收入和利润表现 - 2021年第一季度总收入为1438.7万美元，较2020年同期的1373.6万美元增长4.7%[17] - 2021年第一季度净收入为699.3万美元，较2020年同期的298.2万美元大幅增长134.5%[17] - 2021年第一季度可供合伙人分配的净收入为627.5万美元，较2020年同期的226.4万美元增长177.2%[17] - 2021年第一季度BUC持有人每股基本和稀释净收入为0.09美元，高于2020年同期的0.04美元[17] - 2021年第一季度净利润为699.29万美元，相比2020年同期的298.18万美元，增长了约134%[25] - 2021年第一季度净收入为693.1134万美元，相比2020年同期净亏损251.9165万美元实现扭亏为盈[72] - 2021年第一季度总收入为14,387,488美元，较2020年同期的13,736,135美元增长4.7%[159] - 2021年第一季度净收入为6,992,854美元，较2020年同期的2,981,757美元增长134.5%[159] - 抵押贷款收入债券投资板块总收入为1079.5万美元，同比增长5.8%[188] - 抵押贷款收入债券投资板块净收入为254.9万美元，同比大幅增长479.3%[188] - 其他投资板块总收入增长35.2%，达到189.8万美元，板块净利润大幅增长235.3%至470.7万美元[197] - 多户家庭地产板块总收入下降13.2%至169.5万美元，主要由于Suites on Paseo项目入住率因疫情下降[201][202] - 公共住房资本基金信托板块因在2020年1月出售所有PHC证书，2021年第一季度无营业收入，同比变化为-100%[205] 成本和费用 - 2021年第一季度折旧和摊销费用为68.35万美元，相比2020年同期的70.94万美元，下降了约4%[25] - 2021年第一季度支付的股息为439.5万美元，相比2020年同期的831.67万美元，下降了约47%[25] - 2021年第一季度所得税费用仅为257美元，相比2020年同期的1.1414万美元大幅下降[79] - 抵押贷款收入债券投资板块利息支出为494.4万美元，同比下降10.1%[188] - 多户家庭地产板块利息支出下降12.4%至28.2万美元，原因是2020年2月完成抵押贷款再融资以降低利率[201][203] - 2021年第一季度支付给关联方AFCA 2的合伙管理费为966,000美元，2020年同期为865,000美元[130] 现金流状况 - 2021年第一季度运营活动产生的净现金为745.74万美元，相比2020年同期的234.41万美元，增长了约218%[25] - 2021年第一季度投资活动所用净现金为2457.43万美元，而2020年同期为投资活动提供净现金3747.76万美元[25] - 2021年第一季度融资活动提供净现金2566.71万美元，而2020年同期为融资活动所用净现金4724.89万美元[25] - 2021年第一季度政府发行人贷款预付款项为39,068千美元[172] - 2021年第一季度，来自Mizuho的TOB融资收益为39,594千美元[173] - 2021年第一季度，抵押贷款收入债券赎回额为7,385千美元[172] 资产和负债变化 - 总资产从2020年12月31日的11.75亿美元增长至2021年3月31日的11.92亿美元，增长1.4%[14] - 现金及现金等价物为5327.7万美元，较2020年末的4449.6万美元增长19.7%[14] - 债务融资净额从6.74亿美元增至7.12亿美元，增长5.6%[14] - 合伙人资本总额从2020年末的3.60亿美元降至2021年3月末的3.43亿美元，下降4.7%[14] - 2021年3月31日现金及现金等价物和受限现金总额为1.315亿美元，相比2020年同期的3575.88万美元，增长了约268%[25] - 截至2021年3月31日，物业贷款总额为2422.5765万美元，扣除贷款损失准备金830.5046万美元后净额为1592.0719万美元[73] - 相比2020年12月31日，物业贷款总额从2122.5765万美元增加至2422.5765万美元，净额从1292.0719万美元增加至1592.0719万美元[73][74] - 其他资产从2020年12月31日的590.8584万美元增加至2021年3月31日的709.1123万美元，主要因新增100万美元应税政府贷款[80] - 未担保信贷额度总额为6000万美元，截至2021年3月31日无未偿还余额，而2020年12月31日未偿还余额为747.5万美元[85][86] - 截至2021年3月31日，总债务融资额为7.11789亿美元，较2020年12月31日的6.739576亿美元增加了约3780万美元[89][92] - 截至2021年3月31日，合伙企业总债务融资净额为7.1179亿美元，其中未摊销递延融资成本和债务溢价为-282万美元[103] - 截至2021年3月31日，公司非合并实体投资的最大损失风险敞口为94,664,865美元[49] - 截至2021年3月31日，总资产为1,191,860,119美元，较2020年12月31日的1,175,247,879美元增长1.4%[159] 投资组合表现（抵押贷款收入债券） - 截至2021年3月31日，公司持有的信托抵押贷款收入债券（MRBs）总成本为6.3867亿美元，未实现收益为1.1450亿美元，估计公允价值为7.5318亿美元[51] - 截至2021年3月31日，公司直接持有的抵押贷款收入债券（MRBs）总成本为1707.4万美元，未实现收益为127.5万美元，估计公允价值为1834.9万美元[52] - 所有列出的抵押贷款收入债券均未报告未实现损失（Unrealized Loss）[51][52] - 截至2020年12月31日，信托持有的抵押贷款收入债券（MRBs）总成本为6.379亿美元，未实现收益为1.305亿美元，估计公允价值为7.685亿美元[53] - 截至2020年12月31日，合伙企业自身持有的抵押贷款收入债券（MRBs）总成本为2447万美元，未实现收益为149万美元，估计公允价值为2596万美元[54] - 2021年第一季度，合伙企业未收购任何抵押贷款收入债券（MRBs）[56] - 2021年3月，Arby Road Apartments - Series A MRBs被赎回，赎回时未偿本金总额为738.5万美元[57] - 2020年第一季度，合伙企业未收购任何抵押贷款收入债券（MRBs）[58] - 2021年第一季度末信用损失准备金余额为731.9万美元，与2020年末持平，而2020年第一季度末为135.8万美元[59] - 抵押贷款收益债券（MRBs）的有效收益率范围为1.6%至13.5%，加权平均有效收益率为3.3%[142] - 截至2021年3月31日，抵押贷款收入债券投资组合包含75项抵押贷款收入债券和7项政府发行人贷款，分别对应10,935套和1,267套租赁单元[155] - 2021年4月，公司收购一项抵押贷款收入债券，用于老年住宅物业的收购和修复，初始出资额为4.2百万美元，最高承诺金额约为4.8百万美元[160] 投资组合表现（其他投资） - 2021年第一季度来自非合并实体投资的销售收益为280.91万美元[25] - 截至2021年3月31日，不动产资产净值为5839万美元，较2020年末的5904万美元下降约65万美元[65][66] - 2021年第一季度末，对未合并实体的投资账面价值为9466万美元，剩余权益承诺额为1630万美元[70] - 2021年3月，Vantage at Germantown出售资产，公司获得约1610万美元现金，确认投资收入约86.2万美元及出售利得约280万美元[71] - 截至2021年3月31日，土地和土地改良物价值为167.6万美元，其中堪萨斯州加德纳的土地已挂牌出售[65][68] - 其他投资板块因出售Vantage at Germantown资产确认投资收益280.9万美元，并带来额外86.2万美元投资收入[197][199] - 2021年4月，公司执行一项16.3百万美元的股权承诺，用于资助多户房产建设，并可增至18.2百万美元[161] 物业运营和入住率 - 2021年第一季度物业收入为548.287万美元，相比2020年同期的248.3605万美元增长120.7%[72] - 2021年第一季度实现物业销售收益896.7247万美元，而2020年同期无此项收益[72] - 学生住房MRB资产Live 929 Apartments截至2021年3月31日的入住率为71%[179] - 学生住房MF资产Suites on Paseo截至2021年3月31日的入住率为77%，较2020年12月31日的68%有所上升[184] - 多户住宅MRB物业在2021年2月、3月和4月的30天内平均租金收缴率分别为90%、91%和92%[177] - 截至2021年3月31日，多户房产板块拥有两处物业，共计859套租赁单元[157] - 截至2021年3月31日，公司非合并稳定物业组合的总单位数为10,860个，物理入住率为93%，经济入住率为89%[208] - 与2020年同期相比，2021年第一季度物理和经济入住率略有下降，主要原因是Live 929公寓和位于德克萨斯州的住宅物业表现不佳[209] - Live 929公寓（MD）入住率显著下降，2021年3月31日物理入住率为71%，较2020年同期的93%下降22个百分点；2021年第一季度经济入住率为72%，较2020年同期的94%下降22个百分点[208][210] - 德克萨斯州多个物业入住率同比下降，例如Avistar at Wilcrest物业2021年第一季度经济入住率为70%，较2020年同期的81%下降11个百分点[208] - 公司非合并非稳定物业组合包含1,342个单位，截至2021年3月31日均无可用入住率数据（n/a）[212] - 加利福尼亚州部分物业经济入住率同比上升，例如Montecito at Williams Ranch Apartments物业2021年第一季度经济入住率为102%，较2020年同期的107%下降5个百分点[208] - 南卡罗来纳州Village at River's Edge物业2021年第一季度经济入住率为107%，较2020年同期的80%显著上升27个百分点[208] 融资和债务活动 - 2021年第一季度债务融资收益为3959.4万美元[25] - M45 TEBS融资初始利率为3.82%，自2023年8月1日起利率将重置为4.39%[90][93] - 有担保票据的名义利率为9.18%，但考虑总回报互换后，约3990万美元票据的有效净利率为4.25%，约6350万美元票据的有效净利率为1.00%[91] - 可变利率M31 TEBS融资的期末利率为1.44%，其设施费用包含可变成分[89] - 2021年第一季度新增了总额为2420.7万美元的Mizuho TOB信托融资[100] - 截至2021年3月31日，为四笔TEBS融资合约要求存放的限制性现金总额为1.6605万美元[89][96] - 有担保票据相关的限制性现金为7753.0126万美元，作为与Mizuho总回报互换的抵押品[89][96] - 截至2021年3月31日，公司遵守了所有Mizuho TOB信托融资和Morgan Stanley定期TOB信托融资的契约要求[97][98] - 公司已在2021年4月履行了第二季度的运营信贷额度还款义务，保持了连续15天的零余额[88] - 可变利率债务融资安排包含最高利率条款，确保债务偿还不超过基础证券化资产的现金流[99] - 债务到期分布显示，2023年将有最大一笔本金2.172亿美元到期，占总债务的30.4%[103] - 50/50多户房产抵押贷款在2020年2月再融资后，利率降至固定利率4.35%，到期日延长至2027年4月[104][105] - 总回报互换合约名义本金总额为1.034亿美元，与担保票据本金余额相同，其中一笔互换的收到利率为9.18%[107][111] - 合伙企业需为名义本金6350万美元的第二笔总回报互换维持100%的现金抵押，约合6350万美元[112] - 利率上限协议名义本金为7764万美元， capped rate为4.5%，截至2021年3月31日公允价值为35,328美元[113] - 截至2021年3月31日，合伙企业抵押应付账款及其他担保融资净额为2586万美元，加权平均利率为4.36%[104][106] 风险敞口和承诺 - 截至2021年3月31日，公司在非合并可变利益实体中的最大损失风险敞口为223,328,463美元[49] - 截至2021年3月31日，公司对政府发行方贷款的最大损失风险敞口为103,931,256美元[49] - 截至2021年3月31日，公司财产贷款的最大损失风险敞口为8,327,342美元[49] - 截至2021年3月31日，公司抵押贷款收入债券的最大损失风险敞口为15,405,000美元[49] - 截至2021年3月31日，政府发行人贷款（GILs）的摊余成本总额为1.039亿美元，剩余最大承诺融资额为9771万美元[60] - 截至2020年12月31日，政府发行人贷款（GILs）的摊余成本总额为6486万美元[62] - 2021年第一季度新增多项GILs承诺，包括Signal Hills Legacy Commons 3460万美元、Signal Hills Hilltop 2450万美元等[67] - 2021年第一季度新增物业贷款承诺200万美元，包括Legacy Commons at Signal Hills和Hilltop at Signal Hills项目各100万美元[76] - 截至2021年3月31日，未使用的物业贷款承诺总额为1.2122亿美元[78] - 债券购买承诺中，CCBA Senior Garden Apartments项目最大承诺金额为380.7万美元，利率4.5%[116] - Ocotillo Springs系列A抵押贷款收入债券和应税抵押贷款收入债券的剩余最大承诺金额分别为1090万美元和700万美元[117] - 建筑贷款担保方面，合伙企业对Vantage at Murfreesboro项目的最大风险敞口为1525万美元，占贷款余额的50%[121] - 对其他担保协议的最大敞口为5,057,550美元，其中Ohio Properties为3,011,522美元，Greens of Pine Glen, LP为2,046,028美元[123] 管理层讨论和指引 - 公司指出COVID-19疫情导致其抵押收入债券所涉物业的入住率和运营结果略有下降[38] - 新会计准则ASU 2016-13关于金融工具信用损失将于2023年1月1日对公司生效[39] - 公司评估了其直接或间接与LIBOR挂钩的工具组合，正在评估采用ASU 2020-04对财务报表的影响[40] - 公司认为，尽管受COVID-19疫情影响，其MRB投资组合的平均入住率未受显著影响，主要得益于政府救济计划[210] - 公司警告，若COVID-19持续对美国经济产生负面影响且政府救济计划中止或缩减，未来经济及物理入住率将受到负面影响[210] - Live 929公寓入住率大幅下降的原因为其主要是学生住房，受COVID-19疫情的冲击比可负担多户住宅物业更大[210] 其他重要内容（合伙协议与分配） - A系列优先股单位持有人有权在向其他单位持有人支付分配前获得每年3.0%的固定分配率[43] - 净利息收入第一层级99%分配给有限合伙人和BUC持有人，1%分配给普通合伙人[44] - 净利息收入第二层级和净剩余收益第二层级75%分配给有限合伙人和BUC持有人，25%分配给普通合伙人[44] - A类优先股总发行9,450,000单位，购买价格94,500,000美元，每股赎回价格10.00美元，股息率3.00%[126] - 截至2021年3月31日，未归属限制性单位奖励（RUAs）为132,812单位，加权平均授予日公允价值为每股4.98美元[129] - 与未归属RUAs相关的未确认薪酬费用为334,000美元，预计在1.2年的加权平均期内确认[129] - 2021年第一季度AFCA 2从借款人处获得的投资/抵押贷款安排费为1,254,000美元，2020年同期为542,000美元[132] - 截至2021年3月31日，对非合并实体的应收款项约为63,000美元，对关联方的应付负债约为368,000美元[135] 其他重要内容（公允价值计量） - 2021年第一季度其他综合收益为净亏损942.7万美元，而2020年同期为净亏损511.3万美元[19] - 2021年第一季度证券未实现损失为1630.0万美元[19] - 截至2021年3月31日，按公允价值计量的总资产净值为7.