资产相关风险 - 公司部分资产因子公司融资安排存在留置权，违约时贷款人可处置资产，留置权可能影响资产处置能力及运营结果和增长前景[99] - 公司资产价值受多种因素影响，资产老化会折旧，处置价格低于账面价值或资产减值会产生费用[100][101] - 公司资产面临过时风险，如航空租赁和海上能源业务中，新技术和法规会使资产吸引力和价值下降[108] - 资产可能因不可抗力事件中断运营，造成损失且保险可能无法完全覆盖[126] - 资产可能因承租人维护不当产生意外维护成本，影响公司业务和财务状况[127] - 公司授予的资产购买选择权若被行使，可能减少资产规模和未来收入[129] 现金流与债务风险 - 公司可能无法产生足够现金流或自由现金流来支持运营和偿还债务，可能需采取替代融资计划[102] - 公司债务协议限制公司及子公司运营灵活性，包括合并、举债、投资等多方面，违反契约可能导致违约，交叉违约条款会引发连锁反应[139][140][141] - 公司业务资本密集，依赖债务和股权资本，资产评估价值下降可能限制借款能力，无法获得足够资本将制约业务增长[144][145] 业务收购与合作风险 - 公司可能收购运营未成熟稳定的业务，面临竞争、成本超支、审批和融资困难等风险[103] - 公司使用合资企业或合作伙伴关系，以及经理外包某些职能，可能带来意外障碍或成本[105][107] - 公司积极评估其他运输和基础设施领域资产及运营公司的潜在收购，可能带来额外风险、不确定性和合规成本，收购若收益不足或管理不善将影响经营结果[138] 行业监管风险 - 北美铁路行业受严格监管，遵守法规成本增加或违规会增加运营成本，影响盈利能力[109] - 法律法规变化可能增加合规成本、降低服务需求，影响公司财务状况和现金流[120] - 客户所在行业法规变化可能影响公司租赁、出租或出售资产的能力[128] - 环境法规可能对公司所在行业产生负面影响，导致成本增加、利润减少，公司虽有保险和承租人赔偿，但可能不足以覆盖损失[146][147] - 公司Repauno和Long Ridge物业受环境法规约束，前业主负责环境调查和修复工作，若其未能履行义务或保险不足，公司可能遭受损失，项目开发也可能延迟[148][149][150] - 新的、更严格的环境法规或政策可能增加公司合规成本，若不能及时将物业转变为工业和能源开发中心，将影响公司业务和财务状况[151] 运营相关风险 - 公司作为终端或设施所有者或运营者，可能承担污染清除或修复成本，环境释放事件会带来重大费用[112][113] - 公司运输危险材料，铁路事故涉及危险材料释放会产生高额费用，影响运营结果、财务状况和流动性[117] - 铁路运营中断会影响客户运输产品能力，进而影响公司业务[121] - 与一级铁路运营商关系恶化或其决策改变，会对公司经营成果产生重大不利影响[122] - 燃料价格波动会影响公司多个方面，价格大幅上涨或供应短缺会对经营成果产生重大不利影响[123] - 公司面临来自其他铁路、公路、船舶、驳船和管道运输商的竞争，多种因素会影响铁路服务竞争力[125] - 公司可能无法续签或获得新的有利租约，影响业务、财务状况和现金流[132] - 新兴市场发展阶段较早，监管不完善，市场浅且流动性差，可能影响公司资产盈利和价值实现，增加欺诈风险，经济不稳定还可能影响资产价值和承租人履约能力[136] - 恐怖袭击可能影响公司运营和盈利能力，造成责任和声誉损害，虽有租赁协议赔偿和保险，但部分恐怖袭击不在保险范围内[142] - 公司租赁和包机要求以美元支付，但客户多使用其他货币，外币贬值或外汇法规可能导致客户支付困难，未来租赁支付货币变化也可能影响公司收益[143] - 网络攻击绕过公司或第三方供应商的IT安全系统，会导致业务信息丢失和运营中断[156] 利率相关风险 - 2021年12月31日起停止公布一周和两个月期美元LIBOR，2023年6月30日起停止公布其余美元LIBOR，美国替代参考利率委员会选定SOFR作为替代利率，市场反应难以预测[152][153][154] - 截至2021年12月31日，公司有3.15亿美元未偿还的浮动利率债务[155] - LIBOR逐步淘汰，公司循环信贷安排修改为采用SOFR作为继任利率，可能增加借款成本[155] - 2021年3月5日，IBA基准管理机构确认2021年12月31日后停止发布一周和两个月期美元LIBOR，2023年6月30日后停止发布其余美元LIBOR [345] - 公司将循环信贷安排修改为以SOFR作为LIBOR的替代利率[345] - 截至2021年12月31日，假设不进行套期保值，借款可变利率每上升/下降100个基点，未来12个月利息费用将增加约310万美元或减少约60万美元[348] 业务收购与收入情况 - 公司于2021年7月28日完成对Transtar 100%股权的收购[159] - 2021年公司在Transtar业务中约12%的收入来自一个客户[161] 人员与利益冲突风险 - 公司依赖Manager和Fortress的关键人员，若他们离职或终止协议，可能影响公司运营[163] - 公司与Manager存在利益冲突，可能导致投资者不满、诉讼或监管调查[166][167][169] - 公司Manager的薪酬安排可能导致其过度强调收益最大化，增加资产组合和普通股价值的风险[170][171] 业务分拆风险 - 公司考虑分拆基础设施业务，但董事会未正式评估，交易存在风险且可能影响股价和流动性[173] 税务相关风险 - 若公司或子公司被认定为投资公司，非美国政府证券和现金项目的投资证券价值占比不能超过总资产的40%[157][158] - 若公司不被要求注册为投资公司且每年90%的总收入为“合格收入”，将被视为合伙企业[176] - 持有CFC或PFIC股份的美国股东可能面临不利的联邦所得税后果，持有不足10%投票权或价值的股东受限[177] - 公司预计对PFIC进行QEF选举，否则美国普通股股东将面临不利税收待遇[178] - 非美国股东处置公司股份可能需缴纳美国联邦所得税，包括10%预扣税[182] - 公司普通股出售的税收损益可能与预期不同，股东可能在股价低于成本时仍确认收益[183] - 公司分配能力取决于子公司现金分配，无法保证股东获得足够资金支付税款[184] - 若公司被视为美国联邦所得税目的的公司，股价可能受到不利影响[186] - 若公司不满足“合格收入例外”，需按公司税率缴纳联邦所得税，影响业务和财务状况[187] - 公司作为应税公司的税收可能对现金流和股东税后回报产生重大不利影响，导致股价大幅下跌[188] - 非美国股东持有公司超5%任何类别股份，处置股份时可能需缴纳美国联邦所得税[190] - 公司非美国子公司美国来源国际运输租赁收入通常按不超4%的毛收入税率缴纳美国联邦所得税，若超90%该收入归因于美国境内人员活动或定期运输，将按最高21%的企业税率缴纳净收入税，并按30%的税率缴纳美国联邦分支机构利润税[192] - 公司企业子公司若发生“所有权变更”，净营业亏损（NOLs）用于抵消未来应税收入的能力可能受限[193][194] - 公司结构涉及复杂美国联邦所得税法规定，可能面临立法、司法或行政变更及不同解释，或追溯适用[196] - 若美国国税局成功主张“反钉住”规则适用于公司对美国和非美国子公司的投资，公司将产生重大税务负债[198] - 公司采用的所得税会计处理可能不符合所有适用税务要求，可能遭美国国税局挑战[199] - 公司按每月或其他惯例分配收入、收益、损失和扣除项目，股东转让或增持股份时可能出现分配异常[200][201] - 2018年1月1日及以后开始的纳税年度，公司可能需承担美国国税局审计产生的联邦所得税负债[202] 股价与市场风险 - 公司普通股和优先股的市场价格和交易量可能波动，导致股东快速和重大损失[203] - 市场利率上升可能对公司股价产生不利影响，还会增加公司债务利息支出[205] 股权与激励计划 - 2015年起公司已授予经理购买3903010股普通股的期权，未来额外发行普通股或其他股权证券成功后，将授予经理相当于发行股份数量10%的普通股购买期权[207] - 公司激励计划最初预留3000万股普通股用于发行，截至2021年12月31日，激励计划下有3737742股普通股相关权利尚未行使，未来股权发行时，计划可发行股份最多增加发行股份数量的10% [208] 派息目标 - 公司长期目标是维持派息率在可分配资金的50 - 60% [212] 历史收购事件 - 2017年12月27日，SoftBank完成对Fortress的收购[165]