VIE结构相关 - 2020 - 2022财年，可变利益实体（VIEs）产生的收入分别占公司总净收入的87.3%、77.5%和78.7%[13][17] - 截至2020 - 2022年3月31日，VIEs的总资产（不包括公司内其他公司的应收款项）分别占同期合并总资产的56.6%、29.9%和36.3%[13][17] - 公司在中国的业务主要通过VIEs开展，因中国法律限制外资在增值电信服务等业务的所有权[16][17] - 公司与VIEs及其股东的合同安排可能不如直接所有权有效，且VIE协议未在中国法庭受检验[13][17] - 中国监管当局对现行和未来法律法规的解释和应用存在重大不确定性，可能影响公司与VIEs的合同安排[17] - 上海新城与上海广成签订独家技术咨询和服务协议，上海广成需支付年度服务费[18] - 上海新城与上海广成签订知识产权许可协议，上海广成需支付特许权使用费，协议期限10年[19] - 上海广成股东不可撤销授权上海新城指定人员行使股东投票权[20] - 上海广成股东将其股权质押给上海新城，以保证VIEs合同安排的履行[21] - 截至年报日期，所有股权质押已按中国法律法规在相关法律机构登记[21] - 公司依赖与可变利益实体（VIE）及其股东的合同安排进行业务运营，存在合同安排可执行性、VIE或其股东履约等风险[28] - 中国法律法规对公司VIE结构合同安排存在不确定性，或影响财务状况和经营成果[124] - 若中国政府认定公司合同安排违规，将面临多种处罚，影响业务运营和财务状况[126] - 公司依赖与VIE及其股东的协议安排运营业务，该安排在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效[133] - 若VIE或其股东未履行协议安排义务，公司对VIE的控制和财务合并能力将受影响，还可能面临法律纠纷[134] - 协议安排受中国法律管辖，中国法律体系的不确定性可能限制公司执行协议的能力，仲裁结果也存在不确定性[136] - VIE股东可能与公司存在利益冲突，若无法解决，公司业务将受干扰，法律程序结果不确定[137] - 中国税务机关可能审查VIE协议安排，若认定非公平交易，公司可能面临税务调整、滞纳金和罚款，影响财务状况[139] - 若可变利益实体（VIEs）股东违反合约安排，公司可能无法开展部分或全部业务，影响业务、财务状况和经营业绩[140][141] - 公司通过与可变利益实体签订一系列协议控制其运营并合并财务报表，但协议合法性和可执行性存在不确定性[209] 财务状况 - 公司净收入在2020财年至2021财年增长31.3%，从7.702亿人民币增至10.11亿人民币，2021财年至2022财年增长17.4%，达到11.864亿人民币（1.872亿美元）[34] - 公司在2020财年、2021财年和2022财年分别录得净亏损1.759亿人民币、1.932亿人民币和1.328亿人民币，截至2022年3月31日股东赤字累计达28.892亿人民币（4.558亿美元）[35] - 截至2020年3月31日，公司营运资金赤字为3280万元人民币，2021年和2022年3月31日分别为正营运资金4.782亿元人民币和2.627亿元人民币（4140万美元）[37] - 2020 - 2022财年，公司销售和营销费用分别为1.284亿元人民币、1.602亿元人民币和1.71亿元人民币（2700万美元）[41] - 公司商誉在2020年3月31日、2021年和2022年分别占总资产的8.8%、4.6%和5.2%，可能面临商誉和无形资产减值风险[99] - 公司截至2022年3月31日财务报告内部控制无效，存在两大重大缺陷，或影响财务报表准确性[117][119] 业务风险 - 公司面临网络安全、数据隐私、缺乏美国上市公司会计监督委员会检查等风险，中国政府干预可能导致证券价值大幅下降甚至归零[26] - 公司经营历史有限，难以评估业务前景和未来增长率，业务增长可能放缓或为负，收入可能下降[33][34] - 公司业务受中国经济、政治、社会条件和政府政策变化影响，也依赖中国消费者信心和支出水平[29] - 公司若不遵守反垄断法律法规，可能面临政府调查、执法行动、诉讼或索赔，影响业务和财务状况[30] - 若美国上市公司会计监督委员会无法检查中国审计机构，公司美国存托股票（ADS）将于2024年被禁止在美国交易，若法律修订则可能在2023年被禁止[30] - 公司ADS可能因不符合纽约证券交易所持续上市标准而被摘牌，交易价格可能波动，双重股权结构可能影响交易市场[31] - 公司可能因ADS价格波动成为被动外国投资公司，导致美国投资者面临不利的美国联邦所得税后果[32] - 公司业务受客户及其宠物偏好变化影响，需成功推出新产品以满足需求，否则可能影响经营业绩[40] - 公司计算GMV等关键运营指标依赖假设和估计，可能与行业内其他公司不可比，影响业务运营和市场地位解读[42] - 新冠疫情对公司业务产生负面影响，包括产品交付延迟、订单数量减少、线下宠物店客户减少等[45] - 公司业务主要依赖中国宠物行业的持续发展，若行业不增长或增长慢于预期，公司经营和财务状况将受不利影响[48] - 中国宠物行业竞争激烈，若公司竞争失败，可能失去客户和市场份额，需增加销售和营销投入，影响经营业绩[49] - 公司与品牌合作伙伴关系维护至关重要，若失去现有品牌伙伴或无法吸引新伙伴，业务将受不利影响[50][52] - 公司推出的自有品牌产品可能不受客户欢迎，且会与品牌合作伙伴竞争，影响与品牌伙伴的关系[53] - 自有品牌产品制造外包，若与制造商关系维护不佳或制造过程出现问题，会影响产品供应和公司业务[54] - 产品质量和安全对公司至关重要，产品召回或退款可能影响公司声誉、财务状况和经营业绩[55][56][58] - 公司业务快速增长，可能面临管理、运营和财务资源压力，费用增长可能快于收入[60] - 产品多元化会带来新风险，可能难以获取相关许可证，且新产品利润率可能较低[61] - 公司依赖内容创作者尤其是KOL吸引和留住用户，若与KOL关系维护不佳或其内容不受欢迎，会影响收入和经营业绩[62][63] - 公司借助社交网络获客和互动，社交网络功能变化或中断可能影响公司客户增长和业务[64][65] - 公司可能因KOL在在线社区的虚假或误导性言论承担法律责任，负面媒体报道也会影响公司业务和声誉[66][67] - 公司声誉、业务和经营业绩可能受社交媒体负面宣传、平台假冒侵权产品、与线下宠物店关系、履约网络管理、交付安排、业务季节性、SaaS 解决方案、第三方支付服务、牌照许可等因素不利影响[69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][84] - 公司业务存在季节性波动，历史上第四季度表现较强，第一季度销售活动水平较低[76] - 2015年公司向宠物店推出自研 SaaS 解决方案，目前免费提供，未来能否被接受和实现盈利不确定[77] - 公司依赖第三方支付服务提供商，可能面临支付服务受限、质量下降、合作关系终止等风险[78][79][80] - 中国互联网行业法律法规存在不确定性，公司从事兽药销售、互联网视听节目服务、互联网测绘服务等可能需相关牌照许可，未及时获得或维持可能受处罚[82] - 公司业务依赖线上平台，IT 系统中断会影响平台性能和服务交付[84] - 公司若未能成功优化、运营和管理履约网络，会导致履约能力过剩或不足、成本增加等问题[73] - 公司依赖有限数量的第三方交付服务提供商，交付问题会影响客户满意度和业务[75] - 公司可能无法实时监控和确保IT系统及基础设施的高质量维护和升级，平台可能因流量和订单激增而超载，升级系统可能需承担高额成本[85] - 公司依赖第三方云服务、服务器、互联网服务提供商和移动网络，这些服务的中断或延迟可能对业务运营产生重大不利影响[85] - 公司技术或基础设施可能因多种原因出现故障，虽有灾难恢复安排，但可能不足以应对潜在损失[85] - 适应新设备和新技术可能耗时且成本高昂，若无法吸引消费者使用适配设备的应用，可能影响业务和财务状况[86] - 公司定期升级技术和业务应用，升级的时机、效果和成本可能影响财务状况和经营成果[87] - 公司可能因广告内容不当或误导而承担责任，可能面临行政罚款和客户索赔，影响业务和声誉[88] - 公司处理大量数据，数据处理不当可能损害声誉并对业务和前景产生重大不利影响[89] - 中国出台多项数据保护和网络安全相关法律法规，公司需遵守这些法规，否则可能面临法律诉讼和声誉损失[90][92][94] - 《个人信息保护法》提高了个人信息处理的保护要求，公司可能需调整业务实践以遵守相关法规[92] - 中国数据安全和网络安全法规不断演变且存在不确定性，可能对公司业务运营产生重大影响[93][94] - 公司过去和未来可能进行投资、收购或建立战略联盟，可能导致股权或收益稀释，影响经营和财务状况[100] - 公司可能需要额外资金，融资可能无法以可接受的条款获得，影响业务发展[101] - 金融市场和经济状况的动荡可能影响公司及时以可接受的条款筹集资金的能力[102] - 公司业务严重依赖高级管理层，若人员流失可能导致业务严重中断和财务受损[103] - 员工不当行为可能使公司面临经济损失、法律责任、监管审查和声誉损害[105] - 公司努力遵守隐私、数据安全和网络安全相关法律法规，但解释和执行存在不确定性，违规可能受制裁[96] - 公司采用安全政策和措施保护数据和客户信息，但技术进步等可能导致信息泄露，影响业务和声誉[98] - 公司采购的服务器和系统是否符合要求不明确，可能产生额外成本，业务相关方可能需网络安全审查[96] - 公司产品订单通过在线平台，支付和配送与第三方合作，需保障平台信息传输安全以维护客户信心[98] - 公司因发布和传播非法信息被上海网信办罚款10万元[107] - 未按规定向相关中国政府部门登记租赁协议，每份协议可能面临1000 - 10000元罚款[113] - 未按规定缴纳社会保险，可能需按每日0.05%缴纳滞纳金，逾期不改正将处欠缴数额1 - 3倍罚款[114] - 公司当前劳动实践或不符合中国劳动法规，可能面临劳动纠纷、政府调查及额外赔偿[116] - 气候变化和温室气体限制或增加公司运营成本，影响营收和战略增长[121] - 作为上市公司，公司合规成本增加，尤其不再符合新兴成长公司资格后[122] - 公司保险覆盖有限，若发生未承保重大负债，将影响经营业绩[123] - 中国经济、政治、社会条件或政府政策变化，可能对公司业务和运营产生重大不利影响[142][143] - 公司业务、财务和经营业绩受中国消费者信心和支出水平影响，全球或中国经济低迷可能导致在线购买活动减少[144] - 中国法律体系存在不确定性，法律法规解释和执行的不一致性可能影响公司判断和权利执行[145] - 中国政府对公司业务有重大监督和干预权，新政策或法规可能对公司业务、财务和经营业绩产生不利影响[147] - 若公司违反《互联网平台反垄断指南》等反垄断法律法规，可能面临政府调查、罚款等制裁[148] - 股东可能难以在中国对公司或管理层执行法律程序、执行外国判决或提起诉讼[150] - 海外监管机构在中国进行调查或收集证据可能存在困难[151] - 公司依赖中国子公司的股息和其他股权分配来满足现金需求，子公司支付能力受限会对公司业务产生重大不利影响[152] - 中国子公司需将至少10%的税后利润存入法定储备金，直至达到注册资本的50%，这些储备金不可作为现金股息分配[152] - 中国政府实施资本管制措施，国内企业向境外股东汇出超过5万美元股息需审查相关文件，公司中国子公司股息分配可能受更严格审查[154] - 中国企业向非中国居民企业支付股息需缴纳10%预提税，除非有税收协定减免[154] - 人民币兑美元汇率2019年升值约1%，2020年和2021年分别贬值约6.3%和2.3%，汇率波动可能对公司经营业绩和投资价值产生重大不利影响[157] - 中国政府对人民币兑换外币实施控制，公司需获得外汇管理局批准才能使用中国子公司运营现金偿还境外债务或进行境外资本支出[158] - 2006年和2009年的并购规则及相关反垄断法等法规使外国投资者并购活动更耗时复杂，可能影响公司业务扩张和市场份额维持[159] - 公司向中国子公司贷款或进行资本出资受中国法规和审批限制，可能影响公司在中国业务的资金流动性和扩张能力[161] - 外汇管理局相关规定限制公司将外币资金转移至中国子公司，虽有新规允许外资企业用人民币进行股权投资，但实施情况不明[161] - 美国公众公司会计监督委员会无法检查公司审计机构，投资者无法受益于相关检查[163] - 公司审计机构位于中国，PCAOB无法对其进行检查，投资者可能对公司审计程序和财务信息失去信心[164] - 若PCAOB无法检查中国审计机构，公司ADS将于2024年被禁止在美国交易；若法律修订案通过，2023年就会被禁止[165] - 《加速外国公司问责法案》若通过，ADS被禁止交易的时间将从2024年提前至2023年[166][167] - 中国居民股东未完成外汇登记，可能导致公司子公司利润分配受限，公司注资受限[168] - 员工股票激励计划未完成SAFE登记，参与者和公司可能面临罚款和制裁[169] - 若公司被认定为中国居民企业，将按25%税率对全球收入缴纳企业所得税，向非居民企业股东支付股息需代扣10%预提税[170] - 非居民企业股东出售ADS或普通股的收益可能需按10%缴纳中国税，非中国个人股东可能需按20%缴纳[170] - 中国税务机关对“实际管理机构”解释存在不确定性，影响公司税收居民身份认定[170] - 非中国控股公司间接转让中国居民企业股权面临税收不确定性[171] - 外汇法规较新，实施和解释不断变化，可能影响公司外汇活动和收购战略[168] - 非居民企业间接转让应税资产，转让收益可能需缴纳10%的中国企业所得税[172] - 若SEC重启行政程序，公司财务报表可能不符合《交易法》要求，ADS可能被摘牌或注销登记[173] - 中美贸易政策变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[175] 业务运营 - 截至2022年3月31日，公司在中国宠物市场运营的宠物在线社区约有2600万注册用户，2021年平均月活跃用户约470万[41] - 公司计划通过拓展线下业务和将在线社区用户基础货币化等方式使货币化渠道多样化[38] - 公司除自营波奇商城外，还在天猫、京东和拼多多等第三方电商平台运营旗舰店，销售对财务业绩贡献显著[39] - 截至2022年3月31日，公司运营三个