林地资产与运营 - 公司拥有约180万英亩林地，其中北部地区63.7万英亩，南部地区116.6万英亩[16][26] - 2021年南部地区木材库存增加570万吨至5920万吨，总库存达8800万吨[26] - 北部地区木材库存减少100万吨至2880万吨[26] - 2021年木材采伐总量为551.5万吨（北方地区162.6万吨，南方地区388.9万吨）[28] - 2022年木材采伐量预计为610万吨[29] - 2021年种植幼苗2160万株（美国南部1490万株/3.2万英亩，爱达荷州670万株/1.63万英亩）[30] - 公司100%林地通过SFI认证，70%阿肯色州和路易斯安那州林地通过FSC认证[31] - 已识别10.2万英亩非核心林地可供出售[42] 业务表现与产能 - 2021年内部原木销售占林地部门收入的37%[17][23] - 木材产品部门年产能约为11亿板英尺木料和1.5亿平方英尺工业级胶合板[17] - 木材产品年产能为11亿板英尺锯材+1.5亿平方英尺胶合板[34] - 2021年实际锯材产量为10.24亿板英尺[37] - 木材产品纤维成本中52%来自内部供应（2021年）[38] - 奥拉锯木厂火灾导致产能受限，预计2023年恢复150万板英尺年产能[38] - 2021年约34%的采伐量通过原木供应协议销售[24] 财务数据：收入和利润 - 2021年营业收入13.37亿美元，较2020年10.41亿美元增长28.5%[257] - 2021年净利润4.239亿美元，较2020年1.668亿美元增长154.2%[257] - 公司2021年净利润为4.2386亿美元，较2020年的1.6683亿美元增长154%[263] - 每股基本收益6.29美元，稀释后收益6.26美元，年度股息每股5.67美元[257] 财务数据：成本和费用 - 2021年折旧、折耗和摊销费用为7742.5万美元，与2020年的7788.5万美元基本持平[263] - 2021年所得税现金支出9867万美元，较2020年的2579万美元增长283%[272] - 2021年利息现金支出2793.4万美元，较2020年的2851.8万美元下降2%[272] - 公司因阿肯色州奥拉锯木厂火灾注销950万美元财产和设备账面净值并记录260万美元处置成本[288] - 客户关系和商标权年摊销费用均为80万美元，预计未来五年每年保持80万美元[294] 财务数据：现金流和投资 - 2021年经营活动现金流量净额为5.04886亿美元，较2020年的3.35263亿美元增长51%[263] - 2021年向普通股股东支付股息3.88241亿美元，较2020年的1.07853亿美元增长260%[263] - 2021年财产和设备增加投资3894.7万美元，较2020年的2269.3万美元增长72%[263] - 公司2021年现金及现金等价物期末余额为2.96151亿美元，较2020年的2.5234亿美元增长17%[271] - 2021年通过发行股票收购Loutre资产价值1.0093亿美元[272] - 公司2021年普通股发行数量196.2万股用于收购Loutre资产[265] 资产与债务 - 长期债务总额达7.622亿美元（截至2021年12月31日）[121] - 现金及等价物2.962亿美元，较2020年2.523亿美元增长17.4%[261] - 总资产25.35亿美元，总负债10.09亿美元，股东权益15.26亿美元[261] - 长期债务7.153亿美元，较2020年7.174亿美元略有下降[261] - 可变利率债务总额为4.035亿美元，其中2026年到期2750万美元，此后到期3.76亿美元，平均利率3.52%[246] - 固定利率债务总额为3.587亿美元，2022-2025年分别到期4300万、4000万、1.757亿及1亿美元，平均利率4.11%[246] - 公司有9笔利率互换合约与4.035亿美元定期贷款债务相关[244] - 公司持有远期起始利率互换合约名义本金总额为5.675亿美元用于对冲未来债务再融资[244] - 利率互换名义本金4.035亿美元，平均支付利率2.17%，平均收到利率1.58%[246] 价格与市场动态 - 爱达荷州约75%的锯材销售价格与木料价格挂钩[24] - 爱达荷州锯木价格实现与木材价格挂钩，存在四周滞后性[84] - 木制品历史价格波动显著，受美国住房市场需求影响较大[84] - 南部地区（阿拉巴马、阿肯色、路易斯安那和密西西比）过去十年木材生长率超过采伐量，导致可采伐木材供应过剩，价格维持在较低水平[98] - 加拿大木材进口美国需支付反补贴税和反倾销税组合税率，2017年初始税率为20.23%，2019年税率调整为17.90%[92] 风险因素 - COVID-19疫情导致公司原木、木制品和房地产需求及定价出现周期性不利波动，并造成人员缺勤、供应链中断以及制造和分销受阻[85] - 公司木材产品面临来自替代品（包括非木材和工程木制品）的显著竞争，且部分竞争对手可能为更低成本生产者[90] - 第三方采伐和运输承包商短缺导致整体采伐和运输成本上升，在某些情况下影响承包商可用性[94] - 纸制品需求持续下降导致浆厂关闭和减产，对公司运营地区的纸浆材和木片需求及定价产生不利影响[97] - 爱达荷州政府所有林地比例较高，过去20年环境问题限制联邦机构木材销售，政策逆转可能对公司运营和现金流产生重大不利影响[99] - 公司承担所有立木损失风险（如火灾等），因保险不可用或成本过高，此类事件导致木材库存减少可能 adversely影响财务业绩和现金流[100] - 房地产市场受信贷可用性、住宅和商业开发放缓、政府保护用地采购资金等因素影响，需求变化可能 negatively影响公司业绩[107] - 环境合规支出持续显著，包括资本支出、运营费用及潜在罚款和清理成本[110] - 第三方油气开采操作可能引发环境责任，尽管有赔偿协议和保险要求[111] - 濒危物种法规可能限制采伐范围，增加林地管理成本[112] - 气候变化可能增加野火频率和严重性，影响林地生产力和采伐成本[114] - 信用评级下调可能增加融资成本并限制资本市场准入[126] - 股东激进主义可能导致股价波动和战略执行受阻[129] - 债务条款限制公司举债和股息支付能力，影响资本灵活性[120] - LIBOR停用可能导致利率衍生品和可变债务成本上升，影响利息支出和现金流[124][125] 公司战略与交易 - 公司计划以显著溢价逐步出售约10.2万英亩农村林地[17] - 2021年收购阿肯色州和路易斯安那州约5.1万英亩优质林地[17] - 制造业资本支出通常获得超过20%的回报率[17] - 2018年以来70%农村土地销售为保护性地块，30%为休闲用地[43] 人力资源 - 公司员工总数1299人，其中时薪制员工占比74%（961人），月薪制员工占比26%（338人）[62] - 木制品业务部门员工占比84%（约1091人）[62] - 14%员工（约182人）受集体谈判协议覆盖，该协议2023年到期[62] - 公司锯木厂14%员工受集体劳动协议覆盖且2023年到期[152] - 女性员工占比18%，其中月薪制员工女性占比30%，时薪制员工女性占比14%[67] - 公司整体性别薪酬中位数差异小于1%[67] - 少数族裔员工占比19%[68] 碳汇与可持续发展 - 公司木材储存二氧化碳当量估计达1.45亿公吨，其中可销售地上部分占9800万公吨[59] - 2020年可销售树木生长额外固存510万公吨二氧化碳当量[59] 房地产与区域风险 - 房地产项目集中在阿肯色州中部和小石城以西及温泉城地区，易受区域经济衰退和天气影响[108] 会计政策与金融工具 - 木材库存采用后进先出法计价，非LIFO库存按平均成本与可变现净值孰低法记录[283][284] - 公司对长期资产进行减值测试，比较账面价值与未来未折现现金流[287] - 采伐道路基础成本不摊销，桥梁/涵洞等部分按5-20年折旧[293] - 长期无形资产总账面金额840万美元，累计摊销2021年310万美元/2020年230万美元[294] - 无限期无形资产（商标权）账面价值1020万美元[295] - 公司使用衍生工具对冲利率风险，所有衍生品按公允价值计入资产负债表[299] - 公司选择实务简化法处理收款期一年内的合同重大融资成分[279] - 公司财产和设备处置损失（不含火灾）为170万美元，2020年为0美元，2019年为90万美元[288] 养老金与福利 - 公司养老金计划在2021年12月31日资金覆盖率为95.4%[149] - 养老金福利义务3.862亿美元，折现率为关键计量假设[253] 公司治理与REIT结构 - 单一股东或关联股东组持有公司普通股或优先股不得超过9.8%[132] - 与持有5%以上表决权的股东进行商业合并需获得80%流通股批准[132] - REIT资格要求至少75%总收入来自木材销售和房地产收入[141] - REIT的应税REIT子公司资产价值不得超过总资产的20%[142] - 若失去REIT资格将面临至少5年公司税率征税并影响分红能力[134] - 非REIT合格业务活动可能面临100%禁止交易税[138]