公司业务开展情况 - 公司自2012年7月开展专业金融和资产管理业务，2019年8月开展制药开发、制造和知识产权许可业务[17] - 2019年8月26日，公司通过收购Enteris开展制药开发业务，其Peptelligence®平台部分专利有效期至2036年[27] 金融应收款业务交易情况 - 截至2022年3月21日，公司及其合作伙伴在专业金融战略下与43个不同方执行交易，为生命科学领域各类金融产品总计提供约6.197亿美元资金[20] 金融应收款业务市场定位 - 公司金融应收款业务专注于5000万美元以下交易规模市场，认为该细分市场竞争较小[19][32] 金融应收款业务资金提供方式 - 公司一般通过营运资金为不超过2000万美元的交易提供全额资金，超过2000万美元的部分会向其他投资者和投资咨询客户进行银团贷款[23][24] 股权收购相关规定 - 若未经董事会事先批准，收购或试图收购公司4.9%或以上流通在外普通股，购买权可能会被行使；Carlson Capital及其关联方合计持股超76%时不再为豁免人士[30] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有35名全职员工，无员工由工会代表，员工关系良好[36] 金融应收款业务风险 - 公司金融应收款业务大部分资产为特许权使用费流或由特许权使用费流支持的债务，面临较高信用损失风险[41] - 公司金融应收款业务目标公司为中小企业，这些公司面临财务资源有限、经营历史短等多种风险[43] - 投资机会竞争激烈，新进入者使目标市场竞争加剧，且这一趋势预计将持续[43] - 公司金融应收款业务面临竞争压力，对手规模大、资源多，可能提供更低成本资金，公司若不匹配对手定价等可能失去业务机会，匹配则可能减少净利息和特许权使用费收入并增加信用损失风险[44][45] - 健康危机和全球供应链中断可能对公司合作伙伴产生重大不利影响，增加贷款违约、抵押品价值下降等风险，影响金融应收款业务[47] - 经济衰退或低迷可能削弱合作伙伴还款能力，增加公司不良资产、降低资产价值、减少新贷款量，对经营业绩产生重大不利影响[48] - 合作伙伴未满足财务或运营契约可能导致违约、贷款终止和资产抵押品赎回权丧失，损害公司财务状况和经营业绩[49] - 市场动荡和不利经济条件可能增加公司融资成本、限制资本市场准入或影响融资能力[50] - 公司债务投资提前还款可能对经营业绩产生不利影响，降低股权回报率，导致普通股市场价格下跌[53] - 公司季度和年度经营业绩可能因多种因素波动，若无法实现投资目标，普通股市场价格可能下跌[55] - 公司特许权相关投资依赖第三方营销产品，第三方可能减少对相关产品的关注，影响未来特许权相关资产[56] - 公司金融应收款业务资产数量有限，若债务证券价值下降或特许权投资表现不佳，可能导致重大损失[58] 利率相关情况 - 截至2021年12月31日，公司与合作伙伴的所有定期贷款均使用伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）作为参考利率，英国金融行为监管局计划逐步淘汰LIBOR，国际掉期与衍生工具协会宣布将LIBOR定价的衍生品合约替换为有担保隔夜融资利率（SOFR）加0.26161%的利差[61][62] - 公司债务交易中许多LIBOR浮动利率最低下限通常为1% - 2%，若LIBOR高于下限，借款人利息成本将增加[64] 税务相关情况 - 截至2021年12月31日，公司有美国联邦所得税净运营亏损（NOL）结转额1.541亿美元，若不用于抵消未来收入，将于2037年到期[68] - 2022年2月适用的联邦长期免税利率为1.46%，用于计算所有权变更后NOL年度抵税限额[73] 股权持有情况 - 截至2021年12月31日，卡尔森关联基金合计持有公司已发行和流通普通股及未归属受限股的70.8%（9093766股普通股）[80][82] 优先股发行权限 - 董事会有权发行最多500万股优先股[84] 豁免人士认定 - 2021年3月3日，董事会认定J. Carlo Cannell和Cannell Capital LLC为《权利协议》下的“豁免人士”[72] 贷款协议修订 - 2021年9月27日，公司与Cadence Bank, N.A.签订《贷款和担保协议第三修正案》，将贷款协议到期日延长至2022年9月30日，贷款承诺额度增至2200万美元[76] 股权出售登记 - 2020年2月19日生效的S - 3表格注册声明，登记了卡尔森关联基金持有的所有普通股可在公开市场自由出售[82] 所有权变更限制 - 所有权变更判定中，特定股东（一般为5%股东）在测试期（一般三年）内累计股权增加超过50%会触发限制[70] 公司运营规定 - 公司需通过子公司运营来满足40%测试以避免被认定为投资公司，即投资证券价值不超总资产（不含美国政府证券和现金项目）的40%[88,89] - 子公司SWK Funding依赖1940年法案第3(c)(5)(A)条排除注册为投资公司，需将至少55%的资产投资于合格资产[89] 公共卫生疫情影响 - 公共卫生疫情（如COVID - 19）会对公司业务及筹集资金能力产生不利影响，还会导致全球经济、企业和资本市场的重大破坏[92,93,94] 行业监管风险 - 医疗和生命科学行业受政府广泛监管，产品需经FDA等机构审批，审批过程存在费用、延迟和不确定性[95] - 制药、医疗设备和诊断公司产品服务的商业成功依赖政府和第三方支付方的报销，支付方政策变化会影响公司收入[96] - 生命科学行业公司可能因供应商或制造商有限，面临生产过程中断风险[97] - 合作伙伴公司可能无法保护自身知识产权，或因使用第三方知识产权而面临侵权诉讼[99,100,101] - FDA等监管机构法规政策变化可能增加合作伙伴公司临床试验的时间和成本，影响产品上市[102] - 制药行业面临竞争、政府监管、产品责任等风险，合作伙伴公司产品商业化失败会对公司业务产生不利影响[104] - 医疗法律和法规变化可能增加合作伙伴公司合规成本，影响其产品服务盈利能力[106] 专利情况 - 公司最重要的美国制造和药物输送专利将于2024年至2036年到期，截至2021年12月31日，已颁发17项美国专利，55项外国专利[115] 公司办公场地情况 - 公司企业总部和财务应收款部门位于得克萨斯州达拉斯，租赁约2400平方英尺的空间；制药开发部门总部位于新泽西州布恩顿，租赁约32000平方英尺的空间[123] 股东情况 - 截至2022年2月15日，公司普通股约有136名登记股东[128] 股息情况 - 公司尚未支付任何现金股息，且预计在可预见的未来不会支付[129] 股票回购计划 - 2021年6月15日，董事会授权一项股票回购计划，公司有权回购至多500万美元的流通普通股，约312500股，该计划于2022年3月15日到期，2021年未回购任何股票[130] 业务战略调整 - 2021年5月17日，董事会成立战略审查委员会，11月1日，董事会批准简化的业务计划并开始实施新措施[133] 公司业务部门划分 - 公司业务分为财务应收款和制药开发两个部门[137] 产品开发风险 - 公司产品候选处于早期开发阶段，开发可能需要数年时间，且可能无法获得监管批准[109][110] 产品责任风险 - 公司面临产品责任索赔风险，目前虽有产品责任保险，但保额可能不足[112] 公司监管情况 - 公司运营受政府广泛监管，监管审批过程需大量资源且可能耗时多年[113] 2021年公司财务数据 - 截至2021年12月31日，公司总金融应收款为181,553千美元，收入为39,310千美元[140] - 2021年公司可销售投资总额为1,153千美元，成本法投资为3,491千美元，认股权证资产公允价值为3,419千美元[140] - 公司总资产/收入为189,616千美元，收入为39,310千美元[140] - 4Web, Inc.定期贷款本金为25,698千美元，GAAP余额为27,265千美元，利率为12.3%，2021年确认收入为3,655千美元[138] - Acerus Pharmaceuticals Corporation定期贷款本金为5,950千美元，GAAP余额为6,001千美元，利率为12.0%，2021年确认收入为1,242千美元[138] - BIOLASE, Inc.定期贷款本金为14,300千美元，GAAP余额为14,469千美元，利率为10.3%，2021年确认收入为2,098千美元[138] - Biotricity, Inc.定期贷款本金为12,000千美元，GAAP余额为11,738千美元，利率为11.5%，2021年确认收入为42千美元[138] - Epica International, Inc.定期贷款本金为12,000千美元，GAAP余额为12,152千美元，利率为9.5%，2021年确认收入为1,564千美元[138] - eTon Pharmaceuticals, Inc.定期贷款本金为7,000千美元，GAAP余额为6,907千美元，利率为12.0%，2021年确认收入为1,021千美元[138] - Flowonix Medical, Inc.定期贷款本金为10,593千美元，GAAP余额为9,954千美元，利率为14.0%，2021年确认收入为962千美元[138] - 2021年和2020年公司营收分别为5620万美元和3670万美元，增长1950万美元[156][157] - 2021年未确认信用损失准备或减值费用，2020年对债务证券确认减值费用20万美元[156][158] - 2021年利息费用降至40万美元，2020年为50万美元，2021年末循环信贷额度余额约为8000美元，2020年末为1180万美元[156][159] - 2021年制药制造、研发费用增至730万美元，2020年为430万美元，增加300万美元[156][160] - 2021年和2020年收购相关或有对价公允价值变动分别确认30万美元收益和440万美元损失[156][161] - 2021年折旧和摊销费用减少800万美元，主要是Enteris无形资产摊销费用减少[156][162] - 2021年一般及行政费用增至1360万美元，2020年为1050万美元，增加310万美元[156][163] - 2021年其他收入净额为200万美元，2020年其他费用净额为110万美元[156][164][165] - 2021年和2020年分别确认所得税费用710万美元和所得税收益150万美元，费用增加860万美元[156][166] - 2021年末和2020年末累计递延所得税资产总额分别为3890万美元和6780万美元，估值备抵分别为1630万美元和3750万美元[167] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为4290万美元，较2020年12月31日的300万美元增加3990万美元[169] - 2021年，公司金融应收款组合包含1.816亿美元金融应收款、120万美元有价证券投资和350万美元成本法投资[170] - 2018年6月公司签订2000万美元循环信贷协议，2021年9月27日修订，将终止日期延长至2022年9月30日，信贷承诺增加至2200万美元，截至2021年12月31日，约2200万美元可用于借款[173] - 截至2021年12月31日，公司有720万美元未注资承诺[176] - 2021年，公司金融应收款利息收入（含费用）为3930万美元[191] - 截至2021年12月31日，公司合并金融应收款余额为1.816亿美元，已扣除840万美元信贷损失准备金[191] - 2021年总资产为282,665美元，较2020年的273,901美元增长3.19%[196] - 2021年总负债为15,429美元，较2020年的33,389美元下降53.79%[196] - 2021年总股东权益为267,236美元，较2020年的240,512美元增长11.11%[196] - 2021年总营收为56,155美元，较2020年的36,712美元增长52.96%[198] - 2021年总成本和费用为25,115美元，较2020年的31,923美元下降21.33%[198] - 2021年合并净收入为25,929美元，较2020年的5,202美元增长398.44%[198] - 2021年基本每股净收入为2.03美元，2020年为0.40美元[198] - 2021年经营活动提供的净现金为34,295美元，较2020年的19,268美元增长78.09%[203] - 2021年投资活动提供的净现金为25,761美元，2020年使用的净现金为35,166美元[203] - 2021年融资活动使用的净现金为20,201美元，2020年提供的净现金为7,748美元[203] 财务报表编制估计和假设 - 公司编制合并财务报表需对收入确认、股份支付等项目进行重大估计和假设，实际结果可能与估计不同[212] - 公司定期评估估计和假设，市场条件等因素会增加估计和假设的不确定性，公司会根据情况调整[213] 公司业务板块情况 - 公司有两个美国业务板块，分别是特种金融和资产管理业务、基于Enteris制药平台的口服治疗配方解决方案业务[214] 收购价格分配及商誉处理 - 公司收购价格分配方法基于既定估值技术，商誉是收购成本超过可辨认资产公允价值的部分，减值时按差额确认[215] - 因Enteris收购产生的商誉已分配至制药开发部门[215] 无形资产处理 - 有限寿命无形资产按估计使用寿命摊销，商誉和无限寿命无形资产不摊销，需进行年度减值测试[216] - 公司在每年第四