财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司普通股和参与性证券的净收入为7730万美元，每股摊薄收益0.17美元，而2020年第一季度净亏损9.142亿美元，每股摊薄亏损2.02美元[294] - 2021年第一季度净利息收入为3180万美元，较2020年第一季度的6170万美元减少2990万美元，降幅48.49%[296] - 2021年第一季度净利息利差和利润率分别为1.86%和2.46%，2020年第一季度分别为1.82%和2.20%[296] - 2021年第一季度住宅全贷款（按账面价值）平均余额40.99845亿美元，利息4534万美元，平均收益率4.42%；2020年平均余额65.84538亿美元，利息8348.6万美元，平均收益率5.07%[298] - 2021年第一季度公允价值证券平均余额2.9584亿美元，利息1645.9万美元，平均收益率22.25%；2020年平均余额44.8666亿美元，利息5858.1万美元，平均收益率5.22%[298] - 2021年第一季度现金及现金等价物平均余额7.75172亿美元，利息54万美元，平均收益率0.03%；2020年平均余额2.06899亿美元，利息486万美元，平均收益率0.94%[298] - 2021年第一季度总生息资产平均余额51.70857亿美元，利息6185.3万美元，平均收益率4.78%；2020年平均余额114.08044亿美元，利息1.4546亿美元，平均收益率5.10%[298] - 2021年第一季度总付息负债平均余额41.1457亿美元，利息3007万美元，平均成本2.92%；2020年平均余额101.12766亿美元，利息8375.9万美元，平均成本3.28%[298] - 2021年第一季度净利息收入变化中，因利率变动增加5302.1万美元，因规模变动减少8293.9万美元，总体减少2991.8万美元[304] - 2021年3月31日季度净利息利差1.86%，净利息利润率2.46%；2020年12月31日分别为1.07%和1.49%；2020年9月30日分别为0.03%和0.76%；2020年6月30日分别为 - 0.90%和0.02%；2020年3月31日分别为1.82%和2.20%[306] - 2021年第一季度住宅完整贷款利息收入降至4530万美元，较2020年第一季度的8350万美元减少3810万美元，降幅45.7%，平均余额降至41亿美元，收益率降至4.42%[311] - 2021年第一季度证券按公允价值计算的利息收入降至1650万美元，较2020年第一季度的5860万美元减少4210万美元，平均摊销成本降至2.958亿美元，净收益率升至22.25%[312] - 2021年第一季度利息支出降至3010万美元，较2020年第一季度的8380万美元减少5370万美元，降幅64.1%，有效利率降至2.92%[313] - 2021年第一季度住宅完整贷款信用损失拨备转回2280万美元，2020年第一季度为计提1.507亿美元[314] - 2021年第一季度其他收入净额增至5350万美元，较2020年第一季度的亏损7.908亿美元增加8.443亿美元[315] - 2021年第一季度薪酬福利和其他一般行政费用为1520万美元，占平均权益2.41%，薪酬福利费用降至840万美元，其他一般行政费用增至680万美元[316] - 2021年第一季度住宅完整贷款服务及相关运营费用为730万美元，较上年同期减少400万美元，降幅35.3%[317] - 2021年3月31日季度平均总资产回报率为4.55%，平均股东权益回报率为13.54%，股东权益与总资产比率为37.21%[318] - 2021年第一季度公司估计应税收入约为940万美元[274] - 2021年3月31日GAAP股东权益为25.423亿美元，经济账面价值为22.703亿美元，GAAP普通股每股账面价值为4.63美元，经济账面价值每股为5.09美元[323] - 2021年3月31日公司债务与权益倍数为1.6倍，低于2020年12月31日的1.7倍[337] - 2021年第一季度公司投资活动提供3.455亿美元，融资活动使用4.053亿美元，经营活动提供2420万美元[336] - 2021年第一季度公司现金、现金等价物和受限现金减少3570万美元[336] - 2021年第一季度公司支付普通股现金股息和股息等价物3400万美元，支付优先股现金股息820万美元；2021年第一季度普通股股息为每股0.075美元，总额约3360万美元，含约12万美元股息等价物[342] - 利率上升100个基点，公司估计资产价值为65.62519亿美元，净利息收入变化为 - 1191.54万美元，变化百分比为6.68%，投资组合价值变化百分比为 - 1.77%[353] - 利率上升50个基点，公司估计资产价值为66.45859亿美元，净利息收入变化为 - 538.59万美元，变化百分比为3.29%，投资组合价值变化百分比为 - 0.80%[353] - 利率下降50个基点，公司估计资产价值为67.78232亿美元，净利息收入变化为424.23万美元，变化百分比为 - 3.49%，投资组合价值变化百分比为0.63%[353] - 利率下降100个基点，公司估计资产价值为68.27264亿美元，净利息收入变化为734.1万美元，变化百分比为 - 7.73%，投资组合价值变化百分比为1.09%[353] 各条业务线表现 - 公司主要业务是杠杆投资住宅抵押资产，目标是通过产生可分配收入和资产表现为股东创造价值[247] - 2021年第一季度，非优质贷款组合的平均条件提前还款率为30.2%[253] - 2021年第一季度，单户租赁贷款组合的平均条件提前还款率为12.2%[253] - 2021年第一季度，公司对按摊余成本计量的住宅整笔贷款确认约4530万美元的收入，有效收益率为4.42%[258] - 2021年第一季度，公司证券公允价值净收益率为22.25%，而2020年第一季度为5.22%[260] - 2021年第一季度，公司记录了2280万美元的按摊余成本计量的住宅整笔贷款信用损失拨备转回[261] - 2021年第一季度，公司完成了2.175亿美元商业用途租赁贷款的证券化，产生约4840万美元的额外流动性[262] 各地区表现 - 截至2021年3月31日，公司住宅整笔贷款投资组合按州划分的五大地理集中区域为加利福尼亚州（34.3%）、佛罗里达州（13.4%）、纽约州（8.0%）、新泽西州（5.4%）和得克萨斯州（3.2%）[362] 管理层讨论和指引 - 公司业务运营受净利息收入水平和资产市值等多种因素影响，财务结果受信用损失估计影响[249] - 《多德 - 弗兰克法案》及其相关法规可能增加公司在抵押贷款和证券化行业的经济和合规成本[284][285] - 美国证券交易委员会（SEC）审查《投资公司法》相关解释问题，目前未采取进一步行动[286] - 美国国会和相关机构讨论住房金融系统改革，前景不确定，可能影响公司业务[287][288] - 《CARES法案》提供房贷宽限和止赎暂停等措施，宽限和止赎暂停期限多次延长[289] - 《2021年综合拨款法案》提供250亿美元免税租金援助，总统行政命令多次延长临时驱逐禁令[290][291][292] - 疾控中心（CDC）临时驱逐禁令多次延长，可能影响公司房贷现金流，拜登政府可能出台更多相关措施[292] - 管理层负责维护披露控制和程序，确保信息按规定记录、处理、汇总和报告[373] - 管理层在编制2021年第一季度10 - Q表季报时，评估了公司披露控制和程序，截至2021年3月31日，这些程序设计和运行有效[374] - 截至2021年3月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大影响或可能产生重大影响的变化[375] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2021年3月31日，公司总资产约67亿美元，其中住宅全贷款约52亿美元，占比77%[248] - 截至2021年3月31日，已购买的优质贷款约占住宅全贷款的63%[248] - 截至2021年3月31日，公司证券投资公允价值约3.501亿美元，占总资产约5%[248] - 截至2021年3月31日，公司其余投资相关资产约占总资产的5%[248] - 2021年第一季度末后，公司签署协议收购Lima One Holdings, LLC的会员权益，预计2021年第三财季完成交易[246] - 2021年第一季度末，公司解除了所有掉期交易[255] - 2021年3月31日，公司住宅抵押贷款资产组合公允价值约为58亿美元，较2020年12月31日的60亿美元有所下降[256] - 2021年3月31日，公司对住宅整笔贷款和房地产拥有的总记录投资为54亿美元，占住宅抵押贷款资产组合的93.9%[258] - 2021年3月31日，摊销成本为1.353亿美元的非优质抵押贷款（占投资组合的6.1%）逾期超过90天[259] - 2021年3月31日，公司GAAP每股账面价值为4.63美元，经济每股账面价值为5.09美元[263] - 2021年3月31日，公司资产总公允价值/账面价值为66.49亿美元，净股权分配为25.42亿美元[264] - 2021年3月31日，公司购买的执行贷款、信用恶化贷款和按公允价值计量的住宅整笔贷款总计为32.8769亿美元、6.44611亿美元和12.07997亿美元[269] - 2021年3月31日MSR相关资产面值为247,263千美元，公允价值为244,700千美元，摊余成本为185,621千美元，加权平均收益率为12.10%，加权平均到期时间为8.2年；2020年12月31日对应数据分别为249,769千美元、238,999千美元、184,908千美元、12.30%、8.7年[273] - 2021年3月31日CRT证券面值为103,898千美元，公允价值为103,826千美元，摊余成本为86,826千美元，加权平均收益率为8.30%，加权平均到期时间为19.5年；2020年12月31日对应数据分别为104,031千美元、104,234千美元、86,214千美元、7.37%、19.7年[273] - 2021年3月31日RPL/NPL MBS面值为1,589千美元，公允价值为1,589千美元，摊余成本为1,588千美元，加权平均收益率为9.38%，加权平均到期时间为26.3年；2020年12月31日对应数据分别为54,998千美元、53,946千美元、46,862千美元、7.55%、28.7年[273] - 2021年3月5日，IBA基准管理机构确认将在2021年12月31日后停止公布一周和两个月期美元LIBOR设定，在2023年6月30日后停止公布其余美元LIBOR设定[351] - 公司面临信用风险，主要来自住宅全贷款，非执行和购买的信用恶化贷款通过折扣购买价格提供一定保护，购买的执行贷款通过贷款承销流程降低信用风险[357][358][359] - 公司使用掉期作为利率风险管理策略，以锁定资产和负债之间的部分净利息利差，减少资产和负债久期差距[345][346] - 公司投资的RPL/NPL MBS证券大多有大约50%的信用增级[365] - 截至2021年3月31日，公司拥有7.807亿美元现金及现金等价物和7390万美元无抵押住宅整笔贷款[369] - 公司面临利率风险，利率变化会影响净利息收入以及资产和负债的公允价值，借款成本变化通常快于资产收益率变化，公司会用掉期交易来管理风险[344][345][346] - 公司面临信用利差风险，信用利差变动会导致财务结果和账面价值波动[366] - 公司面临流动性风险，主要源于用短期借款为长期资产融资，如回购协议融资，资产价值下降和融资对手方不提供资金会影响公司流动性[367][368] - 公司面临提前还款风险，提前还款率上升会加速购买溢价的摊销，减少资产利息收入，提前还款与市场利率变化相关，会影响资本再投资收益率[370][371] - 2021年3月31日，公司投资组合估计净有效久期为1.43，估计凸性为 - 0.68[356] - 公司收购MBS或贷款价格高于抵押品本金余额产生溢价，低于则产生折价，溢价摊销抵减利息收入，折价增值增加利息收入[370] - 提前还款率（CPR）上升通常会加速购买溢价的摊销，减少资产利息收入[370] - 非机构MBS和住宅整笔贷款提前还款少于预期，公司预计资产确认收入将减少，可能产生减值和/或信用损失准备金[370] - 提前还款增加一般与市场利率下降相关，可能加速公司资金重新配置到低收益投资；提前还款减少与市场利率上升相关，可能减缓资金重新配置到高收益投资的能力[371] - 2020年6月30日为满足追加保证金要求质押的资产总额为10899.9万美元，收到的现金和证券为32268.2万美元，净收到资产21368.3万美元[340] - 2021年3月31日公司约有860万股普通股可供发行，第一季度发行105,27