公司PACE业务运营数据 - 截至2021年6月30日，公司服务约6850名PACE参与者，运营18个PACE中心[20] - 截至2021年6月30日，公司在5个州拥有18个中心，为约6850名参与者提供护理服务，合格参与者渗透率平均为13% [62] - 截至2021年6月30日财年，公司在五个州的18个中心共有约6850名参与者[85] PACE项目成本与效益优势 - PACE项目成本比65岁及以上可比双重资格人群在医疗补助下的成本平均低13%，比可比按服务收费的医疗保险受益人成本加权平均低约8%[23] - 公司参与者平均住院率比可比医疗保险按服务收费人群低16%，中低严重程度急诊室就诊率低73%，30天医院再入院率低28%[23] - 公司参与者平均比选择疗养院护理的可比人群多活1.4年[23] - 公司参与者平均比选择疗养院护理的可比人群多活1.4年[66] - PACE计划成本比65岁及以上可比双重合格人群的Medicaid成本平均低13%，公司成本比可比按服务收费的Medicare受益人成本加权平均低约8% [69] 美国医疗保健市场概况 - 2014 - 2019年美国医疗保健支出每年约增长5%，2019年为3.8万亿美元，占美国GDP的17.7%[25] - 政府在医疗保健支出中的占比预计从2019年的约37%到2024年增至超40%[25] - 2019年约25%的年度医疗保健支出为不必要服务等浪费性支出，约7600 - 9350亿美元[30] - 预计2021年护理设施和持续护理退休社区的医疗保健支出达约1918亿美元[31] 新冠疫情对医疗行业影响 - 截至2021年6月1日，4%的美国新冠病例与长期护理机构有关，但这些病例占美国新冠相关死亡人数的31%[42] - 2020年3月关闭所有中心，过渡到100%居家和虚拟护理模式，2021年2月开始分阶段重新开放，6月全面开放[134] - 截至2021年6月30日，未因COVID - 19疫情导致收入下降，CARES法案在2020年5月1日至2021年12月31日暂停2%的医疗保险报销削减，对收入有积极影响[136][138] - 2021年和2020年PPE医疗用品成本分别占总护理成本的0.6%和2.1%[139] - 截至2021年6月30日，公司产生了830万美元与COVID - 19相关的成本，其中480万美元与2021财年相关[192] - 公司运营受COVID - 19疫情影响，相关费用是否继续增加不确定，且疫情对业务的全面影响可能在未来期间才会完全体现[192][193] 公司市场机会与增长预期 - 2021年公司估计目标人群约220万，总潜在市场机会为2100亿美元，每位参与者平均年收入机会为9.5万美元[47] - 未来七年，全国PACE协会目标是PACE注册人数以约17%的复合年增长率增长[47] - 自2016财年至2021财年，公司护理的参与者数量增长119%，总收入增长173%，复合年增长率为22%，有机收入复合年增长率为15% [71][72] - 过去四年公司实现了10%的年度有机普查增长[74][85] - 预计公司中心平均最大容量为900名参与者，总共可服务约19100名参与者[85] 公司运营指标与表现 - 截至2021年6月30日，典型参与者平均有8种慢性病，平均需要协助进行3项或更多日常生活活动，平均Medicare RAF为2.45 [48] - 截至2021年6月，超90%参与者能够安全地生活在自己家中和社区[48] - 2021和2020财年，公司合并中心层面贡献利润率分别为27.3%和24.9%，所有中心贡献利润率均为正[61] - 2021财年结束时，近一半的提供者访问和近四分之一的IDT访问是远程提供给参与者的[57] - 公司所有市场中，过去七年开设的新中心在运营不到12个月内实现了正的中心级贡献利润率[79] - 公司所有推荐来源的平均推荐转化率为39.1%[74] - 过去三个财年，公司参与者自愿退出率年均为5%[74] - 据估计，符合PACE资格的患者中目前约有3%参加了PACE计划[74] - 过去三个财年，公司收购并整合了三家PACE组织，通过这些收购进入了一个新州和四个新市场[85] - 过去一个财年，公司在一个新州获得了名额和拨款转移[85] 公司面临的法规监管 - 公司运营受联邦、州和地方法律法规的广泛监管，违规可能面临严重后果[89][91][92][94][95][99][100] - 违反联邦反回扣法，个人面临最高10年监禁、每次回扣最高10万美元罚款，企业罚款更高，刑事定罪者至少5年被排除在联邦医疗计划外，民事处罚每次违规最高104,330美元、最多偿还三倍交易款项[104] - 违反斯塔克法，每次违规罚款25,820美元，若有规避计划罚款172,137美元，相关索赔可能被视为虚假索赔[111] - 违反虚假索赔法，每次索赔罚款11,665 - 23,331美元，外加最多三倍政府损失赔偿[115] - 违反联邦反回扣法的安排若符合法定例外或监管安全港则不违法，不符合的需逐案评估[105] - 公司有合资企业、折扣、销售团队和参与者招募等可能涉及反回扣法的安排[106] - 2021年1月19日生效的最终规则修改和新增反回扣法安全港和例外，影响待明确[109] - 斯塔克法禁止医生与有财务关系的实体进行指定医疗服务转诊，公司运营若属该法定义的“实体”，需有法定或监管例外[110] - 虚假索赔法授权对提交虚假索赔者处以最多三倍政府损失赔偿和高额每次索赔民事罚款，政府用该法起诉多种医疗欺诈行为[112][114] - 民事货币处罚法对多种禁止行为授权实施民事处罚、评估和排除，公司每月核查员工等是否被排除在联邦项目外[118][120] - HIPAA隐私和安全法规要求公司保护参与者健康信息，违规有处罚，数据泄露需通知相关方[121][122][123] - 违反HIPAA规定，每次违规罚款超5万美元，每年相同违规最高罚款150万美元，刑事处罚最高25万美元和10年监禁[124] - 2011年立法要求CMS每年削减2%的医疗保险支付，2020年暂停，2022年恢复[129] 公司员工情况 - 截至2021年6月30日，员工自愿留任率为75.9%，2020年员工参与度调查中68%的员工推荐公司[146] - 截至2021年6月30日，公司约有1800名员工，其中1200名临床专业人员[147] 公司新兴成长型公司身份相关 - 公司作为新兴成长型公司，在满足特定条件前保持该身份，如年总收入达10.7亿美元等[148] - 新兴成长公司可利用减少的报告要求，包括不遵守2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条的审计师认证要求等[150] - 新兴成长公司可根据《JOBS法案》推迟采用新的或修订的会计准则，直至不再是新兴成长公司[152] 公司财务与收入情况 - 公司历史上在2021和2020财年获得净正追溯调整付款，付款通常在5 - 8月，但时间由CMS决定[145] - 公司业务有季节性，预计第二和第三季度人均医疗成本较高[143] - 2021和2020财年截至6月30日，公司约99.5%的收入来自与政府付款方的人头费协议[155][160] - 2021和2020财年截至6月30日，科罗拉多州、加利福尼亚州和弗吉尼亚州的医疗保险和医疗补助收入分别占公司人头费收入的约82.6%和81.5%[155][165] - 2021和2020财年截至6月30日，PACE计划分别占公司收入的99.6%和99.5%[155][166] - 截至2021年6月30日，公司定期贷款工具项下未偿还本金为7500万美元，可转换定期贷款项下未偿还本金为240万美元，循环信贷工具项下无未偿还金额[157] - 公司主要股东实益拥有约86%的普通股，可控制公司决策[159] 公司面临的风险与挑战 - 公司业务面临诸多风险，如医疗成本超补偿、政府合同终止、PACE报销率降低等[154][155] - 公司现有债务可能限制资金用于资本支出和增长战略，增加利率风险[157] - 医保支付削减2%将于2022年恢复，会对公司收入产生负面影响[170] - 2020年6月19日后评估的虚假索赔法案（FCA）每笔索赔罚款范围增至11,665美元至23,331美元[176] - 医保PACE基准支付率的负面变化会对公司业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响[171] - 报销率降低可能使公司财务状况和运营结果受重大不利影响，甚至无法覆盖运营费用[172] - 公司向政府支付方提交的记录可能包含不准确或无依据的风险调整分数信息，导致收入高估或低估，并面临还款义务或处罚[174] - 新冠疫情增加了公司远程医疗和上门服务的需求，但市场不确定性大，若参与者不认可或服务缺乏竞争力，会对公司产生不利影响[187] - 2021年第三季度，公司部分中心未能及时完成部分参与者评估和护理计划，已实施改进计划[190] - 州和联邦政府控制医疗支出的措施可能导致公司在部分州面临医疗补助人头费率支付压力[182] - 2021财年，公司26.0%的总收入来自与科罗拉多州政府机构的合同，因COVID - 19相关预算压力，该州费用率出现低个位数下降，2021年6月协商后费用率实现中个位数增长[204] - 公司在科罗拉多州开展大量业务，该州预算拨款减少或其他不利发展会对公司产生不利影响[204] - 医疗行业竞争激烈，公司与众多医疗服务提供商和付款人竞争，若无法吸引参与者，收入和盈利能力将受影响[210] - 公司目前业务限于科罗拉多州、加利福尼亚州、新墨西哥州、宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州，计划拓展至佛罗里达州和肯塔基州，但在新地区成功开展业务无保证[211] 公司安全相关情况 - 安全漏洞、数据丢失和其他中断可能损害公司业务和声誉，公司处理大量敏感数据[215] - 公司高度依赖信息技术网络和系统处理敏感数据和信息[216] - 公司或第三方服务提供商的基础设施曾发生安全漏洞[216] - 安全漏洞可能导致系统中断、停机或数据信息被非法访问等[216] - 安全漏洞可能导致敏感数据被非法访问、获取、使用、披露或修改[216] 公司历史与成长策略 - 公司于2007年作为非营利公司成立，2016年转为营利性公司，营利运营历史有限[194] - 公司的增长策略包括扩大中心网络、进入新地区、进行收购、招募新参与者和与政府付款人直接签约，但该策略可能无法实现预期结果[198] 政府资金支持 - 2020年3月27日《关怀法案》为医疗保健提供者提供1000亿美元资金，宾夕法尼亚州法案24号分配1000万美元联邦资金，公司宾夕法尼亚中心获100万美元[191] - 截至2020年6月30日，公司确认70万美元资金用于减少运营费用，其余30万美元于2021年6月30日确认[191]