投资策略 - 投资组合主要包括房地产投资信托基金(REITs)、优先股和高收益债券 [1] - 采用长期基本面投资方法 结合股票多头与备兑认购期权及现金担保看跌期权策略 [1] - 重点关注房地产投资信托基金和金融类股票 偶尔涉及ETF及其他受宏观交易理念驱动的股票 [1] 研究领域 - 主要覆盖房地产投资信托基金和金融行业研究 [1] - 部分研究涉及交易所交易基金(ETF)及其他受宏观经济因素影响的个股 [1] （注：根据要求 已排除所有披露声明和免责内容 仅保留与投资策略及研究领域相关的实质性信息）

Claros Mortgage Trust (CMTG) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 10:00 AM ET Company Participants Anh Huynh - VP - Investor RelationsRichard Mack - Chairman & CEOMichael McGillis - President, CFO & DirectorPriyanka Garg - Executive Vice President of Portfolio & Asset ManagementJade Rahmani - Managing Director Conference Call Participants Douglas Harter - Equity Research AnalystRichard Shane - Analyst Operator Welcome to the Clarus Mortgage Trust First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. My n ...

Claros Mortgage Trust (CMTG) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 10:00 AM ET Speaker0 Welcome to the Clarus Mortgage Trust First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. My name is Becky, and I'll be your conference facilitator today. All participants will be in a listen only mode. After the speakers' remarks, there will be a question and answer period. I would now like to hand the call over to Anna Huynh, Vice President of Investor Relations for Mortgage Trust. Please proceed. Speaker1 Thank you ...

First Quarter 2025 Earnings Supplement Claros Mortgage Trust, Inc. (CMTG) May 7, 2025 The properties above are not representative of all transactions. The information provided herein is as of March 31, 2025 unless otherwise noted. 8% 7% 5% 8% 9% 9% 15% 14% 19% 19% 44% 43% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Multi-family Hospitality Office Mixed-use Land Other a Collateral Diversification 3,7 3/31/25 12/31/24 First Quarter 2025 Highlights | |  | GAAP net loss of $78.6 million, or $0.56 per share; distributable loss of ...

Claros Mortgage Trust, Inc. (CMTG) came out with a quarterly loss of $0.25 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.32. This compares to earnings of $0.20 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 21.88%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.10 per share when it actually produced earnings of $0.18, delivering a surprise of 80%.Over the last four quarters, the com ...

Claros Mortgage Trust, Inc. Reports First Quarter 2025 Results New York, NY, May 7, 2025 – Claros Mortgage Trust, Inc. (NYSE: CMTG) (the "Company" or "CMTG") today reported its financial results for the quarter ended March 31, 2025. The Company reported GAAP net loss of $78.6 million, or $0.56 per share, for the quarter ended March 31, 2025. Distributable Loss (a non-GAAP financial measure defined below) was $35.7 million, or $0.25 per share, and Distributable Earnings prior to realized losses were $11.6 mi ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 Claros Mortgage Trust, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-40993 Maryland 47-4074900 (State or other juri ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司GAAP净亏损为每股0.72%，可分配亏损为每股0.59%，实现盈亏前的可分配收益为0.18% [18] - 截至12月31日，公司持有的投资贷款组合降至61亿美元，而9月30日为63亿美元，季度环比下降主要是由于贷款偿还和贷款销售 [19] - 2024年全年，公司实现了总计13亿美元的变现，还款和贷款销售各占一半 [23] - 截至12月31日，公司报告的总流动性为1.02亿美元，包括现金以及基于现有抵押品获得批准但未提取的信贷额度 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度，公司收到了总计9900万美元的贷款还款，包括三笔总计8000万美元未偿本金（UPB）的全额还款，同时为现有贷款承诺提供了7500万美元的资金 [19][20] - 第四季度，公司执行了三笔贷款销售，总未偿本金为2.05亿美元，其中一笔3000万美元的次级贷款以99.5%的未偿本金出售，一笔1.15亿美元的高级贷款以1.11亿美元出售，一笔6000万美元的贷款以99%的未偿本金出售 [21] - 2024年第四季度末之后，公司完成了一笔1.01亿美元的高级贷款销售，该贷款以票面价值出售 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业房地产市场正在经历重大转型，虽然基本面总体强劲，资本市场有复苏迹象，但复苏缓慢且进展不呈线性或普遍性 [8][9] - 第四季度，公司有3亿美元的交易活动，包括借款人的还款收益以及成功以接近票面价值执行的贷款销售 [10] - 在CMBS市场，尽管一级发行水平不断提高，但利差在过去几个季度中显著收紧 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年，公司将专注于加速解决风险评级为四或五的贷款、非应计贷款和REO资产，以减少对收益的拖累，提高整体投资组合的信用指标和流动性，并将额外的流动性用于更具增值性的用途 [14] - 公司计划对五笔风险评级为五的多户家庭贷款进行止赎，预计这些贷款在公司管理下并注入少量资金后有较大的上行空间 [26][27] - 公司将继续执行并采取行动改善信用指标和流动性，降低杠杆率，并增值性地重新配置资本，以提高公司股票的估值 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业房地产市场的复苏将继续缓慢且不稳定，公司需要应对市场变化，在高利率环境下提高流动性 [94][95] - 尽管市场存在不确定性，但公司预计2025年再融资和房地产资产需求将保持在一定水平，有助于公司将部分非盈利或低盈利资产进行转型 [16] - 公司认为当前股票交易水平未能充分反映投资组合的内在价值，通过改善信用指标和流动性等措施，有望提升股票估值 [17] 其他重要信息 - 公司在2024年12月决定暂停季度股息，以保留资本并增强财务灵活性 [12] - 公司将纽约酒店REO投资组合重新分类为待售资产，并根据市场情况对其进行估值，该投资组合的收入已反弹至历史最高水平 [24][25] - 公司在第三季度对一笔纽约市混合用途资产的贷款进行了修改，包括720万美元的本金偿还和贷款分拆，避免了潜在的重大损失 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 贷款33与第三季度纽约市混合用途资产贷款修改的关系及如何理解该贷款 - 贷款33与该修改无关，自发起以来一直是土地贷款，公司已对涉及克莱斯勒大厦的贷款进行修改，目前对该大厦无任何风险敞口，修改后贷款获得15%的还款，改善了抵押品组合，且有加速还款路径，贷款目前正常还款 [39][41][42] 问题: 风险评级为四的加州多户家庭资产的还款前景以及如何设定这两项资产的准备金水平 - 公司正在与借款人就加州资产进行短期解决方案的合作，进展顺利；对于纽约资产，公司已在一般准备金中增加了与借款人商定的折扣还款金额；对于加州资产，与借款人讨论的创造流动性的过程不需要在一般准备金之外增加额外准备金，该资产位置优越，近期租赁情况良好，在市场上具有较好的流动性 [46][48][50] 问题: 公司在2025年是否计划进一步降低杠杆率，获取REO资产是否会有融资安排，以及如何处理有担保定期贷款的索赔 - 公司计划继续降低投资组合的杠杆率，特别是偿还一些高成本债务；对于计划获取的REO资产，公司正在敲定一项融资安排，融资水平与目前回购协议的融资水平一致；对于2026年8月到期的定期贷款B，公司计划在今年年中进行A&E交易或置换融资交易 [55][56][57] 问题: 关于去杠杆化的具体情况，未出资承诺在2025年的出资情况，以及是否有发行额外股权工具的计划 - 公司需遵守融资协议中的最低流动性要求，希望持有更多流动性；公司将通过解决风险评级为四和五的贷款来释放流动性，目前没有发行额外股权资本的计划；此外，公司有一些正在进行的交易，预计将产生约20亿美元的总变现收益，其中一部分将在未来几个季度实现，这将改善公司的流动性状况 [59][60][63] 问题: 如何看待公司股票估值，是否有低谷账面价值或净资产价值（NAV）的目标 - 公司的GAAP账面价值约为每股14美元，贷款组合的准备金约为4.3%；随着公司产生流动性、完成去杠杆化、解决风险评级为四和五的贷款、变现REO资产以及提高REO资产的运营绩效，公司认为股价最终将更接近其内在价值 [66][67] 问题: 公司在解决观察名单贷款方面的计划是否会更激进，是否会有更多贷款销售 - 由于更加注重流动性，公司计划在2025年更加积极地创造流动性；随着交易环境的改善，公司将利用折扣还款和短售等工具来解决观察名单贷款，预计会有更多此类操作 [72][75][76] 问题: REO酒店投资组合的公允价值标记是否是第二次减记，以及减记的原因 - 2021年公司对该资产进行止赎时已按公允价值标记，产生了适度收益；减记的主要原因是纽约市最近通过的安全酒店立法，该立法给酒店定价带来了一定的不确定性；尽管如此，该资产的底层业绩表现强劲，2024年的EBITDA高于2019年疫情前水平；公司致力于出售该资产，同时也在跟踪CMBS再融资的双轨流程 [78][79][82] 问题: 计划获取REO的五笔风险评级为五的多户家庭贷款的12%准备金是反映当前资产出售价格还是注入增量资本并稳定资产后的预期价值 - 准备金是两者的结合，公司通过综合考虑当前可能的出售价格和稳定后的价值来确定准备金水平，并参考了第三方评估报告 [86][87] 问题: 对这些多户家庭资产可能需要注入的增量资本总额的预估 - 这是一个动态的目标，取决于将资产转为REO的时间和公司对决策的控制程度；由于这些资产有现金流，且当前经济环境下租户续约率较高，所需的资本投入不会很大，少量资金可能会产生较大的效果 [89][90]

业绩总结 - 截至2024年12月31日，Claros Mortgage Trust的贷款组合总额为61亿美元，较2024年9月30日的63亿美元有所下降[3] - 2024年第四季度，公司的可分配收益为2540万美元，合每股0.18美元[2] - 2024年实现的总收入同比增长68%，从8亿美元增加到13亿美元[24] - 2024年净利润为20.42亿美元，较2023年同期增长了15.12%[55] - 2024年每股收益为2.56美元，较2023年同期增长了10.45%[55] - GAAP净亏损为1.007亿美元，每股亏损0.72美元[15] - 2024年第四季度贷款偿还金额为9900万美元，总未偿还本金余额为8000万美元[28] 用户数据 - 截至2024年12月31日，公司的未担保贷款未偿还本金为4.56亿美元[2] - 风险评级为4或更高的贷款占贷款组合的45%，较2023年第四季度的37%有所上升[2] - 截至2024年12月31日，CMTG的观察名单贷款总额为1595百万美元[49] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司的流动性总额为1.02亿美元，其中包括9900万美元的现金[2] - 截至2024年12月31日，总资产为6,966,955千美元，较2023年12月31日的8,069,361千美元下降14%[54] - 截至2024年12月31日，总负债为954,869千美元，较2023年12月31日的765,946千美元上升25%[54] - 截至2024年12月31日，股东权益总额为2,008,086千美元，较2023年12月31日的2,299,900千美元下降13%[54] 未来展望 - 2024年流动性概览显示，流动性在2023年和2024年间有所改善[8] - 2024年未融资贷款承诺的减少与股本融资的减少相似，股本融资减少约75%[14] - 2024年贷款销售和偿还活动中，部分偿还占34%[21] 新产品和新技术研发 - 2024年公司共收到13亿美元的贷款重组和销售收入[2] - 2024年折旧费用为0.18美元[17] 负面信息 - 自2023年以来，组合减杠杆6.43亿美元，其中2024年减杠杆2.86亿美元[8] - 截至2024年12月31日，累计亏损为(733,322)千美元，较2023年12月31日的(426,704)千美元上升72%[54] - 公司在本季度计提了2320万美元的应收利息减值[56] 其他新策略和有价值的信息 - 公司需分配至少90%的REIT应税收入作为股息，以维持REIT的地位[66] - 可分配收益（损失）不包括当前预期信用损失准备金的影响[67] - 调整后的贷款价值比（LTV）在贷款发放时计算，并在部分贷款偿还或抵押品释放时更新[68]

文章核心观点 - 克拉罗斯抵押信托公司（CMTG）季度财报显示盈利超预期但营收未达预期，股价年初以来表现不佳，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同一行业的喜达屋房地产信托（STWD）即将公布财报，盈利和营收预计同比下降 [1][2][3] 克拉罗斯抵押信托公司（CMTG）业绩情况 - 该公司公布季度每股收益为0.18美元，击败Zacks共识预期的0.10美元，去年同期为0.31美元，此次季度报告盈利惊喜为80%；上一季度预期每股收益0.13美元，实际为0.22美元，盈利惊喜为69.23% [1] - 过去四个季度，公司四次超过共识每股收益预期；截至2024年12月的季度营收为6023万美元，未达Zacks共识预期13.39%，去年同期营收为7598万美元；过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 克拉罗斯抵押信托公司（CMTG）股价表现 - 公司股价自年初以来下跌约34.7%，而标准普尔500指数上涨4.2% [3] 克拉罗斯抵押信托公司（CMTG）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，可借助Zacks Rank等工具跟踪 [4][5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势喜忧参半，目前股票Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，下一季度共识每股收益预期为0.10美元，营收6915万美元；本财年共识每股收益预期为0.39美元，营收2.7444亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，房地产投资信托和股权信托行业目前处于250多个Zacks行业的前50%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 喜达屋房地产信托（STWD）情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计2月27日发布；预计季度每股收益0.46美元，同比变化-20.7%；过去30天该季度共识每股收益预期下调3.1% [9] - 预计营收4.72亿美元，较去年同期下降9.6% [10]