财务数据关键指标变化：收入和利润 - FEMSA合并总收入同比增长5.7%至2200.91亿墨西哥比索，运营收入同比增长8.5%至245.46亿比索[6][14] - 合并净利润为127.09亿比索，同比增长33.6%[14] - 2025年全年总收入为8409.54亿墨西哥比索，同比增长7.6%[74] - 2025年全年合并净利润为330.53亿墨西哥比索，同比下降17.9%[74] - 2025年第四季度总收入为2200.91亿墨西哥比索，同比增长5.7%；全年总收入为8409.54亿墨西哥比索，同比增长7.6%[94] - 2025年第四季度运营收入为245.46亿墨西哥比索，同比增长8.5%，运营利润率为11.2%[94] - 2025年全年持续经营净收入为314.79亿墨西哥比索，同比下降21.5%；合并净收入为330.53亿墨西哥比索，同比下降17.9%[94] - 净利润下降主因包括：2025年产生57.47亿比索非现金汇兑损失（2024年为119.29亿比索收益），导致由盈转亏的波动达176.76亿比索[77] - 2025年第四季度，按已发行股份计算的每股收益为2.46墨西哥比索；若剔除库存股，每股收益为2.48墨西哥比索[103] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 合并毛利率为41.5%，同比下降220个基点；调整后EBITDA利润率为18.1%，同比提升150个基点[14] - 美洲近场同店销售额增长4.4%，毛利率提升40个基点至48.1%[31] - 2025年第四季度毛利率为41.5%，同比下降2.2个百分点；全年毛利率为40.6%，同比下降0.5个百分点[94] - 2025年有效所得税率为37.3%，高于30%的法定税率，部分原因是Spin业务的税务亏损不可抵扣[76] - 第四季度毛利润增长1.8%至363.21亿比索，毛利率收缩60个基点至46.7%[141] - 第四季度毛利率为46.7%，同比下降0.6个百分点；全年毛利率为45.6%，同比下降0.4个百分点[200] - 第四季度净财务费用（利息支出净额）为17.11亿比索，同比大幅增长60.6%；全年净财务费用为57.60亿比索，同比增长28.2%[200] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA - 2025年全年调整后EBITDA为1252.88亿墨西哥比索，同比增长8.4%，对应EBITDA利润率为14.9%[74] - 2025年第四季度调整后EBITDA为397.31亿墨西哥比索，同比增长14.9%，利润率为18.1%[94] - 剔除可口可乐FEMSA（KOF）影响后，2025年全年调整后EBITDA为40.64亿美元，净债务为41.61亿美元[100] 财务数据关键指标变化：资本支出与债务 - 资本支出为142.00亿比索，同比下降31.4%，占销售额的6.5%[26] - 净债务（不含可口可乐FEMSA）为749.20亿比索，净债务/调整后EBITDA比率为1.02倍[15][16][25] - 2025年全年资本性支出为453.15亿墨西哥比索，同比减少11.3%[78] - 截至2025年12月31日，总债务（含租赁负债）为1430.4亿墨西哥比索，净债务为719.4亿墨西哥比索[97][100] - 2025年全年资本支出为453.15亿墨西哥比索，同比下降11.3%[94] - 公司总债务中83.5%为固定利率，加权平均利率为7.2%[97] 各条业务线表现：美洲邻近业务 (Proximity Americas) - FEMSA零售（美洲近场）总收入同比增长5.3%，运营收入同比增长7.7%[6] - 美洲邻近业务（Proximity Americas）总收入同比增长5.3%，同店销售额增长4.4%，门店净增209家至总数25,587家[33] - 美洲邻近业务（Proximity Americas）毛利率为48.1%，同比提升40个基点；营业利润率为12.0%，同比提升30个基点[34][35] - Proximity Americas业务2025年第四季度总收入852.57亿比索，同比增长5.3%；全年总收入3,288.39亿比索，同比增长7.0%[106] - Proximity Americas业务2025年第四季度调整后EBITDA为158.65亿比索，利润率18.6%，同比增长12.8%；全年调整后EBITDA为481.29亿比索，利润率14.6%[106] - Proximity Americas业务2025年末OXXO门店总数达25,587家，同比增长4.6%，其中墨西哥24,297家，拉美1,050家，美国240家[106] - Proximity Americas业务2025年第四季度同店销售额为101.8万比索，同比增长4.4%；客单价为61.1比索，同比增长5.0%[106] 各条业务线表现：欧洲邻近业务 (Proximity Europe) - 欧洲邻近业务（Proximity Europe）总收入同比增长2.5%至142.17亿墨西哥比索，按可比口径增长2.3%；调整后EBITDA利润率同比提升110个基点至15.6%[40][41] - 欧洲邻近业务（Proximity Europe）毛利率为37.9%，同比下降550个基点，主要受费用重分类影响；剔除该影响，可比毛利率为44.1%，同比提升70个基点[41][42] - Proximity Europe业务2025年第四季度总收入142.17亿比索，同比增长2.5%；全年总收入570.28亿比索，同比增长14.6%[109] - Proximity Europe业务2025年第四季度调整后EBITDA为22.12亿比索，利润率15.6%，同比增长10.0%；全年调整后EBITDA为84.30亿比索，利润率14.8%[109] - Proximity Europe业务2025年第四季度营业利润为7.24亿比索，利润率5.1%，同比增长10.8%；全年营业利润为24.48亿比索，利润率4.3%[109] 各条业务线表现：健康业务 (FEMSA Health) - 健康业务（FEMSA Health）总收入同比增长4.6%至228.24亿墨西哥比索，按可比口径增长6.7%；同店销售额按可比口径增长9.2%[46] - 健康业务（FEMSA Health）毛利率为19.5%，同比下降1170个基点，主要受费用重分类及墨西哥业务疲软影响；剔除重分类影响，可比毛利率为30.1%，同比下降110个基点[46][49] - Health业务第四季度总收入为22,824百万比索，同比增长4.6%[111] - Health业务第四季度毛利率大幅下降至19.5%，而去年同期为31.2%[111] - Health业务全年总收入为88,129百万比索，同比增长10.5%[111] - Health业务全年调整后EBITDA为8,888百万比索，同比增长14.2%[111] - Health业务门店总数减少至4,503家，其中墨西哥门店数大幅减少24.3%至1,317家[111] 各条业务线表现：燃料业务 (OXXO Gas) - 燃料业务（OXXO Gas）总收入同比增长3.6%至169.24亿墨西哥比索；同站销售额增长8.7%；营业利润率为4.8%，同比提升20个基点[52][54] - Fuel业务第四季度总收入为16,924百万比索，同比增长3.6%[114] - Fuel业务第四季度调整后EBITDA为1,169百万比索，同比增长7.0%[114] - Fuel业务加油站总数减少至552家，同比减少3.3%[114] - Fuel业务第四季度同站销量增长10.0%，达到449.0千升[114] - Fuel业务第四季度同站销售额增长8.7%，达到9,768.8千比索[114] 各条业务线表现：可口可乐FEMSA (KOF) - 可口可乐FEMSA总收入同比增长2.9%，运营收入同比增长13.3%[8] - 可比口径下，FEMSA合并运营收入增长9.6%，可口可乐FEMSA运营收入增长16.7%[9] - 第四季度总营收为777.5亿比索，同比增长2.9%；按可比口径（剔除汇率影响）计算增长6.0%[116][139] - 第四季度营业利润为137.02亿比索，同比增长13.3%；按可比口径计算增长16.7%[116][139] - 第四季度调整后EBITDA为181.69亿比索，同比增长12.8%；按可比口径计算增长16.4%[116][139] - 2025年全年总营收为2917.46亿比索，同比增长4.3%；按可比口径计算增长6.5%[116][131] - 2025年全年营业利润为429.37亿比索，同比增长7.0%[116][131] - 第四季度销量为10.936亿标箱，同比增长1.3%；但全年销量为41.504亿标箱，同比下降1.8%[116][131] - 第四季度销售成本占营收比例为53.3%，同比上升0.6个百分点；全年比例为54.4%，同比上升0.4个百分点[116] - 第四季度营业收入增长13.3%至137.02亿比索，营业利润率扩张160个基点至17.6%；若剔除保险理赔收益及相关费用，则营业利润下降2.1%，营业利润率收缩90个基点至16.1%[142] - 全年总营收增长4.3%至2917.46亿比索，按不变汇率计算增长6.5%[156][157] - 全年毛利润增长3.4%至1331.76亿比索，毛利率收缩40个基点至45.6%[158] - 全年营业收入增长7.0%至429.37亿比索，营业利润率扩张40个基点至14.7%；若剔除保险理赔收益及相关费用，则营业利润下降0.7%，营业利润率收缩70个基点至14.2%[159] - 第四季度总交易量达65.665亿笔，同比增长1.9%；全年总交易量为248.129亿笔，同比微降0.5%[200] - 第四季度销量为10.936亿标准箱，同比增长1.3%；全年销量为41.504亿标准箱，同比下降1.8%[200] - 第四季度平均每标准箱价格为68.35比索，同比增长1.3%；全年平均价格为68.09比索，同比增长6.0%[200] - 第四季度净收入为774.93亿比索，同比增长2.9%；全年净收入为2911.47亿比索，同比增长4.3%[200] - 第四季度营业利润为137.02亿比索，同比增长13.3%（可比口径增长16.7%）；全年营业利润为429.37亿比索，同比增长7.0%[200] - 第四季度调整后EBITDA为181.69亿比索（营业利润+折旧+摊销等），同比增长约11.5%[199][200] 各条业务线表现：Bara与OXXO巴西 (Grupo Nós) - Bara业务总收入同比增长31.0%，同店销售额增长11.5%，门店净增63家至总数636家[36] - OXXO巴西（Grupo Nós）总收入同比增长28.7%，同店销售额增长18.3%，门店总数为607家[37] 各地区表现 - 南美洲业务表现强劲，第四季度按可比口径计算的营收、毛利和营业利润分别增长9.5%、5.0%和38.4%[126] - 墨西哥及中美洲分部第四季度营收增长1.6%至421.99亿比索，按不变汇率计算增长3.3%；销量持平[172][173] - 南美洲分部第四季度营收增长4.6%至355.51亿比索，按不变汇率计算增长9.5%；销量增长3.0%至5.041亿单位箱[182][183] - 由于阿根廷比索等运营货币相对墨西哥比索平均贬值，公司第四季度录得不利的货币折算影响[192] 管理层讨论和指引 - 公司重新定义了Ecosystem 2.0战略，将专注于OXXO墨西哥，Spin将负责其全面损益管理，并暂停了银行牌照的申请[83] 其他没有覆盖的重要内容：数字与忠诚度业务 (Spin) - SPIN by OXXO活跃用户达1050万，同比增长22.0%；Spin Premia忠诚用户达2810万，同比增长13.8%；OXXO墨西哥平均支付占比从4Q24的40.7%增至49.3%[7] - Spin by OXXO季度新增用户80万，总获客数达1610万，同比增长22.7%；月均交易量达9800万笔，同比增长54.2%[68] 其他没有覆盖的重要内容：公司战略与资本运作 - 公司完成了与Raízen在巴西的Grupo Nós合资企业的分离，保留了OXXO门店和位于卡贾马尔的配送中心[88] - 公司签订了价值2.6亿美元的加速股票回购协议，并于2025年12月3日初始交付540,035份美国存托凭证[88] - 公司于2026年2月24日偿还了5亿欧元可转换债券的本金，总计支付约5.131亿欧元[88] - 公司宣布在墨西哥市场成功发行总额100亿比索的债券，并获得最高国家信用评级[135] - 截至2025年第四季度，公司总流通股为3,469,469,527 FEMSA单位，库存股为37,236,012单位[103] - 2025年股东大会上批准注销了108,756,743单位股票，这些是2023年11月至2025年3月回购计划中获得的股份[104] 其他没有覆盖的重要内容：资产与现金流 - 截至2025年12月31日，总资产为7958.77亿墨西哥比索，同比下降6.5%；现金及现金等价物为1079.80亿墨西哥比索，同比下降22.8%[97] - 第四季度资本支出（CAPEX）为95.98亿比索，同比下降30.6%；全年资本支出为270.59亿比索，同比下降8.4%[116] 其他没有覆盖的重要内容：可口可乐FEMSA (KOF) 利润与股东回报 - 第四季度归属于公司股权持有者的净利润增长3.0%至75.01亿比索，每股收益为0.45比索[150] - 全年归属于公司股权持有者的净利润为238.45亿比索，较上年同期微增0.5%[166] - 第四季度归属于公司权益持有者的净利润为75.01亿比索，同比增长3.0%（可比口径增长5.8%）；全年净利润为238.45亿比索，同比增长0.5%（可比口径下降0.6%）[200]