财务数据和关键指标变化 - 截至3月31日的季度，公司净投资收入约为430万美元，即每股0.09美元，每股净资产值为4.65美元；上一季度净投资收入约为450万美元，即每股0.09美元，每股净资产值为4.92美元，净投资收入下降主要因CLO有效收益率收入降低，部分被公司债务投资的较高利息收入抵消 [6] - 2022年第一季度，公司总投资收入约为990万美元，上一季度约为1020万美元；2022年第一季度，公司投资净未实现折旧约为1350万美元，即每股0.27美元，上一季度约为70万美元，即每股0.01美元 [7] - 2022年第一季度，公司投资实现收益约为100万美元，即每股0.02美元，上一季度实现投资损失370万美元，即每股0.08美元；第一季度，公司投资活动包括约4740万美元的购买、约340万美元的销售和约3860万美元的还款 [8] - 截至3月31日，公司持有现金及现金等价物约1510万美元；4月21日，公司董事会宣布2022年7月、8月和9月每月每股派息0.035美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年3月31日结束的季度，美国贷款市场较2021年12月31日结束的季度表现疲软，美国贷款价格（由标准普尔/LSTA杠杆贷款指数定义）从12月31日的面值的98.64%降至3月31日的97.66% [11] - 本季度，不同信用质量的贷款价格存在差异，BB级贷款价格平均下降79个基点，B级贷款价格平均上涨108个基点，CCC级贷款价格平均下降260个基点 [12] - 标准普尔/LSTA杠杆贷款指数的12个月滚动违约率在季度末保持在10年低点，按本金计算为0.19%；不良贷款比率（定义为价格低于面值80%的贷款百分比）在季度末约为1.55%，而2021年12月底为0.99% [13] - 截至3月31日的季度，一级市场发行量约为1135亿美元，较2021年3月31日结束的季度下降39%，主要因再融资、并购和杠杆收购活动减少 [14] - 截至3月31日的季度，美国贷款基金资金流入量（由Lipper衡量）约为155亿美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为永久性资本工具，一直能够从长期角度制定投资策略，持续专注于旨在实现长期总回报最大化的投资组合管理策略 [15] - 公司会考虑市场动态，并将其纳入投资决策，会关注受通胀环境影响不同的公司，以反映在投资决策中 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为利差和LIBOR上升的动态对公司所监控业务的影响尚不明显，因为这一情况出现时间较短 [20] - 管理层表示公司投资组合公司的收入总体持平或有所改善，但各发行人在利润率方面面临压力，预计未来几个季度会受到通胀相关影响 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 利差和LIBOR上升趋势对投资组合中借款人的资本需求和偿债能力有何影响 - 公司认为这一动态出现时间较短，尚未在其所监控的业务中体现出来 [20] 问题: 杠杆贷款发行人的收入趋势以及其抵御利润率压力和将通胀转嫁给客户的能力如何 - 公司表示投资组合公司的收入总体持平或有所改善，但各发行人在利润率方面面临压力，预计未来几个季度会受到通胀相关影响 [21] 问题: 公司如何考虑投资组合分配，是否会改变目标行业 - 公司会考虑市场动态，并将其纳入投资决策，关注受通胀环境影响不同的公司，以反映在投资决策中 [25] 问题: 目前在CLO市场中，投资一级和二级工具的机会如何 - 公司认为AAA级CLO利差上升，一级市场因资产端利差扩大和以折扣价购买资产的机会而存在机会，二级市场机会通常受市场波动影响，市场波动时二级CLO股权分层市场机会更多 [26][27] 问题: 第一季度公司是否在二级市场找到有趣的CLO或个别贷款 - 公司表示受30%非合格资产测试结构限制，但二级市场机会似乎在改善 [28] 问题: 公司贷款和CLO投资组合中当前的平均LIBOR和SOFR下限是多少 - 公司表示银团企业贷款组合约为40个基点，CLO投资组合约为50 - 60个基点，目前下限已不再相关 [29][30]