财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度，GAAP归属于普通股股东的净亏损为1740万美元，即每股基本亏损0.32美元，主要反映了提前偿还债务损失1300万美元和CECL准备金增加1360万美元[158] - 2022年第二季度，可分配收益为1170万美元，即每股基本收益0.22美元[158] - 截至2022年6月30日，普通股每股账面价值为16.01美元，包括每股0.96美元的CECL准备金[158] - 2022年第二季度，宣布的普通股股息总额为1340万美元，即每股普通股0.25美元，优先股股息为360万美元，即A类优先股每股0.43750美元[158] - 2022年Q2和H1归属普通股股东净亏损分别为1.3731亿美元和1.6345亿美元，2021年同期净利润分别为1.4269亿美元和4.221亿美元[161] - 2022年Q2和H1基本每股亏损分别为0.32美元和0.30美元，2021年同期每股收益分别为0.26美元和0.77美元[161] - 2022年Q2和H1可分配收益分别为1172.1万美元和1427.5万美元，2021年同期分别为1569万美元和3642.4万美元[166] - 截至2022年6月30日，公司普通股每股账面价值为16.01美元，较2021年12月31日的16.70美元有所下降[167] - 2022年Q2公司产生利息收入4930万美元，发生利息支出2730万美元，净利息收入2190万美元[171] - 2022年Q2公司贷款活动净增加9213.8万美元，2021年同期净减少2.25131亿美元[172] - 2022年第二季度GAAP归属普通股股东净亏损1740万美元，每股亏损0.32美元，第一季度净收入100万美元，每股收益0.02美元，主要因信贷损失拨备1360万美元和提前偿债费用1300万美元[233] - 2022年第二季度利息收入从4730万美元增至4930万美元，主要因生息资产平均余额增加和利率上升[235][236] - 2022年第二季度利息支出从2380万美元增至2730万美元，主要因回购安排平均借款增加和短期利率上升，部分被高成本高级担保定期贷款安排和定期融资安排平均余额减少抵消[235][237] - 2022年第二季度信贷损失拨备为1360万美元，包括此前核销金额收回50万美元，主要因宏观经济预测更保守和一笔抵押依赖贷款拨备增加400万美元[239][240] - 2022年第二季度债务清偿损失从580万美元增至1300万美元，主要因偿还剩余1亿美元高级担保定期贷款安排和全额偿还定期融资安排，第一季度部分偿还5000万美元高级担保定期贷款安排[241] - 2022年第二季度薪酬和福利费用577万美元，服务费用150万美元，其他运营费用218.5万美元，第一季度分别为581.6万美元、146.1万美元和261.4万美元，其他运营费用减少主要因专业服务费降低[242] - 2022年第二季度年化总运营费用率为3.5%，第一季度为3.7%；年化核心运营费用率（不包括非现金股权薪酬）为2.8%，第一季度为2.9%，运营费用率下降主要因其他运营费用降低[242] - 2022年上半年利息收入从1.036亿美元降至9660万美元，主要因生息资产平均余额降低[244][245] - 2022年上半年利息支出从5300万美元降至5120万美元，主要因优先担保定期贷款安排平均余额降低[244][246] - 2022年上半年净利息收入从5055.3万美元降至4544.7万美元[244] - 2022年上半年信贷损失拨备为1730万美元，主要因一笔贷款出售注销1010万美元及一笔抵押依赖型贷款拨备增加400万美元[247][248] - 2022年上半年债务清偿损失为1880万美元，而2021年同期无还款[249] - 2022年上半年总运营费用比率为3.6%，核心运营费用比率（不包括非现金股权薪酬）为2.8%，与2021年同期相比相对稳定[250] - 从2022年3月31日至6月30日，公司债务权益比率从2.5:1.0增至2.7:1.0[253] - 截至2022年6月30日的三个月，受限和不受限现金及现金等价物余额减少约3440万美元，降至2.197亿美元[265] - 2022年6月30日止三个月，经营活动使现金余额增加约960万美元，投资活动使现金余额减少约9100万美元，融资活动使现金余额增加约4700万美元[267] - 利率下降100、50个基点时，公司总净资产分别减少202.7万、93.4万美元；利率上升50、100个基点时，总净资产分别增加69.8万、133万美元[278] - 利率下降100、50个基点时，年化净利息收入分别增加753.7万、198.1万美元；利率上升50、100个基点时，年化净利息收入分别增加285.1万、708.1万美元[278] - 利率敏感性表格显示，利率下降100个基点时，贷款持有投资价值增加805000美元，年化净利息收入增加7537000美元；利率上升100个基点时，贷款持有投资价值减少1477000美元，年化净利息收入增加7081000美元[278] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度，发起五笔贷款，总承诺金额为2.021亿美元，总本金余额为1.687亿美元[158] - 2022年第二季度，为先前贷款承诺提供了430万美元的本金余额资金[158] - 2022年第二季度，实现贷款还款、本金偿还和本金摊销1.201亿美元[158] - 截至2022年6月30日，公司维持104笔贷款投资组合，加权平均稳定贷款与价值比率（LTV）在发起时为63.1%，加权平均综合收益率在发起时为L+/S+4.07%[158] - 2022年Q2公司新发放5笔贷款，总承诺金额2.021亿美元，其中1.687亿美元在发放时已提供资金[171] - 2022年Q2公司贷款还款和本金摊销所得款项总计1.201亿美元[171] - 截至2022年6月30日，公司投资组合包含104笔贷款，总承诺金额42.48184亿美元，未偿还本金余额38.89479亿美元[170][174] - 截至2022年6月30日，公司贷款组合加权平均风险评级为2.5，与2022年3月31日持平，低于2021年12月31日的2.6[170] - 2022年6月30日，公司高级贷款中最大贷款承诺金额最高为12000万美元，最低为3200万美元[177] - 高级贷款中本金余额最高为12000万美元，最低为1900万美元[177] - 高级贷款中账面价值最高为11760万美元，最低为1830万美元[177] - 高级贷款中初始贷款价值比（LTV）最高为80.0%，最低为26.2%[177] - 高级贷款中当前贷款价值比（LTV）最高为74.9%，最低为41.1%[177] - 高级贷款中现金息票率最高为L+5.00%，最低为L+2.55%（部分为S+相关）[177] - 高级贷款中初始收益率最高为L+5.97%，最低为L+3.05%（部分为S+相关）[177] - 高级贷款原始期限最长为10.0年，最短为2.0年[177] - 高级贷款涉及的物业类型包括混合用途、办公、零售、多户住宅、酒店、工业等[177] - 高级贷款分布在LA、CA、IL等多个州[177] - 贷款总额为4248.2美元，加权平均现金息票率为L+/S+3.51%，加权平均收益率为L+/S+4.07%，平均初始贷款价值比为66.1%，平均稳定贷款价值比为63.1%[178] - 多数贷款初始期限为三年，有一到两个一年展期选项，借款人满足条件可展期[183] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，未偿还本金余额分别为3889479000美元和3796825000美元，账面价值分别为3830014000美元和3741308000美元[189] - 2022年第二季度，一笔本金余额为9380万美元的首笔抵押贷款被降级为风险评级“5”，并记录了450万美元的信用损失准备金[190] - 截至2022年6月30日，一笔位于帕萨迪纳的零售资产首笔抵押贷款未偿还本金余额为1.141亿美元，记录了1410万美元的信用损失准备金[191] - 截至2022年6月30日，非按市值计价的融资来源占投资组合贷款层面融资的约53.6%[192] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，投资组合融资总额分别为2740837000美元和2525671000美元[193] - 截至2022年6月30日，回购协议的加权平均借款利率为3.7%，加权平均预付款率为70.4%，加权平均剩余期限为1.6年[194] - 截至2022年6月30日，有三笔商业房地产抵押债务（CRE CLO）未偿还，未偿还借款总额为14亿美元，为19亿美元的贷款投资提供融资[200] - 截至2022年6月30日，资产特定融资安排下的未偿还借款为4362.2万美元[204] - 截至2022年6月30日，可转换优先票据的未偿还总额为2.754亿美元，年利率分别为5.625%和6.375%[206] - 截至2022年6月30日，可转换优先票据的转换率分别为每1000美元本金51.9943股和50.0894股普通股[206] - 2022年6月30日，2022年到期的可转换优先票据本金余额为143,750千美元，利率5.6%，总成本6.4%；2023年到期的可转换优先票据本金余额为131,600千美元，利率6.4%，总成本7.2%[207] - 截至2022年6月30日的三个月，借款季度平均余额为3,017,504千美元，期末余额为3,014,659千美元，月最高余额为3,051,406千美元[208] - 截至2022年6月30日，公司不受限制的现金流动性为1.502亿美元，有形净资产为11亿美元，目标资产杠杆率为68.9%，总杠杆率为73.6%，利息覆盖率为1.8:1.0[209] - 截至2022年6月30日，公司贷款投资的总债务与股权比率为2.7:1.0，追索权杠杆比率为1.4:1.0[210] - 截至2022年6月30日，按账面价值计算，98.2%的贷款投资获得浮动利率利息并由浮动利率负债融资，0.8%的贷款投资获得浮动利率利息且无抵押，1.2%的贷款投资获得固定利率利息并由浮动利率负债融资[212] - 截至2022年6月30日，浮动利率资产为3,783,751千美元，浮动利率负债为2,740,837千美元，净浮动利率敞口为1,042,914千美元[213] - 2022年第二季度，高级贷款平均余额3,868,746千美元，利息收入48,700千美元，净收益率5.0%；2022年上半年，高级贷款平均余额3,828,245千美元，利息收入95,639千美元，净收益率5.0%[215] - 2022年第二季度，借款利息总支出27,343千美元，资金成本3.7%；2022年上半年，借款利息总支出51,152千美元，资金成本3.5%[215] - 2022年第二季度，净利息收入21,936千美元，利差1.4%；2022年上半年，净利息收入45,448千美元，利差1.5%[215] 利率相关情况 - 截至2022年6月30日，公司87.8%的贷款按账面价值计算赚取以LIBOR为指数的浮动利率，11.0%以SOFR为指数；57.3%的未偿还融资安排（不包括可转换票据）的利息以LIBOR为指数，42.7%以SOFR为指数；一个月期SOFR为1.69%，一个月期美国LIBOR为1.79%[148] - 2021年大部分时间，美联储将联邦基金目标利率维持在0.00% - 0.25%，2022年初开始加息并预计持续至2023年[274] - 截至2022年6月30日，约98.8%的投资组合按账面价值计算赚取浮动利率利息，其余约1.2%赚取固定利率利息[275] - 公司主要发起、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款组合，利率上升增加净收入，下降则减少净收入[273] 贷款管理与风险应对 - 公司从贷款成交和初始资金发放到最终还款，积极管理每笔贷款投资，按季度评估抵押房产表现[184] - 公司评估宏观经济环境、房地产基本面和当地房产市场动态[184] - 贷款文件允许公司接收定期房产、借款人和担保人财务报表，批准年度预算和主要租户租约，执行贷款契约和补救措施[186] - 公司与Trimont Real Estate Advisors LLC合作，该团队为贷款投资提供服务和资产管理[186] - 公司与借款人保持良好关系，利用关系降低新冠疫情对投资组合的负面影响[187] - 公司认为贷款本金受抵押品价值保护，但部分贷款投资可能无法收回全部本金[187] - 公司按季度审查整个投资组合，评估每笔贷款表现并分配1 - 5的风险评级[188] - 公司采用概率加权分析模型估计和确认贷款及相关未承诺资金的信贷损失准备，部分特殊风险贷款可能采用其他符合规定的方法[238] - 公司面临融资可得性和成本、信用、ESG、市场利率