财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2022年第一季度净亏损9110万美元，而2021年同期为净收入7730万美元[302] - 2022年第一季度净利息收入为6310万美元，同比增长1210万美元或23.7%[304] - 2022年第一季度住宅整体贷款利息收入为9950万美元，同比增长3490万美元或54.1%[318] - 2022年第一季度按公允价值计量的证券利息收入为530万美元，同比减少1120万美元，净收益率从22.25%降至10.13%[319] - 2022年第一季度利息支出为4330万美元，同比增加1320万美元或44.0%[320] - 2022年第一季度其他净损失为1.075亿美元，而2021年同期为其他净收入3430万美元[322] - 2022年第一季度GAAP净亏损为9126.6万美元，经调整后Distributable earnings为6595.3万美元[332] - 2022年第一季度Distributable earnings per basic common share为0.62美元，高于2021年第一季度的0.34美元[332] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2022年第一季度住宅整体贷款信用损失拨备转回350万美元（包括未提取承诺拨备转回4.8万美元），而2021年同期为转回2280万美元[321] - 2022年第一季度薪酬福利及其他一般行政费用为2830万美元，同比增加1310万美元[323] - 2022年第一季度贷款服务及其他相关运营费用为1040万美元，同比增加约310万美元或42.5%[324] - 2022年第一季度无形资产摊销费用为330万美元，与Lima One收购相关[325] 财务数据关键指标变化：收益与回报率 - 2022年第一季度，公司住宅整体贷款利息收入约为9950万美元，有效收益率为4.94%[267] - 2022年第一季度，公司按公允价值计价的证券净收益率为10.13%，较2021年同期的22.25%下降[268] - 公司2022年第一季度净息差为2.63%，净利差为1.96%，分别低于去年同期的3.29%和2.31%[304][312] - 住宅整体贷款平均余额从51.27亿美元增至80.48亿美元，平均收益率从5.03%微降至4.94%[306] - 按公允价值计量的证券平均收益率从22.25%大幅下降至10.13%，主要因去年同期赎回折价购买的MBS获得810万美元增值收益[306][307] - 计息负债平均成本从2.92%下降至2.57%[306] - 2022年第一季度平均总资产回报率为-3.89%，平均股东权益回报率为-13.31%，股东权益占总平均资产比例为26.63%[326] - 2022年第一季度年化Distributable earnings回报率：平均总资产回报率为2.82%，平均股东权益回报率为11.90%[333] 财务数据关键指标变化：资产与投资组合 - 截至2022年3月31日，住宅抵押资产组合（含整体贷款、不动产及其他按公允价值计量的证券）约为87亿美元，较2021年12月31日的83亿美元有所增加[264] - 截至2022年3月31日，公司住宅抵押贷款资产组合总额为86.57亿美元，较2021年12月31日的83.26亿美元增加3.31亿美元[265] - 2022年第一季度，公司住宅抵押贷款资产组合中，住宅整体贷款和不动产资产为84.07亿美元，占总组合的97.1%[267] - 截至2022年3月31日，公司住宅整体贷款的投资组合摊余成本为83.66566亿美元，未付本金余额为84.97405亿美元[374] - 截至2022年3月31日，公司住宅整体贷款组合的摊余成本总额为83.67亿美元，未付本金余额（UPB）为84.97亿美元[374] - 住宅整体贷款组合中，购买的正常履约贷款（Purchased Performing Loans）摊余成本为70.25亿美元，占总组合的84%[374] 财务数据关键指标变化：股东权益与账面价值 - 截至2022年3月31日，公司GAAP每股账面价值为17.84美元，较2021年12月31日的19.12美元下降[271] - 截至2022年3月31日，公司GAAP每股账面价值为17.84美元，非GAAP经济每股账面价值为18.81美元[337] 财务数据关键指标变化：股息与回购 - 2022年第一季度股息支付比率为0.71，低于2021年第一季度的0.88[333] - 2022年第一季度，公司以平均每股17.15美元的价格回购了3,195,769股普通股，总成本约为5470万美元[342] - 截至2022年4月29日，公司以平均每股14.48美元的价格额外回购了280万股，股票回购计划中仍有2.097亿美元可用于未来回购[342] - 2022年第一季度，公司通过股息再投资计划发行了32,460股普通股，筹集净收益约59.4万美元[341] - 2022年第一季度，公司支付4720万美元普通股现金股息及等价物，并支付820万美元优先股现金股息[355] 财务数据关键指标变化：流动性、融资与债务 - 截至2022年3月31日，公司拥有29亿美元未偿本金余额的资产支持融资协议包含盯市抵押品条款，另有39亿美元不包含该条款[343] - 截至2022年3月31日，公司拥有52亿美元住宅全贷款和证券以及1320万美元受限现金作为融资交易对手的抵押品[347] - 截至2022年3月31日，公司流动性来源包括4.109亿美元现金及现金等价物，以及6240万美元未抵押住宅全贷款[347] - 2022年第一季度，公司现金、现金等价物及受限现金增加1.511亿美元，其中经营活动提供1.336亿美元，投资活动使用5.835亿美元，融资活动提供6.01亿美元[349] - 截至2022年3月31日，公司债务权益倍数为3.1倍，高于2021年12月31日的2.5倍[350] - 截至2022年3月31日，抵押融资协议下的借款为39亿美元，其中38亿美元由住宅全贷款担保，1.59亿美元由证券担保，2470万美元由不动产担保[350] - 2022年第一季度，投资活动使用5.835亿美元，其中12亿美元用于收购住宅全贷款及相关投资，并收到5.671亿美元住宅全贷款本金还款[351] - 2022年第一季度，为满足保证金追缴，公司抵押了4083.4万美元证券，并因反向保证金追缴收到34.6万美元现金和证券，净抵押资产4048.8万美元[353] - 截至2022年3月31日，资产支持融资协议季度平均余额为39.21亿美元，期末余额为39.42亿美元；证券化债务季度平均余额为25.55亿美元，期末余额为28.59亿美元[348] - 公司受融资协议中包括最低流动性、净资产要求以及最高债务权益比率在内的各项财务契约约束，截至2022年3月31日均符合要求[354] - 截至2022年3月31日，公司拥有现金及现金等价物4.109亿美元，以及6240万美元未抵押的住宅整体贷款作为流动性来源[384] - 公司估计在某些信贷额度中还有约2.5亿美元的未使用能力，可作为应对潜在保证金追加要求的缓冲[384] 业务线表现：住宅整体贷款组合 - 截至2022年3月31日，住宅整体贷款资产为83亿美元，占总资产的83%[252] - 截至2022年3月31日，购买类正常履约贷款约占住宅整体贷款的82%[252] - 2022年第一季度，非QM贷款的平均条件提前还款率为25.4%[258] - 2022年第一季度，单户租赁贷款的平均条件提前还款率为22.5%[258] - 2022年第一季度，购买类信用恶化贷款的平均条件提前还款率为18.0%[258] - 2022年第一季度，购买类不良贷款的平均条件提前还款率为16.9%[258] - 住宅整体贷款净利息收入同比增加3492.8万美元，其中因规模增加贡献3610.1万美元，因利率下降减少117.3万美元[311] - 2022年第一季度住宅整体贷款平均余额增加29亿美元至80亿美元，但收益率从2021年第一季度的5.03%降至4.94%[318] - 住宅整体贷款投资组合中，90天以上逾期贷款的未付本金余额为7.44187亿美元，占总未付本金余额的约8.8%[374] - 贷款组合的加权平均贷款价值比（LTV）为66.3%，其中购买的正常履约贷款LTV≤80%的部分加权平均LTV为64.9%[374] - 逾期90天以上的贷款未付本金余额为7.44亿美元，占贷款总UPB的8.8%[374] - 约1.605亿美元的修复贷款（Rehabilitation loans）未获得修复后估值，其基于当前UPB和承销估值的LTV为74%[377] - 约有2890万美元的住宅整体贷款（按公允价值计量）因交易未完成未计入上述贷款表格[375] 业务线表现：证券投资 - 截至2022年3月31日，按公允价值计量的证券投资为2.502亿美元，占总资产的3%[252] - 截至2022年3月31日，公司按公允价值计价的证券中，MSR相关资产和CRT证券的公允价值分别为1.53771亿美元和9640万美元[279] 业务线表现：证券化活动 - 2022年第一季度，公司完成了两笔总计5.701亿美元的住宅整体贷款证券化[270] 业务线表现：利率风险管理 - 2022年第一季度，公司增加了15亿美元的利率互换合约以对冲利率风险[263] - 按公允价值计量的住宅整体贷款投资组合造成净亏损2.884亿美元，而去年同期为净收益3150万美元[302] - 衍生品及证券化债务的未实现收益部分抵消了贷款亏损，总计1.582亿美元[302] 地区表现：贷款组合地理集中度 - 公司住宅整体贷款投资组合的地理集中度前五名为：加利福尼亚州（36.6%）、佛罗里达州（11.0%）、纽约州（6.0%）、德克萨斯州（4.2%）和新泽西州（4.0%）[378] - 贷款组合地理集中度前五的州为：加利福尼亚州（占计息UPB的36.6%）、佛罗里达州（11.0%）、纽约州（6.0%）、德克萨斯州（4.2%）、新泽西州（4.0%）[378] 管理层讨论和指引：税务与REIT收入 - 2022年第一季度，公司估计REIT应税收入约为1280万美元[281] - 公司预计截至2022年3月31日止三个月的总应税REIT子公司（TRS）应税亏损为790万美元，且未使用任何净经营亏损，因此净TRS应税亏损为790万美元[287] 管理层讨论和指引：资本配置与资产分配 - 截至2022年3月31日，公司资产配置中，已购买履约贷款、已购买信用恶化贷款和已购买不良贷款的净权益分配分别为11.99亿美元、9000万美元和3.48亿美元[273] - 截至2022年3月31日，公司住宅整体贷款中，约62.846亿美元在一年后到期，其中固定利率贷款约占47.95094亿美元[276][277] 其他重要内容：监管与法律环境 - 根据《关怀法案》，拥有联邦担保抵押贷款的借款人可申请为期6个月的贷款宽容期，并可选择再延长6个月[296] - 联邦止赎暂停令最初于2020年7月24日到期，但被多次延长至2021年7月31日，宽容期注册窗口则被延长至2021年9月30日[296] - 2021年12月通过的《综合拨款法案》提供了额外的250亿美元免税租金援助[297] - 美国疾病控制与预防中心（CDC）发布的临时驱逐禁令最初有效期至2020年12月31日，后被延长至2021年1月31日，随后又延长至2021年3月31日，并最终延长至2021年10月3日[298] - 联邦住房金融局（FHFA）于2022年2月25日宣布最终规则，修订企业监管资本框架（ERCF），将固定杠杆缓冲（占企业调整后总资产的1.5%）替换为动态杠杆缓冲（占企业稳定性资本缓冲的50%）[295] - 最终规则还将任何保留信用风险转移（CRT）敞口的风险权重审慎下限从10%降至5%，并取消了企业必须对其保留CRT敞口应用整体有效性调整的要求，该规则于2022年5月16日生效[295] - 消费者金融保护局（CFPB）于2021年6月28日发布最终规则，禁止在2021年12月31日之前提交新的止赎文件，除非满足特定标准或适用例外情况[300] - 联邦住房金融局（FHFA）于2021年10月27日发布拟议规则制定通知，旨在为房利美和房地美引入额外的企业监管资本框架（ERCF）公开披露要求[295] - 公司指出，多德-弗兰克法案及其相关法规可能会持续增加抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本[290] 其他重要内容：风险因素 - 公司面临流动性风险，主要源于用短期回购协议融资为长期资产提供资金，资产价值下跌可能导致追加保证金要求增加[382][383] - 公司面临信用利差风险，利差扩大可能导致所持金融工具价值下降，并对财务业绩和账面价值造成波动[381] - 提前还款率（CPR）上升通常会加速购买溢价的摊销，从而减少相关资产的利息收入[385] - 利率下降通常伴随提前还款增加，可能加速公司将资本重新配置到收益率较低的投资[386] - 利率上升环境中，融资成本可能比资产利息收入增长更快，从而减少公司净收入[358] - 公司大部分投资、融资和部分对冲交易的利率明确或间接基于LIBOR，其将于2023年6月30日后停用[364] 其他重要内容：利率敏感性分析 - 利率冲击测试显示，若利率立即上升100个基点，公司金融工具组合的估计价值将减少1.41753亿美元，净利息收入预计下降1.49%[366] - 若利率立即上升50个基点，公司金融工具组合的估计价值将减少6106.7万美元，净利息收入预计下降0.64%[366] - 利率冲击测试显示，若利率立即上升100个基点，公司资产组合价值预计将减少1.49%[366] - 利率冲击测试显示，若利率立即下降100个基点，公司净利息收入预计将减少3.16%[366] - 公司投资组合的估计净有效久期为1.09年，凸性为-0.83，表明其对利率变化的敏感度[369] - 截至2022年3月31日，公司资产组合的加权平均净有效久期为1.09[369] - 公司资产组合中，住宅整体贷款的久期为3.56，证券投资的久期为0.08，衍生品及其他对冲交易与证券化债务的久期为-3.39[369] - 公司资产组合的凸性为-0.83，其中住宅整体贷款的凸性为-0.97[369] 其他重要内容：公司治理与披露 - 公司披露控制与程序在2022年3月31日被评估为有效[389] - 公司首席执行长和首席财务长得出结论，截至2022年3月31日，公司的披露控制和程序是有效的[389] - 公司拥有自动储架注册声明，可发行无上限数量的普通股等证券，截至2022年3月31日，股息再投资计划储架注册声明下约有200万股普通股可供发行[341] 其他重要内容：资产总额与构成 - 截至2022年3月31日，公司总资产约为99亿美元[252]