财报目的与性质 - 管理层讨论与分析旨在提供信息，帮助理解和评估公司2021年9月30日与2020年12月31日的财务状况，以及2021年前三季度与去年同期的经营成果[162] - 报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，前瞻性陈述受已知和未知风险及不确定性影响[169][170] 公司业务概述 - 公司是一家全球健康服务组织，子公司提供一系列差异化的药房、医疗、牙科及相关产品和服务[171] 财务指标定义 - 公司使用“税前调整后经营收入”和“调整后收入”作为衡量业务部门经营业绩的主要财务指标，调整后经营收入和调整后收入均非按照美国公认会计原则确定[164][165][166] 财务亮点概述 - 财务亮点部分描述了2021年前三季度与2020年同期的经营结果[173] 整体财务数据关键指标变化 - 总营收三季度为442.88亿美元，同比增长8%；前九个月为1283.9亿美元，同比增长8%[174] - 股东净收入三季度为16.21亿美元，同比增长17%；前九个月为42.49亿美元，同比下降2%[174] - 调整后运营收入三季度为19.36亿美元，同比增长20%；前九个月为54.08亿美元，同比下降2%[174] - 摊薄后每股收益方面，股东净收入三季度为4.80美元，同比增长27%；前九个月为12.32美元，同比增长6%[174] - 调整后运营收入摊薄后每股收益三季度为5.73美元，同比增长30%；前九个月为15.69美元，同比增长5%[174] - 归属于非控股股东的收益三季度为1600万美元，同比增长60%；前九个月为3900万美元，同比增长44%[174] - 2021年前九个月，股东净收入为42.49亿美元，较去年同期的43.23亿美元下降2%，但每股收益因股票回购计划而增加[177][185] - 2021年第三季度，调整后运营收入为19.36亿美元，较去年同期的16.18亿美元增长，主要源于各报告部门盈利增加；前九个月为54.08亿美元，较去年同期的55.28亿美元下降，主要因美国医疗业务受疫情不利影响[186] - 2021年9月30日止三个月医疗成本和其他福利费用略有下降，九个月有所增加；销售、一般和行政费用下降；利息费用和其他减少；已实现投资结果显著改善[193][194][195][196] - 2021年9月30日止三个月有效税率下降，九个月高于去年同期[197] - 2021年前三季度和前九个月，公司总营收分别为336.14亿美元和968.26亿美元，同比增长12%和13%[260] 各业务线数据关键指标变化 - Evernorth业务 - 调整后营收方面，Evernorth三季度为336.14亿美元，同比增长13%；前九个月为968.26亿美元，同比增长13%[174] - 各业务板块税前调整后运营收入中，Evernorth三季度为15.48亿美元，同比增长7%；前九个月为41.84亿美元，同比增长11%[174] 各业务线数据关键指标变化 - 美国医疗业务 - 美国医疗业务三季度税前调整后运营收入为9.88亿美元，同比增长31%；前九个月为29.92亿美元，同比下降14%[174] - 2021年美国医疗业务受新冠疫情影响，第三季度和前九个月净不利影响增加，包括检测、治疗和疫苗成本上升，医保优势业务风险调整收入降低等[180] - 2021年前九个月，医疗客户总数为1704.1万人，较去年同期的1698.2万人基本持平，部分业务增长被国民账户和中端市场客户减少抵消[177][188] - 2021年美国医疗调整后收入三个月为104.97亿美元，较2020年的96.29亿美元增长9%；九个月为313.15亿美元，较2020年的287.26亿美元增长9%[267] - 2021年美国医疗三个月税前调整后运营收入为9.88亿美元，较2020年的7.57亿美元增长31%；九个月为29.92亿美元，较2020年的34.79亿美元下降14%[267] - 截至2021年9月30日，美国商业医疗客户为213.5万，较2020年的212万增长1%；美国政府医疗客户为151.7万，较2020年的141.3万增长7%[267] - 截至2021年9月30日，美国医疗未支付索赔和索赔费用负债为38.46亿美元，较2020年12月31日的31.84亿美元增长21%[275] 各业务线数据关键指标变化 - 国际市场业务 - 国际市场业务三季度税前调整后运营收入为2.50亿美元，同比增长20%；前九个月为7.46亿美元，同比下降8%[174] - 2021年国际市场调整后收入三个月为15.88亿美元，较2020年的14.4亿美元增长10%；九个月为47.18亿美元，较2020年的43.42亿美元增长9%[277] - 2021年国际市场三个月税前调整后运营收入为2.5亿美元，较2020年的2.08亿美元增长20%；九个月为7.46亿美元，较2020年的8.09亿美元下降8%[277] - 2021年国际市场三个月税前调整后利润率为15.7%，较2020年的14.4%增长130个基点；九个月为15.8%，较2020年的18.6%下降280个基点[277] - 2021年国际市场三个月损失率为60.9%，较2020年的57.4%增长350个基点；九个月为60%，较2020年的55.1%增长490个基点[277] - 2021年前三季度，韩国市场产生了国际市场部门38%的调整后收入和63%的税前调整后运营收入[284] 各业务线数据关键指标变化 - 其他业务 - 2021年第三季度和前三季度，调整后收入分别为1.4亿美元和4.08亿美元，较2020年同期下降89%和90%；税前调整后运营收入分别为3300万美元和7000万美元，较2020年同期下降53%和75%[286] - 2021年第三季度和前三季度，税前调整后运营亏损分别为3.08亿美元和10.06亿美元，较2020年同期减少16%和14%[291] 业务运营相关情况 - 公司持续执行业务连续性计划，优化药品供应链采购量，以减轻全球供应中断对处方药供应的影响[181] 业务交易情况 - 2021年10月公司达成协议，以57.5亿美元现金出售七个国家的人寿、意外和补充福利业务[200] - 2021年4月19日Evernorth完成对MDLIVE的收购[201] - 2020年12月31日公司以62亿美元出售美国团体残疾和人寿业务[202] - 2021年10月，公司签订协议以57.5亿美元现金出售七个国家的人寿、意外和补充福利业务，预计2022年完成交易，税后净收益约54亿美元[231] - 2020年12月31日完成的业务出售中，公司部署约30亿美元用于偿还债务[234] 现金流情况 - 2021年9月30日止九个月，经营活动现金流29.16亿美元（2020年为60.56亿美元），投资活动现金流 - 37.34亿美元（2020年为 - 14.44亿美元），融资活动现金流 - 58.41亿美元（2020年为 - 38.12亿美元）[220] - 经营活动现金流减少，主要因应收账款增加和约8亿美元的出售业务相关税款支付[222] - 投资活动现金流使用增加因收购MDLIVE和投资出售活动减少；融资活动现金流使用增加因股票回购和股息支付增加，部分被债务偿还减少抵消[224] 股票回购与股息情况 - 2021年8月公司签订ASR协议回购20亿美元普通股；九个月回购2650万股，约63亿美元；截至11月3日，股票回购授权为66亿美元[226][227] - 2021年和2020年前九个月，美国受监管子公司向母公司支付的股息分别为21亿美元和16亿美元[228] - 2021年前九个月，公司宣布并支付每股1.00美元的季度现金股息，2021年10月27日宣布将支付相同金额股息[240] 债务与资本结构情况 - 截至2021年9月30日，公司债务资本化比率为42.0%，较2020年12月31日的39.5%有所增加[230] - 公司商业票据计划发行总额不超过50亿美元，净收益用于一般公司用途[235] - 公司有三项循环信贷协议，额度分别为30亿美元、10亿美元和10亿美元[237] - 截至2021年9月30日，公司循环信贷协议未使用承诺额度为50亿美元，商业票据计划剩余额度为23亿美元，现金及短期投资为39亿美元[239] - 截至2021年9月30日，公司长期债务为484.99亿美元，采购义务为34.28亿美元[245] 药房业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度和前九个月，药房收入分别为3.1013亿美元和8.9085亿美元，同比增长12%[177] - 2021年调整后药房总收入为3.1985亿美元，较2020年的2.8633亿美元增长12%；九个月调整后药房总收入为9.2411亿美元，较2020年的8.2236亿美元增长12%[261] - 2021年调整后网络处方量为3.4亿，较2020年的3.09亿增长10%；九个月调整后网络处方量为10.02亿，较2020年的8.9亿增长13%[261] 其他收入与成本数据关键指标变化 - 2021年第三季度和前九个月，净投资收入分别为4.68亿美元和11.69亿美元，同比分别增长58%和34%，得益于证券有限合伙投资的强劲回报[177][191] - 2021年第三季度和前九个月，保费收入分别为10.275亿美元和30.812亿美元，同比分别下降4%和3%，主要因出售团体残疾和人寿业务，部分被美国医疗保费增加抵消[177][190] - 2021年第三季度和前九个月，费用及其他收入分别为2.532亿美元和7.324亿美元，同比分别增长16%和14%，主要由Evernorth药房服务业务增长推动[177][191] - 2021年第三季度和前九个月，药房及其他服务成本分别为30.07亿美元和86.306亿美元，同比增长13%，因品牌药通胀和索赔量增加[177][192] 投资资产情况 - 截至2021年9月30日，投资资产组合总额为251.3亿美元，较2020年12月31日的245.93亿美元有所增加[293] - 截至2021年9月30日，债务证券投资组合中153亿美元（占比86%）为投资级，其余26亿美元为非投资级[295] - 截至2021年9月30日，商业抵押贷款组合为15亿美元，约由50笔贷款组成，借款人投入房产的现金比例通常在30% - 40%[300] - 截至2021年9月30日，其他长期投资为34亿美元，主要因额外资金投入和基础基金增值而增加[304] - 公司在中国的保险合资企业拥有50%的所有权，其支持业务的投资组合约为74亿美元[306] 比率指标变化 - 2021年第三季度和前三季度，收购成本比率因亚洲摊销费用降低和新冠相关保费减免计划影响的变化而有不同表现[282] - 费用比率（不包括收购成本）因各市场支出降低而下降[283] MA客户计划情况 - 2021年约87%的MA客户处于四星及以上计划，2022年约88%，预计2023年增至89%[199]