公司REIT资格及分配要求 - 公司需每年向股东分配至少90%的REIT应纳税所得以维持REIT资格[144] - 公司需每年分配至少90%的房地产投资信托（REIT）应税收入以维持REIT资格，若年度分配低于100%的REIT应税收入，需按常规公司税率纳税[262] 2022年第一季度宏观经济情况 - 2022年第一季度金融状况显著收紧，标普500指数下跌4.9%，纳斯达克指数下跌9.1%[146] - 2022年第一季度就业情况持续改善，非农就业人数每月平均增加56.2万，失业率从3.9%降至3.6%[146] - 2022年第一季度利率上升，2年期国债收益率增加160个基点至2.34%，5年期增加120个基点至2.46%，10年期增加83个基点至2.34%[147] - 2022年3月消费者物价指数（CPI）达到40年高位8.5%，不包括食品和能源的CPI为6.5%[147] - 2022年第一季度商品价格大幅上涨，西德克萨斯中质原油上涨56.2%，商品研究局商品指数上涨37.4%[147] 公司投资组合情况 - 截至2022年3月31日，公司投资组合中30年期固定利率机构RMBS公允价值为58.61979亿美元[153] - 截至2022年3月31日，公司投资组合总计80.52579亿美元，包括15.49395亿美元的TBAs[153] - 截至2022年3月31日，30年期固定利率机构RMBS占总投资组合约73%，低于2021年12月31日的81%和2021年3月31日的84%[155] - 截至2022年3月31日，TBAs的隐含成本基础约占总投资组合的19%，高于2021年12月31日的17%和2021年3月31日的14%[157] - 截至2022年3月31日，非机构CMBS占总投资组合约1%，约72%的非机构CMBS评级为双A或更高[159] - 截至2022年3月31日，美国国债证券占总投资组合约6%，而2021年12月31日和2021年3月31日为0%[161] - 截至2022年3月31日，公司持有一笔商业房地产夹层贷款，贷款价值比约为68.0%[162] - 截至2022年3月31日，约92%的股权分配给机构住宅抵押贷款支持证券（Agency RMBS）[241] - 截至2022年3月31日，公司持有56亿美元机构证券和4.824亿美元美国国债，无抵押投资约4.13亿美元，无限制现金2.517亿美元[259] 公司机构RMBS业务情况 - 2022年第一季度公司出售88亿美元机构RMBS，购买76亿美元机构RMBS[154] - 2022年第一季度机构RMBS表现逊于国债，低息票证券落后约200个基点[149] 公司衍生工具业务情况 - 2022年第一季度，公司终止名义金额40亿美元的现有掉期合约，新签名义金额51亿美元的掉期合约，实现净收益3.433亿美元[170] - 截至2022年3月31日，公司有650万欧元（约740万美元）的欧元远期合约，2022年第一季度结算名义金额1760万欧元（约2040万美元）的合约，实现净收益19.3万美元[171] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司持有按SOFR收取浮动利息的利率互换合约，名义金额分别为68亿美元和63亿美元，加权平均固定支付利率分别为0.42%和0.30%，加权平均浮动收取利率分别为0.30%和0.05%[212] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司持有按SOFR支付浮动利息的利率互换合约，名义金额分别为23亿美元和1.75亿美元，加权平均浮动支付利率分别为0.30%和0.05%，加权平均固定收取利率分别为1.53%和0.98%[214] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司货币远期合约名义金额分别为740万美元和1360万美元[214] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司待交割证券（TBAs）净名义金额分别为15亿美元和16亿美元；2022年和2021年第一季度TBAs净实现和未实现损失分别为9450万美元和5730万美元[215] 公司财务关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司普通股每股账面价值为2.08美元，较2021年12月31日下降28.5%[177] - 2022年第一季度净亏损2.28422亿美元，2021年同期净亏损927.5万美元[182] - 2022年第一季度普通股股东应占净亏损2.36816亿美元，基本和摊薄每股亏损均为0.72美元[182] - 2022年第一季度平均盈利资产为70.05亿美元，2021年同期为93.30亿美元；平均盈利资产收益率为2.41%，2021年同期为1.72%[184] - 2022年第一季度总利息收入为4220万美元，2021年同期为4000万美元[185] - 2022年第一季度抵押支持及其他证券净溢价摊销为659.2万美元，2021年同期为1205.6万美元，减少550万美元[190] - 2022年第一季度回购协议利息支出为210.4万美元，2021年同期为166万美元，减少44.4万美元[193] - 2022年第一季度总平均借款为62.20亿美元，2021年同期为83.47亿美元，减少21.27亿美元；资金成本为 -0.14%，2021年同期为 -0.08%，下降6个基点[196] - 2022年第一季度净利息收入为4430万美元，2021年同期为4170万美元；净息差为2.55%，2021年同期为1.80%[199] - 2022年第一季度投资净损益为亏损5.04亿美元，2021年同期为亏损3.32亿美元[200] - 截至2022年3月31日，99%的MBS按公允价值计量，金额为59亿美元，2021年12月31日为77亿美元[201] - 2022年第一季度未对信用损失计提拨备，2021年第一季度对单一非机构CMBS的信用损失拨备减少93.8万美元[205] - 2022年第一季度衍生工具净损益为盈利2388.6万美元，2021年同期为盈利2869.6万美元[209] - 2022年和2021年第一季度，公司管理费用分别为530万美元和490万美元[217] - 2022年和2021年第一季度，公司未包含在管理协议中的一般及行政费用均为200万美元[218] - 2022年第一季度，公司归属于普通股股东的净亏损为2.368亿美元，2021年同期为2040万美元；基本和摊薄后每股净亏损分别为0.72美元和0.09美元[219] - 2022年和2021年第一季度，公司可分配收益分别为3814.6万美元和2515.8万美元，可分配收益每股分别为0.12美元和0.11美元[228] - 2022年第一季度有效利息费用为180.8万美元，有效资金成本率为0.11%，较2021年同期下降，主要因利率互换合约净利息收入变化[237] - 2022年第一季度有效净利息收入为4036.6万美元，有效利率利润率为2.30%，较2021年同期增加，主要因净利息收入增加和利率互换合约净利息收支变化[239] - 截至2022年3月31日，公司债务权益比为5.2，经济债务权益比为6.5；截至2021年12月31日，分别为5.0和6.2[243][246] - 2022年3月31日，公司持有现金、现金等价物和受限现金4.975亿美元，2021年3月31日为5.79亿美元[251] - 2022年第一季度，经营活动提供净现金4010万美元，2021年同期为3450万美元[251] - 2022年第一季度，投资活动提供净现金11亿美元，2021年同期使用净现金9.863亿美元[252] - 2022年第一季度，融资活动使用净现金12亿美元，2021年同期提供净现金1.1亿美元[253] 公司风险及相关指标说明 - 公司证券价值随市场条件波动，利率或信用利差上升会导致证券市值下降，可能引发追加保证金通知[255] - 截至2022年3月31日，回购协议下机构RMBS平均保证金要求（按借款金额加权）为4.8%，美国国债为0.3%[254] - 截至2022年3月31日，无交易对手持有的抵押品超过相关回购协议借款金额5640万美元，即超过股东权益的5% [268] 公司REIT资格相关测试情况 - 公司认为在2022年3月31日结束的期间满足资产测试，预计在2022年12月31日结束的纳税年度满足资产、总收入、分配和股权要求[265] 公司RMBS投资组合风险情况 - 公司RMBS投资组合面临提前还款风险，提前还款速度受利率变化影响，会影响证券溢价和折价的摊销及利息收入确认[187] 公司债务权益比率相关说明 - 债务权益比率按照美国公认会计原则计算，是总债务与总股东权益的比率[241] - 经济债务权益比率是非美国公认会计原则的杠杆财务指标，考虑了按美国公认会计原则作为衍生工具核算的待交割证券（TBAs）投资的表外融资影响[242] - 公司在杠杆衡量中纳入按隐含成本计算的TBAs，因为在TBA市场获取机构RMBS的远期合约与在现金市场购买并以表内负债融资的机构RMBS风险相似[242] - 机构RMBS的远期销售合约与出售基础机构RMBS并减少表内融资承诺的效果基本相同[242] - 结合美国公认会计原则的债务权益比率和经济债务权益比率，有助于投资者理解管理层如何评估公司的风险杠杆，并为投资者提供与其他投资TBAs并采用类似非美国公认会计原则杠杆指标的抵押房地产投资信托基金（REITs）可比的统计数据[242]