公司业务覆盖与规模 - 公司为全球超5000万人提供金融保护[8] 品牌发展历程 - 1999年公司品牌知名度约为10%，2000年Aflac鸭首次在美国商业广告亮相[13,14] 公司收购业务 - 2020年11月，公司子公司收购业务，相关保单年化保费超1亿美元[16] Aflac日本业务数据 - 截至2021年12月31日，Aflac日本有效个人保单超2300万份，癌症保单超1500万份[17] - 截至2021年底，Aflac日本有超8000个销售机构，约11.2万名持牌销售员工[23] - 截至2021年底，Aflac日本与约90%的日本银行达成销售协议[23] - Aflac日本与第一生命的合作中，约4万名代表销售癌症产品[23] - Aflac日本与日本邮政集团合作后，销售癌症产品的邮政网点超2万个[24] - 截至2021年12月31日，Aflac日本有6492名员工[56] - 截至2021年12月31日，Aflac日本女性员工占比56%，领导岗位占比33%，高级管理岗位占比15%[63] - 2021年Aflac日本以日元计算的销售额较2020年增长7.7%[189] - 截至2021年12月31日，Aflac日本超50%员工远程工作[192][193] - 2021年12月31日公司与360家日本银行达成产品分销协议，这些银行的销售占日本新年化保费销售的5.2%[114] - 日本邮政集团渠道的癌症保险产品自2019年8月起销量下滑，2021年4月1日恢复主动销售，中期有望逐步改善[123] 日本市场环境 - 2001年日本市场放松管制后，提供独立癌症和医疗保险的公司数量增加一倍多[26] - 日本政府刺激经济行动会影响公司现有持仓价值、再投资率和消费者行为，财政刺激产生的额外政府债务或影响日本主权信用状况[77] Aflac日本监管与报告 - Aflac日本财务和业务受日本金融厅审查，按3月31日财年提交报告和报表[27] 美国业务销售时间分布 - 美国业务约一半新年化保费销售在第四季度产生，超三分之一总销售在该季度[36] 美国业务市场定位 - 美国职业代理渠道针对3 - 99名员工的小企业市场，经纪渠道针对100名及以上员工、平均规模1000名及以上员工的大中型企业市场[37] 保险控制权变更法规 - 内布拉斯加州规定，直接或间接收购保险公司或控制保险公司的人或实体10%或以上股份时，一般被视为存在控制权变更，需事先获得内布拉斯加州保险部批准，纽约也有类似法律[42] 保险实体财务检查 - 2020年，内布拉斯加州保险部和纽约州金融服务部对各自州的保险实体进行了全面、风险导向的财务检查，检查期为2016年1月1日 - 2019年12月31日，最终检查报告无重大发现[43][44] 保险法规影响 - 《患者保护与平价医疗法案》和《2010年医疗保健与教育协调法案》（统称ACA）虽不要求公司保险产品设计进行重大更改，但间接后果或法规变化可能带来挑战[48] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》的第七章及相关法规可能影响公司衍生品活动，该法案还设立了联邦保险办公室[49] - 2023年生效的《弗吉尼亚消费者数据隐私法案》和《科罗拉多隐私法案》等法规对公司运营有影响，公司有跨职能团队跟踪和监控新法规[51][52] 资产管理情况 - 美国资产由Aflac Asset Management LLC管理，日本资产由Aflac Asset Management Japan Ltd.管理，自2021年1月19日起，Aflac Asset Management LLC在美国证券交易委员会注册为投资顾问[54] 公司其他业务构成 - 公司其他业务包括母公司、Aflac Global Ventures LLC及其子公司、资产管理子公司、再保险转分保业务结果和印刷子公司[53] 美国业务产品类型 - 美国业务提供癌症、意外、残疾等多种保险产品，部分产品有个人和团体两种销售形式[32][33][34][35] 公司股权投资 - 2020年公司购买Trupanion新发行普通股，持股约9%，限售期至2023年11月13日[55] 公司员工数量与薪酬 - 截至2021年12月31日，Aflac美国有4851名员工，其他业务有1104名员工[56] - 2021年和2020年公司薪酬和福利费用均约为20亿美元[56] 公司员工多元化情况 - 截至2021年12月31日，Aflac美国和母公司美国员工中，有色人种占比49%，女性占比66%，领导岗位女性占比49%，高级管理岗位女性占比28%[63] - 2021年，Aflac美国新员工中有色人种占比64%，女性占比76%[63] - 截至2021年12月31日，Aflac Heartful Services 145名员工中116人有残疾[64] - 女性和有色人种约占母公司董事会成员的64%[65] 宏观经济与市场风险 - 全球资本市场和经济困难，包括新冠疫情影响，可能对公司投资、资本状况、收入、盈利能力和流动性产生重大不利影响[72] - 公司评估持仓，确定受新冠疫情经济衰退负面影响的投资，如旅游、住宿等行业[75] - 市场波动和衰退压力或因利率上升、信用利差扩大、违约或评级下调导致重大已实现或未实现损失[77] - 公司需要流动性支付运营费用、股息、债务利息和负债，若现有资源不足可能需寻求额外融资，其获取取决于市场条件、信贷可用性和信用评级[79] - 经济衰退时，金融和保险产品需求可能受不利影响，公司客户可能减少购买或取消修改现有保险覆盖，影响净保费收入、运营结果和财务状况[80] - 公司投资组合中固定到期证券和贷款应收款的违约、降级、信用利差扩大等事件可能降低公司收益和资本状况[81] - 公司面临重大利率风险，利率变化可能对综合运营结果、财务状况或现金流产生重大不利影响[85] - 长期低利率会降低公司投资收入，增加未来利率上升风险；利率上升会降低债务证券公允价值，增加套期保值成本，触发保单退保[87][89] - 公司在日本业务集中，缺乏可接受的日元计价投资可能影响运营结果、财务状况或流动性[91][93] - 公司面临日元/美元汇率波动风险，汇率波动会影响财务状况和运营结果，日元疲软会抑制当年业绩，日元走强会放大当年业绩[98] - 公司开展外汇套期保值活动对冲日元风险，但效果无法保证[99] - 未对冲的美元计价投资组合可对冲部分在日投资价值侵蚀，但会带来外汇风险，影响监管资本和收益[100] - 日元现金流兑换成美元时公司面临汇率风险，母公司用远期合约对冲，但日元大幅升值可能导致母公司现金紧张[102] - 公司大量固定收益证券和金融工具按公允价值计量，市场条件变化会影响证券估值[104] - 公司衍生品估值随市场变量波动，极端市场条件会影响其流动性和抵押品要求[105] - 公司对投资的预期信用损失估计复杂且需重大判断，若估计不准确会影响净收入和资本状况[107][108] - 公司信用评级下调会影响其竞争地位、流动性和资本获取，还可能导致衍生品交易提前终止或增加抵押品要求[110] 新冠疫情对业务影响 - 新冠疫情导致美国销售下降，未来可能出现退保率上升，且疫情影响公司及合作伙伴运营，阻碍产品销售[118][119] - 公司超50%员工远程工作，实施的复工计划可能导致运营中断[120] - 新冠疫情期间，美国业务劳动力流动率上升，劳动力市场收紧且竞争加剧，或导致运营成本增加[125] - 2021年日本和美国与疫情相关的索赔及相关准备金增加未对财务结果产生重大影响，且被非新冠医疗需求相关索赔的减少所抵消[190] 美国业务团队扩充 - 美国市场扩充销售领导团队，新增超200名领薪销售人员[124] 股息分配法规 - 内布拉斯加州保险法规规定，股息分配超过上一年运营净收入（不包括净实现投资收益）或上一年末法定资本和盈余的10%需事先批准[135] - 日本子公司的股息支付能力取决于留存收益加上其他资本储备减去可供出售证券的税后净未实现损失[135] 信息技术相关情况 - 公司依赖信息技术系统，部分旧系统需投入大量资源维护或升级，公司持续投资技术和创新以提升客户体验和效率[130] - 公司信息系统面临网络攻击风险，虽购买网络责任保险，但无法确保能抵御所有损失[132] 母公司资金依赖 - 母公司作为控股公司，依赖子公司资金转移以履行债务和支付股息，子公司支付能力受法规和评级机构限制[134][135][136] 业务预测模型风险 - 公司使用模型进行业务预测，但模型可能存在设计、实施或使用错误，且依赖不确定的假设和预测[140][141] 税收风险 - 公司面临税收风险，美国和日本的税法变化或导致实际税率与估计不同，影响财务状况和经营业绩[145][146] 普通股登记持有人情况 - 截至2022年2月16日，公司有85,313名普通股登记持有人[170] 公司办公地点 - 公司在美国佐治亚州哥伦布市拥有两个主要园区，在哥伦比亚、纽约、坦帕等地租赁办公空间；在日本东京有两个主要园区，并在东京及日本各地租赁办公空间[165][166] 其他风险因素 - 公司面临隐私和安全法规风险，合规成本可能增加，违规可能产生重大不利影响[148] - 公司面临竞争风险，可能影响市场份额和盈利能力[153] - 公司需跟上技术变革，否则可能影响经营业绩[154] - 灾难性事件可能影响公司财务状况和运营，气候变化可能增加灾害频率和严重程度[155][156][157] - 公司声誉可能受损，影响销售、经营业绩和财务状况[158] - 公司依赖关键管理人员，失去他们可能损害业务[159] - 会计准则变化可能对公司财务报表产生重大不利影响[160] - 公司面临诉讼、监管调查等风险，可能影响声誉和财务状况[161] 股票投资收益对比 - 2016 - 2021年，100美元投资Aflac股票在2016年末投入，2021年末变为188.89美元；S&P 500变为233.41美元；S&P Life & Health Insurance变为140.59美元[175] 公司股票回购情况 - 2021年全年公司回购Aflac普通股43,764,414股，平均每股价格53.06美元[179] - 2021年公司回购了23亿美元（4330万股）普通股[202] 公司营收与收益情况 - 2021年全年公司总营收为221亿美元，较2020年下降0.2%[200] - 2021年全年公司净收益为43亿美元，摊薄后每股6.39美元；2020年净收益为48亿美元，摊薄后每股6.67美元[200] - 2020年净收益包含一笔14亿美元的收益，主要来自递延外国税收抵免估值备抵的释放[200] - 2021年税前净投资收益为4.68亿美元，2020年为净投资损失2.7亿美元[201] - 2021年全年调整后收益为40亿美元，摊薄后每股收益为5.94美元，2020年分别为36亿美元和4.96美元[201] 汇率情况 - 2021年平均日元/美元汇率为109.79，较2020年的106.86弱2.7%[201] 公司资产与权益情况 - 2021年12月31日，公司总投资和现金为1430亿美元，2020年12月31日为1498亿美元[202] - 2021年12月31日，股东权益为333亿美元，每股50.99美元，2020年12月31日分别为336亿美元和48.46美元[202] - 2021年12月31日，投资证券和衍生品的未实现净收益为96亿美元，2020年12月31日为103亿美元[202] - 2021年12月31日，未实现外汇折算损失为20亿美元，2020年12月31日为11亿美元[202] - 2021年平均股东权益年化回报率为12.9%[202] - 2021年12月31日，剔除累计其他综合收益后的股东权益（调整后账面价值）为259亿美元，每股39.65美元，2020年12月31日分别为246亿美元和35.56美元[203] 美国业务退保率与持续率预期 - 截至2021年12月31日，美国有两个州和波多黎各的保费宽限期仍有效，Aflac美国预计随着宽限期到期，退保率将上升，持续率将下降[199] 公司数字计划投资 - Aflac日本和美国均加速了数字计划投资，以提高长期生产力、效率和客户服务[189][195] 日本业务营收与资产占比 - 2021年公司日本业务营收占总收入69%，2020年为68%，2019年为69%；2021年末日本业务资产占总资产82%，2020年末为83%[91]