财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP净亏损1740万美元，即每股基本亏损0.32美元，而第一季度GAAP净收入为100万美元，即每股基本收入0.02美元 [28] - 第二季度可分配收益为1170万美元，即每股基本收益0.22美元 [29] - 6月30日，账面价值为每股16.01美元，低于上一季度的每股16.39美元 [29] - 第二季度CECL储备增加至约5000万美元，占总投资组合承诺的118个基点 [31] - 截至6月30日，总债务与权益比率从3月底的2.5倍略微增至2.7倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新发放五笔贷款，承诺总额约2.02亿美元，初始资金超过1.65亿美元，还为现有承诺提供了超过4000万美元的资金，本季度未来资金总额超过2.1亿美元 [18] - 第二季度还款和贷款偿还总额约1.2亿美元，被贷款资金超过，导致投资组合适度增长 [20] - 投资组合在第二季度末的总承诺余额为42亿美元，包括3.6亿美元的未来资金承诺 [21] - 贷款实现收益率约为5%，加权平均稳定贷款与价值比率为63%，截至6月30日，投资组合加权平均风险评级为2.5，与上一季度持平 [22] - 第三季度到目前为止，已发放约5400万美元的贷款余额，并实现了超过1.55亿美元的还款，年初至今还款约4.5亿美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于过去几个月利率迅速上升，宏观经济不确定性和资本市场波动性加剧，房地产交易量减少，影响了对房产价值的看法 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2022年上半年对两个低效的遗留融资工具进行了再融资，并偿还了高成本定期贷款借款，以提高运营利润率和资产负债表灵活性 [7] - 公司将资金主要投入到多户住宅和工业领域的有吸引力的投资机会中 [7] - 鉴于市场不确定性和波动性，公司在第三季度大幅减少了贷款发放活动，同时专注于进一步提高流动性水平 [9] - 公司将继续积极解决两笔风险评级为5的贷款，预计在年底前解决 [10] - 公司将保持谨慎的资本部署方式，未来的贷款活动将主要取决于资本可用性和整体市场环境 [9] - 公司将抓住机会进一步优化融资和资本结构，为未来增长做好准备 [15] - 公司将继续专注于审慎管理资产负债表的两侧，提高运营利润率，并通过缩小当前股价与账面价值之间的差距来推动股东价值 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为美国商业房地产在波动和不确定时期受到全球机构投资者的青睐，但当前宏观经济不确定性和资本市场波动性较高，市场可能在未来几个月内企稳 [8][9] - 管理层表示公司的业务在前所未有的利率和市场波动下仍实现了稳健的运营表现，多元化和有弹性的高级贷款组合产生了良好的运营收益，支持了有吸引力的股息 [15] 其他重要信息 - 公司在第二季度以高于1500万美元的价格回购了超过150万股普通股，使第二季度账面价值每股受益约0.17美元 [14] - 公司将一笔9400万美元的办公室贷款的风险评级下调至5，将该贷款置于非应计状态，并建立了450万美元的信用储备 [23] - 公司将明尼阿波利斯一处办公物业抵押的先前评级为4的贷款列入观察名单 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待在放缓贷款发放量的情况下继续进行股票回购 - 公司一般政策是不评论潜在回购及其时间，但会关注产生有吸引力的风险调整后股东回报，评估流动性用途时会考虑股票相对于账面价值的折扣 [36] 问题: 推动ROE提高的举措进展如何 - 大部分举措已经实施，如偿还定期贷款、对部分遗留低效融资工具进行再融资，但贷款发放采取了谨慎的节奏，进展较慢，公司还在继续解决一些非应计资产，未来能否实现目标取决于这些资产的解决时间、投资组合去杠杆化和受益于更高利率的情况 [37][38] 问题: 圣地亚哥办公室贷款的占用率、租户组合、物业市场定位、贷款阶段和翻新情况如何 - 该建筑位置优越，最近翻新为A级物业，位于圣地亚哥中央商务区，受到缓慢租赁市场的影响，已将贷款置于非应计状态并提取了450万美元的特定资产储备，公司与赞助商进行了建设性对话，赞助商在该物业中有大量股权，资本支出部分的商业计划已完成，但租赁情况不佳，借款人正在推销该物业 [44][45] 问题: 提到的重新调整低效融资工具是否指两个2021年的CLO，它们的再投资期是2年还是2.5年 - 公司在本季度早些时候对两个遗留融资工具进行了再融资，分别是2018年的FL1和定期融资工具，2019年的FL2正在考虑再融资，2021年的FL3是静态交易，FL4有2年的再投资期，仍在活跃期 [49] 问题: 是否会尝试保持CLO完全投资 - 公司的目标是保持CLO完全投资 [53] 问题: 回购、发放贷款和提高流动性的考虑因素是什么 - 流动性的使用将高度依赖于后续事件和整体市场条件，市场稳定后将是贷款人以保守条款放贷的良好环境，股票回购是对流动性其他用途进行成本效益分析的一部分，贷款的解决是分析的一个因素，但不是决定性因素 [58][59] 问题: 下半年未偿还承诺的提款情况如何 - 多年来每月约为5000万美元，目前未来资金池规模有所减少，约为4000万美元，预计未来几个季度将略有下降 [60][61]