业务规模与布局 - 截至2021年12月31日，公司熟练护理公司在13个州的236个运营点提供服务，有25,032张运营床位，2021年熟练服务收入约46.7%和28.8%分别来自医疗补助和医疗保险计划[25] - 截至2021年12月31日，公司拥有100处房地产，其中69处租给附属熟练护理设施，32处租给高级生活运营机构，2021年租金收入6550万美元，其中4960万美元来自附属全资医疗保健设施[26][27] - 2011年1月1日至2021年12月31日，公司收购278个设施，增加16,484张熟练护理运营床位和5,409个高级生活单元[34] - 2021年，公司通过长期租赁和房地产购买扩大业务和房地产投资组合，增加17个独立熟练护理运营点和5处房地产，新增1,832张运营床位，收购总价1.042亿美元[37] - 2021年12月31日后，公司通过2份长期租赁和1次房地产购买扩大业务，增加3个独立熟练护理运营点和379张运营床位，收购总价约2740万美元[38] - 截至2021年12月31日，公司扩展至245个设施，拥有25,032张运营熟练护理床位和2,237个高级生活单元[85] - 截至2021年12月31日，公司房地产投资组合包括100个自有设施[87] 业务收入结构 - 高级生活、移动诊断和其他辅助业务收入约占公司年收入的3.4%，剩余高级生活业务仅占约1.8%，2021年高级生活收入约86.6%来自私人支付[29][31] - 公司主要收入来自 Medicaid、Medicare、管理式医疗、商业保险支付方和私人付费患者，大部分来自熟练护理[49] - 医疗保险目前占公司专业护理服务收入的约28.8%，是第二大付款方，其报销率和规则常变，或影响公司收入和利润率[141] - 高级生活服务收入中约1.8%来自医疗补助资金[205] 业务评级与质量 - 2017 - 2021年，公司4星和5星评级的熟练护理设施数量分别为100、（未提及）、102、116、（未提及）[42] - 公司在五星级质量评级系统中的平均得分是67.4%，超过全国平均得分63.0%[44] 业务增长策略 - 公司计划通过培养人才、增加高 acuity患者比例、注重有机增长和内部运营效率、继续收购业务、扩展和翻新现有业务、战略投资和整合其他业务来实现增长[34] - 公司于2006年设立新市场首席执行官计划，鼓励当地领导人评估服务以建立新市场和新业务的运营平台[36] - 公司增长策略包括扩大人才库、增加高 acuity患者比例等[93][95] 行业与市场环境 - 2016 - 2030年美国65岁以上人口预计从16%增长到21%，数量增长近50%至7.3亿，而美国总人口预计增长10%[45] - 后急性护理行业竞争激烈，公司面临来自各地及全国性提供商、康复设施、家庭健康和社区服务提供商的竞争[71] - 公司运营的熟练护理设施和其他辅助服务与当地、地区和全国性公司竞争，房地产部门与医疗保健提供商等竞争[76][77] 业务运营指标 - 公司约77.8%的 Medicaid 收入来自亚利桑那州、加利福尼亚州、得克萨斯州和犹他州[52] - 2022 - 2023年加利福尼亚州 Medicaid 支出预计增加约16亿美元，达到311亿美元，2025 - 2026年预计增至346亿美元[52] - 2022 - 2023年得克萨斯州 Medicaid 普通收入资金为251亿美元，较2020 - 2021年减少4亿美元[52] - 亚利桑那州2021年 Medicaid 预算为19亿美元，2022年增至超19.2亿美元[52] - 2021年和2020年熟练护理天数中，Medicare 占比分别为13.5%和15.6%，Managed care 占比分别为13.0%和11.2%，Medicaid 占比分别为58.1%和57.4%[61] - 公司自有房产租赁一般初始期限为10至15年，多数租约有规定年度租金增长[68] - 公司业务受季节性波动影响，夏季和冬季差异明显，还包括新冠疫情带来的波动[48] - 公司收购的部分设施收购时入住率低至30%，2021年和2020年熟练护理设施平均入住率分别为72.8%和73.5%[96] - 2001 - 2021年收购的232个设施，EBITDAR占收入百分比从运营前三个月的11.8%提升至第13 - 15个月的15.7%和第45个季度的18.8%[101] - 截至2021年12月31日，公司约有25,900名全职等效员工[103] - 2021年，公司约60.0%的总费用与工资相关[103] 员工与社会责任 - 公司CEO培训项目通常有25 - 30名准管理人员参与[93] - 自2019年，公司为员工授予97个奖学金[108] - 2021年，超19800名（占运营子公司员工的76%）员工向应急基金捐款[110] - 2021年，公司向1819名附属成员发放约200万美元赠款，应急基金至今已发放超8400笔赠款，总额近1000万美元[110] - 公司至今从应急基金拨款70万美元用于受新冠疫情影响的员工[111] 政策法规相关 - 2021年5月10日，CMS终止多项紧急豁免，2022年1月14日，新冠公共卫生紧急状态延长至至少4月16日[118] - 2020年3月30日，CMS暂停多数医疗保险FFS医疗审查，2020年8月3日授权恢复，2021年12月表示2021年恢复收取申请费，2022年重新验证登记者[121] - 2020年7月22日，CMS宣布新冠阳性率达5%及以上的州的养老院需每周对所有员工进行检测[126] - 2020年8月26日，CMS发布新检测参数，根据县阳性率不同设定不同检测频率[126] - 2021年4月27日，CMS修订检测参数，仅要求未接种疫苗的员工进行常规检测[126] - 2021年11月5日，CMS发布综合新冠医疗保健人员疫苗接种IFR，不同州有不同的合规截止日期[127] - 2022年1月13日，美国最高法院裁定CMS疫苗接种授权可对参与医疗保险和医疗补助的设施执行，德克萨斯州于1月20日解除禁令，CMS设定3月21日为全面合规截止日期[176] - 2021财年，专业护理机构的总付款较2020财年增加2.2%，归因于2.2%的市场篮子增长因素[150] - 2022财年，专业护理机构的净市场篮子费率较2021财年增加1.2%，归因于2.7%的市场篮子增长因素，减去0.8%的预测误差调整和0.7%的多因素生产率调整[151] - 2022财年SNF PPS最终规则包括向专业护理机构支付的净市场篮子增加1.2%，并对超过25次住院的提供者返还60%的2%预扣款项[144] - 若专业护理机构未提交所需质量数据，自2018财年起，每年付款率将降低2.0%[145] - 自2023财年SNF QRP起，专业护理机构需首次报告HAI和HCP的COVID - 19疫苗接种率两项新措施[147][148] - 自2013年4月1日起，医疗保险服务按服务日期或出院日期的索赔，医疗保险付款减少2.0%，该削减至少持续到2023年，期间因疫情多次暂停或调整[153] - 自2018年10月1日起，CMS开始预扣2.0%资金用于SNF - VBP激励支付池，并将60%的预扣款项重新分配给专业护理机构[154] - 2020财年SNF - VBP计划预计使专业护理机构的总付款减少2.136亿美元[154] - 2021年4月12日，CMS有意将PDPM的平价调整重新校准至最高5.0%，2022财年最终规则未包含此调整，将在2023财年重新审议[152] - 2021年PT和SLP编码修饰符要求阈值为2110美元，2020年为2080美元，2022年KX修饰符阈值为2150美元，OT服务阈值相同[157] - 2020年12月1日，CMS发布2021年医师费率表最终规则，将转换因子降低10.2%，行业内PT和OT报销率降低9%，SLP代码报销率降低6%[159] - 2021年综合拨款法案为2021财年提供约3.75%的费率减免，冻结医师附加代码支付三年，2021年第一季度不适用2%的扣押，最终2021财年转换因子为34.8931美元[160] - 2021年7月13日，CMS发布2022年医师费率表拟议规则，拟降低转换因子3.89%，11月19日发布的2022年医师费率表要求使用新修饰符，PT和OT服务按85%支付，最终转换因子从2021年的34.8931美元降低0.82%至34.6062美元[161] - 多项程序支付减少（MPPR）继续按50%的比例削减，适用于同一天提供多个疗程的治疗程序[163] - 2020年5月27日，CMS将物理治疗、职业治疗和言语语言病理学纳入远程医疗服务提供者名单，2022年医师费率表规定某些远程医疗服务将持续到2023年底[164] - 2020年12月31日，CMS更新门诊治疗服务代码列表，2021年11月19日进一步扩展“有时治疗”代码，包括五个新的远程治疗监测（RTM）代码[166] - 2019年6月3日，CMS更新老年人综合护理计划（PACE）要求，2021年10月21日将完成进一步最终规则制定的时间延长至2022年11月1日[167] - 2020年2月20日，CMS发布拟议规则，将更新入院前筛查和居民审查程序要求[168] - 民事货币处罚根据《虚假索赔法》每次违规约为1.1万至2.3万美元，并每年根据通货膨胀进行调整[177] - 2021年OIG审计发现，2017和2018日历年，医疗保险在慢性护理管理服务上多支付了数百万美元[178] - 2015年CMS发布最终规则，通过实施质量支付计划改变参与医疗保险的医生的支付方式[180] - 2018和2019年，五星级质量评级系统计算方式改变，纳入新数据影响排名[180] - 2020年因新冠疫情，对技术护理设施质量报告、人员配置和健康检查数据进行临时冻结[184] - 2021年1月27日，CMS恢复计算疗养院健康检查评级[184] - 《2021年疗养院改善与问责法案》提议从2025财年起将技术护理设施付款减少2个百分点[186] - 该法案还提议提供5000万美元用于数据验证任务，提供2.5亿美元确保成本报告信息的准确性[186] - 有可接受监管历史的设施通常有9个月时间纠正缺陷以继续参与医疗保险和医疗补助计划[190] - HHS通过规则，要求CMS对在常规认证、重新认证或经证实的投诉调查中被查出缺陷的医疗保健设施收取用户费用[193] - 违反反回扣法规可导致最高10万美元刑事处罚和10年监禁，每次违规还可导致最高10万美元民事罚款及最高三倍报酬评估[198] 财务支出与报告 - 2021年12月31日止年度，公司在物业和设备采购上花费6960万美元，包括设施现代化项目[211] - 公司需遵守《1934年证券交易法》报告要求，向美国证券交易委员会提交10 - K、10 - Q、8 - K表格报告及修正案[215] 业务风险 - 公司面临与COVID - 19公共卫生紧急情况相关的众多风险，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[218] - 医疗保险和医疗补助报销率、规则等方面的变化可能对公司收入、财务状况和经营成果产生重大不利影响[218] - 向基于价值的报销模式转变可能影响公司收入[218] - 美国医疗体系改革可能降低公司报销额，对业务产生重大影响[218] - 2022年美国中期选举可能导致监管框架、执法和报销方面的重大变化[218] - 公司若未能遵守适用法律法规，可能导致重大费用支出和运营改变[218] - 无法获得保险或保险成本增加，可能对公司业务产生不利影响，自保险计划或使公司面临重大意外成本和损失[220] - 附属设施地理集中，可能使公司易受当地经济衰退、监管变化或自然灾害影响[220] - 全国工会负面宣传活动或影响公司收入和盈利能力[220] - 多数附属设施为租赁，租赁相关风险或影响公司业务、财务状况或经营业绩[220] - 未能产生足够现金流支付长期债务、抵押贷款和长期经营租赁款项或满足运营契约，可能导致违约和交叉违约[220] - 新冠疫情结束后，入住率仍可能不可预测[220] - 住房市场低迷可能降低对老年生活服务的需求[220] - 公司可能无法成功识别和完成房地产资产收购和租赁交易[220] - 公司可能无法支付或维持股息，这将对股价产生不利影响[221] - 公司章程、细则和特拉华州法律中的规定可能阻碍控制权变更交易，对普通股市场价格产生负面影响[222]