汇率变化 - 2020 - 2021年3月22日期间，美元兑阿根廷比索的平均汇率从2016年的14.99升至2020年的71.61，期末汇率从2016年的15.89升至2021年3月22日的91.57[180] - 2020年12月31日，阿根廷比索兑美元汇率为84.15比索/美元，较2019年12月31日贬值约40.5%，2019、2018和2017年贬值幅度分别为58.9%、102.2%和17.4%[195] 公司财务数据关键指标变化 - 2020 - 2016年公司总营收分别为301,596、322,686、351,948、139,586、126,510百万比索[164] - 2020 - 2016年公司净收入分别为 - 5,104、 - 5,293、11,594、20,647、22,088百万比索[164] - 2020 - 2016年公司每股股息分别为11.94、22.64、28.02、48,344、27,278比索，折合美元分别为0.14、0.27、0.35、1,237.69、819.70美元[164][168] - 2020年和2019年，公司美国存托股票（ADS）的市场价格分别下跌了42%和58%[346] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2020 - 2016年公司固定电话服务线路数量分别为2,821、3,183、3,544、12.7、7.7千条[173] - 2020 - 2016年公司互联网接入数量分别为4,146、4,123、4,138、2,318、2,166千个[173] - 2020 - 2016年公司有线电视用户数量分别为3,543、3,517、3,532、3,503、3,528千个[173] - 2020 - 2019年公司个人移动电话服务线路数量分别为18,433、18,932千条[173] - 2020 - 2019年公司Núcleo客户数量分别为2,351、2,373千个[173] 阿根廷央行及金融市场数据 - 2020年12月28日，阿根廷央行国际储备总计392.36亿美元[192] - 2020年，阿根廷比索名义私人存款同比增长84.6%，定期存款同比增长81.0%，外币贷款减少4.9%，美元私人存款下降18.0%[246] - 2020年12月31日，按市值计算的十大公司约占BYMA总市值的90%[358] 阿根廷债务相关情况 - 2020年10月15日至2021年12月31日，非金融私营部门和金融实体偿还跨境金融债务本金超200万美元时，需将还款纳入再融资计划，2021年3月31日前通过当地外汇市场支付本金的40%，其余60%需再融资且债务平均期限至少延长两年[197] - 2020年3月13日，阿根廷决定将原定于2020年5月5日支付给巴黎俱乐部的21亿美元推迟至2021年5月5日[201] - 2020年9月18日，代表99.4%参与本地交换要约的合格债券总本金的持有人参与交换，交换后阿根廷以阿根廷法律管辖的外币债券平均利率降至2.4%，此前为7.6%[202] - 阿根廷政府正与国际货币基金组织就2018 - 2019年根据备用协议发放的441亿美元本金到期日进行重新谈判[204] - 2005年和2010年，阿根廷政府通过两次债务交换要约成功重组92%的债务[228] - 2016年2月至4月，阿根廷政府与部分违约债务持有人达成原则性协议，4月22日发行165亿美元债券，用93亿美元收益支付违约债务和解款项[230] - 2018年6月20日，IMF执行董事会批准向阿根廷提供约500亿美元备用信贷安排，6月22日阿根廷首次提取约150亿美元，已累计获得440亿美元[233] - 2018年10月26日，IMF执行董事会允许阿根廷提取57亿美元，使自2018年6月以来的总支出达到约206亿美元，并将备用信贷安排总额增至约571亿美元[234] - 2019年8月28日，阿根廷政府推迟85%2019年第四季度到期短期票据的还款日期，30%在原还款日期90天后偿还，70%在180天后偿还[235] - 2020年3月9日，阿根廷政府授权经济部重组688.42亿美元债务[237] - 2020年4月21日，阿根廷邀请约665亿美元外币外债债券持有人交换新债券，8月31日获得99.01%债券持有人同意，交换后平均利率降至3.07%，最高利率降至5.0%，未交换前平均利率为7.0%，最高利率为8.28%，未偿总额减少1.9%[240] - 2020年8月18日，阿根廷向本币外债债券持有人提供交换新债券要约，9月18日99.4%债券持有人参与，交换后平均利率降至2.4%，未交换前为7.6%[242] - 截至报告日期，阿根廷政府已与IMF就2018 - 2019年发放的441亿美元备用信贷安排本金到期进行重新谈判[243] 阿根廷经济状况 - 阿根廷经济在2017年增长，在2018、2019和2020年收缩[187][191] - 2020年和2019年阿根廷全国CPI变化率分别为36.1%和53.8%，通胀仍是重大问题[209] 阿根廷政府政策及措施 - 阿根廷政府在2020年3月实施ASPO，对社会、运营、经济和市场活动造成重大干扰，并在电信部门出台紧急措施[200] - 2020年8月，阿根廷宣布ICT服务为基本公共服务并对其实施关税管制[200] - 2020年3月20日起，阿根廷政府实施限制人口流动措施，公司为大部分员工实施居家办公政策[221] - 阿根廷第311/20号法令暂停对逾期付款的基本服务断网，可能影响公司运营现金流和贸易应收款损失[223] - 公司与ENACOM达成协议，暂停移动和固定电话、互联网和有线电视服务提价及员工裁员至2020年8月31日[224] - 2020年3月，阿根廷政府出台电信行业紧急措施，8月宣布信息通信技术服务为基本公共服务并实施资费监管[256] - 2020年8月22日，PEN发布第690/20号法令，规定ENACOM对部分ICT服务价格进行监管，并暂停2020年7月31日至12月31日的价格上涨或变更[273] - 第1,466/20号决议允许ICT服务提供商在2021年1月将服务零售价格提高至多5%，参考价格为2020年7月31日的有效价格[274] - 2019年12月13日，阿根廷政府宣布180天的劳工紧急状态，将法定遣散费加倍；多项法令延长解雇禁令，目前第39/21号法令有效期至2021年4月27日，职业紧急状态延长至2021年12月31日，受影响工人可获最高50万比索的双倍遣散费[302][303] - 2019年9月1日，阿根廷政府发布第609/19号行政法令，恢复了某些外汇兑换限制[350] - 2020年4月30日，BCRA发布“A”7001号通讯，对证券进出阿根廷的转移设置限制[353] 公司面临的风险及挑战 - 多数收入以比索计价，通胀率上升若未伴随价格同步上涨，将降低公司实际收入并影响运营结果[210] - 阿根廷政府可能加强对包括公司在内的私营企业的干预，影响公司治理决策和融资渠道[211] - 新冠疫情导致全球经济和金融不稳定，对阿根廷经济产生负面影响，进而影响公司业务[215] - 公司持有阿根廷主权债券达70.61亿比索，阿根廷政府任何新的违约事件都可能对其估值和还款条款产生负面影响[244] - 公司面临阿根廷固定和移动电话、有线电视和互联网业务的激烈竞争，可能失去部分市场份额[261] - 公司需投入大量资源翻新和维护现有网络基础设施，以满足监管要求和保持服务质量[263] - 公司收入具有周期性，依赖阿根廷经济状况，2001 - 2002年阿根廷经济危机对收入产生重大不利影响[271] - 公司已就第690/20号法令和ENACOM决议的合宪性向联邦上诉法院提起法律诉讼，初步禁令申请于2021年1月29日被驳回，上诉结果待定[276] - 技术进步和设备更换可能需要公司进行大量支出，以保持和提高服务竞争力[280] - 公司预计未来互联网、有线电视和移动电话服务收入占比将增加，但这些行业技术变化快，可能导致客户需求下降或服务过时[281] - 非传统媒体业务发展不及预期，可能对公司有线电视和互联网业务的业绩和运营产生不利影响[282] - 公司从约52家节目供应商购买基本和高级节目，无法保证能以当前成本水平续签节目合同或获得批量折扣[286] - 公司固定和移动电话、有线电视和互联网系统安装设施的部分租约可能无法续约，若无法及时获得替代设施，相关地区业务可能暂停[287] - 移动电话、有线电视和互联网服务的客户流失率大幅增加，或固定电话服务的在用线路减少，可能对公司收入和经营业绩产生重大不利影响[288] - 2011年8月1日，法院下令暂停适用第50/10号决议，PEN上诉被驳回后向最高法院直接上诉也被驳回；2019年4月，法院宣布该决议所依据法律部分条款违宪，PEN再次上诉；2021年3月1日，政府的特别上诉获批准[290][294][295] - 公司面临多起法律和监管诉讼，可能导致不利裁决和财务处罚，截至2020年12月31日已计提准备金，但仍可能面临更多诉讼风险[305][309] - 《促进登记劳动和预防劳动欺诈法》规定雇主若被列入劳动制裁公共记录将受制裁，公司目前无相关制裁记录，但未来若有制裁将影响财务状况[310][313] - 网络攻击可能导致公司商业运营中断、客户信息丢失、收入损失等，公司保险政策不涵盖网络攻击造成的损失[314][316] - 公司面临多种运营风险，包括内部流程不足、系统故障等，可能导致损失、法律诉讼和声誉损害[317] - 公司为主要资产投保，但阿根廷经济和金融状况恶化可能导致保险覆盖价值与市场价值不符，造成损失[318] - 公司供应商需遵守法律法规和行为准则，但无法确保其完全合规，可能对公司财务状况和声誉产生不利影响[319][323] - 公司虽有风险管理措施，但无法保证能有效减轻运营风险，失败可能对经营业绩和声誉造成重大不利影响[321] - 战略供应商不遵守义务或外国政府对其采取行动，可能影响公司运营和声誉，公司面临供应商相关风险[322] - 美国政府对华为的行动或限制，可能影响公司声誉，且无法预测对华为的额外限制及其影响[324][325] - 公司及其管理人员需遵守环境和安全法规，不遵守可能导致成本增加和处罚[326] - 公司未偿债务中的限制性契约可能限制其业务战略，违反契约可能导致违约和债务加速到期[327] - 公司可能受LIBOR变化和利率波动影响，无法预测LIBOR替代方案及影响，利率上升会增加利息支出[329][330][331] - 公司可能无法以有利条件再融资未偿债务，可能需采取多种措施，违约会对业务和财务状况产生重大不利影响[332][333][334] - 阿根廷外汇和资本汇回限制可能影响公司ADS基础B类股股东收取股息和出售所得款项的能力[350] - 阿根廷证券市场规模小、流动性差、波动性大，公司B类股交易受限且价格波动大[356] - 公司ADS持有者可能受货币贬值和外汇波动的不利影响，存款人进行外汇兑换会产生成本[357] - 公司在多个市场交易，可能导致价格差异，套利活动会造成股价波动[360] 公司相关法律身份及规定 - 作为外国私人发行人，公司不受美国代理规则约束，可免交某些报告[361] - 若多数董事或高管为美国公民或居民，公司将失去外国私人发行人身份，合规成本增加[362] - 若未提交或维持注册声明且无豁免，美国ADS持有者可能无法行使B类股的优先认购权和增持权[363] 公司员工数量变化 - 2020 - 2016年公司员工总数分别为23,254、23,728、25,343、11,384、10,236人[173] 公司负债情况 - 截至2020年12月31日，公司约2062.79亿比索的负债为外币计价[196] - 截至2020年12月31日，公司830.65亿比索的未偿债务与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩[329]