法案于2020年1月1日生效，加州隐私权法案于2023年1月1日生效[99] - 公司为医疗保健提供商提供用于存储和管理患者医疗记录的产品，需遵守HIPAA和PCI数据安全标准等法规[103] - 公司业务涉及制造和销售经认证的电子病历系统及其他与政府支持激励计划相关的产品[104] 人力资源与企业文化 - 公司员工总数超过25,000人，其中约48%在美国，约52%在美国以外[116] - 约14%的员工受集体谈判协议约束[116] - 公司通过全球文化调查、季度脉搏调查和员工圆桌会议等持续倾听计划收集员工反馈[118] - 2025年公司向超过200家受赠机构运送了近2,500个亨利·沙因关怀包[122] - 2025年公司通过文化大使计划额外认证了100名团队成员[122] - 2025年公司全球董事和副总裁管理会议上表彰了16位获奖者[125] - 2025年公司推出“内在动机”活动以帮助团队成员寻找更有意义的工作[122] - 2025年公司新增了旨在帮助团队成员提升技能的研讨会[125] 管理层任命 - 2025年公司任命安德里亚·阿尔贝蒂尼为全球分销与技术首席执行官[126][127] - 2025年公司任命汤姆·波佩克为亨利·沙因产品集团首席执行官[126][130] - 2025年公司任命大卫·科赫曼为高级副总裁兼首席企业事务官[133][134] - 2025年公司任命R·史蒂文·博根为全球口腔重建集团首席执行官[133] 外汇与金融工具风险 - 2025年美元兑外币平均价值假设变动5%将导致公司报告净利润变动约600万美元[346] - 截至2025年12月27日，公司远期外汇协议的公允价值为负2000万美元，其中欧元/美元远期合约名义价值约为3亿欧元，公允价值为负2000万美元；若欧元对美元升值5%，这些合约的公允价值将减少1800万美元[347] - 截至2025年12月27日，总收益互换计划的名义投资价值为1.17亿美元，较初始的4300万美元有所增长；该互换的融资混合利率为SOFR 3.79%加0.75%，合计4.54%[349] - 在2025年、2024年和2023年财年，公司记录了与未指定互换相关的净收益分别约为1100万美元、800万美元和1000万美元[349] - 截至2025年12月27日，循环信贷额度未偿余额为1亿美元，当年平均未偿余额约为2.03亿美元；利率每上升25个基点，利息支出将增加50万美元[352] - 截至2025年12月27日，美国贸易应收账款证券化未偿余额为3.9亿美元，当年平均未偿余额约为3.63亿美元；商业票据利率为4.06%加0.75%，合计4.81%；利率每上升25个基点，利息支出将增加100万美元[353] - 截至2025年12月27日，公司7.5亿美元定期贷款中约90%的名义金额进行了对冲；有效固定利率为5.69%，浮动利率为5.01%，加权平均利率为5.62%[354] - 截至2025年12月27日，利率互换协议的名义价值为6.75亿美元，用于对冲浮动利率定期贷款[355] 收购与审计 - 在截至2025年12月27日的财年，公司以3.92亿美元的总对价收购了多个业务部门的实体[365] - 审计报告指出，对收购中特定商标和客户关系公允价值评估所使用的收入增长率及折现率的判断是关键审计事项[366] - 公司自1984年起由BDO USA, P.C.担任审计师，其于2026年2月24日出具了无保留意见的审计报告[358][359][368] 收入与利润 - 2025财年净销售额为131.84亿美元，同比增长4.0%[373] - 2025财年归属于Henry Schein, Inc.的净利润为3.98亿美元，同比增长2.1%[373] - 2025财年基本每股收益为3.29美元，同比增长7.2%[373] - 2025财年加权平均流通普通股数量为1.208亿股，同比减少4.7%[373] - 2025财年净利润为4.19亿美元，较2023年的4.36亿美元下降3.9%，但较2024年的3.98亿美元增长5.3%[379] 成本与费用 - 2025财年分销网络成本为1.07亿美元，与2024年的1.05亿美元基本持平[407] - 2025财年广告和促销费用为4600万美元，较2024年的4300万美元增长7.0%[410] - 2025财年无形资产减值费用为1600万美元，而2024年无此项费用[379] 现金流与资本活动 - 2025财年经营活动产生的综合收益为6.04亿美元，同比增长200.5%[375] - 2025财年经营活动产生的现金流量净额为7.12亿美元，较2024年的8.48亿美元下降16.0%[379] - 2025财年资本性支出（物业和设备购置）为1.39亿美元，较2024年的1.48亿美元下降6.1%[379] - 2025财年股票回购支出为8.5亿美元，较2024年的3.85亿美元大幅增长120.8%[379] 资产与负债状况 - 2025财年总资产为112.15亿美元，同比增长9.8%[370] - 2025财年总负债为64.21亿美元，同比增长19.3%[370] - 2025财年现金及现金等价物为15.6亿美元，同比增长27.9%[370] - 2025财年存货净值为20.02亿美元，同比增长10.6%[370] - 2025财年长期债务为23.1亿美元，同比增长26.2%[370] - 2025财年末现金及现金等价物为1.56亿美元，较2024年末的1.22亿美元增长27.9%[379] - 2025财年与可变利益实体（VIE）相关的受限贸易应收账款增至4.91亿美元，较2024年的2.41亿美元增长103.7%[385] - 2025财年末产品保修负债约为800万美元，与2024年末持平[398] 应收账款与信贷损失 - 应收账款净额在2025年12月27日、2024年12月28日和2023年12月30日分别为16.51亿美元、14.82亿美元和18.63亿美元[419] - 2025年末信贷损失准备金余额为0.9亿美元，较2024年末的0.78亿美元增加了0.12亿美元[420] - 2025年计提的信贷损失准备金为0.2亿美元，2024年和2023年分别为0.14亿美元和0.17亿美元[420] - 2025年对现有准备金进行了调整，包括滞纳金、外币汇率和核销，净额为减少0.08亿美元[420] - 2024年末信贷损失准备金余额为0.78亿美元，较2023年末的0.83亿美元减少了0.05亿美元[420] - 2024年对现有准备金进行了调整，包括滞纳金、外币汇率和核销，净额为减少0.19亿美元[420] - 2023年末信贷损失准备金余额为0.83亿美元，较年初的0.65亿美元增加了0.18亿美元[420] - 2023年对现有准备金进行了调整，包括滞纳金、外币汇率和核销，净额为增加0.01亿美元[420] 其他财务数据 - 2025年12月27日和2024年12月28日，与库存支付相关的存款不足支票分别为0.25亿美元和0.33亿美元，被分类为应付账款[416] - 截至2025年12月27日和2024年12月28日，公司的流动和非流动合同资产余额均不重大[422]