公司管理资本与投资概况 - 截至2023年4月1日，Golub Capital管理的资本超600亿美元[423] - 公司主要投资美国中型市场公司的一站式和其他高级担保贷款，平均每笔投资1000万 - 8000万美元[423][426] 投资组合情况 - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，投资组合公允价值分别为55.25009亿美元和54.46356亿美元，一站式贷款占比分别为85.4%和85.7%[429] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，一站式贷款中公允价值分别有7.714亿美元和6.591亿美元为经常性收入贷款[429] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司分别有333家和331家投资组合公司的债务和股权投资[430] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司分别投资333家和331家投资组合公司，总公允价值分别为55亿美元和54亿美元[507] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司债务投资公允价值占未偿本金价值的比例分别为97.0%和96.6%[511] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司投资组合公司的投资组合中值EBITDA分别为5600万美元和5160万美元[512] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，投资按1 - 5内部绩效评级的公允价值分布不同，如评级5在2023年6月30日为86,581千美元（占比1.6%），2022年9月30日为252,572千美元（占比4.6%）[517] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，不同内部绩效评级的债务投资加权平均价格有变化，如评级4和5在2022年9月30日为98.6%，2023年6月30日为98.5% [518] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，非应计贷款的总公允价值分别为8040万美元和6510万美元[548] 收益与回报率 - 2023年第二季度，加权平均收入收益率为11.6%，加权平均投资收入收益率为11.9%[431] - 2023年前九个月，基于平均净资产价值的总回报率为8.3%，基于市值的总回报率为17.0%[431] 收入与费用 - 公司收入来源包括债务投资的利息和费用收入、资本收益和投资组合公司的分配[431] - 公司主要运营费用包括向GC Advisors支付的费用和未偿债务的利息费用[434] - 公司预计在资产增长期间，一般和行政费用占总资产的百分比相对稳定或下降，资产下降期间则增加[434] - 2023年二季度利息收入1.3769亿美元，较上季度增加785.6万美元[453] - 2023年前九个月总投资收入4.3855亿美元，较去年同期增加1.70396亿美元[453] - 2023年前九个月净投资收入2.05647亿美元，较去年同期增加6348.9万美元[453] - 2023年前九个月投资交易净亏损4894.9万美元，较去年同期减少5321.8万美元[453] - 2023年前九个月净资产运营增加1.57067亿美元，较去年同期增加1171万美元[453] - 2023年第二季度净投资收入为7.38亿美元，较上一季度增加780万美元，主要因浮动基准利率上升使利息收入增加[457][460] - 2023年前六个月净投资收入为2.06亿美元，较2022年同期增加1.704亿美元，主要因LIBOR和SOFR利率上升、平均生息债务投资余额增加等[457][461] - 2023年第二季度各类债务证券年化收益率较上一季度和2022年同期均有上升，主要因LIBOR和SOFR利率上升，96.8%的贷款组合有利率下限[462] - 2023年第二季度总费用为8094.2万美元，较上一季度增加442.7万美元；2023年前六个月总费用为2.30471亿美元，较2022年同期增加1.04475亿美元[466] - 2023年第二季度利息及其他债务融资费用为3755万美元，较上一季度增加320万美元；2023年前六个月为1.04626亿美元，较2022年同期增加4960万美元，主要因LIBOR和SOFR利率上升及平均债务余额增加[466][467] - 2023年第二季度和第一季度总债务有效年化平均利率分别为5.1%和4.8%；2023年前六个月和2022年同期分别为4.8%和2.8%，主要因浮动利率债务融资成本上升[468] - 2023年第二季度基础管理费为1899.7万美元，较上一季度增加30.9万美元；2023年前六个月为5674.7万美元，较2022年同期增加410.6万美元，主要因平均调整后总资产增加[466][470][471] - 2023年第二季度收入激励费为1885.7万美元，较上一季度增加90万美元；2023年前六个月为5284.4万美元，较2022年同期增加4920万美元，主要因激励前净投资收入增加和净资产回报率提高[466][474] - 2022年4月1日起，GC Advisors改变保留共同投资交易行政代理费的做法，2022年第一季度自愿放弃190万美元基础管理费[472] - 2023年3月31日和6月30日止三个月及2023年6月30日止九个月，收入激励费占激励前净投资收入的比例均为20.0%；2022年6月30日止九个月该比例为2.5%[475] - 2023年3月31日至6月30日止三个月，专业费用、行政服务费和一般行政费用总计增加不到10万美元；2022年6月30日至2023年6月30日止九个月，总计增加160万美元[478] - 2023年6月30日和3月31日止三个月，支付给管理人的报销费用分别为400万美元和120万美元；2023年和2022年6月30日止九个月，分别为720万美元和520万美元[479] - 2023年6月30日止三个月，公司净实现损失4190万美元；2023年6月30日止九个月，净实现损失4340万美元；2022年6月30日止九个月，净实现收益1740万美元[482][483] - 2023年6月30日止三个月，公司有6880万美元的未实现增值和2570万美元的未实现减值；2023年6月30日止九个月，有8260万美元的未实现增值和8770万美元的未实现减值[484][485] 公司收购 - 2019年9月16日公司完成对Golub Capital Investment Corporation的收购，发行71,779,964股普通股，原股东每股换0.865股[439] - 2019年9月16日公司完成对GCIC的收购，采用资产收购会计方法处理[454] 分红与回购 - 2023年8月3日董事会宣布每股0.37美元季度分红和每股0.04美元补充分红[447] - 2023年8月3日董事会授权1.5亿美元股票回购计划[449] - 截至2023年8月7日已回购1,300,928股，总价约1690万美元，均价12.96美元/股[450] - 2022年8月5日和2023年8月3日，董事会分别批准1.5亿美元股票回购计划；2023年1 - 6月，公司回购129.5678万股普通股，2022年同期未回购[501][502] - 公司打算按董事会决定向股东进行季度分红，但可能无法达到特定分红水平或增加分红金额，资产覆盖要求和未达一定分红比例会有限制和税务后果[519][520] - 公司采用“选择退出”的普通股股息再投资计划，股东未选择退出则现金分红自动再投资，参与计划分红纳税但无对应现金支付税款[523] 债务情况 - 截至2023年6月30日，JPM信贷安排允许公司随时借款最高达14.9亿美元，未偿还债务为7.809亿美元，剩余承诺和可用额度为7.066亿美元[490] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，2018年债务证券化的未偿还债务分别为4.034亿美元和4.082亿美元；GCIC 2018年债务证券化的未偿还债务分别为5.379亿美元和5.464亿美元[493][494] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，2024年票据的未偿还本金总额均为5亿美元[496] - 2021年2月24日和10月13日，公司分别发行2026年票据，本金总额达6亿美元；2021年7月27日，发行2027年票据，本金总额为3.5亿美元[497][498] - 2021年5月28日，公司签订股权分配协议，可出售至多2.5亿美元普通股，但截至2023年6月30日和2022年9月30日，未发行普通股[499] - 截至2023年6月30日，公司资产覆盖率为178.7%，GAAP债务权益比为1.27倍，有效GAAP债务权益比为1.22倍，公司目标GAAP债务权益比在0.85 - 1.25倍之间[500] 资金与现金流 - 2023年1 - 6月和2022年同期，公司从投资组合投资本金支付和销售中获得的收益分别约为5.508亿美元和9.552亿美元[508] - 2023年6月30日止九个月，公司现金及现金等价物、外币和受限现金及现金等价物净减少960万美元；2022年6月30日止九个月，净减少1.229亿美元[487][488] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司现金及现金等价物分别为8510万美元和1.173亿美元[489] 关联方与业务关系 - 公司与关联方有多项业务关系，如与GC Advisors的投资咨询协议、与Golub Capital LLC的行政协议等[524] - GC Advisors还管理其他投资基金等，若投资合适，公司可能与其他账户共同投资[526] 投资估值 - 公司确定投资公允价值时，有市场报价按报价，无则由董事会按估值政策和流程确定，采用多种估值方法和考虑多因素[529][530] - 董事会对非公开交易等投资的公允价值确定负最终责任，每季度有多步骤估值流程，每年至少一次由独立估值公司审查[532] - 公司按ASC Topic 820计量公允价值，资产和负债按估值输入判断水平分为三个层次披露[534] - 2023年前两个季度和2022年，Golub Capital员工奖励计划拉比信托分别购买约1050万美元（784,204股）和约5670万美元（4,140,641股）公司普通股用于奖励员工[530] - 2023年6月30日和2022年9月30日，除一家投资组合公司投资（一级投资）外，所有投资均使用三级输入进行估值[538] - 约25%（按投资组合公司数量计算）无现成市场报价的债务和股权投资估值需接受独立估值公司审查[538] 税收情况 - 2023年第二季度未产生美国联邦消费税，2023年前九个月记录了240万美元的美国联邦消费税，2022年同期未产生[550] - 2023年前九个月，应税子公司记录了40万美元的净税收优惠，2022年同期记录了110万美元的净税收支出[551] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，应税子公司的净递延税负债分别为80万美元和140万美元[551] 利率相关 - 2023年1 - 6月新投资资金加权平均利率为11.5%，2022年同期为7.0%[511] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，浮动利率贷款的加权平均下限分别为0.80%和0.83%[554] - 2023年6月30日，公司修订2018年债务证券化和GCIC 2018年债务证券化，将票据的利率基准从LIBOR替换为三个月期SOFR加0.26161%[554] - JPM信贷安排的浮动利率主要基于适用基准利率加1.75% - 1.875%的利差，以及SOFR借款0.10%的利差调整[554] - 假设2023年6月30日财务状况不变且不采取行动改变利率敏感性，利率每变动50 - 200个基点，投资收入将相应变动1820.9万 - 7283.8万美元[556] - 假设2023年6月30日财务状况不变且不采取行动改变利率敏感性，利率下降200个基点，利息收入减少106,511千美元，利息支出减少33,673千美元，投资收入减少72,838千美元[556] - 假设2023年6月30日财务状况不变且不采取行动改变利率敏感性，利率上升200个基点，利息收入增加106,511千美元，利息支出增加33,673千美元，投资收入增加72,838千美元[556] - 公司未来可能在1940年法案和适用商品法律允许范围内，使用利率互换、期货、期权和远期合约等标准对冲工具应对利率波动[557]