财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度总收入为2.75亿美元，同比下降14.2%（4,568.6万美元），主要因2024年同期包含5,670万美元的农村林地出售交易[106] - 2025年上半年净收入3,315.9万美元，同比增加1,978.6万美元（增幅148%）[105] - 木材产品部门2025年第二季度收入同比增长1824万美元至1.718亿美元，上半年收入同比增长3429万美元至3.365亿美元[123] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 木材产品部门成本下降4,314.1万美元（同比降15.3%），主因林地交易减少及沃尔多工厂设备折旧减少[107] - 净利息支出同比增加171.6万美元，源于利息收入减少[108] - 2025年上半年环境治理费用新增49万美元，用于明尼苏达州沉积物污染修复项目[113] - 调整后EBITDA同比下降5,114.8万美元（降幅49.6%），受林地交易减少和采伐量下降影响[110] 各条业务线表现（木材产品部门） - 木材部门调整后EBITDA同比增长15.9%（544.2万美元），受益于北部木材价格上涨[121] - 木材产品部门2025年上半年调整后EBITDDA同比增长2031万美元，其中价格因素贡献1396万美元[126] - 2025年第二季度木材平均销售价格同比增长27美元至每千板英尺450美元，上半年同比增长25美元至452美元[125] 各条业务线表现（房地产部门） - 房地产部门2025年第二季度调整后EBITDDA同比下降6685万美元至2272万美元，主要因农村土地销售量减少[129] - 2025年上半年农村土地平均售价同比上涨1201美元至每英亩3203美元，但销售量同比下降30422英亩[130] - 2025年上半年住宅地块平均售价同比下降11066美元至每块106214美元，销售量同比下降8块[130] 各地区表现（北部地区） - 北部地区锯木价格同比上涨20.4%（23美元/吨），纸浆木价格上涨50%（18美元/吨）[119] - 2025年上半年北部地区锯木采伐量同比增长4.8%，但南部地区总采伐量同比下降2.4%[122] - 2025年第二季度Timberlands调整后EBITDDA同比增长540万美元，主要由于北部地区锯木价格增长20.4%至每吨136美元[122] 各地区表现（南部地区） - 2025年第二季度南部地区木材价格与2024年同期持平，北部地区因木材价格上涨而同比上升[102] - 南部地区锯木采伐量同比下降7.9%（57,877吨），但纸浆木采伐量增长8.7%（43,338吨）[119] 管理层讨论和指引 - 2025年第二季度木材采伐总量为180万吨，预计第三季度采伐量将增至190-200万吨，其中80%来自南部地区[102] - 2025年第三季度预计木材出货量在3.1亿至3.2亿板英尺之间[103] - 2025年第三季度预计出售1.5万英亩农村土地和50个住宅地块[104] - 2025年预计资本支出为6000万至6500万美元，不包括沃尔多锯木厂项目660万美元尾款[138] 现金流和资本支出 - 2025年上半年经营活动净现金流同比下降2656万美元至9005万美元[134] - 2025年上半年投资活动净现金流出同比减少4299万美元至1336万美元[134] - 2025年上半年资本支出为2710万美元，较2024年同期的3940万美元下降31.2%，其中包含沃尔多锯木厂现代化项目最终付款660万美元[136] - 2025年上半年股票回购总额达6000万美元（151.2万股），较2024年同期的2500万美元（60.9万股）增长140%[136] 债务和财务结构 - 截至2025年6月30日，公司长期债务总额为10亿美元，其中1亿美元固定利率贷款将于2025年8月到期[140] - 公司持有7530万美元循环信贷额度未使用，剩余授信额度为3000万美元[141] - 杠杆比率从2024年末的22.2%上升至2025年6月的24.1%，主要因净债务增加至9.398亿美元[147] - 利息覆盖率7.0倍，远高于3.0倍的合约要求；杠杆比率19%低于40%上限[145] 其他重要内容 - 公司拥有210万英亩林地[89] - 沃尔多（阿肯色州）锯木厂的现代化改造项目于2024年第二季度末完成，2025年初实现全面投产[103] - 公司业务受美国关税和贸易政策、住房市场（包括抵押贷款利率）以及木材价格波动的影响[90] - 2025年6月美国私人住房开工量超过130万套（季节性调整后），独栋住宅开工量平均约为90万套[99] - 2025年7月NAHB/富国银行住房市场指数显示建筑商信心为33，低于4月的40[99] - 2025年上半年抵押贷款利率平均约为6.8%[98]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总调整后EBITDA为5200万美元，低于第一季度的6300万美元，主要因林地业务季节性采伐量下降、森林管理成本上升，以及木制品业务的库存减值和一次性成本 [5][21] - 第二季度末公司流动性为3.95亿美元，包括9500万美元现金和未提取循环信贷额度，已使用6000万美元回购150万股股票，回购授权还剩3000万美元 [27] - 第二季度资本支出为1000万美元，全年预计资本支出在6000 - 6500万美元，不包括第一季度支付的600万美元沃尔多锯木厂项目尾款及潜在林地收购支出 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 林地业务 - 调整后EBITDA从第一季度的4200万美元降至第二季度的4000万美元 [22] - 爱达荷州第二季度采伐36万吨，略低于第一季度的36.8万吨，锯木价格每吨上涨9%；南部地区第二季度采伐150万吨，低于第一季度的160万吨，锯木价格上涨2% [22][23][24] 木制品业务 - 调整后EBITDA从第一季度的1200万美元降至第二季度的200万美元，平均木材价格从第一季度的每1000板英尺454美元降至450美元，降幅1% [25] - 木材发货量从第一季度的2.9亿板英尺增至第二季度的3.03亿板英尺，创季度新高 [26] 房地产 - 调整后EBITDA为2300万美元，与第一季度持平 [26] - 农村房地产第二季度出售7500英亩，均价每英亩3100美元；切纳尔谷开发项目第二季度出售18块住宅用地，均价每块10.2万美元 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 美国住房市场 - 第二季度经季节性调整后平均总住房开工量略高于130万套，单户住宅开工量约90万套，新住宅建设略有回落，多户住宅开工比例上升 [17] 木材市场 - 第二季度整体木材市场疲软，需求不温不火，价格下跌，特别是西部云杉 - 松 - 冷杉（SPF），南部黄松价格也受不利天气影响 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司资本配置优先考虑维护股息、关键资本投资和机会性股票回购，第二季度以平均每股39美元的价格回购了价值5600万美元的普通股，为2006年成为房地产投资信托基金（REIT）以来单季度或年度最高回购量 [14][15] - 持续推进自然气候解决方案相关项目，如太阳能、锂、森林碳抵消、碳捕获和储存以及生物质新兴市场等 [12][13] - 鉴于加拿大软木反倾销税和反补贴税上调以及潜在关税，预计下半年国内木材价格将上涨，公司有望受益 [11][20] - 房地产市场需求强劲，公司上调全年农村土地销售指导至3.1万英亩，均价每英亩3100美元 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和贸易政策存在不确定性，但公司整体表现稳健，主要得益于林地和房地产板块 [5] - 木制品业务第二季度受木材价格下跌和一次性项目影响，但预计第三季度业绩将改善 [7][10] - 长期来看，住房需求基本面良好，随着负担能力压力缓解，住房活动和木材需求有望增长；维修和改造市场长期基本面不变，预计下半年客户需求将保持稳定 [18][19] - 认为木材价格已触底，随着关税和潜在关税实施，价格将上涨，公司有信心通过良好的资产负债表和资本配置实现长期股东价值 [20] 其他重要信息 - 公司电话会议包含前瞻性声明，相关风险提示见新闻稿、演示文稿幻灯片及向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件；非公认会计原则（Non - GAAP）指标的调整说明见演示文稿附录和公司网站 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1：目前本季度木材价格下降约9%，但公司预测季度价格持平，原因是什么？ - 公司认为反倾销税刚宣布，反补贴税即将宣布，且可能有额外关税，虽需求不温不火，但这些措施将促使市场供应调整，预计价格将逐步上涨，认为7月是价格低点，9月价格可能比当前高50美元，从而使第三季度价格与第二季度持平 [36][37][39] 问题2：第三季度木制品业务的木材库存减值和一次性成本是否会大幅减少？ - 是的，第二季度影响业绩的因素如圣玛丽锯木厂项目、沃尔多锯木厂公用事业问题、运费上涨、库存减值等在第三季度将得到改善，胶合板业务也有积极变化，因此对第三季度盈利有较好预期 [40][42][43] 问题3：在当前EBITDA杠杆上升、木材市场不佳的情况下，如何平衡股票回购的短期不确定性和股票相对于净资产价值的折扣？ - 公司会优先保护股息和资产负债表，之后根据市场情况和业务前景进行资本配置。目前林地业务盈利稳定，房地产需求强劲，木制品业务虽有挑战，但长期来看住房开工和维修改造市场有望改善，木材需求和价格将上升，且公司股票相对于净资产价值有较大折扣，所以本季度积极进行股票回购 [45][46][48] 问题4：是否会有除进口关税外的额外关税，依据是什么？ - 公司认为特朗普政府此前对钢铁、铝、铜等产品实施了关税，推测可能会对木材实施长期关税，以促使行业建设更多工厂，实现木材自给自足，但这只是基于过往行动的推测，无确切消息 [55][56][57] 问题5：《一项伟大法案》中将房地产投资信托基金（REIT）可持有的应税子公司比例提高到25%，对公司有无影响？ - 这为木制品业务提供了适度扩张机会，公司可通过现有工厂的大规模资本项目或战略收购合适的工厂来进一步发展业务 [61][62] 问题6：超过4万英亩的太阳能项目是否受太阳能激励政策变化影响？ - 公司认为该法案对太阳能项目影响不大。虽有一个项目取消，但已与另一家开发商达成更有利的协议，且正在谈判一个9000英亩、净现值超1亿美元的项目，预计第三季度完成，团队预测年底太阳能项目可签约5.1万英亩，潜在规模达7 - 7.5万英亩 [63][66][67] 问题7：圣玛丽锯木厂项目加速实施的原因及影响，以及木制品业务制造成本增加的原因？ - 圣玛丽锯木厂项目是更换锯箱，改用更高效的圆锯，预计内部收益率20%。因担心加拿大进口机械关税，项目从第三季度提前至第二季度实施，导致第二季度生产减少和维护成本增加。制造成本增加主要是第一季度库存的延续影响，预计第三季度单位制造成本将改善 [71][73][76] 问题8：假设价格预测准确，木制品业务第三季度能否回到第一季度的EBITDA水平？ - 公司认为可以，除了上述提到的一次性因素改善外，预计第三季度现金加工成本每千板英尺将比第二季度降低13% [78][79][80] 问题9：目前木材渠道库存情况、公司今年木材运营率及北美木材运营率看法？ - 公司认为库存较紧张，近期可能因关税预期有少量库存积累。公司继续全力运营工厂以降低单位成本，预计行业运营率在78% - 79%左右 [85][86][87] 问题10：是否倾向于增加或减少林地资产组合？ - 公司希望增加林地资产，但目前林地价格过高，难以获得可接受的投资回报，因此暂不考虑购买。公司会适时出售部分林地，并将所得用于股票回购 [92][93][95] 问题11：关税和潜在关税是否足以促使市场采取更多实质性行动或削减产能，是否有其他因素使市场不做出供应调整？ - 公司认为难以预测加拿大运营商的决策，目前加拿大运营商的运营条件愈发困难，关税上调使部分工厂从盈亏平衡变为负现金流，且获取低成本原木愈发困难，但也有人预期关税明年会降至15%，所以不确定是否会有更多产能退出市场 [98][99][100] 问题12：目前是否有机会对木制品业务进行投资以达到回报门槛，未来几年该业务资本支出趋势如何？ - 公司已进行了广泛分析，有机会继续发展和改善木制品业务。2025年公司专注于让沃尔多锯木厂达到预期水平，之后将根据市场情况在年底或明年初重新评估扩张机会 [105][106] 问题13：对第232条调查的看法，以及明年关税降至15%的依据？ - 公司认为可能会有额外关税，但只是基于特朗普政府过往行动的推测；明年关税降至15%是参考行业专家预测，无详细分析 [110][111][112] 问题14：自2023年以来，公司总部成本平均占EBITDA的25%，如何降低这一比例？ - 公司认为在盈利低谷期比较总部成本占比不太公平，木制品业务人力和IT成本较高，有一定基础成本。长期来看，当木材利润率恢复正常时，总部成本占比将下降，且公司会持续分析总部成本，确保资金合理使用 [113][114][115] 问题15：通过扩大木制品制造规模等方式增加业务规模，是否会导致总部成本增加？ - 公司认为不会，增加工厂或林地不会增加总部成本 [117]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总调整后EBITDA为5200万美元，较第一季度的6300万美元有所下降，主要归因于林地业务季节性采伐量降低、森林管理成本增加，以及木制品业务的库存减值费用和一次性成本 [3][19] - 第二季度末公司流动性为3.95亿美元，包括9500万美元现金和未提取循环信贷额度，已使用6000万美元回购150万股股票，回购授权还剩3000万美元 [25] - 第二季度资本支出为1000万美元，全年预计资本支出在6000 - 6500万美元，不包括第一季度支付的600万美元沃尔多锯木厂项目尾款和潜在林地收购费用 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 林地业务 - 调整后EBITDA从第一季度的4200万美元降至第二季度的4000万美元 [20] - 第二季度爱达荷州采伐36万吨，略低于第一季度的36.8万吨；南方地区采伐150万吨，低于第一季度的160万吨 [20][21] - 爱达荷州锯材原木价格较第一季度上涨9%，南方地区上涨2% [20][21] 木制品业务 - 调整后EBITDA从第一季度的1200万美元降至第二季度的200万美元 [22] - 平均木材价格从第一季度的每1000板英尺454美元降至第二季度的450美元，降幅1% [22] - 木材发货量从第一季度的2.9亿板英尺增至第二季度的3.03亿板英尺，创季度新高 [23] 房地产开发业务 - 第二季度调整后EBITDA为2300万美元，与第一季度持平 [23] - 农村房地产业务第二季度出售7500英亩土地，平均价格为每英亩3100美元，包括阿肯色州的保护地销售，交易活跃度达2017年以来最高 [23][24] - 切纳尔谷开发项目第二季度出售18块住宅用地，平均价格为每块10.2万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 美国住房市场 - 第二季度经季节性调整后平均总住房开工量略高于130万套，单户住宅开工量约90万套，新住宅建设略有回落，多户住宅开工比例增加 [14] 木材市场 - 第二季度整体木材市场状况疲软，需求不温不火，进口木材关税未落地致价格下跌，南方地区恶劣天气影响建筑活动和南方黄松价格 [5] - 第三季度截至目前平均木材价格为每1000板英尺410美元，较第二季度低约9%，但近期价格有所改善 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于为股东创造长期价值，优先事项包括维持股息、关键资本投资和机会性股票回购，同时保持财务灵活性 [12] - 第二季度公司通过10b5 - 1计划以平均每股39美元的价格回购了价值5600万美元的普通股，为2006年成为REIT以来单季度或年度最大回购规模 [12][13] - 公司持续推进自然气候解决方案相关举措，包括太阳能、锂矿、森林碳汇、碳捕获与储存以及生物质新兴市场等领域 [10][11] - 行业竞争方面，加拿大软木进口反倾销税行政审查已完成，最终反补贴税即将公布，平均综合税率将大幅上升，可能导致木材价格上涨；特朗普政府对木材及衍生品进口的232调查若实施关税，将进一步推高价格 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和贸易政策存在不确定性，但公司整体表现稳健，主要得益于林地和房地产板块 [3] - 木材市场短期内需求不温不火，但长期来看，住房需求基本面良好，随着加拿大软木进口关税提高和潜在关税实施，预计木材价格将回升 [15][18] - 公司对自然气候解决方案业务前景感到兴奋，将继续拓展相关机会 [11][12] - 公司财务状况良好，资本配置策略合理，有信心为股东创造长期价值 [18] 其他重要信息 - 木制品业务第二季度受多种因素影响，包括运费成本飙升、沃尔多锯木厂电力供应问题、圣玛丽锯木厂资本项目加速以及木材价格下跌导致的库存减值费用等，但预计第三季度情况将改善 [5][6][7][8] - 房地产市场对农村土地需求强劲，公司预计第三季度农村土地销售面积约1.5万英亩，平均价格为每英亩3100美元；切纳尔谷开发项目预计第三季度完成约50块住宅用地和13英亩商业用地的销售 [23][30] 问答环节所有提问和回答 问题1: 目前木材价格本季度至今下降约9%，但公司预测本季度价格持平，原因是什么 - 公司认为目前反倾销税刚宣布，反补贴税即将公布，且存在潜在关税，虽需求不温不火，但这些措施将促使市场供应调整，已有公司关闭工厂，预计价格将逐步上涨，7月为全年低点，9月可能比当前高50美元，从而使第三季度与第二季度价格持平 [33][34][36] 问题2: 第三季度木制品业务中，第二季度的木材库存费用和一次性不利成本是否会逆转 - 公司表示第二季度木制品业务遭遇诸多不利因素，如圣玛丽项目加速、沃尔多电力问题、运费增加和库存减值等，这些因素在第三季度将得到改善，同时胶合板业务也有所好转，对第三季度盈利有良好预期 [38][39][40] 问题3: 如何平衡近期不确定性与股票相对于净资产价值的大幅折扣，进行股票回购决策 - 公司会优先保护股息和资产负债表，在此基础上，根据并购机会和业务前景来决定资本配置。目前林地业务收益稳定，房地产需求持续增长，木制品业务虽受短期影响，但长期来看住房开工和维修改造市场将改善，推动木材需求和价格上升，且公司股票价格被低估，因此在本季度积极进行股票回购 [43][45][46] 问题4: 是否会看到除进口关税外的木材关税，以及这种观点的驱动因素 - 公司认为特朗普政府此前对钢铁、铝、铜等行业实施了关税，虽无内部消息表明木材会有232关税，但从其过往行动推测可能会实施长期关税，这将促使行业增加工厂建设，实现木材自给自足 [51][52][53] 问题5: 《一项伟大法案》中REIT可持有应税子公司比例提高至25%对公司的影响，以及超过4万英亩太阳能期权是否受太阳能激励政策变化影响 - 提高比例为木制品业务提供了适度扩张机会，可进行更大规模资本项目或战略收购；太阳能业务方面，虽有一个项目因开发商与公用事业公司的购电协议问题取消，但已与另一家更大的开发商接触，有望达成更有利的协议，且还有一个9000英亩、净现值超1亿美元的太阳能农场正在谈判，预计第三季度末达成协议，团队预测年底太阳能期权面积可达5.1万英亩，总潜力为7 - 7.5万英亩，因此该法案对太阳能业务影响不大，甚至可能加速项目实施以获取税收优惠 [56][58][60] 问题6: 圣玛丽项目加速投资的具体情况，以及木制品业务制造成本环比增加近100万美元的原因 - 圣玛丽项目是更换锯箱，从带锯改为圆锯，以提高效率和减少岗位，项目价值300万美元，预计内部收益率近20%。原计划在第三季度实施，但因担心加拿大进口机械关税（潜在损失20 - 30万美元）而提前至第二季度，导致生产减少和维护成本增加；制造成本增加主要是第一季度库存结转的遗留影响，除一次性项目外，木制品制造成本基本稳定，预计第三季度单位成本将因产量和发货量增加而改善，现金加工成本预计比第二季度低13% [65][66][70] 问题7: 若价格预测成立，木制品业务第三季度能否回升至第一季度的EBITDA水平 - 公司认为可以，除上述提到的不利因素逆转外，季度末的库存减值（约300万美元）预计也不会重复 [72][73][76] 问题8: 目前木材渠道库存情况，公司今年木材运营率，以及对北美木材运营率的看法 - 公司认为库存较紧张，近期可能因关税上调预期有少量库存积累；公司继续全力运营工厂以降低单位成本和提高利润率；推测行业运营率约为78% - 79%，公司工厂处于较好象限，在市场条件不佳时仍能盈利运营 [79][80][81] 问题9: 不考虑资产负债表，公司目前对林地资产组合倾向于增持还是减持 - 公司希望增持林地，但当前价格下难以获得可接受的投资回报，因此持观望态度；公司会适时出售部分林地，如去年向FIA出售工业人工林获得可观收益，并将所得用于股票回购，若林地价格高而股价低迷的情况持续，这种趋势可能延续 [87][88][90] 问题10: 木材进口关税和潜在关税是否足以促使更多产能退出市场，是否有其他因素使企业持乐观态度而不减少供应 - 公司认为难以推测加拿大工厂的决策，目前关税从14%升至34%，不列颠哥伦比亚省平均工厂在14%关税时已处于现金流量盈亏平衡，现在现金流量为负20%，且当地森林受山松甲虫和火灾影响，获取低成本原木难度增加。虽多数人预计明年关税降至15%，但如果期间再有关税，企业可能选择退出市场，但具体情况不确定 [93][94][95] 问题11: 目前是否有机会对木制品业务进行投资以达到回报门槛，以及未来几年该业务资本支出趋势 - 公司已进行全面分析，有机会继续发展和改善木制品业务。2025年公司计划先让沃尔多锯木厂达到预期水平，再根据市场情况在年底或明年初重新评估扩张机会 [99][100] 问题12: 关于232调查的情况，以及对明年关税降至15%的看法 - 公司无内部消息，但从特朗普政府对其他行业的行动推测可能会有木材关税；明年关税降至15%是根据行业专家预测，公司未进行详细分析 [105][106][107] 问题13: 自2023年以来，公司总部费用平均占EBITDA的25%，如何降低这一比例，以及扩大规模时总部费用是否会增加 - 公司认为在盈利低谷期比较总部费用占比不太公平，木制品业务人员密集、需要大量IT解决方案，有一定的基础总部费用。当木材利润率恢复正常水平时，总部费用占比将不那么显著；公司会持续分析总部费用，确保资金合理使用；若增加工厂或林地，总部费用不会增加 [108][109][112]

业绩总结 - Q2 2025的总调整EBITDA为5200万美元，较Q1 2025下降1140万美元[12] - 木材产品部门的调整EBITDA为170万美元，较Q1 2025下降1000万美元[14] - Timberlands部门的调整EBITDA为3960万美元，受北方锯木价格上涨的推动，但因季节性森林管理成本上升和采伐量下降而受到抵消[19] - Q2 2025的现金可分配总额为8440万美元[7] - 年度股息运行率为1.39亿美元，股息收益率为4.7%[12] - 公司截至2025年6月30日的市场资本化为2,965百万美元，净债务为940百万美元[63] - 公司在2025年第一季度的净收入为25.8百万美元，显示出盈利能力的改善[75] 用户数据 - Q2 2025的木材出货量为303百万板尺，平均木材价格为每千板尺450美元，较Q1 2025下降1%[42] - 南方地区锯木采伐量为671,000吨，锯木价格为每吨46美元[34] - 北方地区锯木采伐量为339,000吨，锯木价格为每吨136美元[27] - 木材产品部门Q2 2025收入为171.8百万美元，较Q1 2025增长7.2百万美元[47] - 房地产部门Q2 2025收入为29.1百万美元，较Q1 2025增长1.5百万美元[57] 未来展望 - 公司预计Q3 2025的总调整EBITDA将显著高于Q2 2025，主要得益于房地产和木材产品部门的改善[67] - 公司计划在2025年第三季度利用现有利率互换再融资1亿债务，以低于当前市场利率的水平进行再融资[60] 新产品和新技术研发 - 木材产品的调整后EBITDA为-7.7百万美元，显示出亏损[73] - 房地产经营收入为59.6百万美元，调整后的EBITDA为147.0百万美元[73] 资本支出和流动性 - 2025年计划的资本支出为6000万至6500万美元，YTD已支出3300万美元[12] - 公司流动性强，拥有3.95亿美元的流动资金，净债务与企业价值比率为24.1%[12] - 现金来自经营活动为188.5百万美元，资本支出和林地收购为-121.0百万美元[75] - 可分配现金为67.5百万美元，显示出正现金流[75] 负面信息 - 木材产品部门调整后的EBITDA在Q2 2025为1.7百万美元，较Q1 2025下降10百万美元，利润率下降6.1个百分点至1.0%[47] - Q2 2025售出农村土地7,457英亩，平均价格为3,108美元/英亩，较Q1 2025下降195美元[57] - Q2 2025售出18个住宅地块，平均价格为102,222美元/地块，较Q1 2025下降10,523美元[57]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司净收入740万美元，摊薄后每股收益0.09美元，收入2.75亿美元；2024年同期净收入1370万美元，摊薄后每股收益0.17美元，收入3.207亿美元[1] - 2025年第二季度公司产生调整后息税折旧摊销前利润（EBITDDA）5200万美元，利润率18.9%[3] - 截至2025年6月30日的三个月，合并收入为2.74985亿美元，上年同期为3.20671亿美元[1] - 截至2025年6月30日的六个月，合并收入为5.43245亿美元，上年同期为5.48798亿美元[1] - 截至2025年6月30日的三个月，调整后EBITDDA为5202.5万美元，上年同期为1.03173亿美元[1] - 截至2025年6月30日的六个月，调整后EBITDDA为1.15392亿美元，上年同期为1.32895亿美元[1] - 截至2025年6月30日的三个月，所得税前收入为382.4万美元，上年同期为892.8万美元[1] - 截至2025年6月30日的六个月，所得税前收入为2928.5万美元，上年同期为450.6万美元[1] - 截至2025年6月30日的三个月，调整后净收入为735.4万美元，上年同期为1367.8万美元[2] - 截至2025年6月30日的六个月，调整后净收入为3352.7万美元，上年同期为1337.3万美元[2] - 截至2025年6月30日的三个月，调整后摊薄每股净收入为0.09美元，上年同期为0.17美元[2] - 截至2025年6月30日的六个月，调整后摊薄每股净收入为0.42美元，上年同期为0.17美元[2] - 2025年第二季度净利润为735.4万美元，2025年前六个月净利润为3315.9万美元[26] 各条业务线表现 - 2025年第二季度木材业务收入1.017亿美元，调整后EBITDDA为3960万美元；与第一季度相比，收入减少80万美元，调整后EBITDDA减少280万美元[5] - 2025年第二季度木制品业务收入1.718亿美元，调整后EBITDDA为170万美元；与第一季度相比，收入增加720万美元，调整后EBITDDA减少1000万美元[6] - 2025年第二季度房地产收入2910万美元，调整后EBITDDA为2270万美元；与第一季度相比，收入增加150万美元，调整后EBITDDA持平[9] - 2025年第二季度平均木材价格下降1%，至每千板英尺450美元[8] - 2025年第二季度公司出售7457英亩农村土地，平均价格为每英亩3108美元；出售18块住宅用地，平均价格为每块102222美元[18] 其他财务数据 - 2025年第二季度公司回购141.88万股，花费5590万美元，每股39美元[3] - 截至2025年6月30日，公司保持3.95亿美元的强劲流动性[3] - 2025年第二季度公司运营活动产生的净现金为4100万美元[4] - 截至2025年6月30日，公司总资产为31.84703亿美元，较2024年12月31日的33.05443亿美元下降约3.65%[24] - 截至2025年6月30日，客户应收账款净额为3379.9万美元，较2024年12月31日的2335.8万美元增长约44.7%[24] - 截至2025年6月30日，存货净额为8703.7万美元，较2024年12月31日的8292.6万美元增长约4.96%[24] - 截至2025年6月30日，长期债务为9.07786亿美元，较2024年12月31日的9.351亿美元下降约2.92%[24] - 截至2025年6月30日，股东权益总额为19.21927亿美元，较2024年12月31日的20.3767亿美元下降约5.67%[24] - 2025年第二季度经营活动净现金为4099.9万美元，2025年前六个月为9005万美元[26] - 2025年第二季度投资活动净现金为 - 55.4万美元，2025年前六个月为 - 1336.2万美元[26] - 2025年第二季度融资活动净现金为 - 9196.9万美元，2025年前六个月为 - 13236.9万美元[26] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物期末余额为9604.4万美元，较期初的14756.8万美元减少约35%[26]

公司动态 - 公司发行50万股普通股 根据2023年7月20日与Beko Invest Ltd和Antonio Vitor Junior签订的股东协议 [1] - 发行的50万股股票限售期至2025年11月18日 [2] - 公司可通过投资获得Appia Brasil最高70%的权益 [2] 项目信息 - PCH项目位于巴西戈亚斯州Brasília褶皱带的Tocantins构造省 面积达42,932.24公顷 [1][3] - 公司在巴西的PCH离子吸附型粘土项目拥有最高70%的权益获取权 [3] - 在加拿大萨斯喀彻温省拥有94,982.39公顷(234,706.59英亩)的地表勘探权 [3] - 在安大略省Elliot Lake Camp地区拥有13,008公顷(32,143英亩)100%权益的矿区 包含5个矿化带 [3] 业务布局 - 公司专注于稀土元素和铀矿领域 [3] - 在Alces Lake矿区开发高品位关键稀土元素和镓资源 [3] - 在Athabasca盆地的Otherside、Loranger、North Wollaston和Eastside矿区勘探高品位铀矿 [3] 股权结构 - 公司流通普通股1.68亿股 完全稀释后为2.05亿股 [4]

业绩总结 - 2021年第一季度总调整EBITDA为1.95亿美元，创下历史新高[4] - 木材产品部门调整EBITDA为1.255亿美元，较2020年第四季度增加5520万美元[48] - 林地部门调整EBITDA为6790万美元，较2020年第四季度增加540万美元[22] - 2020年总调整EBITDA为382.2百万美元，2021年第一季度为195.0百万美元[75] - 2020年净收入（GAAP）为166.8百万美元，2021年第一季度为131.1百万美元[75] 用户数据 - 2021年第一季度木材出货量为258百万板尺，较2020年第四季度减少16百万板尺[48] - 2021年第一季度北方锯木价格为每吨178美元，较2020年第四季度下降2美元[29] - 2021年第一季度南方锯木收入为3490万美元，较2020年第四季度下降600万美元[37] - 2020年木材产品出货量为1,098,082 MBF，2021年第一季度为258,069 MBF[79] - 2020年木材销售价格为522美元/MBF，2021年第一季度为890美元/MBF[79] 未来展望 - 预计2021年第二季度总调整EBITDA将高于2021年第一季度，创下新的季度记录[68] - 公司计划在2021年支出5500万至6000万美元用于资本支出[13] 新产品和新技术研发 - 2021年第一季度种植了2200万棵幼苗，体现其可持续发展承诺[10] 市场扩张和并购 - 2020年第四季度房地产收入为6220万美元，而2021年第一季度为2030万美元，减少了4190万美元[60] - 2021年第一季度农村售出土地的平均价格为每英亩1415美元，比2020年第四季度的每英亩700美元增加715美元[60] - 2021年第一季度住宅地块的平均售价为98629美元，比2020年第四季度的80115美元增加18514美元[60] 负面信息 - 房地产调整后的EBITDA从2020年第四季度减少了3990万美元，主要由于在2020年第四季度出售了72000英亩的明尼苏达州土地[52] - 2020年第四季度房地产调整后的EBITDA为5650万美元，2021年第一季度为1660万美元，减少了3990万美元[60] 其他新策略和有价值的信息 - 公司截至2021年3月31日的市场资本化为3548百万美元，净债务为376百万美元，企业价值为3924百万美元[65] - 公司流动性为761百万美元，债务成本逐渐下降，为持续增长股东价值提供了强有力的平台[62]

业绩总结 - 2019年第一季度总调整EBITDA为2830万美元，调整EBITDA利润率为16%[13] - 资源部门的调整EBITDA为2690万美元，采伐量为130万吨[13] - 木材产品部门的调整EBITDA为720万美元，木材出货量为238百万板尺，平均木材价格为每百万板尺380美元[13] - 房地产部门的调整EBITDA为270万美元，售出2342英亩土地，平均价格为每英亩1801美元[51] - 2019年第一季度现金可分配总额为1.094亿美元[7] - 2019年第一季度股息为每股1.60美元，收益率为4.2%[10] 用户数据 - 从2018年第四季度到2019年第一季度，资源部门的调整EBITDA减少了290万美元，北方锯木价格下降了9%[25] - 木材产品的调整EBITDA从2018年第四季度到2019年第一季度增加了360万美元，平均木材价格上涨约4%[40] - 南方锯木的采伐量在2019年第一季度减少了55千吨，南方锯木价格上涨至每吨45美元[36] - 2019年第一季度售出农村土地2342英亩，较2018年第四季度的2566英亩减少224英亩[54] - 2019年第一季度每英亩价格为1801美元，较2018年第四季度的2449美元下降648美元[54] - 2019年第一季度售出住宅地块7个，较2018年第四季度的67个减少60个[54] - 2019年第一季度每个住宅地块的平均价格为96129美元，较2018年第四季度的61384美元增加34745美元[54] 财务数据 - 截至2019年3月31日，市场资本化为25.54亿美元，净债务为6.51亿美元，企业价值为32.05亿美元[60] - 2019年第一季度的净债务与企业价值比率为20.3%[60] - 2018年总调整EBITDA为297.2百万美元，2019年第一季度为28.3百万美元[72] - 2018年现金可分配总额为126.7百万美元，2019年第一季度为11.1百万美元[72] - 2018年净收入（GAAP）为122.9百万美元，2019年第一季度为6.6百万美元[72] - 2018年资本支出和林地收购总额为52.1百万美元，2019年第一季度为8.0百万美元[72] 市场表现 - 2018年北方地区锯木量为1,714,154吨，南方地区为1,853,037吨，总计5,542,793吨[73] - 2018年木材销售价格（每MBF）为457美元，2019年第一季度为380美元[73] - 2018年HBU开发收入为16.5百万美元，2019年第一季度为2.4百万美元[74] - 2018年农村房地产收入为11.3百万美元，2019年第一季度为1.4百万美元[74] - 2018年每英亩销售价格（HBU开发）为3,065美元，2019年第一季度为3,195美元[74] - 2018年普通股流通股数在第四季度为67,570千股[76]

业绩总结 - 2019年第二季度总调整EBITDA为4900万美元，调整EBITDA利润率为23%[10] - 2019年第二季度的净债务与企业价值比率为20.1%[52] - 2019年第一季度净收入为6.6百万美元，较2018年第一季度下降55%[66] - 2019年第二季度房地产利润率为86.0%，比第一季度提高42.5个百分点[47] - 2018年总调整EBITDA为64.7百万美元，2019年总调整EBITDA为297.2百万美元，增长幅度为359%[65] 用户数据 - Timberlands部门的调整EBITDA为2610万美元，采伐量为120万吨[10] - Wood Products部门的调整EBITDA为负200万美元，木材出货量为273百万板尺，平均木材价格为378美元/百万板尺[10] - 南方地区的木材采伐量为449千吨，木材价格为47美元/吨，调整EBITDA为1420万美元[28] - 2019年第二季度售出农村土地12,375英亩，较第一季度的2,342英亩增加了10,033英亩[47] - 2019年第二季度售出住宅地块44个，较第一季度的7个增加了37个[47] 未来展望 - 2019年第三季度预计将销售约3,000英亩土地，平均价格为每英亩1,700美元[59] - 2019年第二季度每英亩土地的平均售价为2,450美元，比第一季度的1,801美元增加649美元[47] - 2019年第二季度住宅地块的平均售价为85,345美元，较第一季度的96,129美元下降10,784美元[47] 新产品和新技术研发 - 2018年HBU开发收入为16.5百万美元，2019年增长至23.7百万美元，增幅为43%[68] - 2018年每英亩HBU开发销售价格为3,065美元，2019年下降至7,302美元，增幅为138%[68] 市场扩张和并购 - 2019年第二季度的房地产EBITDA较Q1 2019增加2860万美元，主要由于两笔大型农村交易和住宅地块销售增加[40] - 2018年普通股总数为62,755千股，2019年增加至67,570千股，增幅为8%[70] 负面信息 - Wood Products部门的收入为1.38亿美元，较Q1 2019增长5.7%[37] - 2018年南方林地调整EBITDA为56.2百万美元，2019年南方林地调整EBITDA为27.4百万美元，下降幅度为51.3%[65] - 2018年北方林地调整EBITDA为113.7百万美元，2019年北方林地调整EBITDA为25.6百万美元，下降幅度为77.5%[65] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在Q2 2019回购了407,293股，平均价格为36.84美元/股，总金额为1500万美元[11] - 2018年现金可分配总额为28.4百万美元，2019年现金可分配总额为126.7百万美元，增长幅度为346%[66] - 2018年企业费用为(62.5)百万美元，2019年企业费用为(20.5)百万美元，减少幅度为67.2%[65]

业绩总结 - 2019年第三季度总调整EBITDA为5500万美元，较第二季度增加600万美元，调整EBITDA利润率为24%[12] - 2019年第三季度现金可分配总额为7580万美元[7] - 2019年第三季度木材出货量创下季度记录，较第二季度增加26百万板尺[39] - 2019年第三季度房地产收入为1890万美元，较第二季度下降48.2%[50] - 2019年第三季度调整后的EBITDA为1470万美元，较第二季度下降53.0%[50] 用户数据 - 木材业务的调整EBITDA为4300万美元，采伐量为160万吨[12] - 南方地区木材收入为4310万美元，调整EBITDA为1860万美元，利润率为43.2%[31] - 北方地区木材收入为5580万美元，调整EBITDA为2440万美元，利润率为43.7%[26] - 木材产品的收入为14370万美元，调整EBITDA为590万美元，利润率为4.1%[39] 未来展望 - 预计第四季度将销售约3000英亩土地，农村土地的平均售价为每英亩1800美元[61] - 第四季度计划销售约50个住宅地块，平均售价为每个地块70000美元[61] 新产品和新技术研发 - 2018年HBU开发收入为1650万美元，2019年增长至2680万美元，增长62.1%[71] - 2018年每英亩HBU开发销售价格为3065美元，2019年上升至6363美元，增长107.1%[71] 市场扩张和并购 - 2019年第三季度公司共售出6225英亩土地，涉及41笔交易[47] - 农村土地的平均售价为每英亩1557美元，较第二季度下降36.3%[50] - 第三季度售出42个住宅地块，平均售价为每个地块110504美元，较第二季度增长29.5%[50] 负面信息 - 2018年总调整EBITDA为297.2百万美元，2019年为132.3百万美元，下降55.5%[67] - 2018年净收入（GAAP）为122.9百万美元，2019年为44.3百万美元，下降63.9%[69] - 2019年第三季度农村土地销售量为6225英亩，较第二季度下降50%[50] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划在2019年总共进行6500万至7000万美元的股票回购[13] - 2019年9月30日的市场资本化为27.62亿美元，净债务为6.62亿美元[56] - 企业价值为34.24亿美元，净债务占企业价值的19.3%[56]