财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2024年第一季度，公司GAAP净收入归属于普通股股东为1.924亿美元，摊薄后每股收益1.73美元，而去年同期为净亏损1.892亿美元，每股亏损2.05美元[253] - 2024年第一季度综合收入归属于普通股股东为8937万美元，去年同期为综合亏损6324万美元[254] - 2024年第一季度净服务收入为1.592亿美元，较去年同期的1.250亿美元增长27.4%[256] - 2024年第一季度其他收入总额为1.461亿美元，主要得益于利率互换和互换期权协议收益9851万美元，而去年同期其他亏损总额为2.552亿美元[256] - 2024年第一季度净利息收入为负4217万美元，净息差为负1.0%，较上年同期的负0.3%扩大[261] - 净服务收入为1.592亿美元，较上年同期的1.25亿美元增长27.4%[268] - 服务费收入为1.343亿美元，较上年同期的1.292亿美元增长3.9%[268] - 投资证券损失为1098万美元，而上年同期为收益1079万美元[269] - 服务资产收益为1101万美元，较上年同期的损失2808万美元大幅改善[272] - 利率互换和互换期权协议收益为9851万美元，较上年同期的损失8215万美元大幅扭转[274] - 其他衍生工具收益为4759万美元，较上年同期的损失1.5577亿美元大幅改善[275] - 2024年第一季度，公司净收入为2.036亿美元，综合收益为1.006亿美元[291] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2024年第一季度利息收入为1.178亿美元，利息支出为1.600亿美元，导致净利息支出4222万美元[256] - 2024年第一季度总运营费用增至4758.1万美元，年化运营费用率为8.5%[277] - 2024年第一季度薪酬与福利费用增至2652.9万美元，其中非现金股权薪酬为608.3万美元[277] - 2024年第一季度所得税费用为1200万美元，而2023年同期为所得税收益390万美元[279] - 2024年第一季度运营费用增加主要受收购RoundPoint相关费用驱动，部分被与PRCM诉讼相关费用减少所抵消[278] 财务数据关键指标变化：资产与负债结构 - 截至2024年3月31日，公司总资产中约85.8%（即113亿美元）为按公允价值计量的金融工具[226] - 截至2024年3月31日，公司总资产中有23.5%被归类为第三级公允价值资产[231] - 截至2024年3月31日，公司普通股每股账面价值为15.64美元，较2023年12月31日的15.21美元增长2.8%[252] - 截至2024年3月31日，公司持有6.662亿美元现金及现金等价物，总资产为131.6亿美元[250][257] - 截至2024年3月31日，公司用于投资证券、MSR和服务垫款的债务与权益比率（含可转换高级票据）为4.6:1.0[249] - 2024年第一季度，可供出售证券的未实现亏损为1.031亿美元，被确认为其他综合亏损，而去年同期为未实现收益1.259亿美元[254] - 可供出售证券平均余额85.7亿美元，利息收入1.006亿美元，净收益率4.7%，较上年同期上升20个基点[261][267] - 总计息负债平均余额101.5亿美元，利息支出1.6亿美元，资金成本6.3%，较上年同期的5.2%上升110个基点[261] - 抵押贷款服务权及相关垫款融资成本为9.1%，较上年同期的8.3%上升80个基点[261][266] - 截至2024年3月31日，可供出售证券投资组合中，机构住宅抵押贷款支持证券的摊余成本为84.632亿美元，账面价值为81.7859亿美元[281] - 截至2024年3月31日，抵押贷款服务权的公允价值为31亿美元，对应844,869笔贷款，未偿本金余额约为2136亿美元[282][283] - 截至2024年3月31日，总借款额为102.8378亿美元，加权平均借款利率为6.09%[286] - 债务抵押品中，机构住宅抵押贷款支持证券占80.9403亿美元，抵押贷款服务权占18.5287亿美元[286] - 截至2024年3月31日，支持证券和抵押贷款服务权等的债务与权益比为4.6:1[287] - 截至2024年3月31日，公司总债务为102.8亿美元，经济债务权益比率为6.0:1.0[289][294] - 2024年第一季度末，公司股东权益总额为22.401亿美元，其中普通股权益为16.183亿美元[291][305] - 截至2024年3月31日，公司持有113亿美元的可供出售证券、抵押服务权和衍生资产[294] - 公司总债务与有形净资产比率（定义为4.8:1.0）低于8.0:1.0的契约限制[305] - 2024年第一季度，用于投资证券的债务权益比率从4.5:1.0微升至4.6:1.0[294] - 截至2024年3月31日，公司有11.6亿美元的资产被质押或限制作为抵押品[302] - 截至2024年3月31日，公司回购协议、循环信贷、定期票据和可转换票据的总到期金额为102.84亿美元，较2023年12月31日的99.13亿美元有所增加[306] - 2024年第一季度末，公司受限及非受限现金余额下降约5640万美元至7.384亿美元[306] 业务线表现：机构住房抵押贷款支持证券 - 公司投资组合中，机构住房抵押贷款支持证券（Agency RMBS）的账面价值为81.88亿美元，占总组合的72.6%；抵押贷款服务权（MSR）的账面价值为30.85亿美元，占27.4%[241] - 截至2024年3月31日，公司机构住房抵押贷款支持证券（Agency RMBS）的三个月平均提前还款率（CPR）为4.8%，低于上一季度的5.2%；抵押贷款服务权（MSR）的CPR为3.9%，略高于上一季度的3.8%[243] - 在机构住房抵押贷款支持证券（Agency RMBS）的30年期固定利率类别中，利率为6.0%的证券加权平均提前还款率（CPR）最高，为8.5%[245] - 本季度机构住房抵押贷款支持证券（RMBS）的回购协议融资利差在SOFR之上18至24个基点之间[239] - 当前票息机构住房抵押贷款支持证券（Agency RMBS）的名义利差收于+119个基点，本季度基本保持不变[236] 业务线表现：抵押贷款服务权 - 公司从高质量发起人处通过流量和批量购买方式获取MSR[218] - 公司于2023年10月1日开始通过新收购的子公司RoundPoint直接服务其大部分MSR所对应的抵押贷款[218] - 抵押贷款服务权（MSR）市场本季度投标活动总额为1600亿美元，低于2023年第一季度的2230亿美元和2022年第一季度的1900亿美元[238] - 公司持有的抵押贷款服务权（MSR）中，超过80%的贷款余额利率比当前抵押贷款利率至少低250个基点，在当前利率下可能进行再融资的贷款不足1%[240] - 截至2024年3月31日，公司抵押贷款服务权（MSR）组合的未偿本金余额（UPB）为2136.0亿美元，较上季度末的2156.5亿美元略有下降[247] - 抵押贷款服务权组合的加权平均总票面利率为3.5%，加权平均服务费为25.3个基点[283] - 2024年第一季度末，公司未使用的MSR融资承诺额度为1.354亿美元，非承诺额度为4.663亿美元[295] 融资与资本结构 - 公司主要通过短期和长期回购协议为其机构RMBS融资，并通过循环信贷额度、回购协议、定期应付票据和可转换高级票据为其MSR融资[220] - 截至2024年3月31日，公司有37个回购协议对手方，MSR和服务垫款有多个融资安排[297][299] - 2024年第一季度，经营活动使现金余额减少约870万美元，投资活动使现金余额减少约3.477亿美元，融资活动使现金余额增加约3亿美元[310] 收购与整合活动 - 公司于2023年9月30日通过子公司Matrix完成了对RoundPoint的收购，使其成为Matrix的全资子公司[217] - 公司预计到2024年，对第三方次级服务商的使用将降至最低水平[218] 市场与宏观经济环境 - 2024年第一季度，三个月年化核心CPI达到4.5%，为2023年6月以来的最高水平[234] - 2024年第一季度，平均每月新增就业岗位28.1万个[234] - 美联储预计将大幅削减国债投资组合的月度缩减上限，从600亿美元减半至300亿美元[235] - 10年期美国国债收益率本季度收于4.20%，上升32个基点；2年期收益率收于4.62%，上升37个基点，收益率曲线趋平5个基点[235] - 30年期抵押贷款利率本季度平均约为6.75%，30年期房利美住房抵押贷款支持证券的整体提前还款率在4月报告中（反映3月速度）从季度初的4.3% CPR上升至5.3% CPR[237] 风险管理：利率风险 - 在利率瞬时上升50个基点的情况下，公司年度化净利息收入预计减少51.3万美元，降幅0.3%；在利率下降50个基点的情况下，年度化净利息收入预计增加63.7万美元，增幅0.4%[321] - 利率上升50个基点时，可供出售证券的公允价值预计减少2.202亿美元，相当于普通股权益的13.6%；利率下降50个基点时，其价值预计增加2.066亿美元，相当于普通股权益的12.8%[321] - 利率上升50个基点时，抵押贷款服务权的价值预计增加4966万美元，相当于普通股权益的3.1%；利率下降50个基点时，其价值预计减少6478万美元，相当于普通股权益的4.0%[321] - 利率上升50个基点时，衍生品净头寸的价值预计增加1.422亿美元，相当于普通股权益的8.8%；利率下降50个基点时，其价值预计减少1.616亿美元，相当于普通股权益的10.0%[321] - 利率变动50个基点时，公司总净资产价值预计变动在-1.7%至-1.3%之间[321] - 公司利率风险敏感性分析主要基于利率变动25个基点以内的情景，认为其最能代表利率风险敞口[320] - 公司净利息收入和投资组合价值的预估变化存在不确定性，与实际结果可能存在重大差异[318][319][324] - 可供出售证券以估计公允价值计量，其价值波动主要受利率变化影响[328] - 利率上升环境通常导致可供出售证券公允价值下降，利率下降环境则导致其公允价值上升[328] - 利率上升环境通常导致提前还款减少和抵押贷款服务权公允价值增加，利率下降环境则相反[329] 风险管理：其他风险 - 公司对机构RMBS使用“买方出价”定价，这可能导致最新购买的资产因买卖价差而出现折价[230] - 提前还款风险增加会加速机构RMBS购买溢价的摊销，从而减少资产利息收入[325] - 抵押贷款服务权价值与提前还款率呈负相关，提前还款率上升会导致其价值下降[327] - 房地产价值下跌会降低住宅抵押贷款抵押品价值，并可能影响机构RMBS价值[330] - 公司流动性风险主要源于用短期借款（回购协议和循环信贷）为长期资产融资[331] - 抵押品价值突然下跌可能导致贷方追加保证金，对公司流动性状况产生不利影响[332] - 抵押贷款服务权（通常负久期）与杠杆RMBS（通常正久期）的组合可能在特定市场情况下导致变动保证金追缴[332] - 公司投资策略旨在将信用损失风险保持在低至中等水平，但非机构证券底层贷款仍存在潜在信用损失风险[333] 流动性状况 - 2024年第一季度末，公司现金及现金等价物为6.662亿美元，远高于2亿美元的最低流动性要求[294][305]