经营环境与市场因素影响 - 新冠疫情致精炼产品需求下降，持续影响公司经营结果、现金流和财务状况[139][143] - 2020年受新冠疫情、OPEC价格战和全球存储问题影响，市场油价下跌，公司运输和NGL业务受冲击[181] - 部分码头和仓储服务需求依赖海上油气勘探开发生产活动水平[139][148] - 公司业务受气候变化威胁，可能增加运营成本、减少服务需求[140] - 气候变化相关风险可能导致公司运营成本增加、服务需求减少，面临监管、政治、金融和诉讼风险[166][167][170] - 美国墨西哥湾沿岸的沉降和海岸侵蚀可能损坏公司及其客户的设施，影响运营和财务状况[171] - 恶劣天气条件可能降低公司经营业绩和向单位持有人分配资金的能力，影响产品需求[172][173] - 石油产品价格波动会影响公司流动性、营收和向单位持有人分配的能力[178] - 能源价格上涨会增加运营费用，下跌会影响码头吞吐量和NGL业务量[179][180] - NGL业务冬季收入高，硫基化肥产品春季收入高，季节性需求使营收和运营结果波动[182] - 行业竞争激烈，公司可能因竞争对手而失去客户和业务机会[183][198] 财务状况与资金获取 - 公司可能无足够现金在预留储备金和支付普通合伙人费用后支付季度分红[139][144] - 债务工具限制公司向持有人分红，总杠杆比率低于3.75:1才能分红[146] - 截至2020年12月31日，公司未偿还债务本金约5.255亿美元，含1.48亿美元循环信贷额度[150] - 截至2020年12月31日，公司循环信贷安排下有3亿美元的贷款人承诺，但受财务契约限制，实际可借款约2050万美元[155] - 公司债务工具中的契约限制了其承担额外债务的能力，影响其获取资金的灵活性[155] - 公司获取资金的能力受债务水平、行业状况和债务工具中的财务契约限制，能源行业获取资金困难，可能对公司产生重大不利影响[154] 利率与信用风险 - 利率波动和伦敦银行同业拆借利率逐步淘汰或影响公司财务结果和浮动利率债务利息支出[140] - 基于2020年12月31日的未偿还债务，若伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）超过1%下限，利率每提高100个基点，公司每年利息费用将增加约150万美元，净收入相应减少[156] - 公司面临交易对手信用风险，客户、供应商或供应商违约会影响公司业务[140] - 公司面临信用设施和利率保护协议的交易对手风险，交易对手违约可能导致公司利率上升、业务受影响[158][159] - 公司面临客户、供应商或供应商的违约风险，可能导致收入减少、费用增加[160][161] 收购与整合风险 - 未来收购可能不成功，增加债务和或有负债，带来整合困难[140] - 公司未来收购可能不成功，会增加债务和或有负债，带来整合困难，影响经营业绩和现金流[162][164][165] 运营与管理风险 - 公司需遵守环境法律法规，违规可能面临高额成本和责任[184][185] - 关键人员流失或关注不足会对公司运营和分配能力产生负面影响[186][187] - 与Martin Resource Management Corporation商业关系丧失会影响公司运营和现金流[188] - 运输、码头和存储设施及客户、供应商运营中断会对公司产生不利影响[189][190] - 信息技术系统可能成为网络安全攻击目标，成功的安全漏洞可能对公司业务、财务状况和运营产生重大不利影响[199] 公司治理与股权结构 - 公司一般合伙人通常只有在至少66 2/3%的流通单位持有人投票时才能被罢免，截至2020年12月31日，马丁资源管理公司拥有公司15.7%的流通普通有限合伙人单位[206] - 拥有任何类别流通单位20%或以上的人（除公司一般合伙人及其关联方等）持有的单位禁止对任何事项进行投票[207] - 如果公司一般合伙人及其关联方拥有超过80%的普通股单位，一般合伙人有权以不低于当时市场价格收购其余非关联方持有的所有普通股单位[219] - 截至2020年12月31日，马丁资源管理公司拥有公司15.7%的流通普通有限合伙人单位和对控股公司51%的投票权，控股公司拥有公司2%的普通合伙权益和所有激励分配权[224] - 公司可在未经单位持有人投票的情况下发行无限数量的任何类型有限合伙人权益，一般合伙人也可在多种情况下未经单位持有人批准发行无限数量的额外普通股单位或其他同等权益证券[201][214][216][217] - 发行额外普通股单位或其他同等或高级权益证券会导致单位持有人的所有权比例下降、每单位可分配现金减少等影响[218] - 公司一般合伙人可在未经单位持有人同意的情况下将其一般合伙人权益转让给第三方，新所有者可能更换管理层[218] 证券交易与市场表现 - 公司普通股单位交易成交量与其他公开交易证券相比较有限，价格可能波动[220] - 未能按照萨班斯 - 奥克斯利法案第404条实现和维持有效的内部控制，可能对公司单位价格产生重大不利影响[221][222] 税务风险与影响 - 公司被美国国税局视为公司纳税，将按最高21%的企业税率缴纳联邦所得税，还可能按不同税率缴纳州所得税，会减少可分配给单位持有人的现金[232] - 公司需按最高有效税率0.525%缴纳德州边际税，其他州征税也会减少可分配现金[235] - 为符合美国联邦所得税合伙企业分类，每年超过90%的总收入须为“合格收入”[229] - 最终法规规定了十年过渡期，公司过去获得的有利私人信函裁决可在此期间继续将相关收入视为合格收入[237] - 单位持有人可能需为公司收入纳税，即使未收到现金分配，如债务取消产生的收入[241] - 出售公司普通股单位的税收损益可能与预期不同，若国税局成功质疑公司立场，单位持有人可能确认更多收益[243] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，“业务利息”扣除限于公司业务利息收入与30%“调整后应税收入”之和；2020年纳税年度，该比例增至50% [244] - 非美国人士出售或处置单位，受让方需代扣转让方实现金额的10%，2022年1月1日前暂停执行，之后公开市场交易需代扣 [246] - 公司C类子公司联邦企业所得税税率为21%，截至2020年12月31日，个人适用的合格股息收入最高联邦所得税税率为20%，外加3.8%净投资所得税 [248] 套期保值与利率影响财务数据 - 截至2020年12月31日，公司套期保值安排涉及NGL互换，总名义数量13.7万桶，在资产负债表中作为流动负债0.2百万美元记录，合同结算价格变动0.10美元将影响净收入0.6百万美元 [377] - 截至2020年12月31日，公司循环信贷安排加权平均利率为4.75%，含1.00%的LIBOR下限，未套期浮动利率债务利率上升100个基点将使利息费用增加、净收入减少约0.2百万美元/年 [378] - 截至2020年12月31日，2021年、2024年和2025年票据估计公允价值分别为28.6百万美元、55.2百万美元和288.7百万美元，利率上升100个基点将使公允价值分别下降0.5百万美元、0.9百万美元和5.0百万美元 [379] - 2021年2月15日，公司2021年票据到期，用循环信贷安排偿还28.8百万美元未偿余额 [379] 税务处理与IRS质疑风险 - 公司按每月第一天单位所有权比例分摊收入、收益、损失和扣除项目，IRS可能对此提出质疑 [251][252] - 公司采用的估值方法和月度惯例可能导致收入、收益、损失和扣除项目在单位持有人间转移，IRS可能提出质疑 [254] - 单位借给“卖空者”的单位持有人可能被视为处置单位，期间不再被视为合伙人，可能确认收益或损失 [253] 关联方风险 - 若马丁资源管理公司破产或违约，公司信贷安排下的欠款可能立即到期应付，影响经营业绩[227] - 马丁资源管理公司及其附属公司可能与公司进行有限竞争，或使公司失去客户和商机，影响经营结果[226] 信托责任与利益冲突 - 公司普通合伙人在解决利益冲突时可考虑其他方利益，会降低对单位持有人的信托责任[225] - 普通合伙人可限制自身责任和信托义务，单位持有人购买单位视为同意某些可能构成违约的行为和利益冲突[225] 保险风险 - 保险可能不足以覆盖潜在索赔费用，保险市场变化或使保险获取困难且昂贵[174][175][176][177]