船队规模与构成 - 公司船队由40艘船舶组成，总运力为390万载重吨[28] - 截至2022年3月18日，公司船队拥有40艘干散货船，总载重吨为3,925,500 dwt[204] - 截至2022年3月18日，公司船队拥有40艘船舶，总载重吨为3,925,500 dwt，平均船龄10.4年[207] - 船队构成包括12艘巴拿马型、7艘卡姆萨尔型、15艘超巴拿马型和6艘好望角型船舶[207] - 公司船队总载重吨从2008年5月28日IPO前的887,900 dwt增长至2022年3月18日的3,925,500 dwt[202] - 公司现有船队平均船龄为10.4年，截至2021年12月31日有20艘船舶船龄超过10年[109][115] 船队扩张与更新计划 - 公司已签订协议收购9艘日本新建干散货船，其中6艘为Kamsarmax型，3艘为Post-Panamax型[28] - 新建船交付计划：2022年交付2艘，2023年交付5艘，2024年第一季度交付2艘[28] - 公司已签订协议收购9艘符合GHG-EEDI Phase 3和NOx-Tier III标准的环保先进日本干散货新造船，计划于2022年交付2艘、2023年交付5艘、2024年交付2艘[64] - 公司计划通过收购1艘二手好望角型船（已于2022年2月交付）和9艘环保新造船来实现增长，新造船计划于2022年交付2艘、2023年交付5艘、2024年交付2艘[103] - 公司新造船订单包含9艘环保先进船舶，计划在2022年交付2艘、2023年交付5艘、2024年交付2艘[208] - 预计到2024年第一季度，接收全部新船后，船队将增至49艘，总载重吨达到4,678,500 dwt[209] - 届时船队构成将变为12艘巴拿马型、13艘卡姆萨尔型、18艘超巴拿马型和6艘好望角型船舶[209] 船舶租约与收入 - 截至2022年3月18日，公司40艘干散货船中有27艘已部署或计划部署在剩余租期超过三个月的期租合同中[39] - 公司订单上的新建船目前均未签订任何租船合同[39] - 在2020年12月，公司同意提前终止一艘好望角型船舶的租约，为此获得租家支付的810万美元现金补偿[95] - 该船随后以新的期租合同出租，租期为12至14个月，租金为波罗的海交易所好望角型5TC指数（BCI-180 5TC）的119%[95] - 截至2022年3月18日，公司未收到其他租家的提前还船或终止通知[95] - 在截至2021年12月31日的年度，有两家租家各自贡献了超过10.0%的收入[96] - 2021年，两大租家Viterra B.V.和Cargill International S.A.合计贡献了公司30.70%的收入[223] - 公司依赖少数主要客户获得大部分收入，失去关键客户可能对公司业务产生重大不利影响[96][97] - 截至2022年3月18日，公司现有船队的租约平均剩余期限为1.2年[222] - 现有船舶租约及新造船订单总计覆盖约4,678,500载重吨[215] - 现有船舶租约子项合计覆盖约3,925,500载重吨[1] - 新造船订单手册（TBN）总计覆盖约753,000载重吨[215] 具体租约条款示例 - 船舶Katerina在2022年6月至2023年4月的期租合同日租金为10,950美元加上50%的波罗的海巴拿马型指数74点收益的101%[212] - 船舶Efrossini在2022年3月至2023年2月的期租合同日租金为波罗的海巴拿马型指数74点收益的103%[212] - 船舶12 Zoe在2021年8月至2022年5月的期租合同日租金为波罗的海巴拿马型指数74点收益的104.25%[212] - 船舶Kypros Land在2022年8月至2025年8月的期租合同日租金为波罗的海巴拿马型指数82点5条基准航线平均价（5TC）的97%减去2,150美元[212] - 船舶“Kanaris”的租家同意补偿部分洗涤塔和压载水系统安装成本，通过将剩余租约期内日均租金提高634美元实现[217] - 一份为期3年的期租合同，日租金为22,500美元，并在租约开始时一次性支付300万美元[218] - 一份期租合同，前两年日租金为11,750美元，剩余租期日租金与BPI-82 5TC指数挂钩，计算公式为指数值×97% - 2,150美元[218] - 一份期租合同，前两年日租金为13,800美元，剩余租期日租金与BPI-82 5TC指数挂钩，计算公式为指数值×97% - 2,150美元[218] - 一份为期3年的期租合同，日租金为24,400美元，租家有权以日租金26,500美元续租1年[218] - 一份即期租约，日租金为36,000美元，并在租约开始时一次性支付80万美元[218] - 一份11至14个月的期租合同，日租金为16,400美元，并在租约开始时一次性支付370万美元[218] - 一份11至14个月的期租合同，日租金为18,000美元，并在租约开始时一次性支付370万美元[218] - 一份即期租约，日租金为29,000美元，外加100万美元的空放补贴[218] 市场租金与交易示例 - 2022年3月至4月期间，一艘82,000载重吨的船舶（China Rose）以每日12,750美元的租金成交，较2017年水平增长50%[1] - 2022年4月至10月期间，一艘82,000载重吨的船舶（BPI 82）的期租租金为每日5,000美元，较基准上涨104%[1] - 一艘87,000载重吨的船舶（Marina）在2022年3月以每日22,900美元的即期租金成交，收益率为5.00%[1] - 一艘87,000载重吨的船舶（Xenia）在2021年至2022年6月的期租合同中，日租金为24,200美元，收益率为5.00%[1] - 一艘1,800载重吨的船舶（Cedrus）在2021年7月至2022年6月的期租合同中，日租金为27,800美元，收益率为3.75%[1] - 2022年2月，一艘18艘的后巴拿马型船队以每日32,500美元的即期租金成交，收益率为5.00%[1] - 部分租约的约定租金为每日25,928美元，利率为2.50%[1] - 部分租约的约定租金为每日25,200美元，利率为5.00%[1] - 部分租约的约定租金为每日24,400美元，利率为3.75%[1] - 部分租约的约定租金为每日34,500美元，利率为3.75%[1] - 所列租金为包含佣金的日总租金，净租金为支付佣金后的租金[216] - 租约开始日期为实际日期或截至2022年3月18日已签约未开始租约的计划开始日期[216] 市场指数与趋势 - 波罗的海干散货指数在2008年达到历史高点11,793点，在2016年达到历史低点290点[37] - 波罗的海干散货指数在2021年年度低点为1,303点（2月10日），年度高点为5,650点（10月7日）[37] - 波罗的海干散货指数在2022年（截至3月14日）低点为1,296点（1月26日），高点为2,727点（3月14日）[37] - 干散货运输市场通常在秋季（北半球冬季用煤）和春季（南美谷物出口）需求更强劲，而在年初和夏季需求通常较弱[94] - 公司运营面临季节性波动，可能影响其向股东支付股息的能力[94] 船舶资产价值 - 二手船和新造船的船价在2020年因新冠疫情导致的市场低迷而大幅下跌，并在2021年和2022年初有所复苏[46] - 船价在2017年大幅上涨后，于2018年和2019年经历了小幅上涨，而2016年则因市场状况低迷，船价在短时间内降至极低水平[46] 新船订单与船队供给 - 截至2021年12月31日，巴拿马型至超巴拿马型船舶的新船订单量约占全球干散货船队载重吨的8.7%，而好望角型船舶的新船订单量约占7.1%[45] - 公司船队中，截至2022年3月18日，有16艘船将在2022年上半年可供雇佣[45] 环保法规与脱硫塔 - 公司目前已在17艘船上安装了脱硫塔，并计划在2022年和2023年各再安装1套[57] - 全球船用燃料硫含量上限自2020年1月1日起从3.5%降至0.5%[57] - 脱硫塔投资的回报主要取决于合规燃料（通常更贵）与高硫燃料油之间的价差[58] - 2020年和2021年使用合规燃料引发了关于活塞衬套和燃油泵过度磨损的担忧[58] - 由于全球仅有少数船舶安装了脱硫塔，某些港口已出现高硫燃料油短缺[58] - 公司船队中约有一半的船舶未安装脱硫塔，若合规燃料与高硫燃料油价差扩大，这些船舶在竞争中可能面临困难[59] - 公司船队目前有17艘船舶安装了洗涤器，利用高硫燃料油与合规燃料之间的价差实现财务效益[206] 环境与碳排放法规 - 公司监测船舶二氧化碳排放需遵循国际海事组织燃油消耗数据收集系统和欧盟监测、报告与核查法规[64] - 环境法规可能导致对能效较低船舶征收环境税，增加其合规成本，甚至导致某些船舶过时[62] ESG与投资者关注 - 投资者和贷款方日益关注ESG政策，若公司无法满足其期望，可能面临融资渠道受限、声誉受损及股价受重大不利影响的风险[65] 宏观经济与贸易 - 2021年全球GDP增长8.1%，2022年及2023年全球GDP增长预测分别为4.4%和3.8%[112] - 2022年美国及欧盟GDP增长预测分别为4.0%和3.9%[112] - 根据中美第一阶段协议，美国同意对价值1200亿美元的商品将关税从15%降至7.5%[92] - 根据中美第一阶段协议，中国同意对1717种美国商品减半关税，部分从10%降至5%，部分从5%降至2.5%，于2020年2月14日生效[92] 地缘政治与冲突 - 2022年3月18日，俄乌冲突导致油价交易价格超过每桶100美元[80] - 国际海事组织于2022年3月10日至11日召开特别理事会会议，讨论黑海和亚速海冲突对航运和海员的影响[78] 融资与债务 - 公司现有及未来融资协议中的限制性条款对公司施加了财务及其他限制，违反这些条款可能导致债务加速到期及船舶被扣押[35] - 截至2021年12月31日，公司信贷和融资协议项下未偿债务为3.603亿美元[127] - 公司总债务为3.603亿美元，其中4120万美元在未来12个月内到期[189] - 公司财务契约要求总负债与总资产比率不超过85%，有形资产净值不低于1.5亿美元，EBITDA与利息费用比率不低于2.0:1[132] - 公司信贷协议要求每艘抵押船舶在贷款人处保持最低现金余额，范围从20万美元到50万美元不等[132] - 航运业融资成本上升，船龄超过15年的船舶可能无法获得银行及其他金融机构的融资[111] 利率基准转换（LIBOR） - 所有英镑、欧元、瑞士法郎和日元LIBOR以及一周和两个月期美元LIBOR设置已于2021年12月31日后停止发布或不再具有代表性[118] - 隔夜及1个月、3个月、6个月和12个月期美元LIBOR设置将于2023年6月30日后停止发布或不再具有代表性[118] - 自2022年1月1日起，一周和两个月期美元LIBOR已停止发布，美国受监管金融机构不得再签订引用任何LIBOR设置的新合约[118] - 公司绝大多数信贷和贷款工具基于LIBOR，所有在2023年6月30日后到期的LIBOR工具将转换为替代参考利率[121] 债券发行 - 公司一家子公司于2022年2月发行了1亿欧元的无担保债券，票面利率为2.95%，每半年付息，2027年到期[126] 汇率风险 - 公司收入几乎全部以美元产生，但相当一部分费用以其他货币产生，汇率波动可能对经营业绩产生重大不利影响[35] - 2021年公司约27.3%的船舶运营费用以非美元货币发生，其中60.1%以欧元计价[126] - 公司收入几乎全部以美元产生，但管理费主要以欧元发生，且未来可能签订以非美元货币计价的融资或造船合同，面临汇率风险[126] 股息与股东回报 - 公司于2022年3月28日支付了每股0.05美元的现金股息，这是自2015年8月以来首次支付普通股股息[133] - 截至2021年12月31日，公司有2,297,504股C系列优先股和3,195,050股D系列优先股在外流通，其股息支付优先于普通股[135] - 公司已发行并流通的C系列优先股为2,297,504股，D系列优先股为3,195,050股[189] 股票发行与回购 - 2011年4月公开发行5,000,000股普通股，总收益约4200万美元[169] - 2012年3月公开发行5,750,000股普通股，总收益约3740万美元[169] - 2013年11月公开发行5,750,000股普通股，并向CEO关联实体私募1,000,000股，总收益约5020万美元[169] - 2016年12月公开发行15,640,000股普通股，总收益约1720万美元[169] - 2018年11月、2019年11月及2020年4月，公司分别发行1,441,048股、3,963,964股和2,951,699股普通股以支付船舶购买分期款项，金额分别为330万美元、660万美元和330万美元[170] - 截至2021年12月31日，公司通过ATM计划已发售19,417,280股普通股，获得净收益7150万美元[174] - ATM计划潜在净收益总额已增至1亿美元[174] - 2019年6月宣布的股票回购计划授权在公开市场回购最多5,000,000股普通股，2020年3月将该计划扩大至额外回购1,500,000股[176] - 2020年3月宣布的优先股回购计划授权在公开市场回购最多各100,000股C系列和D系列优先股[176] 公司治理与股权结构 - 首席执行官Polys Hajioannou直接及通过其控制实体持有公司约39.77%的已发行普通股[148] - 根据限制性契约，Hajioannou及其关联实体最多可同时拥有、运营或融资8艘在航的干散货船[148] - 公司最大股东Polys Hajioannou持有约39.77%的已发行普通股，能显著影响股东投票结果[164] 管理层协议 - 公司管理层协议由管理者提供技术、行政和商业服务，其表现不佳或协议终止可能对公司业务造成损害[140] - 公司向船舶管理公司支付每日每艘船875欧元的管理费，并向Safe Bulkers Management支付每年350万欧元的船舶管理费[144] - 管理协议的最晚到期日为2027年5月，届时新协议条款可能对该公司不利[146] - 若管理协议因董事会变更而终止，公司需向Safe Bulkers Management支付相当于终止前36个月所支付管理费的现金[184] 业务集中度风险 - 公司收入完全依赖于干散货运输业务，缺乏业务多元化[116] 船舶使用寿命与折旧 - 公司估计船舶使用寿命为自船厂首次交付之日起25年，二手船为自建造之日起25年[109] 监管与合规 - 公司运营面临多种监管，包括《国际船舶安全营运和防止污染管理规则》、美国《1990年油污法》、美国《清洁空气法》等[67] - 网络安全法规要求船东和管理人将网络风险管理纳入安全管理体系[67] - 公司船队目前均持有ISM规则认证，但若未能维持认证可能违反信贷协议条款，导致债务被加速追偿[69] 保险 - 公司通常不为船舶投保租金损失险，但在有海盗历史报告的区域运营时可能会投保[77] 数据保护 - 根据欧盟《通用数据保护条例》，数据泄露可能导致最高2000万欧元或公司全球年营业额4%的行政罚款（以较高者为准）[