财务业绩表现 - 2022年第三季度公司总经济回报为每股亏损2.17美元，较6月30日的每股账面价值下降12.9%[131] - 第三季度公司综合损失为9970万美元，即每股2.20美元，主要因投资公允价值下降超过利率对冲收益[131] - 第三季度净利息收入较2022年第二季度下降约50%[131] - 2022年第三季度净利息收入7122000美元，较上一季度的14073000美元下降；普通股股东净亏损48597000美元，上一季度为净收入27413000美元；综合亏损99705000美元，上一季度为33497000美元[154] - 2022年第三季度投资出售实现净损失7096.7万美元，上一季度为1855万美元[154] - 2022年第三季度投资未实现净损失6919.7万美元，上一季度为6510.3万美元[154] - 2022年第三季度衍生工具净收益9694.7万美元，上一季度为10641.2万美元[154] - 2022年第三季度普通股股东净亏损4859.7万美元，上一季度净利润为2741.3万美元[154] - 2022年第三季度净利息收入和净息差下降，主要因联邦基金利率上升影响投资组合融资成本，利息收入增加部分抵消了利息支出的增加[158] - 2022年第三季度，投资组合净亏损3.7258亿美元，利率对冲投资组合净收益2.78255亿美元，总净亏损9432.5万美元[164] - 2022年第二季度，投资组合净亏损2.15128亿美元，利率对冲投资组合净收益1.76977亿美元，总净亏损3815.1万美元[165] - 2022年第三季度末与第二季度末相比，公司出售部分低票面利率机构RMBS和TBA证券，并将所得款项重新投资于高票面利率证券[168] - 2022年第三季度，一般及行政费用较第二季度增加290万美元，主要因2022年8月首席财务官过渡产生的遣散费[170] - 2022年前九个月，净利息收入为3.6875亿美元，净息差为1.27%；2021年前九个月，净利息收入为3.8772亿美元，净息差为1.95%[173] - 2022年前九个月与2021年同期相比，净利息收入和净息差下降，原因是联邦基金利率上升影响投资组合回购协议融资成本[173] - 2022年前九个月较高的利息收入部分抵消了利息支出/资金成本的增加，因该期间高收益投资的平均余额更大[173] - 2022年前九个月调整后净利息收入为7.3959亿美元，较2021年同期的7.2837亿美元有所增加，调整后净利息收益率为1.65%，低于2021年同期的2.05%[176] - 2022年前九个月投资组合净亏损8.84459亿美元，利率对冲投资组合净收益7.69604亿美元，总净亏损1.14855亿美元；2021年前九个月投资组合净亏损7605.6万美元，利率对冲投资组合净收益8421.8万美元，总净收益816.2万美元[177][180] - 2022年前九个月公司出售低息票机构RMBS和TBAs，产生资本损失3.419亿美元，利率对冲实现收益4.86亿美元，两者在2022年均不计入应税收入[181] - 2022年前九个月一般及行政费用较2021年同期增加670万美元，主要因薪酬费用增加和新投资会计系统的实施[182] - 2022年9月30日，可分配给普通股股东的收益为1090.2万美元，每股可分配收益为0.24美元；调整后净利息收入为2.3404亿美元，调整后净利息收益率为1.12%[186] - 2022年9月30日，综合损失为9970.5万美元，较6月30日的3349.7万美元有所增加[186] - 2022年9月30日，净利息收入为712.2万美元，较6月30日的1407.3万美元有所减少[186] - 2022年9月30日止三个月，净利息收入/息差为712.2万美元，利率0.23%；6月30日止三个月，净利息收入/息差为1407.3万美元，利率1.50%[160] - 2022年9月30日止三个月，调整后净利息收入/息差为2340.4万美元，利率1.12%；6月30日止三个月，调整后净利息收入/息差为2514.7万美元，利率1.84%[160] - 2022年9月30日止三个月，TBA下降收入为1628.2万美元，利率0.89%；6月30日止三个月，TBA下降收入为1107.4万美元，利率0.34%[160] - 2022年9月30日，归属于普通股股东的综合损失为9970.5万美元，EAD为1090.2万美元，EAD每股0.24美元；6月30日，归属于普通股股东的综合损失为3349.7万美元，EAD为1572.8万美元，EAD每股0.40美元[186] - 2022年9月30日，调整后净利息收入为2.3404亿美元，调整后净利息收益率为1.12%；6月30日，调整后净利息收入为2.5147亿美元，调整后净利息收益率为1.84%[186] 投资组合情况 - 公司认为机构RMBS有投资机会，中期和长期内可能仍具吸引力[136] - 自2021年12月31日以来，公司投资组合（主要由机构RMBS和TBA证券组成）按摊余成本计算增长约47%[139] - 2022年9月30日，公司固定利率机构RMBS投资（包括TBA美元滚动头寸）的票面总额为66.83044亿美元[141] - 2022年9月30日，公司固定利率机构RMBS投资（包括TBA美元滚动头寸）的摊余成本为65.24847亿美元[141] - 2022年9月30日，公司固定利率机构RMBS投资（包括TBA美元滚动头寸）的公允价值为60.00656亿美元[141] - 截至2022年9月30日，机构RMBS和TBA投资组合票面总额4169747美元，摊销成本4240329美元，公允价值4217963美元，加权3个月CPR为11.2%，平均估计久期为6.01，市场收益率为2.06%[144] - 2021年12月31日，CMBS和CMBS IO摊销成本总计395405美元，公允价值373555美元；2022年9月30日，摊销成本总计475408美元，公允价值494266美元[146][148] - 2022年第三季度，机构RMBS平均余额2779765000美元，有效收益率2.13%；机构CMBS平均余额165280000美元，有效收益率2.18%；CMBS IO平均余额265507000美元，有效收益率5.24%[155] - 2022年第三季度机构RMBS平均余额为27.79765亿美元，有效收益率为2.13%；上一季度平均余额为27.33199亿美元，有效收益率为1.88%[155] - 机构CMBS有效收益率下降主要是由于一笔4400万美元债券提前偿还[158] - 过去九个月，公司对机构RMBS和TBA投资组合的票面进行了多元化配置，以减轻融资利率上升对净利息收入的影响[144] - 截至2022年9月30日，TBA证券名义余额增至35亿美元，平均票面利率为3.83%，而截至2022年6月30日为33亿美元，平均票面利率为3.47%[160] - 2022年第三季度，TBA美元滚动交易隐含净息差降至1.98%，较上一季度下降68个基点[160] - 2022年第三季度，TBA美元滚动交易隐含净息差下降68个基点至1.98%，而前一季度为2.40%[160] - 2022年前9个月TBA美元滚动交易隐含净息差为2.21%，高于2021年同期的2.13%；2022年前9个月TBA美元滚动交易特殊利差较2021年同期下降61个基点[176] 融资与成本情况 - 2022年第三季度回购协议融资平均余额2398268000美元，资金成本率 -2.17%；上一季度平均余额2486217000美元，资金成本率 -0.68%[155] - 2022年第三季度回购协议融资利息支出为1328.2万美元，平均余额为23.98268亿美元，资金成本为 -2.17%；上一季度利息支出为426.2万美元，平均余额为24.86217亿美元，资金成本为 -0.68%[155] - 公司预计2022年融资成本将继续上升，因美联储预计将继续提高联邦基金利率[149] - 截至2022年9月30日，最具流动性的资产为5.052亿美元，低于2021年12月31日的5.331亿美元；杠杆率从2021年12月31日的5.7倍增至2022年9月30日的8.5倍[190] - 2022年第三季度末购买了8.478亿美元的机构住宅抵押贷款支持证券（Agency RMBS），使得该季度回购协议借款平均余额显著低于同期最高余额以及9月30日的余额[190] - 截至2022年9月30日，回购协议借款加权平均减记率与前期一致，机构RMBS和商业抵押贷款支持证券（CMBS）抵押借款平均低于5%，CMBS利息仅（IO）抵押借款在13 - 16%之间[191] - 截至2022年9月30日，公司与37个可用回购协议交易对手中的25个有未偿还回购协议金额，且与任何交易对手或相关交易对手集团的风险权益均不超过5%[191] - 截至2022年9月30日，根据相关协议向交易对手方交付的现金抵押品为2.462亿美元[192] 利率对冲情况 - 公司预计至少到2022年底市场将持续波动，已降低投资组合规模并增加利率对冲以降低风险[135] - 自2021年12月31日起，公司增加了利率对冲组合，增加了13亿美元美国国债期货空头头寸的名义净额[150] - 2022年第三季度，因利率上升，公司在滚动美国国债期货和利率互换期权到期时实现收益[169] - 2022年公司主要使用美国国债期货对冲利率上升对借款成本和每股账面价值的影响，因其保证金要求较低且在当前利率环境下更具灵活性[187] - 2022年第三季度，指定为利率对冲的衍生工具实现收益1.496亿美元，2022年前九个月实现收益4.86亿美元；预计2023年将确认约4960万美元的递延税对冲收益[194] - 因利率上升，公司在2022年第三和第二季度滚动美国国债期货以及2022年第三季度利率互换期权到期时实现收益[169] 递延税与损失结转情况 - 截至2022年9月30日，累计递延税对冲收益增至5.129亿美元，而2021年12月31日为2700万美元[132] - 截至2022年9月30日，递延税对冲收益估计为5.129亿美元，较2021年12月31日的2700万美元大幅增加，2022年第三季度对冲收益的税收优惠约为940万美元，即每股普通股0.21美元[188] - 截至2022年9月30日，有3.52亿美元的资本损失结转，大部分在2027年到期；净经营亏损结转1740万美元，其中810万美元在2022年底到期，120万美元在2023年到期[194] 会计相关情况 - 2022年前九个月发布的会计公告预计不会对公司财务状况或经营成果产生重大影响[197] - 2022年第三季度和前九个月，关键会计估计没有显著变化[202] 非GAAP财务指标情况 - 管理层评估公司财务和运营表现时，除GAAP指标外，还考虑非GAAP财务指标，包括可分配收益、调整后净利息收入及调整后净利息收益率等[185] - 非GAAP财务指标不能替代GAAP收益，可能与其他REITs类似指标不可比，EAD不能单独用于确定股息分配，也不能准确反映公司应税收入和分配要求[185] 前瞻性陈述与风险情况 - 季报中的前瞻性陈述涵盖业务投资策略、宏观环境看法、融资策略等多方面[204] - 前瞻性陈述基于管理层对未来事件和运营表现的信念、假设和预期，仅适用于报告日期[204] - 前瞻性陈述存在风险，可能导致实际结果与历史结果或陈述暗示结果有重大差异[206] - 影响实际结果与前瞻性陈述差异的因素包括新冠疫情、经济状况、利率和信贷利差变化等[206] - 公司面临寻找合适再投资机会、国内经济状况变化等风险[206] - 美联储政策变化会对市场和资产价格产生影响[206] - 融资成本和可用性受金融机构监管和资本要求变化影响[206] - 公司投资策略、运营政策、股息政策或资产配置可能发生变化[206] - 第三方服务提供商的服务质量和可用性会影响公司业务[206] - 公司面临行业变化、竞争加剧、政府监管变化等风险[208] 房地产投资信托基金规定 - 作为房地产投资信托基金（REIT），公司需每年向股东分配至少90%的应税收入[193]