公司基本信息 - 公司于2015年4月29日成立，8月25日开始运营，在纽约证券交易所交易，股票代码为“CMTG”[160] - 公司专注于发放5000万美元至3亿美元的过渡性商业房地产资产贷款[159] - 公司自2015年12月31日起选择并认为有资格作为房地产投资信托基金（REIT）纳税，需每年分配至少90%的REIT应税收入[245] 财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司每股净收入为0.21美元，每股股息为0.37美元[161][162] - 2022年第一季度，公司每股可分配收益和每股净可分配收益均为0.24美元[161][167] - 截至2022年3月31日，公司每股账面价值为18.20美元，每股调整后账面价值为18.76美元[161][169] - 截至2022年3月31日，公司净债务与股权比率为1.9倍，总杠杆比率为2.3倍[161] - 2022年第一季度，公司净收入为2941.2万美元，2021年同期为5860.8万美元[162][167] - 2022年第一季度，公司可分配收益和净可分配收益均为3345.4万美元，2021年同期为4661万美元[167] - 2022年第一季度，公司CECL储备增加210万美元，未计入可分配收益和净可分配收益[166] - 截至2022年3月31日，公司股东权益净值为25.41162亿美元，2021年12月31日为25.66631亿美元[169] - 2022年第一季度总营收5792.7万美元，较2021年第四季度的7092.4万美元减少1299.7万美元，降幅18%[210] - 2022年第一季度总费用2645.4万美元，较2021年第四季度的3931.8万美元减少1286.4万美元，降幅33%[210] - 2022年第一季度净利润2937.1万美元，较2021年第四季度的1698.9万美元增加1238.2万美元，增幅73%[210] - 与2021年第四季度相比，2022年第一季度净利息收入减少744.6万美元，降幅13%；房地产收入减少555.1万美元，降幅45%[210] - 与2021年第四季度相比，2022年第一季度股权薪酬费用减少918.8万美元，降幅100%；一般及行政费用减少285.5万美元，降幅40%[210] - 2022年第一季度总营收5792.7万美元，较2021年第一季度的6056.7万美元减少264万美元，降幅4%[217] - 2022年第一季度总费用2645.4万美元，较2021年第一季度的1364.1万美元增加1281.3万美元，增幅94%[217] - 2022年第一季度净利润2937.1万美元，较2021年第一季度的5857.5万美元减少2920.4万美元，降幅50%[217] - 与2021年第一季度相比，2022年第一季度净利息收入减少840.2万美元，降幅14%；房地产收入增加576.2万美元，增幅548%[217] - 与2021年第一季度相比，2022年第一季度一般及行政费用增加315.4万美元，增幅265%；房地产运营费用增加608万美元，增幅358%[217] - 截至2022年3月31日，公司有1.39653799亿股流通普通股，代表25亿美元股东权益，有54亿美元未偿还借款[228] - 截至2022年3月31日，公司净债务与权益比率为1.9倍，总杠杆比率为2.3倍；2021年12月31日，净债务与权益比率为1.7倍，总杠杆比率为2.1倍[231] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司可用流动性来源分别为10.17亿美元和9.61605亿美元[232] - 截至2022年3月31日，公司合同义务和承诺总计72.57269亿美元，其中1 - 3年需支付40.42474亿美元[236] - 2022年第一季度，公司经营活动提供净现金流2262万美元，投资活动使用净现金流4.56588亿美元，融资活动提供净现金流5.66972亿美元[242] - 2022年第一季度，公司现金及现金等价物和受限现金净增加1.33亿美元，2021年同期净减少6220万美元[243] - 2022年第一季度，公司新贷款初始资金为6.848亿美元，现有贷款预付款为1.406亿美元，融资安排还款为3.71亿美元[244] 各条业务线数据关键指标变化 - 贷款组合整体情况 - 截至2022年3月31日，公司贷款组合中高级贷款68笔，贷款承诺8450891千美元，未偿还本金余额6973076千美元，加权综合收益率5.5%，平均期限3.4年，贷款价值比67.0%[172] - 截至2022年3月31日，公司贷款组合中次级贷款5笔，贷款承诺264012千美元，未偿还本金余额260697千美元，加权综合收益率10.5%，平均期限2.5年，贷款价值比68.2%[172] - 截至2022年3月31日，公司贷款组合总数73笔，贷款承诺8714903千美元，未偿还本金余额7233773千美元，加权综合收益率5.6%，平均期限3.4年，贷款价值比67.7%[172] - 2022年第一季度，公司贷款期初未偿还本金余额为6441238千美元，初始贷款资金为684789千美元，贷款预付款为123486千美元，贷款还款为168581千美元，净资金为639694千美元，期末未偿还本金余额为7080932千美元[173] - 2022年第一季度，公司贷款权益期初未偿还本金余额为161566千美元，贷款预付款为17080千美元，贷款还款为25805千美元，净资金为 - 8725千美元，期末未偿还本金余额为152841千美元[173] - 截至2022年3月31日，公司贷款和贷款权益的期初未偿还本金余额总计6602804千美元，净资金总计630969千美元，期末未偿还本金余额总计7233773千美元[173] - 截至2022年3月31日，若排除非应计状态贷款，公司贷款组合的综合收益率为5.3%[172] - 贷款组合的贷款承诺总额为8714903美元，未偿还本金余额为7233773美元，账面价值为7191524美元，加权平均风险评级为3.0[176][181] - 截至2022年3月31日，贷款组合未来计划本金还款总计6.854918亿美元，贷款承诺总计8.336048亿美元[240] 各条业务线数据关键指标变化 - 具体贷款情况 - 贷款编号1的高级贷款，2019年11月1日发起，贷款承诺390000千美元，未偿还本金余额390000千美元，预计2026年11月1日到期，物业类型为多户住宅，位于纽约，风险评级为3[175] - 贷款编号22的次级贷款，2021年12月9日发起，贷款承诺125000千美元，未偿还本金余额125000千美元，预计2027年1月1日到期，物业类型为办公室，位于伊利诺伊州，风险评级为3[175] - 贷款编号37的高级贷款，2018年7月10日发起，贷款承诺81380千美元，未偿还本金余额81380千美元，预计2025年7月10日到期，物业类型为酒店，位于加利福尼亚州，风险评级为4[175] 各条业务线数据关键指标变化 - 贷款融资安排 - 公司的贷款组合融资安排包括回购协议、特定资产融资结构、房地产抵押贷款和有担保定期贷款借款，总融资能力为6533253000美元，未偿还本金余额为5385131000美元，加权平均利差为+2.59%[187][188] - 截至2022年3月31日，公司通过有担保循环回购协议融资的未偿还借款总额为40亿美元，加权平均票面利率为一个月LIBOR或Term SOFR加2.14%，加权平均到期期限为3.7年[189] - 截至2022年3月31日，公司有两笔贷款通过向两个交易对手出售参与权融资，三笔贷款通过应付票据融资[191][192] - 2019年8月9日，公司获得4.5亿美元有担保定期贷款，2020年12月1日增加本金3.25亿美元，2022年3月31日未偿还本金余额为7.608亿美元，账面价值为7.389亿美元[193][194][195] - 2021年2月8日，公司承担3亿美元证券化高级抵押贷款，2021年6月修改贷款，2022年3月31日未偿还本金余额为2.9亿美元，账面价值为2.898亿美元，利率为L+2.78% [197] - 截至2022年3月31日，浮动利率非合并高级贷款未偿还本金余额为17.7097亿美元，固定利率非合并高级贷款未偿还本金余额为85.966亿美元[200] - 截至2022年3月31日，按未偿还本金余额计算，公司97.0%的贷款为浮动利率，87.0%的浮动利率贷款有与LIBOR或SOFR挂钩的利率下限，净浮动利率敞口约为16.48209亿美元[202][203] - 截至2022年3月31日，87.0%的浮动利率贷款和41.2%的浮动利率融资有一个月LIBOR或Term SOFR下限，浮动利率贷款加权平均下限为1.0%，融资加权平均下限为0.3% [204] - 截至2022年3月31日，一个月LIBOR为0.45%，Term SOFR为0.30% [203][206] - 截至2022年3月31日，贷款组合中，2.00% - 2.50%利率下限区间的未偿还本金余额为11.97145亿美元，占比17% [206] 各条业务线数据关键指标变化 - 特定贷款情况 - 2021年12月，公司收到一笔高级贷款的部分本金还款8170万美元，记录了180万美元的本金冲销，还款后贷款到期日延长至2023年1月1日，截至2022年3月31日，该贷款有20万美元的特定CECL准备金[184] - 公司对一笔借给前借款人个人遗产的贷款有600万美元的特定CECL准备金，该贷款未偿还本金余额和账面价值为1500万美元，处于到期违约状态[185] 会计政策相关 - 采用CECL会计模型后，公司记录了7830万美元的留存收益累计影响调整[182] - 2022年第一季度，当前预期信贷损失准备金增加210万美元，截至3月31日，总额达7560万美元[183] - 房地产资产按收购时的估计公允价值入账，建筑物按直线法在最长40年的估计使用寿命内折旧，家具、固定装置和设备最长在8年内折旧[266] 风险管理相关 - 公司贷款组合评估采用预期损失（EL）方法和终身损失率（LLR）方法，根据贷款类型分配评估方式[253] - 公司积极评估和监测与LIBOR等参考利率停用或不可用相关的风险，并计划过渡到替代参考利率，如SOFR[264] - 公司贷款和投资面临信用风险，通过保守的贷款价值比、尽职调查、投资监测等方式管理风险[265] - 公司通过设置利差维持、最低倍数和全额补偿条款来应对提前还款风险，通常投资结构相当于12至24个月的利差维持或最低收入水平[270] - 受新冠疫情影响，公司预计提前还款率下降，贷款展期数量增加，贷款展期时公司有权收取展期费用、本金偿还和/或利差增加[271] - 公司面临资本市场风险，通过监测债务和股权资本市场、贷款组合到期情况和未来贷款资金需求来缓解风险，截至2022年3月31日未收到回购协议的追加保证金通知[272] - 公司通过与高信用质量机构合作、全面信用分析、多样化融资来源等方式管理交易对手风险[274] - 公司未来可能持有外币计价或需以外币支付的资产，面临外汇风险，汇率变动会影响资产估值、收入和股息[278] - 公司可能会审慎对冲货币敞口，但无法消除所有货币风险，特定情况下需为货币对冲提供抵押品，可能影响流动性[279] - 直接或间接以商业房地产（CRE）资产担保的贷款市值受多种因素影响，可能导致公司损失，公司通过多种流程管理风险[280] - 公司通过多种方式融资，债务资本市场、CRE和抵押市场等的不利变化会影响融资，公司也可能发行普通股等融资，但不确定能否及时获得有吸引力的条款[281] 其他 - 自2021年第三季度起，公司选择将经营结果与上一期间以及上一年同期进行比较[209] - 截至2022年3月31日，公司有15亿美元未偿还贷款承诺，预计在剩余加权平均2.6年的贷款期限内提供资金[234] - 假设2022年3月31日后立即将LIBOR或SOFR降至0.00%，或适用利率基准提高50、100和150个基点，公司资产（负债）受利率敏感性影响金额为1648209千美元，净利息收入变化分别为2047千美元、 - 5484千美元、 - 11390千美元和 - 11648千美元，每股净利息收入变化分别为0.01美元、 - 0.04美元、 - 0.08美元和 - 0.08美元[263] - 公司经理至少每季度审查整个贷款组合，评估每笔贷款的表现并分配1 - 5的风险评级[181] - 由于COVID - 19影响，公司与借款人进行了贷款修改，未来可能继续根据疫情情况进行更多修改[180] - 2021年2月8日，公司通过止赎获得纽约酒店物业组合的法定所有权，该组合此前是1.039亿美元夹层贷款的抵押品，截至2022年3月31日，该组合背负着2.9亿美元的证券化高级抵押贷款[178] - 截至2022年3月31日，公司遵守所有融资协议下的财务契约[198] - 文档中出现数字50，但