公司融资与债务情况 - 公司当前短期融资能力为2亿美元，由两个信用额度各为1亿美元的信贷安排组成[115] - 2020年12月31日，公司约有19.694亿美元未偿还债务，包括18.037亿美元证券化信托债务、1.19亿美元仓库信贷额度、0.254亿美元剩余权益融资债务和0.213亿美元次级可续期票据[159] 公司证券化业务情况 - 2010 - 2019年公司完成36次证券化，2020年6月和9月也成功完成证券化[118] - 1994 - 2008年公司证券化使用金融担保保险政策进行信用增级，2010 - 2020年执行的38次证券化交易未使用该政策[124] - 2016年12月后汽车应收款证券化需保留至少5%信用风险，2018年12月后与欧盟有足够联系的证券化交易也有类似要求[148] 利率与公司影响 - 截至报告日期，市场观察人士认为无风险债务利率将在明年上升，利率上升会增加公司利息支出[125] - 公司盈利能力主要取决于汽车合同有效利率与仓库信贷安排及资产支持证券利率之间的利差，利率上升可能减少超额利差现金流[182] 公司汽车合同采购情况 - 2019和2020年，无单一经销商占公司购买汽车合同的比例达1% [128] 公司管理团队情况 - 公司高级管理团队平均服务年限超20年，总裁兼首席执行官自1991年公司成立起任职[137] 公司监管与法律事件 - 2014年FTC对公司进行调查并提出补救措施，公司同意；2015年1月公司收到美国司法部传票，后被告知无需采取执法行动[140] 公司经营风险 - 融资与证券化 - 若无法维持仓库融资，公司可能缩减或停止购买新汽车合同，影响经营业绩、财务状况和现金流[116] - 若证券化交易无法按可接受条款进行或延迟，会对公司经营业绩产生重大不利影响[117] 公司经营风险 - 汽车合同违约 - 若汽车合同违约、拖欠或净损失超过规定水平，公司可能需增加信用增级或转移服务权[122] 公司会计核算方法 - 公司自2018年1月1日起收购的应收款采用公允价值会计方法核算[167] 公司合规风险 - 遵守新法律法规可能成本高昂，影响经营成果，不遵守可能导致重大处罚和声誉损失[145] 公司诉讼风险 - 公司面临诉讼风险，不利诉讼结果可能损害经营成果、财务状况和现金流[149] 公司系统风险 - 公司依赖的系统易受多种因素影响，系统故障可能损害声誉和财务状况[154] - 公司系统安全漏洞可能导致信息泄露和责任问题，影响经营和声誉[155] 公司债务风险 - 公司大量债务可能增加经济和行业风险，限制资金使用和借款能力[161] 公司交易限制 - 现有信贷和证券化交易限制公司支付股息和进行特定交易的能力[163] 公司应收款风险 - 应收款实际结果与估计值偏差或市场条件变化，可能导致公司减少利息收入和调整账面价值[167,169,171] 经济环境与公司业务 - 2020年第一季度美国经济收缩，第二季度进入衰退，GDP急剧下降，全年经济增长不足以恢复到疫情前水平[174] - 自2020年4月起公司汽车合同发起量显著下降并持续至今[174] - 公司业务与新、旧汽车销售直接相关，经济放缓或衰退时，拖欠、收回和损失率通常会增加，公司专注的次级客户受影响可能更大[178] 公司股权情况 - 截至2020年12月31日，公司董事和高管共持有560万股普通股，约占25%[183] - 公司普通股交易清淡，投资者在公开市场出售股份机会有限，股价波动可能更大[183] 公司股息政策 - 公司从未宣布或支付过普通股现金股息，且预计在可预见的未来不会支付[184] 公司业务区域风险 - 公司汽车合同集中在加利福尼亚州和得克萨斯州，这些地区易受自然灾害影响，可能导致收款减少和收入下降[180] 公司前瞻性陈述风险 - 报告中的前瞻性陈述可能涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异[186] - 公司不承担公开更新前瞻性信息的义务，建议参考向美国证券交易委员会提交的定期报告[187]