
财务数据关键指标变化 - 2017 - 2020年净收入分别为97,580千元、397,306千元、2,114,855千元、7,124,744千元人民币,2020年对应美元为1,091,915千元[19] - 2017 - 2020年毛利润分别为72,557千元、254,553千元、1,578,943千元、5,362,196千元人民币,2020年对应美元为821,793千元[19] - 2017 - 2020年总运营费用分别为164,984千元、235,399千元、1,363,209千元、7,117,229千元人民币,2020年对应美元为1,090,763千元[19] - 2017 - 2020年净(亏损)收入分别为86,955千元、19,650千元、226,630千元、1,392,930千元人民币,2020年对应美元为213,474千元[19] - 2017 - 2020年基于股份的薪酬费用总计分别为5,788千元、5,917千元、60,237千元、238,446千元人民币,2020年对应美元为36,543千元[21] - 截至2017 - 2020年,现金及现金等价物分别为19,294千元、33,259千元、73,967千元、355,224千元人民币,2020年对应美元为54,440千元[22] - 截至2017 - 2020年,总资产分别为103,213千元、338,203千元、3,394,532千元、10,685,792千元人民币,2020年对应美元为1,637,670千元[22] - 2017 - 2020年经营活动产生的净现金分别为49,643千元、241,869千元、1,285,054千元、603,273千元人民币,2020年对应美元为92,455千元[23] - 2020年公司净亏损13.929亿元人民币(2.135亿美元),而2019年和2018年分别实现净利润2.266亿元人民币和1970万元人民币,2017年净亏损8700万元人民币[31] - 2018年、2019年和2020年公司销售费用分别为1.215亿元人民币、10.409亿元人民币和58.162亿元人民币(8.914亿美元)[35] - 公司在2018、2019和2020年分别记录了590万元、6020万元和2.384亿元(3650万美元)的股份支付费用[92] 业务运营相关风险 - 若无法吸引学生购买课程包和增加学生支出,公司业务、财务状况和经营成果将受重大不利影响[25] - 若不能有效管理业务增长,公司成本和费用可能超预期增加,难以吸引足够学生和教师[26] - 公司面临有效管理业务增长的挑战,包括招聘、培训员工,改进运营和财务控制等[27] - 公司当前商业模式运营历史有限,难以预测业务和财务表现[28] - 若无法吸引、培训和留住高素质教师,公司业务、财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响[30] - 中国在线教育行业竞争激烈,可能导致学生流失、定价压力和市场份额下降[33] - 中国有关在线私立教育的新立法或法规变更存在不确定性,可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[40] - 公司业务、财务状况和经营业绩可能受COVID - 19疫情不利影响,难以预测近期影响程度[48][49] - 公司无法保证能维持或提高课程收费水平[50] - 课程退费或潜在退费纠纷可能对公司现金流、财务状况和声誉产生负面影响[51] - 公司信息科技系统的重大中断或故障可能降低学生满意度、损害声誉并影响业务[52] - 公司未能采用对业务重要的新技术,可能对竞争地位和创收能力产生重大不利影响[55] - 若公司安全措施被破坏致数据泄露,可能失去现有学生、无法吸引新学生,面临诉讼,影响声誉和财务状况[64] - 公司广告内容若违反中国广告法律法规,可能面临罚款、没收广告收入等处罚,严重时可能被终止广告业务或吊销执照[70] - 中国考试制度、招生标准等变化,若公司不能及时有效响应,课程和服务吸引力将下降,影响业务和财务状况[74] - 公司品牌可能因负面宣传受损,包括员工不当行为、虚假指控、学生投诉等,影响声誉和业务[80] - 公司高级管理层和关键人员若无法有效合作或离职,可能严重影响公司业务[83] - 公司接受中国主要第三方在线支付渠道及银行转账付款,面临欺诈、数据泄露等支付相关风险[84] - 学生和员工的不当行为可能对公司品牌形象、业务和经营业绩产生不利影响[85] - 公司面临自然灾害、公共卫生疫情等风险,可能严重扰乱运营[87][88] - 公司近期和未来的投资与收购可能无法实现预期收益[89] - 公司有限的商业保险覆盖可能使其面临重大成本和业务中断[94] 公司发展历程与事件 - 公司于2017年3月从基于会员制的服务平台转型为当前专注于提供在线直播大班课的商业模式[29] - 2020年5月浑水发布针对公司的卖空报告,导致公司美国存托股票价格暂时波动[38] - 2019年9月,公司移动应用“跟谁学”从苹果应用商店临时下架两天[54] - 2020年4月,美国新泽西州地方法院受理针对公司、首席执行官和首席财务官的股东集体诉讼[61] - 2020年11月,首席原告代表在2019年6月6日至2020年10月20日期间购买或收购公司美国存托股票受损的一类人提交修正集体诉讼投诉[61] - 2021年4月,公司因广告中教师和课程表述、课程促销价格展示问题,违反中国价格法和广告法律法规,被警告并罚款70万元人民币(10万美元)[73] - 2021年4月,公司因广告代理使用无资质演员宣传课程,被相关政府部门罚款约26.2万元人民币(4.2万美元)[73] - 2019年12月,中国PIPTFA批评公司移动应用收集敏感个人数据未通知用户目的,公司更新应用后获批准合规[68] - 2020年12月,中国工信部指出公司移动应用强制用户使用定向推送功能,公司更新应用后获批准合规[68] - 2013年5月PCAOB与中国证监会和财政部签署执法合作谅解备忘录,建立审计文件生产和交换合作框架[104] - 2011年起美国和中国法律冲突影响在华“四大”会计事务所,2012年末SEC对其启动行政程序,2015年2月“四大”与SEC达成和解[106][107] - 2008年1月1日生效、2012年12月28日修订的中国劳动合同法加强员工保护,增加解雇成本,可能影响公司运营[111] - 2019年3月15日中国颁布《外商投资法》,2020年1月1日生效,其解释和实施存在不确定性,或影响公司结构、业务和财务状况[127] - 2019年6月6日,公司美国存托股票(ADS)在纽交所上市,净募资1.963亿美元;2019年11月25日,完成后续公开发行2070万份ADS,公司未获收益[202] - 2020年5月,董事会授权最高1.5亿美元的股票回购计划,同月回购约110万份ADS,花费约3980万美元;12月,私募发行A类普通股净募资8.7亿美元[203] - 2020年12月,公司以3740万元人民币收购天津普信在线学校教育科技有限公司100%股权[203] 公司人员与资质情况 - 截至年报日期,公司73%的K - 12教师已获得教师资格证,8%已通过教师资格考试[43] - 2020年9月,公司被列入北京市教委发布的完成备案名单[43] - 截至2020年12月31日,公司有392名讲师和15291名导师[208] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年和2020年公司前10名讲师授课课程分别占总净收入的36.3%和29.4%[39] - 2018 - 2020年,公司总付费课程注册人数从55.2万增至218.7万,再增至587.1万[206] - 2019年和2020年,K - 12课程分别占公司总收入的80.7%和87.5%[206][213] - 2018 - 2020年,在线K - 12课程平均每门课程注册人数从约600人增至约1200人,再增至约2200人[210][211] - 2018 - 2020年,K - 12课程付费注册人数占比从74.8%增至89.5%,再增至92.5%[213] 公司季节性业务特点 - 公司历史上通常在第二和第四季度实现净收入最高增长,因暑假和秋季学期初付费课程报名增加[90] 中美法律与监管相关影响 - 若SEC认定公司提交了由未接受PCAOB检查的注册会计师事务所出具的审计报告连续三年(从2021年开始),SEC将禁止公司股票或美国存托股票(ADS)在美国全国性证券交易所或场外交易市场交易[98] - 若公司审计师未接受PCAOB检查,PWG报告建议公司在2022年1月1日之前完成退市过渡期[101] - 若SEC重启行政程序,美国主要在华运营的上市公司可能难聘审计师,财务报表可能不符合规定,公司ADS市场价格或受不利影响[108] - 若公司独立注册会计师事务所被暂时禁止在SEC执业,且公司未能及时找到替代者,ADS可能从纽交所摘牌或从SEC注销[110] - 公司业务依赖中国互联网基础设施和电信网络,若服务价格大幅上涨,公司运营可能受不利影响[112] - 2020年公司中国实体因COVID - 19享受社保缴费减免,2021年可能逐步取消,未足额缴纳员工福利计划费用可能使公司面临处罚[113] - 公司在中国主要通过VIE开展业务,若中国政府认为相关协议不符合规定,公司可能面临严重处罚[115][116] - 公司依赖与VIE及其股东的合同安排运营业务,该安排在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效[118] - 公司VIE的股东可能与公司存在利益冲突,或导致公司无法有效控制VIE并获取经济利益,且目前无应对安排[123] - 公司VIE的合同安排可能受中国税务机关审查,或被认定需补缴税款,影响公司财务状况和投资价值[125] - 若公司VIE破产或清算,公司可能失去使用其重要资产的能力,影响业务运营和财务状况[126] - 海外监管机构在中国进行调查或收集证据可能困难,增加股东保护利益的难度[128] - 公司依赖中国子公司的股息满足资金需求,子公司支付股息的能力受限会影响公司业务和向股东支付股息的能力[130] - 中国子公司支付股息受限制,需从累计利润中支付,且每年至少提取10%的税后利润到法定储备基金,直至达到注册资本的50%[132] - 中国经济、政治、社会条件或政策变化可能对公司业务和运营产生重大不利影响,自2012年以来中国经济增长放缓[133][134] - 中国法律体系的不确定性可能影响公司业务,司法和行政程序结果难以预测[135][137] - 自2021年1月起公司开始进行套期保值交易以降低外汇风险,但效果可能有限,汇率波动仍可能对投资产生重大不利影响[141] - 中国政府对货币兑换的控制可能限制公司有效利用收入的能力并影响投资价值,人民币兑换外币及汇出境外受管控,公司需获外管局批准才能用子公司运营现金偿还境外债务或进行境外资本支出[142] - 2016年人民币走弱致资本外流,中国政府实施更严格外汇政策,加强对重大境外资本流动审查,若股东未及时满足境外直接投资备案或审批要求,可能受处罚,政府未来可能进一步限制经常账户交易的外汇获取[144] - 中国企业所得税法定税率为25%,部分高新技术企业可享15%优惠税率,软件企业自首个盈利年度起两年免征企业所得税,后三年按12.5%税率征收,2020年因疫情的增值税减免政策于2021年停止,若公司无法维持优惠税收待遇,业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[145] - 《外国投资者并购境内企业规定》等法规使外国投资者收购中国公司程序复杂,完成交易可能耗时,审批流程可能延迟或阻碍公司完成交易,影响业务扩张和市场份额维持[146] - 中国对离岸控股公司向境内实体贷款和直接投资的监管及货币兑换控制,可能延迟或阻止公司使用首次公开发行所得款项向子公司贷款或增资,影响公司流动性和业务扩张能力[148] - 外管局相关通知对外国投资企业外汇结算资金的使用进行规范,违反规定可能受行政处罚,虽有政策允许外资企业将外币资本兑换的人民币用于境内股权投资,但实施情况不明,公司无法保证及时完成政府登记或获得批准,可能影响资金使用和业务扩张[149] - 中国居民设立离岸特殊目的公司的相关法规要求居民或实体进行外管局登记并在发生重大事项时更新,若股东未完成登记,子公司利润分配和公司增资可能受限,还可能导致法律责任[151] - 公司已尽力通知中国居民股东完成外汇登记,但无法确保所有相关股东遵守规定,股东未遵守或公司未修改子公司外汇登记,可能使公司面临罚款或法律制裁,限制投资活动,影响子公司分配能力和公司所有权结构[153] - 中国居民参与海外公司股权激励计划需进行外管局登记并完成相关程序,公司及获授股份奖励的中国员工受相关法规约束,员工未完成登记可能面临罚款和法律制裁,影响公司向子公司增资和子公司向公司分配股息的能力[154] - 若公司被认定为中国居民企业,需按25%的税率就全球收入缴纳中国企业所得税,非居民企业股东获股息需扣缴10%预提税,处置股份收益按10%征税,非中国个人股东相关收益按20%征税[156][157] - 非中国居民企业间接转让中国居民企业股权,若被重新定性为直接转让,收益需按10%缴纳中国企业所得税[158] - 《劳动合同法》规定,员工连续工作十年或连续两次签订固定期限合同后续签,除特殊情况外,应签订无固定期限合同,终止或到期劳动合同需支付员工 severance[163] 公司股权结构与股东权益 - 公司采用双重股权结构,A类普通股每股1票,B类普通股每股10票,B类股可随时转换为A类股,A类股不可转换为B类股[171] - 截至2021年2月28日,创始人持有全部已发行B类普通股,占总发行股本43.0%,占总投票权88.3%[172] - 公司预计在可预见的未来不支付现金股息,投资者需依靠ADS价格上涨获得回报[174] -