商品价格数据 - 2016年1月1日至2021年9月30日，NYMEX西得克萨斯中质油（WTI）价格从2020年4月20日的每桶 - 36.98美元到2018年6月27日的每桶77.41美元不等；2021财年，WTI价格从每桶35.64美元到75.54美元不等[138] - 2021财年，NYMEX亨利枢纽天然气平均每日价格从每百万英热单位1.41美元到23.86美元不等[138] - 截至2021年9月30日，公司按美国证券交易委员会规则计算的估计已探明储量，使用前12个月的未加权算术平均月初价格，石油和NGL为每桶57.64美元，天然气为每百万英热单位2.943美元[148] - 截至2021年9月30日，公司实现的石油与NYMEX WTI的差价平均为每桶 - 2.81美元，天然气与NYMEX Henry Hub的差价平均为每百万立方英尺 - 0.63美元[164] - 2016年1月1日至2021年9月30日，NYMEX西德克萨斯中质油（WTI）价格从2020年4月20日的每桶 - 36.98美元低点涨至2018年6月27日的每桶77.41美元高点[138] - 2021财年，WTI价格每桶在35.64美元至75.54美元之间波动，NYMEX亨利枢纽天然气平均每日价格每百万英热单位在1.41美元至23.86美元之间波动[138] - 2021年9月30日止年度，公司实现的石油与纽约商品交易所西德克萨斯中质原油的差价平均为每桶 - 2.81美元，天然气与纽约商品交易所亨利枢纽的差价平均为每千立方英尺 - 0.63美元[164] - 截至2021年9月30日，公司估计的已探明储量按美国证券交易委员会规则计算，石油和NGL每桶价格为57.64美元，天然气每百万英热单位价格为2.943美元[148] 业务运营数据 - 截至2021年9月30日，公司在西德克萨斯和新墨西哥州的土地上已钻探并完成75口总运营水平井[150] - 截至2021年9月30日，约27%的公司净租赁土地未开发[153][154] - 截至2021年9月30日，约42%的总估计已探明储量被归类为已探明未开发储量，约30,647千桶油当量的已探明未开发储量估计需要2.071亿美元的开发资本[165] - 一家购买商在截至2021年9月30日的一年中占公司收入的87%[172] - 截至2021年9月30日，公司大部分总估计已探明储量位于西德克萨斯二叠纪盆地的西北大陆架次盆地[156] - 截至2021年9月30日，公司79%的净未开发土地将在2022年到期，预计花费0.3百万美元续租[184] - 截至2021年9月30日，公司在西德克萨斯和新墨西哥州的土地上已钻探并完成75口总运营水平井[150] - 截至2021年9月30日，约27%的公司净租赁土地未开发[153][154] - 截至2021年9月30日，约42%的公司总估计已探明储量被归类为已探明未开发储量，约30,647千桶油当量的已探明未开发储量估计需要2.071亿美元的开发资本[165] - 截至2021年9月30日，一家购买商占公司全年收入的87%[172] 商品价格波动风险 - 油价、天然气和NGL价格波动，价格下跌会减少公司现金流和借款能力，可能导致储量现值下降和未来储量开发能力受限[137][138][139] - 商品价格下跌会减少公司现金流和借款能力，可能导致公司无法获得所需资本或融资[139] - 若商品价格下降导致未来未折现现金流低于资产账面价值，公司需对资产进行减记[169] - 若商品价格下降，公司可能需减记物业账面价值，产生减值费用[169] 勘探开发风险 - 勘探和开发项目需大量资本支出，若无法获得资金，可能导致储量下降[141] - 开发和勘探性钻探及生产活动有风险，可能无法发现商业性生产储层[143] - 收购的石油和天然气资产可能无法按预期生产，且难以确定储量潜力和相关负债[144] - 储量估计依赖诸多假设，不准确的假设会影响储量数量和现值[145] - 公司钻探和生产计划可能无法以合理商业条款获得运输、加工等设施的使用权限，扩张基础设施的举措可能不成功[159] - 公司生产的产品价格受当地和区域因素影响，价格差异扩大可能对收入产生负面影响[162] - 公司已探明未开发储量的开发可能比预期时间长且资本支出高，可能无法最终开发或生产[165] - 公司与第三方合作的油气租赁项目中，合作方可能无法履行承诺，公司可能承担连带责任[166] - 公司持有第三方开发运营物业的非运营权益，无法控制其运营和盈利能力[167] - 钻探的物业可能无法产出商业可行数量的石油、天然气或NGL，影响运营和财务状况[177] - 公司可能无法进行增值收购或成功整合收购业务，扰乱业务和阻碍增长[178] - 公司投资物业的产权缺陷可能导致损失，影响运营和财务状况[182] - 公司EOR项目的石油生产依赖充足的CO₂供应，供应受限会产生不利影响[185] - 公司使用2 - D和3 - D地震数据可能无法准确识别油气存在，导致钻探活动不成功或不经济[186] - 公司开发新地点需大量资金，可能无法筹集或产生所需资金，钻探活动可能不成功或导致储量下调[197] - 公司采用最新水平钻井和完井技术存在风险，成功与否需时间评估[150][152] - 公司参与的油气租赁项目中，第三方合作伙伴可能无法履行承诺，影响公司财务状况[166] - 公司参与第三方运营的物业，无法控制钻探和开发活动的成功，可能影响生产和收入[168] - 若无法补充储备，公司储备和产量将下降，影响未来现金流和经营业绩[170] - 公司依赖几个重要购买商销售油气，失去购买商可能限制市场渠道[171] - 公司运营面临多种风险，可能产生损失和索赔，保险可能不足[173] - 公司钻探的物业可能无法产出商业可行数量的油气，影响经营业绩和财务状况[177] - 公司收购油气物业可能无法成功，整合收购业务可能面临困难[178] - 公司使用的二维和三维地震数据可能无法准确识别油气，导致钻探活动不成功或不经济[186] 财务与资金风险 - 公司循环信贷安排限制支付股息，需满足净杠杆率不超过2.75比1.0、总循环信贷敞口不超过总循环承诺的80%且无违约事件[191] - 公司债务水平可能影响运营，降低财务灵活性，如借款基数减少可能需偿还部分借款或出售资产[193] - 公司可能面临流动性问题，需处置资产偿债，但处置或收益可能无法满足偿债需求[196] - 公司衍生品活动可能导致财务损失或减少收益，收益会因衍生品公允价值变化而大幅波动[198] - 衍生品使用可能需交付现金抵押品，价格或利率不利变化会减少运营现金，限制资本支出和借款能力[199] - 若交易对手违约，公司商品衍生品合约面临财务损失风险，市场动荡会影响对手履约能力[200] - 油价下跌时，衍生品应收款增加，对手信用恶化会导致公司重大损失[201] - 公司可能因市值低、公众流通股少等因素难以筹集资金，影响业务[187] - 公司循环信贷安排有诸多限制和财务契约，不遵守可能导致违约和资产被止赎[189] 行业与外部环境风险 - 公司勘探开发活动受多种因素影响，包括技术进步、市场需求、设备供应、人员短缺等[205][206][208] - 公司获取和处理水的成本可能增加，无法获得足够水会影响勘探生产运营[207] - 石油天然气行业竞争激烈，公司在获取资产、开发储量、销售产品和筹集资金方面可能面临困难[209] - 新冠疫情、极端天气、电力供应等因素可能对公司业务和运营产生不利影响[214][215][216][218] 法律法规风险 - 2015年10月1日，EPA发布最终规则，将地面臭氧的国家环境空气质量标准从75ppb降至70ppb，随后指定超200个县为“不达标”地区[224] - FERC依据《1938年天然气法》，对当前违规行为可处以最高100万美元/天的罚款[228] - FTC对石油行业市场操纵违规者可处以最高100万美元/天的民事罚款[228] - CFTC对违规者处以最高100万美元或三倍获利的民事罚款[228] - SEC规则要求，除有限例外情况外，已探明未开发储量（PUDs）只有与预订在预订日期后五年内钻探的井相关时才能入账[227] - 公司运营受严格的环境、职业健康和安全法律法规约束，不遵守可能导致制裁和运营受限[222] - 公司负责设施的退役、封堵、废弃和复垦成本，未来可能需设立储备基金[226] - 2020年9月14 - 15日，EPA发布新规将油气行业的传输和存储部门从NSPS监管中移除并撤销生产和加工环节的甲烷标准，2021年6月国会部分推翻该撤销决定，11月EPA发布拟议规则更新、加强和扩展NSPS Subpart OOOOa法规[235][244] - 2015年3月BLM发布关于联邦和印第安土地水力压裂的最终规则，2017年12月撤销该规则，目前该撤销决定面临诉讼，未来规则不确定[236] - 得克萨斯州已采用对水力压裂作业更严格的许可规定，公司可能因遵守这些规定产生额外成本[238] - 2014年RRC发布关于处置井许可或重新许可的最终规则，若不符合规定，TRRC可能拒绝、修改、暂停或终止许可[239] - 2020年4月美国最高法院在County of Maui, Hawaii v. Hawaii Wildlife Fund案中裁定，若排放是直接排放到通航水域的“功能等同物”，注入地下水的排放可能受CWA监管，可能增加公司运营成本[240] - 拜登设定到2030年实现经济范围内净温室气体污染比2005年水平至少减少50%的目标[244] - 2016年6月EPA发布最终规则NSPS Subpart OOOOa要求油气行业减少甲烷和VOC排放，规则面临法律挑战和修订[244] - 2016年11月BLM发布关于控制公共和部落土地上油气勘探开发活动甲烷排放的规则，2020年10月被怀俄明地方法院推翻，新墨西哥和加利福尼亚已上诉[244] - 2010年7月21日颁布的《多德 - 弗兰克法案》对场外衍生品市场进行监管，可能增加公司衍生品合约成本、改变合约条款、减少衍生品可用性[250] - 美国税法变化可能增加公司有效税率，影响财务状况[254][255][256] - 许多州的反赔偿条款可能限制或禁止对公司的赔偿，影响公司业务和财务状况[252][253] 公司治理与股权相关风险 - 截至2021年9月30日，公司高管、董事和主要股东合计持有公司80.1%的完全摊薄普通股[278] - 公司章程规定，修改或废除某些条款需获得至少66 2/3%的股东投票批准[282] - 公司依赖包括首席执行官Bobby Riley等关键人员，失去他们可能对公司运营产生重大不利影响[276] - 公司高管、董事和主要股东能够控制或显著影响提交给股东批准的所有事项，可能延迟或阻止公司被收购[278] - 公司细则规定，特拉华州衡平法院是公司与股东之间大部分纠纷的专属管辖地[280] - 公司细则规定，除非公司书面同意选择其他法院，美国联邦地方法院是根据1933年《证券法》或1934年《证券交易法》提起诉讼的专属管辖地[281] - 公司面临与某些股东及其关联方的潜在利益冲突，可能影响公司普通股交易价格[284] 证券市场相关风险 - 公司普通股市场价格可能因多种因素波动，包括经营业绩、市场环境等[257][258][259] - 未来大量出售普通股可能压低股价，影响公司融资能力[261][263] - 若不满足纽交所上市要求，普通股可能被摘牌，降低股票流动性和价值[264] - 证券分析师不发布研究报告或发布负面评价，可能导致股价下跌[265] - 公司可能无法产生足够现金支付普通股股息，股息政策可由董事会随时修改[266][267][268] - 作为较小报告公司，减少披露要求可能使普通股对投资者吸引力降低[274] - 公司可能发行优先股，其条款可能对普通股投票权或价值产生不利影响[275] 财务报告与内部控制风险 - 截至2021年3月31日财季，公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，虽已在9月30日整改，但未来仍可能出现问题[271][272] 储量估计相关 - 储备估计需预测生产率和开发支出时间，分析地质、地球物理等数据，并进行经济假设[146] - 实际未来生产、价格、收入等与估计会有差异，重大差异会影响储量估计数量和现值[147]