投资策略与组合特征 - 公司预计对每家投资组合公司投资500万至5000万美元，投资组合分散，很少有投资超过总投资组合的5.0%[219] - 公司通常寻求投资有抵押或担保的贷款，利息通常按季度支付，多数债务投资有按月或按季度的本金还款安排[224] 债务投资情况 - 截至2022年3月31日，公司债务投资的规定利率在4.21%至10.50%之间，到期日期在3至95个月之间，债务投资的加权平均年化收益率约为8.01%[220] - 截至2022年3月31日和2021年3月31日，产生收入的债务投资总本金价值分别约为2.801亿美元和1.992亿美元[265] - 截至2022年3月31日和2021年3月31日，债务投资加权平均收益率分别约为8.01%和7.67%[265] - 截至2022年3月31日有3笔债务投资处于非应计状态，截至2021年3月31日有1笔债务投资处于非应计状态[238] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，债务投资组合加权平均评级均为2.1[260] - 截至2022年3月31日，公司投资组合中所有债务投资均为可变利率，本金债务约为3.073亿美元[305] - 截至2022年3月31日，除三项可变利率投资外，其余均产生收益，且这三项投资均投向同一家投资组合公司[305] 市场表现与价格变化 - 2022年第一季度美国贷款市场表现疲软，美国贷款价格从2021年12月31日的面值的98.64%降至2022年3月31日的97.60%[225] 投资组合公允价值 - 截至2022年3月31日，公司董事会根据估值程序，诚信批准公司投资组合的公允价值约为4.062亿美元[225] - 公司投资组合的公允价值计量主要基于ASC 820，截至2022年3月31日和2021年12月31日，大部分投资按Level 3输入值计量[227][229] - 公司董事会每季度确定投资组合价值，会参考牛津广场管理团队分析和第三方估值公司协助[230] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，投资组合总公允价值分别约为4.062亿美元和4.208亿美元，2022年第一季度投资价值下降主要因投资组合净未实现折旧约1350万美元、债务偿还3860万美元和投资销售340万美元，部分被新投资4740万美元和已实现收益100万美元抵消[246] 合规要求 - 公司将在2022年9月合规日期前遵守SEC于2020年12月通过的《1940年投资公司法》下的公允价值诚信确定规则（“规则2a - 5”）[231] 投资管理与费用 - 公司投资活动由牛津广场管理有限责任公司管理，公司需支付基于总资产的年度基本费用和基于业绩的激励费用[218] - 2022年第一季度和2021年第一季度基础管理费分别约为160万美元和140万美元，增长源于加权平均总资产增加[269] 公司业务性质与收入情况 - 公司作为受《1940年投资公司法》监管的BDC，需向投资组合公司提供管理协助，目前未获得相关费用收入[223] - 2022年第一季度和2021年第一季度投资收入分别约为990万美元和940万美元，增长主要源于利息收入增加[264] - 2022年第一季度和2021年第一季度证券化工具收入分别约为440万美元和470万美元[266] 投资交易情况 - 2022年第一季度和2021年全年，公司分别购买约4740万美元和约1.789亿美元的投资组合，其中2022年第一季度包括对现有投资组合公司追加投资约2770万美元和对新投资组合公司投资约1970万美元，2021年全年分别为6540万美元和1.135亿美元[249] - 2022年第一季度和2021年全年，公司证券销售收益分别约为340万美元和1520万美元，贷款本金偿还分别约为3860万美元和2430万美元[251] - 2022年第一季度公司确认投资净实现收益约100万美元，源于出售CLO股权[278] 投资组合结构 - 截至2022年3月31日，公司对19家投资组合公司的债务证券或贷款公允价值约为2.697亿美元，CLO股权投资额约为1.355亿美元；截至2021年12月31日，对20家投资组合公司的债务证券或贷款公允价值约为2.645亿美元，CLO股权投资额约为1.556亿美元[252] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，高级担保票据公允价值分别为2.697亿美元和2.645亿美元，占投资组合比例分别为66.4%和62.8%；CLO股权分别为1.355亿美元和1.556亿美元，占比分别为33.4%和37.0%；股权及其他投资分别为100万美元和80万美元，占比均为0.2%[255] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，合格资产分别占总资产的67.7%和64.1%，在合格资产低于总资产70.0%期间未收购额外非合格资产[256] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，按行业划分，结构化金融投资公允价值分别为1.355亿美元和1.556亿美元，占比分别为33.3%和36.9%；商业服务分别为8680万美元和8870万美元，占比分别为21.4%和21.0%；软件分别为7860万美元和5090万美元，占比分别为19.4%和12.1%等[257] 收入确认情况 - 2022年第一季度和2021年第一季度，均未将PIK优先股股息确认为股息收入，也未将PIK利息确认为利息收入[241] 第三方估值频率 - 双边投资中，若上一季度价值大于等于其总资产的2.5%且本季度考虑本金偿还后仍大于等于上一季度总资产的2.5%，第三方估值频率根据信用评级系统确定，Grade 1至少每年一次，Grade 2至少每半年一次，Grades 3、4和5至少每季度一次[235] 运营费用情况 - 2022年第一季度和2021年第一季度总运营费用分别约为560万美元和450万美元，增长主要源于利息和基础管理费增加[267][268] - 2022年第一季度和2021年第一季度利息费用分别约为310万美元和190万美元，增长因2021年第一季度5.50%无担保票据未发行[270] 未实现折旧与增值情况 - 2022年第一季度未实现折旧净变化约为1350万美元，2021年同期未实现增值净变化约为3100万美元[279][280] 净投资收入与每股情况 - 2022年和2021年第一季度净投资收入分别约为430万美元和480万美元，每股净投资收入分别为0.09美元和0.10美元[281][282] 经营活动与净资产变化 - 2022年第一季度经营活动导致净资产净减少约820万美元，2021年同期净增加约2180万美元，每股分别为减少0.16美元和增加0.44美元[283][284] 现金情况 - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物约为1510万美元，较2021年12月31日的约900万美元有所增加[285] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金约为1120万美元，融资活动使用的净现金约为510万美元[285] 重大合同付款义务 - 截至2022年3月31日，公司重大合同付款义务本金总计1.897亿美元，其中1 - 3年到期6440万美元，3 - 5年到期4480万美元，5年以上到期8050万美元[286] 借款资产覆盖率 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司借款的资产覆盖率分别约为220%和227%[289] 未偿债务情况 - 截至2022年3月31日，公司未偿债务的加权平均票面利率为6.02%，加权平均到期期限为4.3年；2021年12月31日分别为6.02%和4.6年[291] - 公司分别于2017年、2019年和2021年发行6440万美元6.50%无担保票据、4480万美元6.25%无担保票据和8050万美元5.50%无担保票据[292] 资本返还税与分红情况 - 2022年第一季度，管理层估计每股发生约0.02美元的资本返还税[295] - 2021年公司普通股每股现金分红总额为0.420美元，GAAP净投资收入为0.32美元，分红超出GAAP净投资收入0.10美元[296] - 2022年第一、二、三季度每季度普通股每股现金分红总额均为0.105美元，其中第一季度GAAP净投资收入为0.09美元，分红超出GAAP净投资收入0.02美元[296] - 2022年3月1日和4月21日宣布的多笔应付股东分红，每股分红金额均为0.035美元[296][303] 套期保值与利率波动 - 公司可能在未来使用期货、期权和远期合约等标准套期保值工具对冲利率波动[306] - 假设基准利率上调300个基点，公司已结算投资（不包括CLO股权）的净投资收入年化变化百分比为23.6%[309] - 假设基准利率上调200个基点，公司已结算投资（不包括CLO股权）的净投资收入年化变化百分比为16.5%[309] - 假设基准利率上调100个基点，公司已结算投资（不包括CLO股权）的净投资收入年化变化百分比为9.4%[309] - 假设基准利率下调25个基点，公司已结算投资（不包括CLO股权）的净投资收入年化变化百分比为 - 1.0%[309] - 假设基准利率下调50个基点，公司已结算投资（不包括CLO股权）的净投资收入年化变化百分比为 - 1.7%[309] - 假设基准利率下调100个基点，公司已结算投资（不包括CLO股权）的净投资收入年化变化百分比为 - 1.9%[309] LIBOR相关情况 - 2021年3月5日，英国金融行为监管局宣布部分LIBOR设置将在2021年12月31日后立即停止存在，部分美元LIBOR设置将在2023年6月30日后停止存在[307] - 2022年3月15日，美国总统拜登签署法案，规定某些基于LIBOR的合同可使用基于SOFR的利率，并为使用SOFR利率替代LIBOR提供安全港[307] 关联方业务关系 - 公司与关联方存在业务关系，投资机会分配有书面政策，且在满足条件下可与关联方共同投资[299] - 公司实施政策和程序筛查关联方交易，采用商业行为和道德准则，审计委员会负责相关审批[300][301] 内部控制情况 - 2022年3月31日，公司管理层评估认为披露控制和程序有效[310] - 2022年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[311]