财务数据和关键指标变化 - 调整后净投资收入（NII）创纪录，每股达0.44美元，上一季度为0.42美元，调整后NII股本回报率（ROE）为11.9% [6][21] - 每股净收入从0.34美元增至0.43美元，ROE为11.6% [22] - 每股资产净值（NAV）增加0.10美元，至6月30日达14.83美元 [22] - 新投资加权平均利率本季度提高20个基点，加权平均利差收紧50个基点至6.6% [33] - 投资收入收益率提高40个基点，债务成本仅提高30个基点，加权平均净投资利差提高10个基点 [61] - 加权平均债务成本为5.1%，处于同行较低水平 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合中一站式贷款占比约85%，按债务人划分高度多元化，平均投资规模约30个基点，94%为对不同行业借款人的第一留置权高级担保浮动利率贷款 [60] - 非应计贷款占总债务投资公允价值的比例降至1.5%，按摊销成本计算降至1.8% [35][62] - 内部绩效评级中，约86%的投资评级为4或5，评级为1和2的贷款占比降至0.3%，为2018年3月以来最低 [63] - 评级为3的贷款占比小幅升至13.7% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场交易活动自去年以来一直缓慢，6月30日季度仍未改善，但下半年业务管道有适度改善迹象，预计2024年交易活动可能显著加速 [32][59] - 近期几个月出现利差收紧迹象，主要因交易活动缓慢，有吸引力的新交易较少，导致贷款人参与积极性高 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资策略为向健康的中等市场公司提供第一留置权高级担保贷款，这些公司由注重合作的私募股权赞助商支持 [5] - 降低基本管理费，从1.375%降至1%，以分享公司增长带来的收益，增强股东与投资顾问的利益一致性 [8][15] - 实施新的可变补充股息框架，将根据季度调整后NII超过定期季度股息的部分的50%支付补充股息，同时考虑NAV稳定性和董事会批准 [29][56] - 公司具有强大竞争优势，包括与赞助商和借款人的良好关系、市场领先规模、深厚行业专业知识和低信用损失记录 [17][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济表现好于预期，公司和私募股权支持的公司对通胀和高利率环境的适应能力强，具有一定抗衰退能力和定价权 [46][72] - 信贷质量趋势良好，虽未宣布信贷周期胜利，但有信心大部分投资组合状况良好，将继续关注早期问题检测和纠正行动 [38][66] - 对交易活动增加持谨慎乐观态度，预计2024年可能出现显著加速，目前市场仍对贷款人有利，但有向借款人有利方向转变的趋势 [88][89] 其他重要信息 - 本季度回购约54.4万股，年初至今回购近130万股，加权平均每股价格12.96美元，截至6月30日，流通股数量从17010万股降至16960万股 [67] - 债务融资中46%为无担保票据，多数到期日在2026年和2027年，加权平均票面利率2.7%，季度末可用流动性近9亿美元 [27][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司信贷表现好于预期的原因 - 经济表现强于预期，公司和私募股权支持的公司抗衰退能力和定价能力较好，且公司信贷选择注重下行风险，在当前环境下优势显现 [46][72][86] 问题: 交易活动和利差压缩情况 - 交易活动仍较缓慢，虽有改善迹象，但预计2024年才会显著加速，利差压缩是因交易活动少，有吸引力的新交易引发贷款人竞争，目前市场仍对贷款人有利但有转变趋势 [49][88][89] 问题: 新股息政策下留存收益和特殊股息情况 - 作为注册投资公司需满足一定税收分配测试，有时支付消费税是暂时的，会综合考虑最小化消费税来决定是否支付特殊股息 [78][79][91] 问题: 与私募股权赞助商的沟通情况 - 与私募股权赞助商的沟通总体良好，主要围绕为借款人提供流动性解决方案，对于因业绩不佳产生问题的讨论也富有建设性 [80][93][95] 问题: 银行业动荡对公司所在市场的影响 - 银行业动荡间接影响公司，商业房地产市场需调整，银行对中间市场贷款池的贷款收紧，这对市场领先平台如Golub Capital既有竞争优势也有挑战 [82][97][98]