公司投资目标与范围 - 公司投资目标是通过投资产生当前收入和长期资本增值以创造有吸引力的风险调整回报，主要投资于美国私营中端市场公司发行的高级和单一贷款及夹层债务，这些公司EBITDA在200万美元至5000万美元之间，还可将最多30.0%的投资组合用于机会性投资，投资私募股权基金不超过净资产的15.0%[276] 公司融资与股权交易 - 2010年4月14日，公司与Saratoga Investment Advisors等签订协议，获得Madison Capital Funding提供的4000万美元高级担保循环信贷安排[282] - 2010年7月30日，公司与Saratoga Investment Advisors等的交易完成，向其及关联方私募出售986,842股普通股，总价1500万美元，公司开始以Saratoga Investment Corp.开展业务[283] - 2010年8月12日，公司进行1比10反向股票分割，现金支付代替零碎股份230美元，反向分割后有2,680,842股普通股流通[285][286] - 2011年1月，公司注册公开发售向Saratoga Investment Advisors及关联方发行的986,842股普通股[287] - 2013年5月，公司发行4830万美元2020年到期的7.50%固定利率无担保票据，净收益4610万美元，2017年1月13日全部赎回[288] - 2015年5月29日，公司与Ladenburg Thalmann & Co.签订债务分销协议，可通过ATM发售最多2000万美元2020年票据，在赎回前出售539,725张债券，本金1350万美元，平均价格25.31美元，净收益1340万美元[289] - 2016年12月21日，公司发行7450万美元2023年到期的6.75%固定利率无担保票据，净收益7170万美元，2019年12月21日和2020年2月7日分别赎回5000万美元和2450万美元[290] - 2017年3月16日公司与Ladenburg Thalmann & Co. Inc.达成股权分销协议，可通过ATM发售最高3000万美元普通股，2019年7月11日增至7000万美元，10月8日增至1.3亿美元，截至2020年11月30日，公司出售3922018股，总收益9710万美元，平均价格24.77美元，净收益9590万美元[291] - 2018年7月13日，公司发行1150000股普通股，每股25美元，总收益2875万美元，扣除承销佣金和发行成本后，净收益约2740万美元，还授予承销商30天内购买最多172500股的期权，未行使[292] - 2018年8月28日，公司发行本金总额4000万美元的6.25%固定利率2025年到期票据，净收益3870万美元，扣除承销佣金约130万美元，发行成本约30万美元，包含承销商30天内购买额外500万美元票据的期权全部行使，年利率6.25%，季度付息，2025年8月31日到期[293] - 2018年12月14日，公司完成Saratoga CLO第三次再融资，将再投资期延长至2021年1月，法定到期日延长至2030年1月，增加2020年1月的禁售期，资产规模从3亿美元增至约5亿美元，公司额外投资1380万美元购买新发行的次级票据，按面值购买250万美元的F - R - 2级票据和750万美元的G - R - 2级票据，同时偿还现有450万美元的F级票据[294] - 2019年2月5日，公司重新发行并增加现有6.25% 2025年到期票据规模，额外发行本金总额2000万美元，净收益1920万美元，扣除承销佣金约60万美元和折价20万美元，发行成本约20万美元，包含承销商30天内购买额外250万美元票据的期权全部行使，截至2020年11月30日，未偿还票据总额6000万美元[295] - 2019年8月14日，公司全资子公司SBIC II LP获得SBA的SBIC牌照，将以SBA债券形式提供最多1.75亿美元的额外长期资本[296] - 2020年2月11日，公司与子公司签订无担保贷款协议，子公司可从公司借款最多2000万美元，10月23日贷款额度增至2500万美元并立即全额提取，2021年8月20日到期，利率基于定价网格，起始年利率为3M USD LIBOR + 4.46%，截至2020年11月30日，公司对该子公司的投资公允价值为2480万美元[297] - 2020年6月24日，公司发行本金总额3750万美元的7.25%固定利率2025年到期票据，净收益3630万美元，扣除承销佣金约120万美元，发行成本约30万美元，7月6日承销商全额行使购买额外562.5万美元票据的期权，公司净收益540万美元，年利率7.25%，季度付息，2025年6月30日到期，截至2020年11月30日，未偿还票据总额4310万美元[298] - 2020年7月9日，公司发行本金总额500万美元的7.75%固定利率2025年到期票据，净收益480万美元，扣除承销佣金约20万美元，发行成本约10万美元，年利率7.75%，季度付息，2025年7月9日到期，截至2020年11月30日，未偿还票据总额500万美元[299] 公司会计估计与政策 - 公司确定投资估值、收入确认和资本利得激励费用确认为最关键的会计估计，投资按公允价值核算，收入按权责发生制确认，PIK利息在预计可收回时按权责发生制记录[300][301][305][307] 公司费用与收益相关协议变更 - 公司对Saratoga CLO收取0.10%的基础管理费和0.40%的次级管理费，此前分别为0.25% [313] - 2018年12月14日后，公司不再有权获得相当于Saratoga CLO次级票据内部收益率达12.0%时超额现金流20.0%的激励管理费[314] - 公司曾与GSCP (NJ), L.P.约定按季度支付1.75%的基础管理费和两部分激励费，截至2010年7月30日欠290万美元，已支付30万美元，剩余260万美元被豁免[318][320] - 公司与Saratoga Investment Advisors的协议中，资本利得激励费从2010年5月31日起重新计算，“追赶”条款下特定区间净投资收入100.0%支付给顾问，且不再有激励费递延权[321][324] 公司准则与规则影响 - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，公司认为对合并财务报表和披露无重大影响[322] - 2020年3月SEC修订规则，公司自2021年2月28日起不再是加速申报公司[323] 公司投资组合情况 - 截至2020年11月30日，投资数量83个，投资组合公司42家，平均每家投资组合公司投资1170万美元，非不良或逾期投资公允价值620万美元[327] - 2020年11 - 11月净投资3300万美元，2019年同期净退出和偿还1040万美元[329] - 2020年前九个月（截至11月30日），公司对新的或现有的投资组合公司投资1.22亿美元，退出和还款总额为5090万美元，净投资为7110万美元；2019年前九个月（截至11月30日），投资1.607亿美元，退出和还款总额为9720万美元，净投资为6350万美元[330] - 2020年11月30日，公司投资组合中第一留置权定期贷款占比74.5%，加权平均当前收益率为9.5%；2020年2月29日，占比71.3%，加权平均当前收益率为9.6%[333] - 截至2020年11月30日，公司对Saratoga CLO次级票据的投资公允价值为2160万美元，占投资组合的3.9%；对CLO 2013 - 1 Warehouse 2的投资公允价值为2480万美元，占投资组合的4.5%[333] - 2020年11月30日，Saratoga CLO投资组合按市值计算有5.127亿美元（占比99.2%）的CMR颜色评级为绿色或黄色，有五笔投资违约，公允价值为170万美元；2020年2月29日，有4.942亿美元（占比98.6%）的CMR颜色评级为绿色或黄色，有两笔投资违约，公允价值为140万美元[335] - 2020年11月30日，公司投资的CMR分布中绿色投资公允价值为4.58469亿美元，占比83.8%；2020年2月29日，公允价值为4.29784亿美元，占比88.5%[339] - 准备金从2020年2月29日的120万美元增加到2020年11月30日的200万美元，主要与My Alarm Center、Roscoe Medical和TMAC Acquisition的额外应计利息准备金有关[340] - 2020年11月30日，Saratoga CLO投资的CMR分布中绿色投资公允价值为4.39472亿美元，占比85.0%；2020年2月29日，公允价值为4.56767亿美元，占比91.1%[341] - 2020年11月30日，公司投资组合中教育软件行业投资公允价值为8461.3万美元，占比15.5%；2020年2月29日，公允价值为9605.5万美元，占比19.8%[345] - 2020年11月30日，Saratoga CLO投资组合中银行金融保险与房地产行业投资公允价值为9606.2万美元，占比18.6%；2020年2月29日，公允价值为8795.7万美元，占比17.6%[346] - 2020年11月30日，公司投资组合按地理位置划分，东南部投资公允价值为1.70188亿美元，占比31.1%；2020年2月29日，公允价值为1.65353亿美元，占比34.0%[349] 公司财务指标变化 - 2020年11月30日止三个月，总投资收入增至1430万美元，较2019年同期增加0.1百万美元，增幅0.6%；九个月总投资收入增至4140万美元，较2019年同期增加0.6百万美元，增幅1.5%[352][353] - 2020年11月30日止三个月，投资利息收入降至1280万美元，较2019年同期减少0.1百万美元，降幅0.7%；九个月投资利息收入增至3720万美元，较2019年同期增加1.0百万美元，增幅2.7%[352][353] - 2020年11月30日，总投资较2019年同期增加5990万美元，增幅12.3%，从4.87亿美元增至5.469亿美元[352][353] - 2020年11月30日止三个月，总运营费用增至981.2万美元，较2019年同期增加0.2百万美元，增幅2.0%；九个月总运营费用降至2261.1万美元，较2019年同期减少5.0百万美元，降幅18.1%[357] - 2020年11月30日止三个月，利息和债务融资费用降至356万美元，较2019年同期减少0.3百万美元，降幅8.7%；九个月降至945.2万美元，较2019年同期减少2.2百万美元，降幅18.7%[358][359] - 2020年11月30日止三个月，基础管理费增至232.4万美元，较2019年同期增加0.2百万美元，增幅8.3%；九个月增至669.4万美元，较2019年同期增加0.7百万美元，增幅12.4%[362] - 2020年11月30日止三个月，激励管理费降至229.5万美元，较2019年同期减少0.8百万美元，降幅26.0%；九个月降至196.6万美元，较2019年同期减少5.3百万美元，降幅73.1%[363][365] - 2020年11月30日止三个月和九个月，专业费用分别增至50.3万美元和125.8万美元，较2019年同期分别增加0.1百万美元和0.08百万美元，增幅分别为25.4%和6.5%[366] - 2020年11月30日止三个月和九个月，行政费用分别增至69.4万美元和185.2万美元，较2019年同期分别增加0.1百万美元和0.3百万美元，增幅分别为24.7%和17.6%[367] - 截至2020年11月30日和2020年2月29日，SBA债券分别占总债务的61.9%和71.4%[361] - 2020年和2019年截至11月30日的九个月，信贷安排下的平均未偿还借款分别为0.0百万美元和0.8百万美元，SBA债券的平均未偿还借款分别为165.9百万美元和150.0百万美元，SBA债券未偿还借款的加权平均利率分别为4.57%和3.24%[369] - 2020年和2019年截至11月30日的三个月，所得税费用（收益）分别为0.03百万美元和1.0百万美元；九个月分别为0.03百万美元和1.5百万美元[370] - 2020年截至11月30日的三个月，公司投资销售等产生51.2百万美元，实现净收益10.7百万美元；九个月产生97.2百万美元，实现净收益12.6百万美元[372] - 2020年截至11月30日的三个月，公司投资未实现增值净变化为6.0百万美元，2019年同期未实现贬值净变化为0.5百万美元；2020年九个月未实现贬值净变化为9.4百万美元，2019年同期未实现增值净变化为4.9百万美元[375] - 2020年截至11月30日的三个月，公司运营导致净资产净增加6.4百万美元，每股净增加0.57美元；2019年同期分别为13.7百万美元和1.37美元[381] - 2020年截至11月30日的九个月，公司运营导致净资产净增加5.5百万美元，每股净增加