公司业务概况 - 公司从107个配送中心向超25万个客户地点销售和分销超25万种食品及相关产品，拥有超2.3万名员工[18] - 餐饮服务部门运营72个配送中心，为超15万个客户地点提供超18.5万种食品及相关产品[24] - Vistar部门从35个Vistar OpCos和4个Merchant's Marts地点向超10万个客户地点提供约6.5万个不同SKU的产品[29] - 公司向美国客户营销和分销超25万种食品及相关产品，覆盖超25万个客户地点[162] - 公司有食品服务和维斯特两个可报告部门，食品服务部门销售多种品牌食品，维斯特部门专业分销糖果、零食等产品[163] 公司收购事项 - 2021年5月17日公司将以股票加现金交易收购Core - Mark，Core - Mark股东每股将获23.875美元现金和0.44股PFG普通股，交易估值约25亿美元[19] - 拟议的Core - Mark收购需满足条件，若未完成或延迟，会对公司业务产生不利影响，包括额外交易成本和收入损失等[111][112][113] - 2021年8月9日哈特 - 斯科特 - 罗迪诺反托拉斯改进法案适用的等待期到期，但联邦贸易委员会对Core - Mark收购的调查仍在进行，可能在交易完成前后提出质疑[114] - 拟议的Core - Mark收购完成后，当前PFG股东预计将持有约87%的流通普通股，Core - Mark股东预计持有约13%[125] - 拟议的Core - Mark收购预计将使公司额外产生约14.4亿美元的债务[132] - 拟议的Core - Mark收购悬而未决，可能导致客户、供应商等延迟业务决策或改变合作关系，影响公司收入、收益和现金流[115] - 收购可能触发证券集体诉讼和派生诉讼，产生高额成本并可能阻碍收购完成[119] - 收购完成后可能无法成功整合业务，无法实现预期效益，评级机构可能下调信用评级，增加融资成本[121] 公司员工情况 - 截至2021年7月3日，公司员工总数约2.3万，约99%为全职，约66%为非豁免员工[47] - 截至2021年7月3日，公司有超23000名员工，约1200名是与国际卡车司机兄弟会或其他工会有关的地方工会成员[71] - 2021财年公司聘请首位多元化与包容副总裁，致力于打造多元化和包容性的工作环境[50] - 2021财年公司工作场所可记录伤害率较上一财年降低3%，每百万英里行驶的道路事故减少20%[52] - 2020年10月公司进行首次全企业范围的员工敬业度调查，总体回应率为76%[53] 行业季节性与疫情影响 - 历史上餐饮和食品服务分销行业季节性明显，第一和第三季度利润较低，疫情暂时打乱了这一趋势[42] - 新冠疫情对公司业务、财务状况和经营成果产生并将继续产生不利影响，2020财年末至2021财年公司销售显著下降[65][67] - 公司认为短期业绩受新冠疫情不利影响，且预计将持续受影响[166] - 新冠疫情相关措施导致公司运营受冲击，2021财年销售额显著下降[169] - 受新冠疫情影响，公司许多客户减少或停止运营，对产品和服务需求产生不利影响，未来影响程度不确定[213] 公司知识产权 - 公司拥有众多重要的永久商标和商号，但单个商标或商号的损失不会对经营业绩产生重大不利影响，且无重大专利或许可证[44] 公司信息披露 - 公司通过网站（www.pfgc.com）和企业Facebook账户发布公司信息，投资者可在投资者页面注册邮箱接收邮件提醒[63] - 公司向SEC提交年度、季度和当前报告等信息，这些文件可在SEC网站和公司网站免费获取[61] 公司面临的风险 - 公司依赖第三方供应商，可能面临供应中断或产品成本增加的问题，供应商受多种因素影响，包括新冠疫情[69] - 公司面临劳动关系、成本和合格劳动力可用性的风险，劳动成本占净销售额的百分比高于许多其他行业[71][72] - 食品服务分销行业竞争激烈，公司的一些竞争对手拥有更多财务和其他资源，客户可能因价格、产品或服务等因素转向其他分销商[75] - 2021财年因COVID - 19疫情影响，产品成本通胀率达4.6%，影响产品成本和利润率[77] - 公司所处分销行业利润率低，净销售或成本的小波动可能对净收入产生大影响[76] - 公司部分销售价格基于产品成本加百分比加价，产品成本通缩或通胀会影响盈利能力[77] - 许多客户无长期购买义务，客户订单量或数量减少会对公司产生不利影响[78] - 集团采购组织若增加公司客户数量，公司可能需降价，否则会失去业务[79] - 消费者饮食习惯改变会减少产品需求，公司可能需调整产品组合并承担相关成本[80] - 极端天气和自然灾害会中断公司或客户业务，影响公司经营[82] - 燃料成本和运输成本波动会损害公司业务，公司管理燃料成本安排可能无效[83][84] - 公司增长战略可能无法达到预期结果，收购业务可能无法实现预期效益且难以整合[89][90] - 2019财年第四季度收购Eby - Brown后，公司受烟草及替代尼古丁产品相关法规影响，销售或受冲击，且美国各地可能继续提高香烟相关税费，影响消费和公司流动性[96] - 因香烟价格上涨、营销受限、法规和税费增加等因素，美国香烟消费过去几十年逐渐下降，若公司无法弥补香烟销售下滑，经营业绩可能受损[97] - 若公司分销产品被指致伤致病或违规，可能需召回产品并面临产品责任索赔，保险可能不足以覆盖所有责任[98][99][100] - 公司业务依赖技术，信息技术系统故障或新技术实施延迟，可能影响业务和利润，且网络安全事件也会带来负面影响[101][102][103] - 公司日常业务涉及法律诉讼，不利判决或和解可能减少利润或限制运营能力，第三方可能不履行赔偿义务[104] - 负面宣传、对产品或服务缺乏信心等会损害公司声誉，影响净销售和利润，健康问题和负面宣传也会导致销售大幅下降[105] - 过去公司因无法收回应收账款有损失，若客户财务困难，可能影响公司经营业绩和收款能力[106] - 公司保险和索赔费用可能超历史水平，影响盈利能力，最终结果可能与估计不同，导致损失超预留金额[107][108] 公司债务情况 - 截至2021年7月3日，公司有25.442亿美元的债务，包括融资租赁义务[132] - 截至2021年7月3日，ABL信贷安排下有22.52亿美元的可用额度，已考虑1.617亿美元的未偿还信用证和5510万美元的贷款人准备金[132] - 公司高杠杆可能影响筹集资金、应对经济变化能力，面临利率风险，可能无法履行债务义务[132] - 公司大量债务为浮动利率债务，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流[134] - 公司可能进行利率互换以降低浮动利率风险，但可能无法完全对冲[135] - 公司债务协议包含限制条款，限制子公司开展特定类型交易，影响公司业务运营灵活性[139] - 公司可能使用衍生金融工具降低可变利率债务利率风险，但面临交易对手信用和违约风险[142] 公司配送中心情况 - 截至2021年7月3日，公司运营107个配送中心，其中自有57个，租赁50个；食品服务部门运营72个，平均面积约20万平方英尺，维斯特部门运营35个，平均面积约20万平方英尺[145] 公司股东情况 - 截至2021年8月11日收盘，公司普通股约有222名在册股东[152] 公司股票回购计划 - 2018年11月13日，董事会授权最高2.5亿美元的股票回购计划，2020年3月23日公司停止进一步回购，截至2021年7月3日，约2.357亿美元仍可用于额外股票回购[155] 公司财年情况 - 公司财年截至最接近6月30日的周六，2021财年为53周，2020财年和2019财年为52周[164] 公司财务数据关键指标变化 - 2021财年净销售额为303.989亿美元，较2020财年的250.863亿美元增加53.126亿美元，增幅21.2%；较2019财年的197.435亿美元增加53.428亿美元，增幅27.1%[182] - 2021财年商品销售成本为268.737亿美元，较2020财年的222.171亿美元增加46.566亿美元，增幅21.0%；较2019财年的172.305亿美元增加49.866亿美元，增幅28.9%[182] - 2021财年毛利润为35.252亿美元，较2020财年的28.692亿美元增加6.56亿美元，增幅22.9%；较2019财年的25.13亿美元增加3.562亿美元，增幅14.2%[182] - 2021财年EBITDA为54.6亿美元，较2020财年的17.1亿美元增加37.5亿美元，增幅219.3%；较2019财年的43.87亿美元减少26.77亿美元，降幅61.0%[182] - 2021财年调整后EBITDA为62.53亿美元，较2020财年的40.55亿美元增加21.98亿美元，增幅54.2%；较2019财年的47.55亿美元减少7亿美元，降幅14.7%[182] - 2021财年基本加权平均流通股为1.321亿股，较2020财年的1.13亿股增加0.191亿股，增幅16.9%；较2019财年的1.038亿股增加0.092亿股，增幅8.9%[182] - 2021财年基本每股收益为0.31美元，较2020财年的 - 1.01美元增加1.32美元，增幅130.7%；较2019财年的1.61美元减少2.62美元，降幅162.7%[182] - 2021财年净销售额增长主要归因于2019年12月31日收购Reinhart以及2021财年的第53周，第53周净销售额约为6.646亿美元，Reinhart在2021财年贡献净销售额60.493亿美元，2020财年为25.25亿美元[185] - 2021财年案例销量较2020财年增长15.4%，排除2021财年第53周影响，案例销量较上一年增长13.0%，排除Reinhart收购影响，2021财年有机案例销量较2020财年增长2.7%[186] - 2021财年、2020财年和2019财年基于股票的薪酬成本分别为2.54亿美元、1.79亿美元和1.57亿美元[183] - 2021财年毛利润增加6.56亿美元，增幅22.9%，主要因收购Reinhart和多出的一周，Reinhart贡献5.014亿美元，额外一周约贡献7610万美元[187] - 2021财年存货注销总计3690万美元，低于2020财年的5450万美元，毛利润占净销售额比例从2020财年的11.4%升至2021财年的11.6%[188] - 2021财年运营费用增加3.563亿美元，增幅12.0%，Reinhart贡献3.156亿美元，额外一周约7040万美元[189] - 2021财年无形资产折旧和摊销从2.763亿美元增至3.389亿美元，增幅22.7%，额外一周约660万美元[191] - 2021财年净利润4070万美元，2020财年净亏损1.141亿美元，运营利润增加2.997亿美元，部分被利息和所得税费用增加抵消[192] - 2021财年所得税费用1400万美元，2020财年所得税收益1.081亿美元，有效税率从2020财年的48.6%降至2021财年的25.6%[193] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021财年食品服务部门净销售额增加51.495亿美元，增幅30.8%，EBITDA增加3.226亿美元，增幅95.9%[196][197] - 2021财年Vistar部门净销售额增加1.573亿美元，增幅1.9%，EBITDA增加5490万美元，增幅142.6%[196][197] - 2021财年企业及其他部门净销售额增加7250万美元，EBITDA为负2.063亿美元，低于2020财年的负2.038亿美元[196][197] - 各部门2021财年固定资产折旧和无形资产摊销大多增加，食品服务、Vistar、企业及其他部门额外一周折旧和摊销分别约为470万、140万、50万美元[202][206][209] 公司资金来源与安排 - 公司历史上主要通过运营现金流、信贷安排借款、经营和融资租赁以及正常贸易信贷条款为运营和增长提供资金，收购通常通过信贷安排额外借款来资助[211] - 公司可能不时回购证券或贷款，回购资金可能来自产生新债务，还会考虑其他融资交易[212] - 截至2021年7月3日，公司总采购义务为9350万美元，其中包括资本项目和服务协议以及会议费用等[214] - 截至2021年7月3日，公司对仓库扩建、改进及设备的资本项目承诺为6880万美元，预计用运营现金流或ABL信贷安排借款履行承诺[214] - 公司没有对财务状况、经营成果等有影响的表外安排[215] - 公司认为运营现金流和可用借款能力至少在未来12个月足以满足预期现金需求、维持正常运营流动性和支持资本支出[216] - 2021年7月26日，PFGC的子公司发行并出售10亿美元2029年到期、利率4.250%的高级票据，由PFGC及部分子公司担保[217] 公司客户集中度情况 - 2020财年，Vistar部门的一个客户占公司总净销售额的10.2%，2021和2019财年均无客户占比超10%[31] 公司燃料成本管理 - 截至2021年7月3日，公司为预计未来12个月使用的约37%的柴油加仑设置了成本无风险区间[37] 公司监管情况 - 公司运营受州和地方卫生部门、美国农业部、美国食品药品监督管理局等监管，加工和配送设施需每两年向FDA注册，州和/或联邦当局通常至少每年检查一次公司设施[55]