公司业务收购与合作 - 2021年1月31日，公司同意向Knotel提供约2000万美元的债务人持有资产融资，并在Knotel第11章销售流程中收购该业务[83] - 2005年，公司与伦敦的Knight Frank合作，以提升为全球客户提供服务的能力[84] - 公司与Knight Frank的现有协议于2017年12月28日延长三年，双方在对方责任区域内不得经营竞争性商业房地产业务[85] - 公司拟收购Knotel部分资产，收购完成受多种条件和不确定性影响，可能需增加报价、耗费资源和管理层精力[180][181] 客户与营收结构 - 2020年，公司前10大客户合计占总营收约7.2%，最大客户占比不到1.6%[88] - 2020年全年公司前10大客户合计占合并总收入约7.2%，最大客户占比约1.6%[177] - 2020年全年，公司第一季度营收约占25%，第四季度约占32%；2019年同期分别为20%和29%[96] - 2020年全年公司美国业务贡献了几乎全部合并总收入，业务高度集中在美国[176] 公司行业排名与荣誉 - 2020年，公司在多项行业排名中表现出色，如在《商业地产执行官》中排名第3大经纪公司、第1大销售公司等[87] 资本与流动性状况 - 截至2020年12月31日，公司已满足所有资本要求，最严格的资本要求是房利美的净资产要求，公司超出最低要求3.578亿美元[101] - 公司与房地美的协议要求为其服务的目标经济适用房计划贷款未偿还本金的8%提供足够抵押品，截至2020年12月31日，公司已满足所有流动性要求[102] - 截至2020年12月31日和2019年，未偿还的借款人垫款分别约为80万美元和30万美元[103] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司有超5800名员工，其中98%为全职员工，86%在美国，1092名员工费用由物业管理或设施管理客户全额报销[105][107][108] - 截至2020年12月31日，公司前台员工人数为2183人，较一年前的2246人下降2.8%[112] - 2020年公司招聘约100名新的创收专业人员[113] - 自2015年以来，公司留住95%的顶级经纪人[118] 股权结构与交易 - 2018年11月30日，BGC向股东分拆纽马克普通股，股东每持有1股BGC A类普通股获得0.463895股纽马克A类普通股，每持有1股BGC B类普通股获得0.463895股纽马克B类普通股[124][125] - 2018年11月30日，BGC Holdings向有限合伙人分配1458931个可交换的纽马克控股有限合伙单位[126] - 截至2020年12月31日，纽马克A类普通股发行166647122股，流通161175894股；Cantor和CFGM持有21285533股纽马克B类普通股，占总投票权约56.9%[128] - 截至2020年12月31日，公司直接持有约81352854个纽马克运营公司有限合伙单位，占已发行有限合伙单位（不包括EPUs）约31.0%[129] - 加拿大皇家银行持有公司于2018年6月18日和9月26日私下交易发行的3.25亿美元EPUs[130] - 截至2020年12月31日，有4850351个创始/工作合伙人权益流通[133] - 截至2020年12月31日，有57101590个有限合伙单位流通在外[136] - 截至2020年12月31日，纽马克控股有限合伙权益与普通股的兑换比率为0.9379[137] - 若坎托和CFGM将所有B类普通股转换为A类普通股，将持有纽马克88.3%的投票权；若坎托将持有的可交换有限合伙单位兑换为B类普通股，坎托和CFGM将持有73.9%的投票权[144] - 2020年1月1日至12月31日，纽马克控股授予8174918个有限合伙单位，回购930226股A类普通股，为归属受限股票单位发行972490股A类普通股等[145] 宏观经济环境 - 2020年美国经济收缩3.5%，为1946年以来最差年度表现[148] - 新冠疫情初期，美国股票资本市场（以标准普尔500指数衡量）下跌超过30%，到2020年底上涨16%[149] 贷款业务情况 - 截至2020年12月31日，基于未偿还本金余额，房利美和联邦住房管理局/住房与城市发展部合并业务中有0.4%的贷款处于延期还款状态[154] - 截至2020年12月31日，公司房利美多户住宅投资组合中逾期贷款比例不到0.22%[155] - 公司采用CECL会计标准，初始非现金税前准备金为2590万美元，2020年因宏观经济预测不利变化产生1630万美元非现金费用，截至2020年12月31日，CECL准备金为4670万美元[156] - 2020年公司在4.65亿美元信贷安排下提取3.65亿美元，后偿还2750万美元，截至2020年12月31日，尚有3.25亿美元未提取[158] 疫情影响 - 截至2021年2月25日，美国新冠病例数全球最多，公司总部所在的纽约州等多地宣布进入紧急状态[167] - 2020年7月中旬公司开始以降低的容量开放办公室，但大部分员工仍远程工作[169] - 新冠疫情加速远程办公等既有趋势，长期或减少办公、零售等空间需求，导致空置率上升、房地产价值和交易量下降[164] - 疫情使公司运营受严重干扰，需实施运营变革，如大量员工远程办公，面临更大网络安全风险[167] - 公司信息科技系统目前能支持员工远程办公，但未来能否持续支持存不确定性，远程办公还可能增加网络安全风险[171] 业务风险与挑战 - 公司商业房地产服务业务受负面经济和市场条件影响，如需求下降、佣金和费用减少、收益波动等[175] - 公司业务地理上集中，若美国出现不利竞争变化、经济衰退或政治状况改变，业务可能受重大不利影响[176] - 公司所处商业房地产服务行业竞争激烈，部分竞争对手财务和运营资源更丰富，行业整合使竞争风险增加[178] - 公司对Knotel的股权投资在2020年12月31日减记至零，若收购未完成，无法保证能全额收回对Knotel的债权[180][183] - 战略联盟、收购等增长机会存在诸多风险，如业务整合困难、成本增加、负债上升等[184][186] - 公司面临收购目标竞争，可能限制收购数量和增长机会，导致收购价格上升[187] - 未来增长部分依赖合适交易对象和充足流动性，交易可能产生高额费用，且不一定能带来盈利[188] - 公司业务可能面临多种潜在负债，如房地产交易、管理服务、员工雇佣等方面的索赔[191][192][193][194] - 英国脱欧可能对公司客户、业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[197][198] - 若公司未能遵守商业房地产相关法律法规，可能面临重大财务处罚[199][200] - 公司处置业务可能影响现金流和经营成果，存在销售困难、市场价格下跌等风险[190] - 环境法规可能使公司商业房地产相关业务面临成本增加、交易减少等不利影响[201][202][203][204][205] - 失去与GSEs和HUD的关系或关系变化，可能影响公司发放商业房地产贷款的能力并降低流动性[207][208] - 公司知识产权保护面临挑战，可能面临侵权索赔，保护成本高且无法确保权利充分有效[212][213][214][215][216] - 第三方软件许可问题可能影响公司业务运营，且难以确保找到合适替代方案[217] - 技术或服务的缺陷或中断可能减少产品和服务需求并使公司承担责任[218] - 恶意网络攻击等事件可能扰乱公司业务、泄露信息、损害声誉并导致损失或监管处罚[219][220][221][222][223] - 房利美和房地美的托管状态变化及相关法律规定改变，可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[210][211] 关键员工投入 - 关键员工Lutnick预计将约33%的时间用于公司事务，Merkel预计将约25%的时间用于公司事务，且时间占比可能因业务发展而变化[229] 业务季节性特征 - 公司业务受季节性影响，收入通常第一季度最低，第四季度最强[232] 利率政策变化 - 2017年7月英国金融行为监管局宣布希望在2021年底逐步淘汰LIBOR的使用，ICE基准管理机构宣布将除一周和两个月期限外的美元LIBOR的发布延长18个月至2023年6月[237] - 2020年房利美和房地美停止接受基于LIBOR的可调利率抵押贷款，开始接受基于担保隔夜融资利率（SOFR）的可调利率抵押贷款[239] 房地产资本市场业务情况 - 截至2020年12月31日，公司房地产资本市场业务有17.5亿美元的承诺贷款资金，还有4亿美元的房利美无承诺贷款回购安排[247] - 公司房地产资本市场业务现有仓库融资安排为短期，需每年续约，若未续约或未获履行，可能影响贷款发放[247] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司债务约为6.804亿美元，不包括政府支持企业担保的仓库融资安排[251] - 公司6.125%优先票据在发生控制权变更触发事件时，持有人有权要求公司以101%的本金加应计未付利息回购[261] - 公司债务可能影响其筹集资金、应对经济变化、获得有利信用评级等能力，新冠疫情可能加剧这些风险[250][253] 公司收益预期 - 若纳斯达克出售美国固定收益业务在2021年完成，公司预计将加速收到纳斯达克股票，预计将收到约500万股，截至2021年2月17日收盘价价值7.235亿美元[258][259] 公司评级情况 - 日本信用评级机构给予公司的长期信用评级为BBB+，展望稳定；惠誉评级和克罗尔债券评级机构为BBB-，展望稳定；标准普尔为BB+，展望负面[256] 公司股权回购与股息政策 - 公司董事会和审计委员会授权最高4亿美元用于回购A类普通股和购买子公司有限合伙权益或其他股权[264] - 2021年2月17日，公司董事会宣布向A类和B类普通股股东支付每股0.01美元的季度合格现金股息[265] - 公司董事会将股票和单位回购授权增加至4亿美元[270] - 自2020年第一季度起，Newmark Holdings减少了向合伙人的分配，分配预计至少覆盖相关税款[269] - 公司支付股息的能力取决于手头可用现金以及从Newmark OpCo获得的资金，且股息金额不一定与Newmark OpCo向有限合伙人的分配相同[268] 公司股权结构相关风险 - A类普通股股东每股有1票投票权，B类普通股股东每股有10票投票权[272] - 若公司或Newmark Holdings被视为“投资公司”，其资产中“投资证券”价值不能超过非合并基础上总资产价值（不包括美国政府证券和现金项目）的40%，而公司和Newmark Holdings非合并基础上超60%的总资产价值为多数股权子公司的权益[279] - Cantor已将其持有的500万股B类普通股质押给美国银行用于某些合伙人贷款[273] - BGC正研究将合伙企业重组为公司，该重组存在风险和不确定性，可能影响公司财务状况和经营成果[271] - 公司双类股权结构可能导致A类普通股无法被纳入某些指数，影响其交易市场和价值[277] - 若分拆被认定为美国联邦所得税应税事项，BGC Partners及其股东和公司可能产生重大税务负债[282] 商标注册情况 - 公司在商标注册方面需每10年在大多数司法管辖区进行续期[93] 设施管理协议情况 - 截至2020年12月31日财年，公司当前设施管理协议中受特定储蓄目标义务约束的收入占比为零[195] 房利美业务损失承担 - 公司在房利美DUS计划下出售的贷款违约时，通常需承担约三分之一未偿还本金余额的损失[209] 税收政策影响 - 2017年12月22日美国签署“税收减免与就业法案”，该法案对公司2020年有效税率和净收入有积极影响，但实际影响可能与估计不同[206]