财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，3级资产分别约占按公允价值定期计量的总资产的95%和93%[79] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，3级负债分别约占按公允价值定期计量的总负债的95%和100%[79] - 非机构RMBS在2022年12月31日的期末余额为89,234千美元，较期初减少9,786千美元[60] - 2022年和2021年经营活动提供的净现金分别约为3.26亿美元和5.19亿美元，主要源于利息收支差额分别为5.19亿美元和6.81亿美元[63] - 2022年和2021年年底，RMBS和贷款担保融资协议的平均协议金额分别为32.08136亿美元和39.37929亿美元，期末余额分别为34.34765亿美元和32.61613亿美元[66] - 2022年和2021年，公司向D系列优先股股东分别宣派股息1600万美元，每股2美元[70] - 2022年和2021年分别授予39.6万份和39.3万份RSU奖励，授予日公允价值分别为400万美元和500万美元；2021年还授予高管100万份RSU奖励，授予日公允价值为1000万美元[71] - 截至2022年12月31日，按公允价值计量的经常性资产中，Level 3资产分别约占95%和93%；Level 3负债分别约占95%和100%[79] - 截至2022年12月31日，利率敏感资产总计13222971千美元，利率敏感负债总计10547888千美元，利率敏感性缺口为2675083千美元[149] - 截至2022年12月31日，累计利率敏感性缺口占总利率敏感资产的百分比分别为3个月内 -31%、3 - 12个月 -74%、1 - 3年 -74%、大于3年20%[149] - 截至2022年12月31日，利率敏感资产总计1.3222971亿美元，利率敏感负债总计1.0547888亿美元，利率敏感性缺口为2675.083万美元[149] - 截至2022年12月31日，累计利率敏感性缺口占总利率敏感资产的比例分别为3个月内 -31%、3 - 12个月 -74%、1 - 3年 -74%、超过3年20%[149] 业务线相关法规政策 - 2020年3月27日《CARES法案》签署成为法律，联邦支持的抵押贷款借款人可申请6个月贷款forbearance，必要时可再延长6个月[97] - 《CARES法案》规定的联邦支持贷款forbearance初始申请截止日期为2020年12月31日，后FHFA和CFPB宣布多项措施延期，包括为部分借款人延长3个月forbearance或付款延期选项[99] - 《CARES法案》包含60天临时止赎禁令，原持续至2020年7月24日，后多次延长至2021年7月31日，forbearance登记窗口延长至2021年9月30日[99] - 2021年7月30日，FHFA宣布房利美和房地美将单户房地产所有（REO）驱逐禁令延长至2021年9月30日[99] - 2020年9月1日，CDC发布命令，自2020年9月4日至2020年12月31日暂停住宅驱逐，后多次延长至2021年10月3日，2021年8月26日被最高法院宣布违宪[100] - 《CARES法案》为受疫情影响的房主提供保护，包括6个月贷款forbearance并可再延长6个月，还有60天止赎暂停期，后多次延长[97][99] - 疾控中心发布的住宅驱逐暂停令多次延长，最终于2021年8月26日被最高法院宣布违宪失效，州和地方仍可能发布相关命令[100] - 所有与公司相关的LIBOR期限将于2023年6月30日后停止发布或不再具有代表性，基于LIBOR的借款和可调利率抵押贷款需转换为替代利率[54] 业务合规与监管要求 - 公司运营和投资需符合法律监管要求，否则可能影响业务和财务状况[106] - 公司及子公司投资证券价值不能超过未合并基础上调整后总资产价值的40%[107][109] - 公司业务受联邦和州政府、自律组织和证券交易所广泛监管，需遵守众多法律法规，合规成本高[91] - 美国住房金融系统和房利美、房地美运营的改革前景不确定，可能影响公司可购买资产类型、成本和业务运营[93][94] - 公司因购买住宅抵押贷款需遵守多项联邦和州法律法规，多德 - 弗兰克法案及其相关法规可能增加公司经济和合规成本[95][96] - 消费者金融保护局加强对抵押贷款市场的监管，可能增加公司经济和合规成本[102] - 第五巡回上诉法院裁定消费者金融保护局的资金结构违宪，可能给抵押贷款市场带来不确定性，影响现金流[103][105] - 公司及其子公司投资证券的合并价值不得超过非合并基础上调整后总资产价值的40%[107][109] - 公司依赖第三方服务商处理住宅抵押贷款业务，该业务受联邦、州和地方政府广泛监管，相关法律法规增多或影响投资价值和回报[133][134] 业务风险因素 - 公司面临信用风险，主要与非机构RMBS和住宅抵押贷款投资有关，资产信用质量主要取决于借款人信用状况和贷款特征[50] - 实际或预期提前还款率增加会加速购买溢价摊销，减少投资利息收入；折扣则相反[110] - 公司通过利率互换等工具对冲利率风险，基差风险可能导致账面价值净下降[112] - 公司在贷款收购时会进行尽职调查，获取卖方的陈述与保证[113] - 公司在证券化交易中面临尽职调查、披露与赔偿、文件缺陷等风险[114][115][116] - 公司证券化交易的盈利能力受贷款价格、短期债务成本、贷款价值、证券价格等因素影响[118][119][121] - 公司在投资机会市场面临激烈竞争，可能影响业务和财务状况[122] - 公司关键人员流失可能对业务产生重大不利影响[123][124] - 公司依赖第三方提供服务，第三方服务失败可能影响业务和财务结果[125][126] - 公司依赖第三方服务商进行贷款服务，面临无法达成有利协议、服务商违规及数据泄露等风险[130] - 公司依赖公司受托人行使证券持有人权利，若受托人不履职，公司可能遭受损失[131] - 公司使用第三方分析模型和数据评估投资，若信息有误，决策会面临潜在风险[136] - 为缓解利率错配，公司签订长期非按市值计价融资协议，市场正常化后可能面临高利息成本[141] - 利率上升时，固定利率资产期限可能延长，影响运营结果，极端情况需出售资产，可能导致损失[144] - 公司证券公允价值受多种因素影响，市场波动或流动性下降会产生不利影响[145] - 公司使用的第三方数据中的预测模型有固有风险，可能导致现金流和市值损失，且估值与实际市场价格有差异[86] - 公司业务高度依赖信息和通信系统，系统故障、网络攻击或安全漏洞会对经营结果、股价和分红能力产生重大不利影响，当前混合办公环境使此类事件风险升高[88] - 公司面临业务相关第三方运营失败、终止或产能受限的风险[90] - 实际提前还款结果可能与公司投资组合假设存在重大差异，提前还款率增加会加速购买溢价摊销，减少投资利息收入，同时加速折扣计入利息收入，增加利息收入[110] - 公司通过利率互换或其他套期保值工具对冲部分投资组合以限制利率风险，基差风险可能导致公司MBS公允价值下降幅度大于套期保值工具公允价值上升幅度，造成账面价值净下降[112] - 公司在贷款收购时会对部分贷款样本进行尽职调查，并从卖方获取相关陈述与保证，尽职调查不足可能导致公司损失[113][114] - 公司在证券化交易中若营销和披露文件存在不准确或遗漏，可能需承担法律责任并赔偿第三方损失，同时还需对第三方服务提供商进行赔偿[115] - 证券化交易中法律文件和流程的缺陷可能导致公司参与或投资的证券化交易遭受损失，影响未来证券化业务[116] - 公司证券化业务的盈利能力受收购贷款价格、短期债务成本、贷款价值变动、投资者购买价格、承销商及交易成本等多种因素影响[118][119][121] - 公司在投资机会市场面临激烈竞争，竞争对手资源丰富，可能导致目标资产价格上升，限制公司获取理想回报的能力[122] - 公司的成功和未来增长依赖关键人员，关键人员离职或无法吸引和留住高素质员工可能对公司业务、运营和财务状况产生不利影响[123][124] - 公司依赖第三方提供服务，第三方服务提供商的失误可能对公司业务和财务结果产生不利影响，如服务质量不佳、数据泄露等[125][126][127][129][130] - 公司利用第三方分析模型和数据评估投资价值，若信息有误、误导或不完整，决策将面临潜在风险[135][136] - 为缓解利率错配风险，公司签订长期非按市值计价融资协议，但市场正常化回购利率下降时，可能面临高利息成本[141] - 利率上升时，固定利率资产期限可能超过互换协议或其他对冲工具期限，影响运营结果，极端情况可能被迫出售资产造成损失[144] - 公司部分可供出售证券按公允价值计量，其价值受利率、提前还款速度等因素影响，市场波动或流动性下降会产生不利影响[145] - 公司拥有房地产相关资产，房产价值受多种因素影响，价值下降会减少抵押品价值和潜在还款资金，可能导致损失[146] 利率影响相关 - 利率变动对净利息收入和市场价值有不同影响，利率降低100个基点，净利息收入预计增加2.35%，市场价值预计增加5.91%；利率升高100个基点，净利息收入预计减少1.80%，市场价值预计减少6.22%[142] - 公司通过估计资产与负债及对冲工具的久期来评估利率风险，不同模型和方法计算的久期可能不同[53] - 利率变动对净利息收入和市场价值有不同程度影响，利率降低100个基点，净利息收入预计增加2.35%，市场价值预计增加5.91%；利率升高100个基点，净利息收入预计减少1.80%，市场价值预计减少6.22%[142] 业务连续性计划 - 公司制定业务连续性计划，由灾难恢复团队负责，每年至少审查和更新一次[154] - 公司制定业务连续性计划（BCP），由灾难恢复团队（DRT）负责，每年至少审查和更新一次，以确保业务运营恢复和沟通[154] 合并财务状况表相关 - 合并财务状况表包含与38个合并可变利益实体相关的资产和负债[80] 融资策略相关 - 公司预计继续寻求长期、更稳定的融资，以降低短期回购融资的追加保证金风险[61]