财务数据关键指标变化 - 2020年净销售和服务收入为1.92亿美元（9.976亿雷亚尔），2019年为9.897亿雷亚尔[70] - 2020年净销售成本和服务成本为7270万美元（3.78亿雷亚尔），2019年为4.47亿雷亚尔[70] - 2020年净利润为 - 880万美元（ - 4560万雷亚尔），2019年为 - 6070万雷亚尔[70] - 截至2020年12月31日，公司总资产为13.427亿美元（69.783亿雷亚尔），2019年为61.678亿雷亚尔[74] - 截至2020年12月31日，公司总负债为4.22亿美元（21.93亿雷亚尔），2019年为30.677亿雷亚尔[74] - 2020年Vasta净亏损为45.6百万美元（换算后），巴西雷亚尔计价为45.6百万雷亚尔，2019年为60.7百万雷亚尔[83] - 2020年Vasta调整后EBITDA为265.4百万美元（换算后），巴西雷亚尔计价为265.4百万雷亚尔，2019年为254.0百万雷亚尔[83] - 2020年Vasta自由现金流为147.2百万美元（换算后），巴西雷亚尔计价为147.2百万雷亚尔，2019年为 - 43.1百万雷亚尔[87] - 2020年Vasta调整后现金转换率为80.8%，2019年为2.8%，2018年（10月11日 - 12月31日）为4.9%，2018年（1月1日 - 10月10日，前身Somos - Anglo）为 - 88.2%，2018年（1月1日 - 10月10日，前身Pitágoras）为214.9%[91] - 截至2020年12月31日，公司贸易应收款减值损失余额为3205.5万雷亚尔，较2019年12月31日的2252.4万雷亚尔增加953.1万雷亚尔；2019年较2018年增加312.7万雷亚尔，2020年、2019年和2018年分别占各期末销售和服务净收入的3.2%、2.28%和2.29%[149] - 2020年、2019年和2018年，Saraiva品牌分别占公司教科书销售收入和服务净收入的26%、25%和24%；在销售和服务净收入方面，2020年占6%，2019年和2018年各占7%[155] - 截至2020年12月31日，公司未偿还债券和融资总额为7.934亿雷亚尔，较2019年12月31日的16.4亿雷亚尔有所下降，预计2021年剩余时间的偿债义务为7.933亿雷亚尔[161] - 截至2020年12月31日，公司累计税务亏损为1.823亿雷亚尔，可用于抵扣未来应税利润，而2019年12月31日为3130万雷亚尔[165] - 2020年、2019年和2018年，PAR合同收入分别占公司总ACV预订（订阅业务）的15.6%、13.4%和9.8%[166] - 2020年12月31日止年度，公司薪资和工资费用为2.795亿雷亚尔，占总费用9.703亿雷亚尔的28.8%；2019年12月31日止年度，薪资和工资费用为2.006亿雷亚尔，占总费用9.072亿雷亚尔的22.1%；2018年10月11日至12月31日，薪资和工资费用为6240万雷亚尔，占总费用2.054亿雷亚尔的30.4%；2018年1月1日至10月10日，前任公司薪资和工资费用为1.859亿雷亚尔，占总费用7.119亿雷亚尔的26.1%[219] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年销售周期（2019年10月 - 2020年9月）ACV预订量预计达7.16亿雷亚尔，较2019年增长25% [76] - 2020年9月30日，2020年销售周期ACV预订量达6.919亿雷亚尔，较2019年增长18% [76] - 2020年销售周期参与学校数量为4167所[77] - 2020年销售周期注册学生数量为131.1万人[77] - 2020年销售周期学生年均平均票价为546.1雷亚尔（105.1美元）[77] - 2020年合作学校数量为4167所，2019年为3400所，2018年（前身Somos - Anglo）为2323所，2018年（前身Pitágoras）为622所[78] - 2020年注册学生数量（以千为单位）为1311，2019年为1186，2018年（前身Somos - Anglo）为812.7，2018年（前身Pitágoras）为198.6[78] - 2020年每位学生每年平均票价为105.1美元（换算后），巴西雷亚尔计价为546.1雷亚尔，2019年为483.0雷亚尔，2018年（前身Somos - Anglo）为486.3雷亚尔，2018年（前身Pitágoras）为516.5雷亚尔[78] - 2020年ACV预订（以百万为单位）为137.8百万美元（换算后），巴西雷亚尔计价为716.0百万雷亚尔，2019年为572.8百万雷亚尔，2018年（前身Somos - Anglo）为395.2百万雷亚尔，2018年（前身Pitágoras）为102.6百万雷亚尔[78] - 2020年核心内容覆盖学生数量为1311（以千为单位），补充教育解决方案覆盖学生数量为213.1（以千为单位）[78] - 2020年销售周期（2019年10月至2020年9月）ACV预订额达7.16亿雷亚尔，较2019年销售周期增长25%[106] 汇率相关数据 - 2020年换算汇率为1美元兑换5.197巴西雷亚尔[79][80][83][86][87][90] - 2015年巴西雷亚尔兑美元贬值47.0%，年底汇率为3.9048雷亚尔/美元；2016年升值16.5%，年底汇率为3.2591雷亚尔/美元；2017年贬值1.5%，年底汇率为3.308雷亚尔/美元；2018年贬值17.1%，年底汇率为3.8748雷亚尔/美元；2019年贬值4.0%，年底汇率为4.031雷亚尔/美元；2020年贬值28.9%，年底汇率为5.197雷亚尔/美元[93] - 2021年4月28日，巴西央行公布的雷亚尔/美元卖出汇率为5.401雷亚尔/美元[95] - 2014 - 2020年巴西雷亚尔兑美元汇率波动明显，2014年贬值11.8%，2015年贬值32%，2016年升值16.5%，2017年贬值1.5%，2018年贬值17.1%，2019年贬值4.0%，2020年贬值28.9%，2019年12月31日至2020年5月14日贬值47.2%[243] 公司面临的风险 - 新冠疫情对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响，包括产品和服务销量下降、应收账款减少、贸易应收款减值损失增加等[106] - 公司面临来自其他教育平台和教育内容供应商的激烈竞争，若无法有效竞争，可能会失去市场份额并影响盈利能力[108] - 公司可能无法高效、以可接受的价格并在必要的时间范围内更新、改进或提供核心与教育科技平台及数字平台的内容和产品[109] - 公司严重依赖IT系统，面临技术变革相关风险，如系统故障、技术过时等可能影响收入和声誉[110] - 公司使用复杂的专有IT系统和产品，依赖数据中心服务提供商，服务提供商设施出现问题可能导致平台长时间中断[111] - 公司面临系统被未经授权访问的风险，如黑客攻击和电子安全措施失败，可能导致信息被盗和系统中断[113] - 公司的收入依赖于向客户销售教育内容、产品和服务，客户关系出现问题可能对公司造成重大损害[114] - 公司协议提前终止时，合作学校可能不支付罚款，公司维权可能成本高且不一定成功，影响经营成果[115] - 公司平台技术复杂，更新可能存在难以修复的缺陷，会对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[117][118][119] - 公司扩张面临人员获取与保留、现金流管理等问题，可能分散管理层注意力，影响战略实施[120] - 公司业务依赖品牌成功，品牌推广和营销努力不一定成功，品牌受损会影响业务和财务状况[123] - 公司业务受季节性波动影响，主要交付在每年四季度（11、12月）和次年一季度（2、3月），一季度和四季度收入通常较高，费用集中在9 - 12月[124][125][126] - 公司客户转化时间一般为3 - 4个月，销售支出受疫情影响产生季度波动，可能影响年度流动性[128] - 公司库存管理面临季节性、产品周期变化等风险，可能影响经营结果[130][131] - 公司与母公司有成本分摊协议，行政费用增加和物流费用报销不足可能影响业绩[133][134][135] - 公司部分品牌与母公司及其他公司共享，品牌使用协议不能保证无冲突，品牌使用受限会影响业务[136] - 公司可能面临知识产权索赔，包括第三方指控侵权、前员工对软件所有权的诉讼以及开源软件相关的索赔，这些可能导致高昂的诉讼费用和业务受损[139][140][142][143] - 公司教学内容质量依赖出版商和采购内容，若无法维持与独立作者或出版商的合作关系，或内容交付延迟，可能对业务产生不利影响[144] - 若合作学校教育质量下降，如评估分数降低或学生进入名校的录取率下降，可能影响公司内容与教育科技平台的声誉和经营业绩[147] - 客户逾期付款、违约和学生流失率显著增加，可能对公司收入和现金流产生不利影响[148][149][150] - 公司部分收入来自向巴西市政政府销售教育解决方案，这些公共实体付款延迟或违约可能影响公司收入和现金流[151] - 公司增长依赖多个因素，若增长速度显著放缓，可能无法实现盈利[152] - 若员工违反相关反腐败法律，公司可能面临政府调查、罚款、声誉受损等不利影响[153] - 学生重复使用印刷教材导致“销售下降”现象，影响公司收入，且无法控制或预测其影响[154] - 公司无法有效实施销售、营销和广告计划，会影响吸引和留住新客户，进而影响业务和经营业绩[185] - 公司无法留住或替换关键人员，或无法吸引、留住和培养合格员工，会对业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[186] - 公司管理团队的利益可能集中在A类普通股的短期市场价格上，与投资者利益不一致[190] - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，若不能建立和维持有效内部控制，会损害经营业绩和业务运营能力[199] - 公司需自2022年12月31日起对财务报告内部控制进行系统和流程评估及测试，否则A类普通股股价可能下跌，还可能面临监管机构调查或制裁[201] - 公司客户若组成谈判集团，可能使公司失去议价能力，影响业务、财务状况和经营业绩[203] - 公司部分收入依赖中介，中介财务困难或服务不佳会对公司收入、声誉和经营业绩产生不利影响[204] - 公司并非与所有供应商和第三方都有可执行的书面合同，可能对业务产生不利影响[205] - 公司可能违反巴西《消费者保护法》，面临罚款和声誉损失[206] - 大学招生标准或入学考试方式改变，可能导致公司预科课程需求下降，影响业务和经营业绩[210] - 公司与员工工会的谈判可能不符合业务计划和财务状况，且无法将成本增加转嫁给客户，影响经营业绩[219][220][221] - 公司教育内容若不满足国家通用课程基础要求，可能影响教育产品和内容销售收入[222] - 公司母公司的法律诉讼可能使其承担财务责任，影响公司股权和股价，还可能影响公司运营管理[223] - 公司保险可能不足以应对重大损失，部分风险未覆盖，且可能无法按原条款续保[224][225] - 公司部分租赁协议期限不足五年或期限不确定，可能无法续租，影响业务和经营业绩[226][227] - 公司部分租赁协议未登记，可能无法行使优先购买权，影响业务[228] - 公司正在获取或续签部分房地产和业务的当地许可证和执照，未能及时获取可能导致处罚，影响业务[229][230][231] - 公司集团内公司的清算程序可能合并进行，影响公司股价[232][233] - 巴西政府政策、经济和政治状况的不确定性，如通胀、利率、汇率等因素，可能对公司业务和A类普通股价格产生不利影响[234][235][236][237][238][239][240] 公司业务相关信息 - 公司与约4500家第三方作者就教育内容签订协议，拥有约465个商标注册、约220个巴西注册域名，另有约40个巴西和4个美国待申请商标[137] - 目前约90%的PAR合同为粘附合同，学校和家庭通过多种渠道购买印刷教材[166] - 公司估计，无法对PAR相关材料保持独家控制，每1雷亚尔PAR相关产品预计销售将损失约0.5雷亚尔收入[166] - 每100名采用PAR相关材料的学生中，53名购买新书，47名重复使用旧材料[166] - 教科书销售退货率在10% - 50%之间，销售集中在11月至3月，4月至6月销售渠道可退回未售出库存[167] - 公司计划进入新市场和开展新业务，如学术和财务ERP及学生获取解决方案等[170] - 公司目前有英语教学和社会情感技能教学的教育解决方案，计划开发和/或收购新服务和产品[171] - 纸张价格和邮费难以预测和控制，公司可能无法将成本增加转嫁给客户[172] - 公司销售书籍的