公司业务定位 - 公司专注于发放5000万美元至3亿美元的过渡性商业房地产资产贷款[187] 2022年第三季度财务关键指标 - 2022年第三季度，公司每股净收入为0.30美元，每股可分配收益为0.33美元，每股股息为0.37美元[190] - 2022年第三季度，公司基本和摊薄每股净收入分别为0.30美元和0.45美元，每股股息均为0.37美元[191] - 2022年第三季度，公司CECL储备增加240万美元，未计入可分配收益[196] - 2022年第三季度，用于计算可分配收益的加权平均摊薄股份为1.41589433亿股[197] - 2022年第三季度，公司可分配收益为4713.7万美元，摊薄后每股可分配收益为0.33美元[197] 截至2022年9月30日财务关键指标 - 截至2022年9月30日，公司每股账面价值为17.96美元，每股调整后账面价值为18.58美元[190] - 截至2022年9月30日，公司净债务与股权比率为2.0倍，总杠杆比率为2.4倍[190] - 截至2022年9月30日，公司股东权益为25.35185亿美元，每股账面价值为17.96美元[199] - 截至2022年9月30日，公司每股调整后账面价值为18.58美元，较账面价值增加0.62美元[199] - 截至2022年9月30日，公司高级和次级贷款数量为77笔，贷款承诺为9150041千美元，未偿还本金余额为7380506千美元，加权到期收益率为7.7%，平均完全展期到期期限为3.5年，贷款价值比为67.8%[202] - 截至2022年9月30日，编号1贷款的贷款承诺为405000千美元，未偿还本金余额为396420千美元，账面价值为393600美元，完全展期到期日为2027年6月16日[205] - 截至2022年9月30日，编号23的次级贷款贷款承诺为125000千美元，未偿还本金余额为125000千美元，账面价值为124740美元，完全展期到期日为2027年1月1日[205] - 截至2022年9月30日，编号37的高级贷款贷款承诺为141084千美元，未偿还本金余额为92841千美元，账面价值为91736美元，完全展期到期日为2026年4月1日[205] - 贷款组合的贷款承诺总额为9150041美元，未偿还本金余额为7380506美元，账面价值为7329411美元，加权平均风险评级为3.1[207] - 截至2022年9月30日，公司各类借款未偿还本金余额总计54.32733亿美元，加权平均利差为+2.71%[220] - 截至2022年9月30日，公司有担保循环回购协议下未偿还借款总额为40亿美元，加权平均票面利率为一个月伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）或一个月有担保隔夜融资利率（SOFR）加2.29%，加权平均期限为3.7年[221] - 公司有一笔7.57亿美元的有担保定期贷款，2022年9月30日未偿还本金余额为7.57亿美元，账面价值为7.375亿美元，利率为一个月SOFR加0.10%信用利差调整和4.50%信用利差[226][227] - 截至2022年9月30日，公司房地产相关债务未偿还本金余额为2.9亿美元，账面价值为2.893亿美元，利率为一个月LIBOR加2.78%[228] - 截至2022年9月30日，公司非合并高级权益中，浮动利率非合并高级贷款未偿还本金余额为1.07014亿美元，固定利率非合并高级贷款未偿还本金余额为8.5966亿美元[234] - 截至2022年9月30日，按未偿还本金余额计算，公司97.8%的贷款为浮动利率贷款，净浮动利率敞口约为18.02796亿美元[236][237] - 截至2022年9月30日，公司普通股流通股数为1.38970498亿股，股东权益为25亿美元，未偿还借款为54亿美元[264] - 截至2022年9月30日，净债务与权益比率为2.0倍，总杠杆比率为2.4倍；2021年12月31日分别为1.7倍和2.1倍[269] - 截至2022年9月30日，可用流动性来源总计5.06572亿美元，2021年12月31日为3.96577亿美元[270] - 截至2022年9月30日，无抵押未偿还贷款本金余额为5.35亿美元[271] - 截至2022年9月30日，未偿还贷款承诺总额为18亿美元，加权平均未来融资期为4.2年[274] - 截至2022年9月30日，一个月LIBOR为3.14%，一个月期限SOFR为3.04%[302] - 截至2022年9月30日，公司未收到任何回购协议下的追加保证金通知[314] - 截至2022年9月30日，公司无资产负债表外安排[286] 贷款应收款资金流动情况 - 2022年前三个月，贷款应收款期初未偿还本金余额为7139571千美元，净资金流入为240935千美元，期末未偿还本金余额为7380506千美元[203] - 2022年前九个月，贷款应收款期初未偿还本金余额为6441238千美元，贷款权益应收款为161566千美元，合计6602804千美元；净资金流入为777702千美元，期末未偿还本金余额为7380506千美元[203] - 2022年前三个月，初始贷款资金为687550千美元，贷款预付款为185566千美元，贷款还款为632181千美元[203] - 2022年前九个月，初始贷款资金为1996086千美元，贷款预付款为497857千美元，贷款还款为1588721千美元，贷款应收款销售为116020千美元，本金冲销为11500千美元[203] - 2022年前三个月，贷款应收款的初始资金、预付款和还款等活动导致净资金流入240935千美元[203] - 2022年前九个月，贷款应收款和贷款权益应收款的各项活动综合导致净资金流入777702千美元[203] 公司物业及贷款相关事件 - 2021年2月8日，公司通过止赎获得纽约酒店物业组合的法定所有权，该物业组合作为1.039亿美元夹层贷款的抵押品，截至2022年9月30日，该物业组合背负2.9亿美元证券化高级抵押贷款[208] - 2021年1月1日，公司采用ASU 2016 - 13，实施CECL会计模型，记录了7830万美元的累计影响调整至留存收益[214] - 2022年第二季度，公司对一笔前借款人个人遗产贷款进行1150万美元的本金冲销，冲销前贷款未偿还本金余额为1500万美元，特定CECL储备为600万美元，账面价值为900万美元，冲销后账面价值为350万美元[215] - 截至2022年9月30日的三个月内，公司在信贷损失准备金中计提240万美元，使总储备达到7500万美元[216] - 2021年12月，公司收到一笔高级贷款的部分本金还款8170万美元，该贷款未偿还本金余额为9500万美元，到期日为2021年5月31日，记录了180万美元的本金冲销，还款后贷款到期日延长至2023年1月1日，截至2022年9月30日，未偿还本金余额为28万美元，特定CECL储备为3.8万美元，之后该贷款已全额偿还[217] 公司投资组合融资安排 - 公司的投资组合融资安排包括回购协议、特定资产融资结构、房地产抵押贷款和有担保定期贷款借款[218] 公司贷款管理情况 - 公司经理至少每季度审查整个贷款组合，评估每笔贷款的表现并分配1 - 5的风险评级[213] - 公司作为过渡性贷款人，会与借款人合作进行贷款修改，包括借款人追加股权、重新配置储备金、临时延期支付利息或本金等[210] - 公司已完成多项贷款修改，未来可能根据借款人情况继续进行修改[212] 利率相关合约情况 - 2021年6月2日，公司为房地产相关债务购买了名义金额为2.9亿美元、到期日为2024年2月15日的利率上限合约，成本为27.5万美元，2022年9月30日公允价值为560万美元[229] 公司信贷安排情况 - 2022年6月29日，公司签订了1.5亿美元的全额追索信贷安排，初始预支率为75%，利率为一个月SOFR加0.10%信用利差调整和2.25%利差，截至2022年9月30日，未偿还余额为0[231] 公司收入费用对比情况 - 2022年第三季度末三个月较第二季度末三个月，收入增加720万美元，主要因净利息收入增加640万美元和房地产收入增加80万美元[244] - 2022年第三季度末三个月较第二季度末三个月，费用增加510万美元，主要因股票薪酬费用增加280万美元、房地产债务利息费用增加120万美元和房地产运营费用增加80万美元[245] - 2022年第二季度末三个月实现贷款销售收益3010万美元，第三季度末三个月无贷款销售[247] - 2022年第三季度末三个月较第二季度末三个月，利率上限未实现收益减少6万美元[248] - 2022年第三季度末三个月确认权益法投资收益90万美元，第二季度末三个月无此类投资[249] - 2022年第三季度末三个月较第二季度末三个月，当前预期信贷损失准备金拨备减少620万美元[250] - 2022年前九个月较2021年前九个月，收入增加1180万美元，主要因房地产收入增加2620万美元，部分被净利息收入减少1440万美元抵消[253] - 2022年前九个月较2021年前九个月，费用增加2330万美元，主要因房地产运营费用增加1290万美元、一般及行政费用增加850万美元和股票薪酬增加440万美元，部分被房地产债务利息费用减少380万美元抵消[254][256] - 2022年前九个月实现贷款销售收益3010万美元，2021年前九个月无贷款销售[257] - 2022年前九个月较2021年前九个月，利率上限未实现收益增加560万美元[258] - 2022年前三季度权益法投资收益为90万美元，2022年第二季度末无权益法投资[260] - 2022年前三季度计提预期信用损失准备金1300万美元，2021年同期转回1740万美元[262] - 2022年前三季度所得税收益较同期减少600万美元[263] 2022年前三季度公司资金情况 - 2022年前三季度，公司新贷款初始融资20亿美元，现有贷款预支4.446亿美元，融资安排还款13亿美元；借款所得19亿美元，贷款还款所得16亿美元，销售所得1.322亿美元[281] 利率政策及影响 - 2022年前9个月，美联储累计加息3.0%，11月再加息0.75%并暗示未来季度继续加息[301] - 资产受利率敏感性影响为1802796千美元，利率下降50个基点，净利息收入减少9093千美元，每股净利息收入减少0.06美元；利率上升50、100、150个基点，净利息收入分别增加10129、20258、30387千美元，每股净利息收入分别增加0.07、0.14、0.22美元[305] 公司资产折旧情况 - 房地产资产建筑物按直线法折旧，估计使用寿命最长40年，家具、固定装置和设备最长8年[297] 贷款提前还款风险防范 - 贷款通常设置相当于12至24个月利差维持或最低收入水平的条款来防范提前还款风险[310] CECL准备金记录情况 - 2021年1月1日记录的初始CECL准备金直接计入留存收益[289] 历史损失率数据范围 - 用于估计年度历史损失率的历史损失率数据时间范围为1999年1月1日至2022年9月30日[292] LIBOR相关政策 - 英国金融行为监管局宣布所有相关LIBOR期限将于2023年6月30日后停止发布或不再具有代表性[238][239][302] - 2022年综合拨款法案签署成为法律，为2023年6月30日后到期且无明确可行后备条款的金融合同建立统一基准替换流程[302] - 美联储建议银行停止签订以美元LIBOR为参考利率的新合同，并确定有抵押隔夜融资利率SOFR为LIBOR首选替代利率[303] 公司风险防范措施 - 公司通过与高信用质量机构合作来降低金融机构违约的风险[315] - 公司通过全面信用分析和严格监控来管理贷款对手方违约风险[316] - 公司通过分散融资来源和监控对手方财务状况来管理回购协议对手方风险[317] 公司外汇风险情况 - 目前公司没有以外币计价或支付的贷款、资产和负债，但未来可能会有[318] - 未来持有外币资产会使公司面临外汇风险，汇率变化会影响资产估值、收入和股息[319] - 公司可能会谨慎对冲外汇风险，但无法消除所有风险，且可能需提供抵押品[320] 公司贷款市场价值风险 - 以CRE资产为抵押的贷款市场价值受多种因素影响，公司通过多种流程管理风险[321] 公司融资风险情况 - 公司通过多种方式融资，市场状况等因素可能影响融资成本和可得性[323] - 公司可能通过发行普通股等股权工具融资，但无法保证能及时获得有吸引力的融资[323]