收入和利润的依赖性及风险 - 公司广告收入主要来自数字广告解决方案的销售[44] - 公司搜索广告收入绝大部分依赖于少数几个发布商[21] - 与微软的搜索服务协议占公司2021年总收入的37%[72] - 2020年及2021年，前五大发布商分别贡献了约22%和19%的收入[74] - 公司业务高度依赖与微软Bing的搜索广告协议[21] - 公司高度依赖与微软爱尔兰运营有限公司的协议，该协议有效期至2024年12月31日[72] - 若与微软的协议终止或不利变更，将导致搜索广告收入及利润大幅减少[73] - 搜索广告增长由电子商务转型驱动[206] 市场和客户风险 - 公司业务严重依赖北美市场[22] - 公司2021年北美市场收入占总收入约89%[171] - 若无法实现广告活动的特定绩效目标（如用户参与度、可见性、点击或转化），客户可能取消活动、不提供重复业务或要求补偿/退款[59] - 广告客户有权在广告订单完成前随时补充、延长或取消订单，公司无法控制这些收入变化的时机或规模[62] - 与广告代理商建立和维持成功的业务关系对公司未来增长至关重要[67] - 公司广告业务收入具有季节性，第四季度通常为收入最高峰，第一季度收入最低，第二和第三季度略高于第一季度（2020年因新冠疫情初期影响除外）[58][62] - 产品和服务收入受美国政治广告影响，该活动通常每两年发生一次[62] 行业竞争与演变风险 - 数字广告行业经历显著演变和整合，可能对公司业务产生重大不利影响[41] - 谷歌、Facebook和亚马逊三家平台控制了美国86%的数字广告支出[199] - 谷歌计划在2023年逐步淘汰Chrome浏览器对第三方cookie的支持[39] - 视频广告增长速度快于其他数字营销形式[206] - 线性电视向数字电视转型[206] - 公司运营的数字广告目标市场规模在2022年超过5710亿美元，预计到2025年将增长至7850亿美元[198] 技术和数据风险 - 公司收集和分析数十亿广告印象及第三方数据以衡量和优化广告投放，此数据获取和使用能力至关重要[61] - 广告屏蔽技术的普及可能限制或阻止公司解决方案投放广告，对业务构成重大不利影响[60] - 第三方研究表明SORT技术性能可超越Cookie[208] - 2021年桌面浏览器市场中，谷歌Chrome、微软Edge和Mozilla Firefox合计占据超过83%份额，其中Chrome独占超过67%[80] - 2021年桌面操作系统市场，微软Windows占据超过74%份额，苹果系统占16%[80] - 全球互联网使用设备份额从2016年桌面占54.09%降至2021年的43.47%，移动设备份额从2016年45.91%升至2021年56.53%[81] - 浏览器及操作系统提供商的政策变更曾对公司收入产生负面影响[79] - 向移动设备的使用转变若加速，而公司未能成功实施创收模式，收入增长将受不利影响[81] 供应源风险 - 公司依赖多样化的供应源（包括直接出版商、广告交易平台、社交网络等）来获取高质量数字广告库存[48] - 供应源可能对售出的广告库存施加重大限制（如频率上限、特定行业广告禁令等），或强加其他不利条款，从而限制可用库存供应[51] - 供应源可能从基于广告的盈利模式转向付费内容/服务模式，从而减少可用广告库存[51] - 搜索广告收入受第三方因素影响，包括搜索引擎对广告的定价和展示参数[76] 运营和业务连续性风险 - 全球COVID-19疫情对公司业务、运营结果和财务状况持续产生不利影响[21] - 公司业务可能受到信息技术问题、数据泄露和网络攻击的重大不利影响，这类事件频率和复杂性正在增加[125] - 公司无法保证其与服务提供商合同中的责任限制条款足以保护其免受数据泄露或网络攻击相关的责任或损害[127] - 公司依赖约1,000台位于全球的服务器，主要通过亚马逊云服务租赁[135] - 公司服务器分布在以色列、欧洲和美国，用于网络、应用、数据收集、存储、处理、邮件和数据库服务[135] - 公司业务可能因关键第三方（如数据中心、服务器）运营中断而受到重大不利影响[182] - 公司总部及大量高管位于以色列，面临地区政治、经济和军事不稳定风险[178] - 公司商业保险不涵盖中东安全局势相关事件造成的损失[179] - 公司面临因以色列公民履行军事预备役义务而导致的运营中断风险[181] 法律、监管和合规风险 - 公司面临因不遵守隐私和数据法规而导致的潜在重大财务影响，包括罚款、处罚和诉讼[152] - 欧盟《通用数据保护条例》和英国《通用数据保护条例》的平行监管制度增加了公司的合规风险[145] - 欧洲法院于2020年7月16日裁定欧盟-美国隐私盾框架无效，为数据跨境传输带来不确定性[146] - 加州消费者隐私法案及2023年1月生效的加州隐私权利法案对数据处理施加了新的限制和选择退出义务[147] - 弗吉尼亚州消费者数据保护法案和科罗拉多州隐私法案将分别于2023年1月1日和7月1日生效，增加了合规成本[147] - 全球隐私立法趋势（如巴西）预计将持续演变，影响公司业务[150] - 未能遵守以色列《隐私保护法》可能导致行政处罚、民事索赔（包括集体诉讼）乃至刑事责任[150] - 未能符合公开的隐私政策可能导致监管调查、执法行动和声誉损害[151] - 公司因遵守萨班斯-奥克斯利法案等法规产生大量法律、会计及其他合规成本，并需聘请内部审计师和顾问[111] - 公司管理层为遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条需投入大量时间，并可能需要额外招聘会计和财务人员[111] - 若公司失去外国私人发行人身份，将产生适用于美国国内发行人的更广泛且昂贵的合规费用[112] 税务风险 - 公司可能因各州或国家要求对数字广告服务征收销售税而产生过往销售的税务负债及未来收入下降[153] - 美国最高法院裁决后，各州可能扩大对州外供应商的税收，要求公司未来向客户收取更多销售税[154] - 马里兰州于2021年2月通过立法对数字广告收入征税，其他多个州也提出类似法案[155] - 欧盟及其他地区已通过或提议对数字广告等数字服务征税，可能对公司产生影响[155] - 公司运营受以色列、美国等多地税法变化影响，包括OECD的BEPS 2.0项目带来的不确定性[173][174] - 公司受益于以色列政府的多项税收优惠，但若不符合条件可能需退还已获利益[188][190] 财务和外汇风险 - 新谢克尔兑美元汇率每升值1%将导致公司税前利润减少约40万美元[108] - 2021年公司外汇净负债约为660万美元，其中640万美元为新谢克尔计价的以色列办公室使用权负债[108] - 2021年公司总汇兑损失约为60万美元[108] - 2021年新谢克尔兑美元汇率升值约3%，2020年升值约7%，2019年升值约8%[108] - 公司使用新以色列谢克尔与美元换算的汇率为3.110 NIS兑1.00美元[13] - 公司国际业务面临汇率波动、经济不稳定及潜在贸易战等风险[177] - 公司资本支出在2019年、2020年和2021年分别为120万美元、50万美元和60万美元[195] 股价和资本市场风险 - 公司股价波动显著且可能继续大幅波动[22] - 2021年1月至2022年3月期间，公司股价最低为12.24美元，最高为30.00美元[103] - 2021年1月至2022年3月期间，公司股票日均交易量为856,284股，2021年全年日均交易量为905,095股[103] - 公司于2018年8月26日执行3比1的反向股票分割[14] - 截至2022年3月5日，公司流通在外期权总计3,977,554份，可购买普通股[106] - 公司必须满足纳斯达克全球精选市场的持续上市要求，包括最低股东权益和股价标准，否则可能面临退市风险[122] - 公司普通股在纳斯达克（美元）和特拉维夫交易所（新谢克尔）两地交易，因货币、时区和市场条件差异可能导致价格差异[123] - 公司面临激进股东行动的风险，应对此类行动可能产生重大法律费用和委托书征集费用，并分散管理层注意力[116] 知识产权和诉讼风险 - 公司面临因使用开源软件而可能产生的知识产权索赔、许可费或被迫公开源代码的风险[167][168][169] - 公司涉及与Adtile Technologies Inc.的知识产权诉讼，若败诉可能面临赔偿或被禁止使用特定知识产权[163] - 公司可能因无法执行与员工的竞业禁止协议，导致竞争对手获得前员工的专业知识[156] - 在美国获得的判决可能难以在以色列对公司或高管执行[185][186] 收购与业务组合 - 公司于2021年10月收购Vidazoo Ltd，2020年7月收购Pub Ocean Limited，2020年1月收购Content IQ[99] - 公司于2019年3月收购Captain Growth，2015年11月收购Undertone，2015年2月收购Make Me Reach（现Paragone）[99] - 公司通过多元化解决方案组合覆盖数字广告三大支柱：搜索广告变现、跨渠道高影响力广告、社交广告和内容变现系统[211] - 高影响力广告包括富媒体和互动性CTV，旨在实现品牌目标并将认知度转化为效果[212] 其他运营风险 - 公司总部位于以色列，主要研发、部分营销及行政活动在此进行，面临激烈的人才竞争[94] - 欺诈或无效活动可能导致广告商投资回报率降低，进而引发拒付、退款或业务流失[130] - 公司认为其在2021纳税年度不是被动外国投资公司（PFIC），但未来状态存在不确定性，取决于收入、资产构成及市值波动[115] - 若公司被认定为PFIC，持有其普通股的美国投资者可能面临不利的美国联邦所得税后果[116]