财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第二季度总收入为2300万美元，同比增长3%[5] - 2026财年前六个月总收入为4650万美元，同比增长5%[5] - 第二季度总收入为2.2979亿美元，同比增长3%（按固定汇率计算增长2%）[21] - 公司总GAAP收入为46,487千美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长4%）[23] - 2026财年第二季度GAAP净利润为230万美元，摊薄后每股收益0.08美元；去年同期为67.1万美元，摊薄后每股收益0.02美元[5] - 第二季度GAAP净利润为2336万美元，同比增长248%[17] - 上半年GAAP净利润为5156万美元，是去年同期1323万美元的约3.9倍[17] - 第二季度非GAAP净利润为2981万美元，同比增长131%[19] - 2026财年第二季度调整后EBITDA为330万美元，利润率为14%；去年同期为160万美元，利润率为7%[5] - 第二季度调整后EBITDA为3287万美元，同比增长101%[19] - 上半年非GAAP运营收入为7397万美元，是去年同期2413万美元的约3.1倍[19] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026财年第二季度GAAP毛利率为73%，去年同期为70%；非GAAP毛利率为74%，去年同期为71%[5] - 第二季度非GAAP毛利率为73.7%，同比增长约100个基点[21] - 非GAAP总毛利为34,712千美元，同比增长11%（按固定汇率计算增长10%）[23] - 非GAAP总营业成本为11,775千美元，同比下降9%[23] - 非GAAP总营业费用为27,315千美元，同比下降5%（按固定汇率计算下降6%）[23] - 非GAAP研发费用为14,049千美元，同比下降6%（按固定汇率计算下降5%）[23] - 非GAAP销售与营销费用为8,977千美元，同比下降9%（按固定汇率计算下降10%）[23] - 非GAAP一般及行政费用为4,289千美元，同比增长3%（按固定汇率计算增长2%）[23] - 公司记录了与发行普通股认股权证相关的1,350千美元费用，计入GAAP一般及行政费用[23] 各条业务线表现 - AI知识中心年度经常性收入同比增长27%至4840万美元，占SaaS年度经常性收入总额的64%[2][5] - 第二季度SaaS收入为2.1799亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长4%）[21] - GAAP SaaS收入为43,699千美元，同比增长7%[23] - 第二季度专业服务收入为1180万美元，同比下降23%（按固定汇率计算下降24%）[21] - GAAP专业服务收入为2,788千美元，同比下降21%[23] 管理层讨论和指引 - 2026财年第三季度收入指引为2220万美元至2270万美元，GAAP净利润指引为100万美元至150万美元[5] - 2026财年全年收入指引更新为9050万美元至9200万美元，GAAP净利润指引为450万美元至600万美元[11] - 2026财年全年调整后EBITDA指引为1090万美元至1240万美元，利润率为12%至13%[11] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为8305.9万美元，较2025财年第二季度末的7050万美元有所增加[5][15] 运营表现 - 第二季度GAAP运营收入为2046万美元，同比大幅增长215%[17]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 总营业收入为2506万美元，环比下降0.9%（21.7万美元）[2][4] - 调整后净投资收入为824万美元（每股0.21美元），环比下降12.5%[2][10] - 第三季度净投资亏损为650万美元，或每股加权平均普通股亏损0.16美元，而上一季度为净投资收入429万美元，或每股0.11美元[3] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总费用净额为3157万美元，环比增长50.3%（1057万美元），主要由于基于资本利得的激励费用应计项目增加990万美元[2][5] - 基于资本利得的激励费用应计项目为1475万美元（每股0.37美元），而上一季度为490万美元（每股0.13美元）[6][10] 财务数据关键指标变化：运营与资产净值 - 运营产生的净资产净增加额为6589万美元，环比增长129.5%，主要受7023万美元（每股1.77美元）的投资净未实现增值推动[2][7] - 每股净资产净值从13.53美元增至14.95美元，环比增长10.5%[2][7] 投资活动表现 - 总投资公允价值为12.23亿美元，环比增长8.1%，公允价值占成本比例为115.5%[2] - 本季度总投资额为3744万美元，环比下降47.3%[2] 融资与资本活动 - 信贷额度从2.7亿美元增至3亿美元，并发行了6000万美元的6.875% 2028年到期票据[6][8] 公司治理与股东回报 - 公司董事会于2026年1月宣布了面向普通股股东的月度分红[12] 其他重要事项 - 公司将于2026年2月4日东部时间上午8:30举行财报电话会议[11]

资产管理规模 - 截至2025年12月31日，公司定制独立账户的管理资产规模为981亿美元[119] - 截至2025年12月31日，公司专项基金的管理资产规模为480亿美元[119] - 截至2025年12月31日，公司咨询服务的咨询资产规模为8715亿美元[119] - 截至2025年12月31日，收费管理资产规模为791.42亿美元，较期初增加70.95亿美元，主要由于期间获得100.34亿美元的出资[189][190] - 截至2025年12月31日的三个月，收费资产管理规模（Fee-earning AUM）增加27亿美元，主要来自定制独立账户和专项基金的投入[193] - 同期，定制独立账户收费资产管理规模增加3亿美元，其中投入13亿美元，分配（含资本返还等）11亿美元[194] - 同期，专项基金收费资产管理规模增加24亿美元，其中投入27亿美元（主要来自长青基金的20亿美元），分配8亿美元[195] - 截至2025年12月31日的九个月，收费资产管理规模增加71亿美元，主要来自定制独立账户和专项基金的投入[196] - 九个月内，定制独立账户收费资产管理规模增加17亿美元，其中投入43亿美元，分配29亿美元[197][198] - 九个月内，专项基金收费资产管理规模增加54亿美元，其中投入61亿美元（主要来自长青基金的46亿美元），分配20亿美元[199] 收入表现（同比） - 2025年第四季度总收入为1.9859亿美元，同比增长18.0%（2024年同期为1.6826亿美元）[153] - 2025年第四季度管理及咨询费为1.5318亿美元，同比增长21.3%（2024年同期为1.2628亿美元）[153][154] - 2025年第四季度专项基金收入为9853万美元，同比增长30.0%（2024年同期为7576万美元）[154][156] - 专项基金收入增长主要由于长青基金增加1790万美元收入及最新直接股权基金增加440万美元收入，期间分别增加62亿美元和7亿美元收费资产管理规模[156] - 2025年第四季度激励费为4538万美元，同比增长10.2%（2024年同期为4118万美元）[153][154] - 2025财年前九个月总收入为5.6543亿美元，同比增长9.8%（2024年同期为5.1499亿美元）[153] 利润与净收入（同比） - 2025年第四季度净收入为9279.7万美元，同比增长19.8%（2024年同期为7745.5万美元）[153] - 2025年第四季度归属于Hamilton Lane Incorporated的净收入为5837.2万美元，同比增长10.2%（2024年同期为5297.2万美元）[153] 费用表现（同比） - 2025年第四季度总费用为1.1258亿美元，同比增长21.6%（2024年同期为9254万美元）[153][162] - 2025年第四季度薪酬福利费用为7794.4万美元，同比增长25.9%（2024年同期为6190.5万美元）[153][162] - 截至2025年12月31日的九个月，总费用同比增加3900万美元，主要由于薪酬福利以及一般行政及其他费用增加[166] - 截至2025年12月31日的九个月，薪酬福利费用同比增加2910万美元，其中基本薪酬福利增加2660万美元，股权激励增加1850万美元，激励费薪酬减少1610万美元[167] - 截至2025年12月31日的九个月，一般行政及其他费用同比增加1000万美元，主要由于咨询和专业费增加530万美元，第三方佣金增加280万美元，技术相关费用增加110万美元[168][169] 其他财务数据（非GAAP指标与税率） - 截至2025年12月31日的三个月，公司非GAAP财务指标费用相关收益（FRE）为9382.7万美元，同比增长42.1%[207] - 同期，调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.07452亿美元，同比增长15.9%[207] - 截至2025年12月31日的三个月，公司非GAAP每股收益（EPS）为1.55美元，同比增长24.0%[209] - 截至2025年12月31日的九个月，非GAAP每股收益为4.41美元，同比增长15.4%[209] - 公司截至2025年12月31日三个月和九个月的有效税率分别为22.7%和17.9%，高于上年同期的14.1%和12.3%，主要由于递延税资产估值备抵增加[181] 其他收入与支出（同比） - 截至2025年12月31日的九个月，其他收入（支出）同比增加813.5万美元，主要由于被投资公司股权收益增加1544.2万美元，部分被非营业净收益减少861万美元所抵消[170][173] - 截至2025年12月31日的九个月，合并基金与合伙企业的其他收入（支出）同比增加4075.3万美元，主要由于期间合并基金的投资活动增加[176][180] - 截至2025年12月31日的九个月，合并基金与合伙企业的激励费收入同比增加343.6万美元[176][179] - 截至2025年12月31日的九个月，归属于非控股权益的净收入同比增加1691.9万美元，主要由于合并基金中归属于非控股权益的净收入增加1741.1万美元[182][186][187] 基金业绩与费率结构 - 主要基金（Primary Funds）中，PEF IX（2015年）净内部收益率（Net IRR）最高，为14.5%，总倍数（Gross Multiple）为1.9倍[215] - 二级市场基金（Secondaries）中，Secondary Fund VI（2022年）净内部收益率（Net IRR）表现突出，达38.3%，总倍数为1.4倍[215] - 直接投资/共同投资基金（Direct/Co-investments）中，Co-Investment Fund IV（2018年）净内部收益率（Net IRR）为21.6%，总倍数为2.2倍[215] - 基础设施基金（Infrastructure Funds）中，Infrastructure Opps Fund II（2024年）净内部收益率（Net IRR）为26.7%，总倍数为1.2倍[215] - 战略机会基金（Strategic Opportunities）中，Strat Opps IX（2024年）净内部收益率（Net IRR）为25.6%，总倍数为1.1倍[215] - 公司次级基金、直接投资基金等的附带权益通常为净收益的10.0%至12.5%，并需满足6.0%至8.0%的复合年优先回报率[134] - 公司绩效费率为净收益的5.0%至12.5%，通常也需满足6.0%至8.0%的复合年优先回报率[135] - 公司部分专项基金和定制账户中，约25%的激励费将分配给当前及前任员工参与的附带权益计划[139] - 公司主要基金以初级投资方式投资于其他私募市场基金时，附带权益通常为净收益的5.0%[134] 战略合作与资产处置 - 公司与Guardian达成战略合作，将管理其近50亿美元的现有私募股权组合，并获每年约5亿美元、为期10年的投资承诺[124] - 公司于2025年10月23日以9230万美元现金出售了一家全资实体的权益[123] 债务与融资活动 - 公司于2025年10月1日修订信贷协议，将可借款总额从7500万美元降至5000万美元[122] - 公司于2024年10月8日发行了1亿美元、利率5.28%的优先票据，将于2029年10月15日到期[227] - 所有贷款协议项下未偿还贷款总额上限为3.25亿美元[228] - 截至2025年12月31日，定期贷款协议项下未偿还余额为8400万美元[229] - 截至2025年12月31日，2020年多笔提取定期贷款协议项下未偿还余额为9800万美元[231] - 截至2025年12月31日及2025年3月31日，未偿还债务本金分别为2.819亿美元和2.931亿美元[233] - 截至2025年12月31日，贷款协议项下可用额度为1.431亿美元[233] - 截至2025年12月31日，公司贷款协议项下未偿还借款为1.819亿美元[261] - 定期贷款协议年利率为5.50%[261] - 循环贷款协议年利率为5.25%[261] - 2022年多次提取定期贷款协议年利率为5.40%[261] - 基于2025年12月31日的浮动利率部分，利率每上升100个基点，预计未来12个月利息支出将增加约80万美元[262] 现金流状况 - 截至2025年12月31日的九个月，经营活动产生的净现金为3.21944亿美元，2024年同期为2.61539亿美元[243] - 截至2025年12月31日的九个月，投资活动使用的净现金为3.4502亿美元，2024年同期为6794.9万美元[243] - 截至2025年12月31日的九个月，融资活动产生的净现金为8643.3万美元，2024年同期为1410.4万美元[243] - 公司运营现金流主要用于支付薪酬、行政费用、债务服务及向所有者分配，若不足可能暂停分配[224] - 公司使用现金及借款进行战略投资，并利用发行高级票据的收益为新专业基金提供种子资金及用于一般公司用途[226] 现金与流动性 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3.385亿美元，较2025年3月31日的2.292亿美元有所增加[223] - 截至2025年12月31日及2025年3月31日，公司需分别维持约780万美元和630万美元的流动资产以满足监管要求[239] 市场展望与风险 - 公司历史回报主要来自早期基金，而未来回报将越来越依赖于新成立或尚未成立的基金[214] - 私人市场资本竞争加剧可能增加投资成本并减少合适投资机会，从而降低未来投资回报[214] 外汇风险 - 公司外汇风险敞口仅限于其普通合伙人权益，通常占总资本承诺的1%[260] - 汇率变动预计不会对公司财务报表产生重大影响[260]

各地区收入表现 - 2026财年第二季度北美地区收入为5290.1万美元，同比下降8.7%[106] - 2026财年第二季度欧洲地区收入为1142.5万美元，同比增长36.9%[106] 各业务线收入表现 - 2026财年第二季度产品销售收入为8121.0万美元，同比下降1.3%[110] - 2026财年第二季度服务收入为3026.2万美元，同比下降15.7%[110] 总收入变化 - 2026财年第二季度总收入为1.11472亿美元，同比下降5.7%[106] - 2026财年上半年总收入为2.18792亿美元，同比增长5.9%[106] 毛利率变化 - 2026财年第二季度毛利率为3610.1万美元，同比下降11.7%，毛利率率为32.4%[111] - 2026财年上半年毛利率为7176.4万美元，同比增长18.3%，毛利率率为32.8%[111] 成本和费用变化 - 2026财年第二季度研发费用为640.9万美元，同比下降37.3%，占收入比例为5.7%[112] - 2026财年上半年研发费用为1350.7万美元，同比下降34.5%，占收入比例为6.2%[112] - 销售及行政费用在2026财年第二季度为2238.4万美元，同比增长5.2%，占营收比例为20.1%[113] 其他财务数据（非业务核心） - 净利息费用在2026财年前六个月为362万美元，同比增长34.3%[114] - 其他净收益在2026财年第二季度为274.4万美元，同比变化-1120.1%[115] - 2026财年前六个月税前利润为1062.7万美元，去年同期为亏损1127.2万美元，同比增长194.3%[116] - 截至2025年12月26日，公司现金及现金等价物为8650万美元，其中5330万美元（62%）位于美国境外[118] - 2026财年前六个月经营活动产生的净现金为1220万美元，去年同期为净流出640万美元，增加1860万美元[119] - 2026财年前六个月投资活动使用的净现金为320万美元，同比减少2030万美元[120] - 2026财年前六个月融资活动提供的净现金为1710万美元，同比减少150万美元[121] - 截至2025年12月26日，公司循环信贷额度下可用信贷为7440万美元，定期贷款未偿还余额为9100万美元[122][124] - 截至2025年12月26日，未偿还定期贷款借款的有效利率为6.6%[134]

Chubb Limited Financial Supplement for the Quarter and Year Ended December 31, 2025 Investor Contact Susan Spivak: (212) 827-4445 email: investorrelations@chubb.com This report is for informational purposes only. It should be read in conjunction with documents filed by Chubb Limited with the Securities and Exchange Commission, including the most recent Annual Report on Form 10-K and Quarterly Reports on Form 10-Q. Cautionary Statement Regarding Forward-Looking Statements Any forward-looking statements made ...

Exhibit 99.1 1-847-943-5678 1-847-943-5454 news@mdlz.com ir@mdlz.com Contacts: Tracey Noe (Media) Shep Dunlap (Investors) Mondelēz International Reports Q4 and FY 2025 Results FY'25 Net Revenues +5.8%, Organic Net Revenues +4.3%, Volume/Mix -3.7% 1 FY'25 Diluted EPS declined -44.7% to $1.89 FY'25 Adjusted EPS was $2.92 down -14.6% on a constant currency basis 1 FY'25 Cash provided by operating activities was $4.5 billion FY'25 Free Cash Flow was $3.2 billion FY'25 Return of capital to shareholders was $4.9 ...

收入和利润（同比环比） - 第四季度营收为30.41亿美元，同比下降9%；全年营收为124.02亿美元，同比下降5%[6][8][10][11] - 2025年第四季度营业收入为30.41亿美元，同比下降9%[25] - 2025年全年营业收入为124.02亿美元，同比下降5%[25] - 第四季度调整后EBITDA为7.67亿美元（排除特殊项目），同比下降27%；全年调整后EBITDA为33.6亿美元（排除特殊项目），同比下降15%[8][9] - 第四季度调整后EBITDA为4.87亿美元，同比下降47.1%，全年调整后EBITDA为26.13亿美元，同比下降24.2%[51] - 2025年第四季度运营亏损2亿美元，而2024年同期为运营收入1.54亿美元[25] - 2025年全年运营亏损8.12亿美元，而2024年为运营收入4.6亿美元[25] - 2025年全年净亏损17.39亿美元，而2024年净亏损为5500万美元[25] - 2025年全年净亏损17.39亿美元，摊薄后每股亏损1.75美元[8][9] - 净亏损从2024年的5500万美元扩大至2025年的17.39亿美元[29] - 第四季度净亏损200万美元，去年同期净利润8500万美元，全年净亏损17.39亿美元，亏损同比大幅扩大[51] - 2025年全年调整特殊项目后净亏损为1.26亿美元，较2024年同期的2.05亿美元亏损收窄39%[25] - 2025年第四季度调整特殊项目后净利润为2.29亿美元，同比增长146%[25] - 第四季度调整后EBITDA利润率（剔除特殊项目）为25.2%，同比下降6.4个百分点[51] 成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度销售、一般及行政费用为9.4亿美元，同比上升32%[25] - 2025年第四季度利息支出为2.8亿美元，同比下降22%[25] - 影响调整后EBITDA的特殊项目总额在第四季度为2.8亿美元，同比增长112.1%，全年为7.47亿美元，同比增长51.2%[47] - 第四季度交易与分离成本影响调整后EBITDA 1.66亿美元，同比增长232%，全年影响3.53亿美元[47] 自由现金流与资本支出 - 第四季度自由现金流（排除特殊项目）为-7.65亿美元，全年自由现金流（排除特殊项目）为10.41亿美元[6][8][12] - 第四季度自由现金流为负10.82亿美元，去年同期为负2.27亿美元，全年自由现金流为3.71亿美元，同比下降66.3%[49] - 第四季度资本支出为16.44亿美元，同比增长79.7%，全年资本支出为43.67亿美元，同比增长35.2%[49] - 资本支出从2024年的32.31亿美元增至2025年的43.67亿美元，增长35.2%[29] - 现代化与简化项目在第四季度产生现金支出1.77亿美元，全年现金支出5.39亿美元[47][49] 业务线表现 - 北美企业“增长型”（Grow）业务第四季度营收占比达52%[5] - 私人连接光纤（PCF）合同销售额近130亿美元，网络即服务（NaaS）客户增长29%[5] - 光纤宽带用户数从2024年第四季度的107.7万增至2025年第四季度的122.2万，增长13.5%[31] - 其他（铜缆）宽带用户数从2024年第四季度的146.9万降至2025年第四季度的115.9万，下降21.1%[31] - 总宽带用户数从2024年第四季度的254.6万降至2025年第四季度的238.1万，下降6.5%[31] 管理层讨论和指引 - 成本削减目标超额完成，实现超过4亿美元的年度化运行率节省，目标到2026年年底和2027年年底分别实现7亿美元和10亿美元的成本节约[5] - 2026年财务展望：调整后EBITDA为31-33亿美元，自由现金流为12-14亿美元，资本支出为32-34亿美元[14] - 公司2026年调整后EBITDA展望范围为31亿至33亿美元，自由现金流展望范围为12亿至14亿美元[53][54] 债务与利息 - 完成与AT&T的57.5亿美元交易，减少总债务超过48亿美元，净杠杆率降低至4倍以下，年利息支出较2025年水平下降近45%，年度资本支出减少超过10亿美元[5] 其他重要财务事项 - 2025年全年发生商誉减值6.28亿美元[25] - 公司确认了6.28亿美元的商誉减值费用[29] - 全年商誉减值损失6.28亿美元，影响净亏损[47][51] - 现金及现金等价物从2024年的18.89亿美元降至2025年的10.03亿美元，降幅达46.9%[27] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为10.03亿美元[13] - 待售资产从2024年的2400万美元激增至2025年的42.85亿美元[27] - 总营收递延收入从2024年的7.33亿美元增至2025年的64.06亿美元，增长374.2%[27] - 经营活动产生的现金流净额为47.38亿美元，较2024年的43.33亿美元增长9.3%[29]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度营收创纪录达103亿美元，同比增长34%，环比增长11%[1][3] - 2025全年营收创纪录达346亿美元，同比增长34%[1][7] - 2025年第四季度净收入为102.7亿美元，环比增长11.1%，同比增长34.1%[26] - 2025年全年净收入为346.39亿美元，同比增长34.4%[26] - 公司第四季度总营收102.7亿美元，环比增长11.1%，同比增长34.1%[29] - 2025财年总营收346.39亿美元，同比增长34.4%[29] - 第四季度非GAAP营业利润创纪录达29亿美元，同比增长41%[1][5] - 2025全年非GAAP营业利润创纪录达78亿美元，同比增长27%[1][7] - 2025年第四季度GAAP净利润为15.11亿美元，每股收益0.92美元；非GAAP净利润为25.19亿美元，每股收益1.53美元[17] - 2025财年全年GAAP净利润为43.35亿美元，每股收益2.65美元；非GAAP净利润为68.31亿美元，每股收益4.17美元[17] - 2025年全年净利润为43.35亿美元，同比增长164.2%[26] - 第四季度调整后EBITDA为30.48亿美元，同比增长38.7%[29][33] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 第四季度非GAAP毛利率为57%，同比增长3个百分点，环比增长3个百分点[1][5] - 2025年第四季度GAAP毛利率为54%，调整后非GAAP毛利率为55%[20] - 2025年第四季度毛利率为54%，环比提升2个百分点，同比提升3个百分点[26] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度股票薪酬支出为4.86亿美元，全年为16.38亿美元[17] - 2025年第四季度与收购相关的无形资产摊销为5.57亿美元，全年为22.54亿美元[17] - 2025年全年研发费用为80.91亿美元，同比增长25.3%[26] 各条业务线表现 - 数据中心部门第四季度营收创纪录达54亿美元，同比增长39%[11] - 客户端与游戏部门第四季度营收达39亿美元，同比增长37%[11] - 数据中心部门第四季度收入53.8亿美元，环比增长23.9%，同比增长39.4%[29] - 客户端与游戏部门第四季度总收入39.4亿美元，其中客户端收入30.97亿美元，同比增长33.9%[29] - 嵌入式部门第四季度收入9.5亿美元，同比增长2.9%[29] 管理层讨论和指引 - 2026年第一季度营收展望约为98亿美元，上下浮动3亿美元，同比增长约32%[14] - 2026年第一季度非GAAP毛利率展望约为55%[14] 其他财务数据：现金流与投资 - 2025年第四季度经营活动产生的净现金为26亿美元，同比增长100.2%[28] - 第四季度自由现金流为20.82亿美元，自由现金流利润率20%[29][34] - 2025财年自由现金流55.19亿美元，自由现金流利润率16%[29][34] - 2025年全年资本支出为9.74亿美元，同比增长53.1%[28] - 2025年全年股票回购及与员工股权计划相关的扣税支出总计19.23亿美元[28] - 2025年第四季度长期投资净收益为2.8亿美元，全年为3.65亿美元[17] 其他财务数据：资产与债务 - 截至2025年底现金及现金等价物为55.39亿美元，同比增长46.3%[27] - 截至2025年底存货为79.2亿美元，同比增长38.1%[27] - 截至2025年底，现金及短期投资总额为105.52亿美元，同比增长105.6%[29] - 2025财年总债务32.22亿美元，同比增长87.2%[29] 其他重要内容：特殊项目与调整 - 第四季度AMD Instinct MI308对华销售收入约为3.9亿美元[8] - 因美国出口限制和AMD Instinct MI308对华收入相关的库存及费用释放，对2025年第四季度调整后非GAAP毛利产生4.3亿美元的负向影响[20] - 2025年第二季度因美国国税局批准双重合并损失相关合理原因救济，释放了8.53亿美元的不确定税务状况准备金[17][19] - ZT Systems制造业务于2025年第四季度剥离，当季来自终止经营的亏损为1.09亿美元[17][19] - 2025年第四季度与合同制造商相关的库存损失回收额为6700万美元[17][18]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度总收入为1.101亿美元，低于2024年同期的1.135亿美元[15] - 2025年第四季度归属于公司股东的净收入为310万美元，同比下降65%，每股基本收益为0.05美元[15] - 2025年第四季度归属于公司股东的净利润为314.8万美元，较2024年同期的897.7万美元大幅下降64.9%[130] - 2025年全年归属于公司股东的净利润为5564.8万美元，较2024年的5679.8万美元下降2.0%[130] - 公司2025年第四季度净利润为4,221千美元，全年净利润为71,370千美元[126] - 2025年全年，公司因出售房地产（Del Monte Center）录得收益4447.6万美元[130][132] 财务数据关键指标变化：运营资金和可分配资金 - 2025年第四季度运营资金为3,603万美元，每股/单位稀释FFO为0.47美元，均低于去年同期[16] - 2025年第四季度可供分配资金为2,384万美元，低于2024年同期的2,680万美元[16] - 2025年第四季度运营资金(FFO)为3624.3万美元，较2024年同期的4228.8万美元下降14.3%[18] - 2025年第四季度可分配资金(FAD)为2384.1万美元，较2024年同期的2679.5万美元下降11.0%[18] - 2025年全年FFO为1.542亿美元，较2024年的1.9828亿美元下降22.2%[18] - 2025年全年FAD为1.0646亿美元，较2024年的1.4034亿美元下降24.1%[18] 财务数据关键指标变化：净营业收入 - 2025年第四季度总净营业收入（NOI）为6541.6万美元，较2024年同期的6957.3万美元下降6.0%[130] - 2025年全年总净营业收入（NOI）为2.666亿美元，较2024年的2.901亿美元下降8.1%[130] - 2025年第四季度总现金净营业收入（Cash NOI）为6533.4万美元，较2024年同期的6866.9万美元下降4.9%[132] - 2025年全年总现金净营业收入（Cash NOI）为2.6278亿美元，较2024年的2.7180亿美元下降3.3%[132] - 2025年第四季度同店现金净营业收入（Same-Store Cash NOI）为6610.4万美元，与2024年同期的6608.3万美元基本持平[134] - 2025年全年同店现金净营业收入（Same-Store Cash NOI）为2.6494亿美元，较2024年的2.6372亿美元微增0.5%[134] - 2025年第四季度非同店现金净营业收入（Non-Same Store Cash NOI）为-77.0万美元，而2024年同期为258.6万美元[134] - 2025年第四季度同店现金净营业收益(NOI)为6610.4万美元，与2024年同期(6608.3万美元)基本持平[36] - 2025年全年同店现金NOI为2.6494亿美元，较2024年的2.6372亿美元微增0.5%[36] - 公司2025年第四季度总现金净营业收入为6533.4万美元[49][51] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2025年第四季度物业运营费用总额为4468.8万美元[49][51] - 公司2025年全年利息净支出为78,120千美元，折旧及摊销费用为127,312千美元[126] - 公司2025年第四季度总资本支出为2090.1万美元，其中办公组合支出最高，为1415.6万美元[55] - 公司2025年全年总资本支出为8042万美元[55] 各条业务线表现：按资产类型划分的NOI贡献 - 按NOI贡献划分，写字楼占51%，零售物业占27%[6] - 按业务板块看，2025年第四季度办公物业同店现金NOI增长1.2%，零售下降1.8%，多户住宅下降1.6%，混合用途增长1.2%[36] - 2025年全年多户住宅同店现金NOI下降3.2%，混合用途下降6.7%[36] - 按资产类型划分，办公、零售、多户住宅和混合用途组合的现金净营业收入分别为3362.8万美元、1717.6万美元、909.7万美元和554.5万美元[49][51] 各条业务线表现：投资组合构成与出租率 - 投资组合总可出租面积为670万平方英尺，其中写字楼430万平方英尺（占64%），零售物业240万平方英尺（占36%）[6] - 办公室与零售投资组合总可出租面积为669.36万平方英尺，出租率为88.4%，年化基本租金为2.716亿美元[78] - 办公室投资组合出租率为83.1%，加权平均年化基本租金为每平方英尺56.69美元[78] - 零售投资组合出租率为97.7%，加权平均年化基本租金为每平方英尺29.72美元[78] - 截至2025年12月31日，公司整体投资组合中，办公物业出租率为83.1%（总面积4,273,675平方英尺），零售物业出租率为97.7%（总面积2,419,969平方英尺）[109] - 截至2025年12月31日，同店投资组合中，办公物业出租率为85.6%，零售物业出租率稳定在97.7%[109] - 截至2025年12月31日，公司多户住宅物业（单位）出租率为93.7%（总单位2,178个），混合用途物业（面积）出租率为96.2%（总面积93,925平方英尺）[109] 各条业务线表现：多户住宅业务 - 多户住宅投资组合（含Santa Fe Park RV度假村）总计2,302个单元，出租率92.8%，入住率91.1%，年化基本租金总额67,547,640美元，平均每月每套入住单元租金2,684美元[79] - 多户住宅投资组合（不含RV度假村）总计2,178个单元，出租率95.5%，入住率93.7%，年化基本租金总额66,482,784美元，平均每月每套入住单元租金2,715美元[79] - Pacific Ridge Apartments出租率99.1%，入住率98.1%，年化基本租金24,977,172美元，平均每月每套入住单元租金3,981美元，为多户住宅中最高[79] - Hassalo on Eighth - Multifamily出租率91.2%，入住率89.0%，平均每月每套入住单元租金1,684美元，为多户住宅中最低[79] - Santa Fe Park RV度假村季节性明显，2025年8月最高月平均入住率达84.7%，但截至2025年12月31日入住率仅为45.2%[79][87] - 多户住宅总出租单元数在2025年第四季度为2,097个，整体出租率为91.1%，年化基础租金为6,755万美元，平均月租金为2,684美元[98] - 太平洋岭公寓2025年第四季度出租率最高，达98.1%，523个单元的年化基础租金为2,498万美元，平均月租金为3,981美元[95] - 圣达菲公园房车度假村2025年第四季度出租率最低，为45.2%，56个单元的年化基础租金为106万美元，平均月租金为1,583美元[95] 各条业务线表现：混合用途业务 - 混合用途物业Waikiki Beach Walk零售部分出租面积93,925平方英尺，出租率96.2%，年化基本租金9,628,291美元，每平方英尺年化租金106.56美元[79] - Waikiki Beach Walk - Embassy Suites™酒店部分在2025年第四季度平均入住率80.7%，平均每日房价352美元，每间可用客房收入284美元[79] - 混合用途物业零售部分在2025年第四季度出租面积为90,346平方英尺，出租率为96.2%，年化基础租金为963万美元，每平方英尺年租金为107美元[101] - 混合用途物业酒店部分在2025年第四季度平均入住率为80.7%，平均每日房价为352美元，每间可用客房年化收入为284美元[102] 各条业务线表现：租赁活动与租金 - 2025年第四季度办公室可比总租赁签约面积为135,024平方英尺，平均合同租金为每平方英尺74.14美元，较上期租金（69.54美元）现金基础增长6.6%，直线法基础增长11.5%[88] - 2025年全年办公室可比总租赁签约面积为370,619平方英尺，平均合同租金为每平方英尺58.51美元，较上期租金（55.01美元）现金基础增长6.4%，直线法基础增长13.8%[88] - 2025年第四季度办公室可比续租租赁占签约量的92%，面积为131,277平方英尺，平均合同租金为每平方英尺75.10美元，现金基础增长6.5%[88] - 2025年全年办公室可比及非可比总租赁签约面积为616,680平方英尺，平均合同租金为每平方英尺55.50美元，加权平均租期为5.9年[88] - 2025年第四季度零售可比总租赁签约面积为29,004平方英尺，平均合同租金为每平方英尺56.85美元，较上期租金（56.65美元）现金基础微增0.3%[91] - 2025年全年零售可比总租赁签约面积为509,924平方英尺，平均合同租金为每平方英尺31.93美元，较上期租金（29.83美元）现金基础增长7.1%[91] - 2025年第四季度零售可比新租赁签约面积仅2,718平方英尺，但平均合同租金（28.15美元）较上期租金（13.25美元）现金基础大幅增长112.5%[91] - 2025年全年零售可比及非可比总租赁签约面积为546,406平方英尺，平均合同租金为每平方英尺32.59美元，加权平均租期为5.2年[91] - 截至2025年12月31日，已签署但未开始的办公和零售租赁面积为151,022平方英尺，年化基本租金7,775,058美元，每平方英尺租金51.48美元[86] - 部分零售物业的地块租赁贡献年化基本租金，例如Carmel Mountain Plaza的5份租约贡献1,051,461美元，Alamo Quarry Market的4份租约贡献723,455美元[86] - 对La Jolla Commons I & II等物业的租金计算方式进行了调整，从三重净租赁调整为修改的总租赁，例如La Jolla Commons年化基本租金调整为48,403,724美元[81] - 公司2025年第四季度总租金收入为1.0425亿美元，其中基本租金9199.3万美元，账单费用补偿1261.7万美元[51] - 办公和零售组合在2025年第四季度的租金减免额分别为210万美元和10万美元[51] - 多户住宅组合在2025年第四季度的租金减免额为30万美元[51] 各条业务线表现：租赁成本 - 2025年第四季度办公室可比租赁的租户改善与激励成本为每平方英尺30.31美元，全年平均为每平方英尺23.67美元[88] - 2025年第四季度零售可比租赁的租户改善与激励成本为每平方英尺6.58美元，全年平均为每平方英尺7.62美元[91] 各地区表现 - 2025年第四季度总现金NOI为6533.4万美元，其中南加州地区贡献3125.6万美元，占比最大[40] 管理层讨论和指引 - 公司给出2026年FFO指引区间为1.5094亿至1.6173亿美元，对应每股稀释后FFO为1.96至2.10美元[22] 其他财务数据：资产与现金 - 总资产从2024年12月31日的32.734亿美元下降至2025年12月31日的29.213亿美元[14] - 2025年第四季度末现金及现金等价物为1.294亿美元，低于2024年同期的4.257亿美元[14] 其他财务数据：债务与资本结构 - 未担保票据净额从2024年末的19.358亿美元减少至2025年末的16.128亿美元[14] - 截至2025年12月31日，公司未偿债务总额为17亿美元，其中无担保票据16.25亿美元，加权平均利率4.46%[57] - 有担保票据（City Center Bellevue）未偿金额为7500万美元，利率5.08%，年偿债支出386.3万美元[57] - 公司总债务为17亿美元，总市值31.68457亿美元，债务占总资本化比率为53.7%[65] - 公司净债务（总债务减现金）与总企业价值比率为51.7%，总债务与总企业价值比率为55.9%[65] - 截至2025年12月31日，总债务/调整后EBITDA为7.4倍（过去12个月），净债务/调整后EBITDA为6.9倍[65] - 公司持有2.5亿美元、利率4.29%的D系列高级担保票据，经利率互换结算后实际利率约为3.87%[59] - 公司持有5.25亿美元、利率6.150%的高级票据，经债务发行折扣与国债锁定合约结算后实际利率约为6.209%[61] - 公司拥有4亿美元的无抵押循环信贷额度，并可选择增加至多4亿美元，利率为SOFR加1.05%-1.50%的利差[62] - 公司加权平均固定利率为4.5%，加权平均到期期限为5.1年[68] 其他财务数据：EBITDA - 公司2025年第四季度EBITDA为55,237千美元，全年EBITDA为228,768千美元[126] - 公司2025年第四季度EBITDAre为55,237千美元，全年EBITDAre为228,768千美元[126] 其他重要内容：租户集中度 - 前十大办公租户合计租赁面积1,338,154平方英尺，占总办公面积31.4%，贡献年化基础租金92,638,487美元，占总办公租金45.9%[113] - 最大租户Google LLC租赁面积253,198平方英尺，占总办公面积5.9%，其年化基础租金为27,659,898美元，占总办公租金13.7%[113] - 第二大租户LPL Holdings, Inc.租赁面积421,001平方英尺，占总办公面积9.9%，其年化基础租金为21,048,719美元，占总办公租金10.5%[113] - 前10大零售租户总租赁面积为679,727平方英尺，占公司总零售可出租面积的28.3%，其年化基本租金为17,744,330美元，占总零售年化基本租金的25.3%[118] - 第一大租户Lowe‘s租赁面积为155,000平方英尺，占总零售可出租面积的6.4%，年化基本租金为4,092,000美元，占总零售年化基本租金的5.8%[118] - 第二大租户Sprouts Farmers Market租赁面积为71,431平方英尺，占总零售可出租面积的3.0%，年化基本租金为2,248,554美元[118] - 第三大租户Marshalls租赁面积为68,055平方英尺，占总零售可出租面积的2.8%，年化基本租金为1,901,151美元[118] - 第四大租户Nordstrom Rack租赁面积为69,047平方英尺，占总零售可出租面积的2.9%，年化基本租金为1,804,269美元[118] - 第五大租户Vons租赁面积为49,895平方英尺，占总零售可出租面积的2.1%，年化基本租金为1,609,086美元[118] 其他重要内容：租约到期情况 - 截至2025年底，公司总租赁到期面积中，2028年到期面积占比最高，为16.7%（1,134,670平方英尺），加权平均年化基础租金为每平方英尺43.31美元[106] - 办公室物业2029年到期面积占其总面积的20.9%（891,650平方英尺），加权平均年化基础租金为每平方英尺66.93美元，为各物业类型中最高租金水平[106] - 零售物业2028年到期面积占其总面积的22.2%（537,819平方英尺），加权平均年化基础租金为每平方英尺24.48美元[106] - 混合用途（仅零售部分）2026年到期面积占其总面积的8.4%（7,893平方英尺），加权平均年化基础租金为每平方英尺164.61美元，为所有类别中最高[106] - 2026年，将有233,061平方英尺的租约到期，占总面积3.4%，届时年化基础租金为每平方英尺47.56美元[107] - 2028年，将有270,228平方英尺的租约到期，占总面积4.0%，届时年化基础租金为每平方英尺41.20美元[107] - 2032年，将有480,629平方英尺的租约到期，占总面积7.1%，届时年化基础租金为每平方英尺46.94美元[107] 其他重要内容：空置情况 - 公司总可租赁面积中，目前空置面积为779,962平方英尺，占总面积的11.5%[106] - 目前有779,962平方英尺的面积可供出租，占总面积11.5%[107

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1.36亿美元，摊薄后每股收益为1.41美元[12] - 2025年全年调整后运营利润（税后）为8.61亿美元，同比增长17.0%；全年摊薄后每股调整后运营利润为8.85美元，同比增长22.1%[12] - 2025年全年总营收为81.89亿美元，同比增长1.7%；其中净投资收入23.18亿美元，费用收入23.96亿美元，保费收入29.12亿美元[13] - 2025年全年调整后运营收入为77.38亿美元，同比增长3.4%；其中退休业务收入33.41亿美元，投资管理业务收入10.30亿美元，员工福利业务收入33.48亿美元[14] - 2025年全年调整后运营税前利润为10.38亿美元，同比增长19.3%；其中退休业务贡献9.59亿美元，投资管理业务贡献2.26亿美元[14][15] - 2025年第四季度调整后合并营业收入为20.06亿美元，较2024年同期的18.97亿美元增长5.7%[16] - 2025年第四季度调整后合并税前营业利润为2.26亿美元，较2024年同期的1.47亿美元大幅增长53.7%[16] - 2025全年调整后合并营业收入为77.38亿美元，较2024年的74.87亿美元增长3.4%[18] - 2025全年调整后合并税前营业利润为10.38亿美元，较2024年的8.70亿美元增长19.3%[18] - 2025年全年净收入为45.56亿美元，较2024年的40.12亿美元增长13.6%[50] - 2025年全年调整后营业利润为8.61亿美元（每股8.85美元），2024年为7.36亿美元（每股7.25美元）[48] - 2025年全年调整后营业收入为77.38亿美元，较2024年的74.87亿美元增长3.4%[49] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年全年调整后营业费用为66.42亿美元，较2024年的65.54亿美元增长1.3%[49] - 2025年全年行政费用总额为23.31亿美元，较2024年的21.25亿美元增长9.7%[40] - 投资管理业务行政费用从2024年的7.03亿美元增长至2025年的7.39亿美元，增长5.1%[28] 各条业务线表现：退休业务 - 退休业务2025年第四季度税前营业利润为2.55亿美元，同比增长21.4%[16] - Retirement部门2025年全年调整后税前营业利润为9.59亿美元，较2024年的8.20亿美元增长17.0%[24] - Retirement部门2025年全年净收入为24.08亿美元，较2024年的20.56亿美元增长17.1%[24] - Retirement部门2025年全年总投资收入为17.10亿美元，较2024年的15.61亿美元增长9.5%[24] - Retirement部门2025年全年费用类收入为14.10亿美元，较2024年的11.61亿美元增长21.4%[24] - 退休业务2025年全年调整后营业收入为33.41亿美元，较2024年的29.05亿美元增长15.0%[49] - 退休业务客户总资产从2024年底的6122.05亿美元增长至2025年底的7965.08亿美元，增长30.1%[26] - Retirement部门期末客户总资产为7965.08亿美元，较2024年底的6122.05亿美元增长30.1%[24] - 全权委托退休业务客户资产从2024年底的2084.48亿美元增长至2025年底的2810.22亿美元，增长34.8%[25] - 记录保存业务客户资产从2024年底的3402.54亿美元增长至2025年底的4469.88亿美元，增长31.4%[25] - 退休业务部门2025年调整后资本回报率为21.9%，较2024年的20.6%有所提升，平均资本为37.47亿美元[41] - 全权委托退休业务全年净流出90.82亿美元，主要受第四季度单季净流出42.11亿美元影响[25] - 记录保存业务全年净流入373.04亿美元，但第四季度单季净流入收窄至24.49亿美元[25] - Retirement部门期末总DAC/VOBA余额（包括通过再保险或剥离退出的业务）为24.01亿美元，较2024年底的21.48亿美元增长11.8%[20] 各条业务线表现：投资管理业务 - 投资管理业务2025年第四季度税前营业利润为7200万美元，同比增长9.1%[16] - 投资管理业务调整后税前营业收入从2024年的9.82亿美元增长至2025年的10.30亿美元，增长4.9%[28] - 投资管理业务调整后营业利润率（TTM）在28.0%至28.5%之间保持稳定[28] - 投资管理业务2025年全年调整后营业收入为10.30亿美元，较2024年的9.82亿美元增长4.9%[49] - 投资管理业务费用利润率从2024年的9.55亿美元增长至2025年的9.99亿美元，增长4.6%[28] - 投资管理部门2025年调整后资本回报率为20.4%，平均资本为8.76亿美元[41] - 截至2025年12月31日，总客户资产（AUM）为3601.25亿美元，较2024年底的3393.58亿美元增长6.1%[29] - 2025年全年，机构客户净流入103.86亿美元，零售客户净流入41.80亿美元，剔除剥离业务后的总净流入为145.66亿美元[30] - 2025年第四季度，机构客户有机增长率为0.4%，零售客户（剔除剥离业务）有机增长率为0.3%[30] - 2025年全年，来自外部客户的投资顾问和管理收入为8.77亿美元，总相关收入为9.68亿美元[29] - 截至2025年底，另类及私募资产总额为1009.05亿美元，占总AUM的28.0%[31] - 2025年第四季度，总AUM和AUA的收入收益率为23.7个基点，全年为23.6个基点[29] - 2025年第四季度，零售AUM因市场价值变动增加22.89亿美元，贡献了1.5%的市场增长[30] - 2025年全年，机构客户AUM的市场价值变动带来103.89亿美元增长，贡献了6.6%的市场增长[30] - 截至2025年底，零售客户AUM为1512.79亿美元，较2024年底的1492.14亿美元增长1.4%[29] - 2025年第四季度，约110亿美元的单独管理账户AUM被重新分类为AUA，对收入影响不大[29][30] 各条业务线表现：员工福利业务 - 员工福利业务2025年第四季度税前营业亏损收窄至1000万美元，2024年同期亏损为1.02亿美元[16] - 员工福利业务2025财年税前调整后营业利润为1.52亿美元，较2024财年的4000万美元大幅增长[33] - 2025财年净承保收益及其他收入为7.68亿美元，显著高于2024财年的6.46亿美元[33] - 2025财年总聚合赔付率（TTM）为73.9%，较2024财年的79.7%改善580个基点[33] - 团体止损业务2025财年保费收入为15.57亿美元，同比下降14.0%（2024财年：18.10亿美元）[33] - 团体止损业务2025财年赔付率为83.7%，较2024财年的94.0%显著改善[33] - 2025年止损保单年度的预估最终赔付率截至2025年12月31日为90%，低于2024年保单年度的94%[35] - 员工福利业务2025年全年调整后营业收入为33.48亿美元，较2024年的35.77亿美元下降6.4%[49] - 员工福利部门2025年调整后资本回报率为9.3%，平均资本为12.88亿美元[41] - 2025财年总销售（按产品线）为6.61亿美元，较2024财年的9.84亿美元下降32.8%[36] - 2025年第四季度总销售为4500万美元，环比（第三季度：1.05亿美元）和同比（2024年第四季度：3300万美元）均表现疲软[36] - 截至2025年12月31日，年度化有效保费及费用总额为36.46亿美元，较2024年同期的38.56亿美元下降5.4%[36] - 截至2025年12月31日，员工福利业务资产管理规模为18.24亿美元，较2024年同期的19.93亿美元下降8.5%[36] 投资表现与资产配置 - 2025年第四季度净投资收入及净收益为5.37亿美元，较2024年同期的4.78亿美元增长12.3%[16] - 截至2025年底，总投资资产账面价值为387.59亿美元，全年总投资收入为20.91亿美元，年化收益率为5.5%[43] - 公共公司债券是最大资产类别，账面价值109.42亿美元，占比28.0%，年化收益率5.3%[43] - 私人信贷资产账面价值85.01亿美元，占比22.0%，年化收益率4.9%[43] - 证券化资产账面价值100.34亿美元，占比26.0%，年化收益率5.8%[43] - 有限合伙资产虽仅占比5.0%，但年化收益率高达9.2%[43] - 截至2025年9月30日，公司法定投资组合总价值为384.1亿美元，较2024年12月31日的359.73亿美元增长6.8%[44] - 固定期限证券是最大资产类别，2025年9月30日价值为305.01亿美元，占总组合的79%[44] - 2025年全年（截至12月31日），另类投资总收入为2.05亿美元，高于2024年的1.48亿美元，平均投资资产为22.06亿美元[45] - 固定期限证券中，NAIC 1级（最高质量）占比为55%，NAIC 2级占比41%，NAIC 3级及以下占比4%，信用质量保持稳定[44] - 商业抵押贷款（CML）总额在2025年9月30日达到53.71亿美元，占总组合的14%，其中CML 1级（最高质量）占比73%[44] - 2025年第四季度，另类投资收入超出长期预期1200万美元，而2024年同期为低于预期600万美元[45] - 公司另类投资的长期预期年化回报率为9%[45] - 稳定价值投资业务资产从2024年底的345.57亿美元增长至2025年底的366.59亿美元，增长6.1%[26] 资本状况与股东回报 - 截至2025年底，债务与资本比率（不包括AOCI）为27.0%，较2024年底的30.3%改善330个基点[12] - 2025年全年向普通股股东返还现金总额为3.74亿美元，包括1.74亿美元股息及2.00亿美元股票回购[12] - 截至2025年12月31日，每股账面价值（不包括AOCI）为65.34美元，同比增长6.6%[12] - 过去十二个月调整后运营普通股权益回报率（不包括AOCI和NOL DTA）为18.6%，同比提升210个基点[12] - 公司总财务债务为21.04亿美元，较2024年底的25.02亿美元下降15.9%[21] - 公司债务与资本比率（Debt-to-Capital）为29.8%，较2024年底的38.5%显著改善[21] - 2025年全年调整后普通股股东权益回报率（不含AOCI）为14.3%，较2024年的12.3%提升200个基点[51] - 截至2025年12月31日，不含AOCI的财务杠杆比率为27.0%，较2024年同期的30.3%改善330个基点[52] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司总资产为1788.59亿美元，较2024年底的1638.89亿美元增长9.1%[19] - 截至2025年12月31日，公司股东权益总额为68.17亿美元，较2024年底的57.88亿美元增长17.8%[19] - 2025年全年有效税率为17.0%，较2024年的15.5%上升150个基点[12] - 截至2025年底，公司总资产管理规模（AUM）和总管理与咨询资产（AUA）合计为1.10万亿美元[22] - Retirement部门总AUM和AUA为7965.08亿美元，其中AUM为3061.46亿美元，AUA为4903.62亿美元[22] 管理层讨论和指引：关键业绩指标定义 - 公司使用调整后营业所得税前收益作为评估业务和部门业绩的关键指标，该指标排除了已退出业务和受资本市场条件影响的高度可变项目[4] - 调整后营业所得税前收益最直接的可比美国通用会计准则指标是所得税前利润，具体调节表可在文件“调节”部分查阅[5] - 调整后营业收入是衡量部门收入的非通用会计准则指标，通过对总收入进行调整得出[6] - 调整后营业收益和费用是衡量部门营业收益和费用的非通用会计准则指标，通过对总收益和费用进行调整得出[8] - 公司基于收益来源分析部门业绩，主要驱动因素包括投资利差、收费利润率和净承保收益等[9] - 调整后普通股权益回报率（剔除AOCI）是衡量公司为普通股东创造回报有效性的指标，排除了主要由利率变动引起的其他综合收益波动[11] - 调整后营业利润率定义为调整后营业所得税前收益除以净收入[11] - 净收入是投资利差及其他投资收益、收费利润率和净承保收益的总和[11] - 得出净收入的主要调整是将调整后营业收入减去“计入合同所有者/保单持有人的利息及其他利益”[11] - 公司为每个部门报告净收入和调整后营业利润率，因为这为调整后收益的两个主要驱动因素——收入增长和利润率扩张提供了有意义的衡量标准[11] 其他重要内容：一次性项目及调整 - 2025年第四季度，归属于Voya Financial普通股股东的净收入为1.36亿美元，每股收益1.41美元[47] - 2025年第四季度，公司调整后营业利润为2.26亿美元（税前）或1.88亿美元（税后），对应每股收益1.94美元[47] - 2025年第四季度，与退出业务相关的亏损为2500万美元（税前），对税后每股收益影响为-0.21美元[47] - 公司调整后税前营业亏损在2025年第四季度为9000万美元，全年为2.99亿美元，而2024年同期分别为2700万美元和2.03亿美元[38]