公司基本情况 - 公司约50000名员工通过超400个办事处网络为约60个国家的客户提供服务[34] - 截至2021年12月31日，公司约70%的员工位于美洲，19%位于亚太地区，11%位于欧洲、中东和非洲[58] - 公司约8000名员工为设施服务人员，约39%员工的相关成本由客户全额报销[58] - 2014年，主要股东从UGL Limited收购DTZ，年底收购并合并Cassidy Turley；2015年收购Cushman & Wakefield并于9月合并为现公司[53] - 公司是全球三大商业房地产服务提供商之一，在服务线费用收入和员工数量方面具有规模优势[34][49] - 公司提供全面的商业房地产服务，涵盖物业、租赁、资本市场、估值等多个领域[35] - 公司持有“Cushman & Wakefield”和“DTZ”等全球商标，“Cushman & Wakefield”美国商标2017年注册，2027年到期[66] 业务线收入占比 - 2021年，物业、设施和项目管理服务线产生的收入占公司总收入的60%，占服务线费用收入的46%；租赁、估值等服务线产生的收入占公司总收入的25%，占服务线费用收入的34%[39] 公司目标 - 公司目标是在中短期内使平均资本支出低于收入的1%[41] 公司排名与荣誉 - 2018 - 2021年，公司在Lipsey公司的顶级25个商业房地产品牌研究中排名前三[38] - 公司DEI政策获认可，入选福布斯最佳女性雇主等榜单[62] 业务季节性 - 公司业务存在季节性，第一季度收入和营业收入往往最低，第四季度最高，物业、设施和项目管理服务线可部分缓解季节性影响[57] - 公司收入和现金流具有季节性，第一季度最低，第四季度最高，会导致财务结果和流动性波动[136] 法规监管与合规风险 - 公司业务受房地产行业法规监管，违规可能面临罚款、吊销执照等处罚[67][68] - 公司受众多法律法规约束，不遵守会导致重大财务处罚，且新法规或法规变化会带来不利影响[126] - 公司业务活动受反腐败、经济和贸易制裁、进出口控制等法律约束，合规面临挑战[157] 投资风险 - 投资公司普通股涉及多方面风险，包括业务运营、行业宏观环境、普通股、债务、法律监管等[73][74][75][76][77] 经济与疫情影响 - 公司业务成功与经济状况相关，经济放缓等会影响业务、运营和财务状况[78] - 新冠疫情已对公司经营结果产生不利影响，未来影响取决于多种因素[86][87] - 2021年全球供应链因疫情受干扰，或导致公司服务成本上升[88] 人员相关风险 - 公司成功依赖留住高级管理和吸引保留合格员工，关键员工流失会影响业务[89][90] - 公司员工薪酬方式因业务和地区而异，美洲和部分国际市场房地产专业人员多按佣金计酬[64] 收购相关情况 - 公司增长得益于收购和合资企业，但未来收购机会可能受限，且有相关风险[90][91] - 2021年12月公司收购与Greystone战略合资企业40%的股份，以提供多户家庭咨询服务和资本解决方案[95] - 收购可能导致一段时间内净收入受到不利影响，原因是交易和整合费用[93] 其他风险 - 公司品牌和声誉受损可能导致收入和盈利能力受到重大不利影响[96][97] - 公司客户组合可能变得更加集中，若大客户出现问题，公司业务可能受到不利影响[100][101] - 竞争压力可能导致公司合同潜在责任增加，运营错误成本可能更高且可能无法完全投保[102] - 公司未能妥善处理利益冲突可能导致声誉受损和客户流失，影响业务、财务状况和经营业绩[103] - 公司未能有效执行和维护信息技术战略，可能影响提供高质量服务的能力[105] - 公司信息和技术网络安全漏洞可能导致重大损失，影响业务和财务结果[108][109] - 隐私和数据保护法规的变化可能导致公司面临额外成本和责任，损害声誉[111] - 公司信息技术、通信系统或数据服务中断可能损害声誉，严重影响未来经营业绩[112][115] - 公司面临安全漏洞和网络攻击风险，可能损害声誉和业务，且防范和处理此类问题成本高昂[118] - 遵守数据安全相关法律法规成本高且可能增加，不遵守会导致负面宣传、管理精力分散和重大责任[119] - 若客户机密信息不当披露，公司可能面临重大责任、罚款和诉讼，还会导致客户合作终止和收入损失[120] - 基础设施中断会影响公司管理客户房地产的能力和房地产投资价值[122] - 公司商誉和无形资产可能减值，需对收益进行重大非现金减记，影响财务指标[124] - 公司运营效率战略执行失败会导致成本和费用高于预期，实现预期成本节约和效益受多种不确定因素影响[134] - 第三方不遵守协议或法规要求会给公司带来经济和声誉损害[138] - 公司面临气候变化风险，物理影响会损害运营和业务，无法实现环境目标会带来多种风险[142] 股东与股权情况 - 截至2021年12月31日，主要股东持有公司约34%的已发行普通股，有权指定董事会五个席位[163] - 截至2021年12月31日，公司有2.237亿股已发行普通股，IPO出售的股份可在公开市场自由交易，其他部分为受限证券[175] - 目前，公司分别有120万股和130万股可在基于时间和基于绩效的未行使期权行权时发行，分别有490万股和250万股可在基于时间和基于绩效的RSU归属时发行，另有1430万股为股权奖励计划预留[177] - 发行额外普通股或其他股权证券可能稀释现有股东权益和投票权，降低股价[179] - 公司股东权利受英国法律和公司章程约束，与美国特拉华州公司股东权利存在差异[173] 业务依赖与风险 - 公司业务依赖长期客户关系，许多服务协议客户可提前30至60天通知取消，部分租赁服务协议可无通知撤销[149] - 资本市场和估值等服务线对信贷成本、可用性和市场流动性敏感，信贷市场中断会影响公司业务[151] - 公司大量业务在美国境外开展，面临社会、政治、经济风险和外汇波动影响[152] - 公司进入新兴市场，面临业务、运营、法律和合规等风险[158] - 公司依赖主要股东，未来主要股东可能减少持股或参与度，影响公司业务[160] 债务情况 - 公司2018年第一留置权信贷协议管理27亿美元定期贷款和10亿美元循环信贷安排[189] - 截至2021年12月31日，公司总债务约为33亿美元，循环信贷安排下未提取资金[196] - 公司大量债务可能影响现金流、运营能力和偿债能力，增加违约风险[195] - 多数债务为可变利率，包括LIBOR，其停用或改革影响难以预测[202] 股息政策 - 公司目前无意在可预见的未来支付现金股息，投资者可能需通过出售股票获利[182] - 公司是控股公司，业务主要由间接运营子公司DTZ Worldwide Limited开展，支付股息依赖子公司[184] 股价影响因素 - 证券或行业分析师的研究和报告影响公司普通股股价和交易量，负面报告可能导致股价下跌[186] 信贷协议限制 - 2018年第一留置权信贷协议对公司和子公司施加运营和财务限制，违约将导致借款立即到期[188] 诉讼风险 - 公司面临各种诉讼风险，可能导致财务负债和声誉受损[211] - 公司在物业、设施和项目管理服务中可能因第三方问题面临索赔及财务结算压力[215] - 公司因雇佣大量员工面临潜在就业相关索赔风险[216] - 公司面临第三方知识产权侵权索赔风险，可能影响业务[217] - 物业和设施管理纠纷及诉讼不利结果可能对公司产生重大负面影响[218] 美国投资者权益问题 - 美国投资者对公司及其管理层执行民事赔偿责任可能存在困难[221] 反收购条款 - 英国法律和公司章程的反收购条款可能阻碍收购及管理层变更[222] - 公司章程规定董事任期三年且交错任职，股东批准需提前通知[223] - 董事会可不经股东批准授予认购股份权利，可能稀释潜在收购者股权[223] - 股东收购30%或以上已发行股份未向其他股东提出现金要约可能受制裁[223] - 《英国收购与合并守则》可能对公司收购产生反收购影响[224]