财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度总营收为51.31亿美元，同比增长7.4%，有机增长2.9%[177][178][180] - 营业利润为5.15亿美元，同比下降18.2%，占营收比例从13.2%降至10.0%[177][182] - 归属于GE HealthCare的净利润为3.89亿美元，同比下降31.0%[177][182] - 归属于GE HealthCare的净利润为3.89亿美元，净利率为7.6%，分别下降1.75亿美元和420个基点[186] - 调整后息税前利润为6.91亿美元，调整后息税前利润率为13.5%，分别下降2400万美元和150个基点[186] - 2026年第一季度归属于GE HealthCare的净利润为3.89亿美元，较2025年同期的5.64亿美元下降31.0%[204] - 2026年第一季度调整后净利润为4.52亿美元，较2025年同期的4.64亿美元微降2.5%[204] - 2026年第一季度摊薄后每股收益为0.85美元，调整后每股收益为0.99美元，均低于2025年同期的1.23美元和1.01美元[206] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 毛利润下降3600万美元，毛利率下降360个基点，主要因产品和服务成本占总收入比例上升[184] - 产品销售成本增加3.2亿美元，占产品销售额比例上升530个基点[184] - 服务销售成本增加6900万美元，占服务销售额比例上升50个基点[184] 各条业务线表现：营收 - 影像部门营收22.99亿美元，同比增长7.4%，有机增长3.8%[178][183] - 先进可视化解决方案部门营收13.41亿美元，同比增长8.2%，有机增长4.4%[178][183] - 患者护理解决方案部门营收7.04亿美元，同比下降6.5%，有机下降8.1%[178][183] - 医药诊断部门营收7.70亿美元，同比增长21.7%，有机增长9.7%[178][183] 各条业务线表现：利润 - 成像部门息税前利润为1.8亿美元，下降1900万美元，占部门收入比例从9.3%降至7.8%[189][190] - 超声与生命关爱部门息税前利润为2.99亿美元，增长3800万美元，占部门收入比例从21.1%升至22.3%[189][190] - 患者护理解决方案部门息税前利润为1000万美元，下降3800万美元，占部门收入比例从6.4%降至1.4%[189][190] - 制药诊断部门息税前利润为1.97亿美元，下降800万美元，占部门收入比例从32.4%降至25.6%[189][190] 各地区表现 - 中国市场营收5.67亿美元，同比下降4.4%[179][183] - 截至2026年3月31日，公司在俄罗斯和乌克兰的资产为1.94亿美元，第一季度来自两国的营收为5400万美元[170] 管理层讨论和指引 - 公司总有机收入增长2.9%，其中成像、超声与生命关爱、制药诊断部门有机收入分别增长3.8%、4.4%、9.7%，患者护理解决方案部门有机收入下降8.1%[198] - 关税对2026年第一季度营业利润造成约9000万美元影响，对现金流造成约1.1亿美元影响[167] 其他财务数据：现金流 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流为2.90亿美元，同比增长15.8%[211] - 2026年第一季度自由现金流为1.12亿美元，同比增长13.3%[211] - 2026年第一季度投资活动现金净流出25.00亿美元，主要用于收购Intelerad（净支出22.97亿美元）及资本支出1.78亿美元[215][218] 其他财务数据：资产负债与融资 - 截至2026年3月31日，公司的现金、现金等价物及受限现金总额为22.85亿美元[214] - 截至2026年3月31日，公司总债务为101.34亿美元，较2025年底的100.03亿美元略有增加[224] - 公司拥有总计35.00亿美元的循环信贷额度可供使用[214] 其他没有覆盖的重要内容 - 2026年第一季度有效税率为18.6%，调整后有效税率则为20.2%[209]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年获得政府补助共计23.5亿元人民币（约合3.362亿美元）[48] - 公司2023、2024年获得的政府补助分别为42.2亿元人民币和39.2亿元人民币[48] - 截至2025年12月31日，公司营运资金（流动资产超过流动负债部分）为137.7亿元人民币（约合19.7亿美元）[55] - 2023年、2024年和2025年的库存拨备分别为6.82亿元人民币、11.2亿元人民币和7.94亿元人民币（1.135亿美元）[84] - 公司应收账款周转天数在2023年、2024年和2025年分别为79天、90天和100天[98] - 公司为第三方应收账款计提的拨备在2023年、2024年和2025年末分别为人民币6.852亿元、8.294亿元和11.1亿元（折合1.581亿美元）[98] - 公司长期投资按公允价值计量，2023年、2024年和2025年确认的公允价值变动收益分别为人民币2.215亿元、1.635亿元和3320万元（折合470万美元）[104] - 公司2023、2024及2025年分别录得汇兑收益人民币9.381亿元、4.844亿元及700万元（100万美元）[134] 收入和利润（同比环比） - 公司2025年海外市场收入占总收入比重为65.5%，其中美洲、亚太和欧洲分别占18.8%、20.5%和13.1%[53] - 公司2023、2024、2025年来自中国以外销售的收入占总收入比例分别为61.7%、66.2%和65.5%[60] - 公司对美国市场的直接销售收入占比在2023年、2024年和2025年分别为8.5%、18.1%和14.4%[67][70] - 2023年、2024年和2025年，对前五大集团客户的销售额占总收入的比例分别为16.8%、18.6%和12.5%[78] - 2023年、2024年及2025年，公司分别有38.3%、33.8%和34.5%的净收入来自中国销售[173] 成本和费用（同比环比） - 2023年、2024年和2025年，前五大集团供应商占公司硅料采购总额的比例分别为83.1%、81.8%和85.2%[76] - 2025年，公司最大的集团供应商占其硅料采购总额的28.8%[76] - 截至2025年12月31日，公司对供应商的预付款为19.3亿元人民币（2.762亿美元）[82] 各条业务线表现 - 公司越南7吉瓦单晶硅片工厂于2022年第一季度投产，第三季度达到满产[60] - 公司美国佛罗里达州工厂于2018年第三季度投产，2019年上半年达到400兆瓦的满产产能[60] - 公司与NextEra Energy签订的供应协议约定四年内供应高达2,750兆瓦的高效太阳能组件[60] - 公司太阳能组件通常提供10年材料工艺质保及25年（双玻组件为30年）线性功率输出质保[130] - 公司自2023年1月起与慕尼黑再保险合作，为组件提供最长15年有限产品缺陷质保及30年线性功率输出质保[131] - 公司自2025年1月起重新与Ariel Re合作，质保条款与慕尼黑再保险相同[131][132] - 截至2025年12月31日，公司持有3559项专利，并有2033项专利申请待审[150] 各地区表现 - 公司美国子公司自2023年1月1日起有资格享受每瓦7美分的太阳能组件生产税收抵免，但2026年及以后的适用性存在不确定性[52] - 2024年8月，美国政府将太阳能电池的201条款免税配额从5吉瓦提高到12.5吉瓦[71] - 截至2025年4月，美国对大多数中国进口商品征收的关税已增至最高145%，中国则对大多数美国进口商品征收最高125%的关税[168] - 2025年5月谈判后，美国暂停了大部分对华加征的互惠关税至2025年11月10日，期间保留10%的互惠关税，中国则将大多数美国商品关税降至10%[168] - 2025年4月，美国宣布对从越南进口的商品征收46%的互惠关税；2025年10月26日后，美国对越南商品维持20%的互惠关税，并确定部分产品适用0%关税[168] - 2026年2月24日，美国对所有国家进口至美国的商品加征10%的临时进口附加费，为期150天[168] 管理层讨论和指引 - 2025年全球光伏行业面临产能过剩、价格竞争加剧及供应链价格波动等挑战，导致太阳能组件价格较2024年下跌[45] - 2023年第一季度多晶硅价格开始下降，2023年第二季度价格因产量大增和库存过剩而大幅下跌[73] - 2024年11月和12月，部分多晶硅制造商开始降低产能利用率以减少库存，导致价格在2025年1月小幅反弹[73] - 2025年晚些时候至2026年初，太阳能电池制造中使用的银等关键商品价格大幅上涨[73] - 公司管理层及独立注册会计师事务所认为，截至2025年12月31日，公司的财务报告内部控制是有效的[125] 公司治理与股权结构 - 公司持有江西晶科约54.16%的股权[16] - 公司持有晶科能源制造公司40%的股权[16] - 公司曾持有Sweihan Solar Holding Company Limited 50%的股权，该公司持有Sweihan PV 40%的股权[17] - 公司创始人李仙德、陈康平及李仙华合计持有公司已发行普通股的40.4%[146] - 公司于2018年第三季度与晶科电力（JinkoPower）共同成立波阳罗宏电力有限公司，初始持股51%，截至2018年12月31日现金出资人民币9800万元[109] - 公司与晶科电力组成的投标联合体中标江西上饶一个250兆瓦的“技术领跑者”太阳能项目[109] - 公司于2016年第四季度处置晶科电力股权后，承诺不在中国开发容量超过2兆瓦的下游太阳能电站项目[106] - 公司于2025年将Sweihan Solar Holding Company Limited的50%股权转让给晶科电力的子公司Photon Energy，该公司持有阿布扎比1,209兆瓦光伏电站项目实体40%的股权[107] - 公司持有主要运营子公司晶科能源（Jiangxi Jinko）约54.16%的股权，非控股权益可能进一步增加[118] - 根据股权激励计划，已授予限制性股票总计3540万股（2021年计划260万股，2022年计划1200万股，2023年计划2080万股）[148] - 截至年报日，根据2021、2022及2023年股权激励计划，已授予但未归属的限制性股票总计约1180.57万股[148] 融资与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司短期借款（包括长期借款的即期部分及失败的售后回租融资）为人民币106.6亿元（15.2亿美元），长期借款（不包括即期部分及失败的售后回租融资）为人民币182.1亿元（26.0亿美元）[110] - 截至2025年12月31日，公司有人民币105.9亿元（15.1亿美元）的长期借款为浮动利率，易受利率变动影响[112] - 截至2025年12月31日，公司有人民币39.8亿元（5.698亿美元）的短期借款由存货、土地使用权、不动产、厂房和设备、银行存款及应收账款作为抵押[115] - 公司子公司向公司支付股息：2024年支付人民币5.509亿元（约合550.9 million），2025年支付人民币2.77亿元（约合277.0 million）[39] - 公司向股东支付现金股息：2023年12月支付0.787亿美元，2024年8月支付0.768亿美元，2025年7月支付0.681亿美元[40] - 公司向子公司提供运营资金：2023年转移人民币1.80583亿元（约合180.583 million）[39] - 子公司向公司偿还贷款/提供贷款：2023年转移人民币5.53984亿元，2024年转移人民币6.33977亿元，2025年转移人民币3.70108亿元[39] - 公司向子公司提供贷款：2025年转移人民币708.7万元（约合7.087 million）[39] - 中国子公司需将每年净利润的至少10%提取为法定盈余公积，直至达到注册资本的50%，该部分资金不可作为股息分配[40] - 中国子公司需根据中国会计准则，将每年税后利润的至少10%提拨为储备基金，直至达到注册资本的50%[116] 风险因素：运营与供应链 - 公司面临电力供应短缺或中断的风险，例如四川省曾因政府实施全省限电措施而暂时影响生产[85] - 公司IT系统可能因各种因素发生中断，导致业务运营受阻和声誉受损[86][87] - 公司依赖少数设备供应商，若供应中断可能对产能、扩张计划和运营结果产生重大不利影响[97] - 公司部分太阳能电池和组件产能在获得施工许可前已开始建设，部分生产设施在获得环保审批和完成安全评估程序前已开始运营[158] - 公司已获得覆盖现有全部产能（除部分太阳能电池和组件产能外）所需的环保审批[158] - 自2021年以来，公司未发生重大环境事故[159] - 公司2024年4月26日山西某切片及电池车间发生火灾，对2024年经营业绩产生重大影响[142] - 公司未购买业务中断保险，且在中国可获得的业务中断保险覆盖范围有限[147] - 公司产品责任保险覆盖有限，可能无法承担成功索赔后的重大赔偿[147] 风险因素：市场竞争与行业环境 - 公司面临来自隆基绿能、天合光能、阿特斯阳光电力和晶澳科技等制造商的激烈竞争[90] - 太阳能行业面临来自其他可再生能源（如风能、水能）以及非可再生能源（如核能、化石燃料）的竞争[92] - 太阳能行业技术变革迅速，若公司产品无法保持竞争力或过时，可能导致市场份额和收入下降[93][94] - 政府法规和政策的变化可能对太阳能产品的购买和使用设置障碍，从而显著减少产品需求[95][96] - 公司曾自2011年第四季度至2013年第一季度连续季度净亏损[140] 风险因素：法律与监管（中国） - 2025年12月31日的人民币兑美元汇率为6.9931[19] - 2026年4月24日的人民币兑美元汇率为6.8359[19] - 2025年12月9日，国家市场监督管理总局修订发布了《禁止垄断协议规定》[29] - 2024年9月24日，国务院发布《网络数据安全管理条例》，于2025年1月1日生效[31] - 2021年12月28日，网信办等多部门发布《网络安全审查办法》，于2022年2月15日生效[31] - 2022年7月7日，网信办发布《数据出境安全评估办法》，于2022年9月1日生效[31] - 若被视为中国居民企业，公司全球收入将适用25%的企业所得税率[39] - 中国《光伏生产行业规范条件（2024年版）》于2024年11月15日生效，提高了产品性能、能效和环保合规的技术门槛，可能增加公司的合规和生产成本[178] - 公司业务主要在中国，其销售的重要部分也在中国，其业务、财务状况和前景受中国经济、政治和法律发展的显著影响[180] - 中国政府的资本投资控制或适用于公司的税收法规变化可能对公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响[181] - 中国监管环境复杂且存在不确定性，包括法律法规解释和执行的不统一，可能限制公司获得的法律保护[183] - 中国《证券法》第177条规定，禁止境外证券监管机构在中国境内直接进行调查或取证活动[184] - 2025年12月9日，中国国家市场监督管理总局修订并颁布了《禁止垄断协议规定》[187] - 根据《数据出境安全评估办法》，处理超过100万人个人信息的个人信息处理者向境外提供个人信息需申请安全评估[188] - 公司认为自身不属于关键信息基础设施运营者或相关法规定义的数据处理者，因此相关网络安全和数据法规不适用[188] - 中国网络安全审查和数据隐私法规（如《数据安全法》、《个人信息保护法》）可能对公司业务运营施加新的限制[189] - 国家外汇管理局37号文要求境内居民就其设立或控制的境外特殊目的公司办理外汇登记，未完成登记可能影响境内子公司利润汇出及跨境外汇活动[204] - 根据《企业中长期外债审核登记管理办法》，公司及其境外控制企业发行期限1年以上外债需向国家发展改革委办理登记，此规定可能影响其债务融资能力[211] - 公司未来的并购活动可能受到国家安全审查，该审查范围已根据《外商投资法》扩大至所有可能影响国家安全的境外投资活动[200][201] - 公司员工及受益所有人中的中国公民若参与境外上市公司股权激励计划，需根据相关规定办理外汇登记，未完成登记可能面临罚款[207][208] - 公司所有海外投资均可能适用《企业境外投资管理办法》，该办法加强了对境外投资的监管，增加了合规复杂性[209][210] - 根据10号文，境外特殊目的公司以股权收购境内公司并寻求境外上市，需在上市前获得中国证监会批准，但该规定的适用性仍不明确[193] 风险因素：法律与监管（境外上市与融资） - 根据《海外上市备案规则》，公司被认定为“存量企业”，在后续再融资事件发生前无需立即申请备案[33][34] - 若后续在境外进行证券发行（如同市场增发），需在发行完成后3个工作日内向中国证监会备案[33][34] - 公司已被美国SEC根据《外国公司问责法案》认定为“被识别发行人”[37] - 公司作为“存量企业”，在后续再融资事件发生前无需立即申请备案，但需在境外后续发行完成后3个工作日内向中国证监会备案[190][191] - 若公司未来在其他境外市场上市或进行后续发行，无法保证能及时或完全遵守中国证监会的新备案要求[191] - 根据《境外上市备案管理规则》，若发行人最近一个会计年度的合并财务报表中超过50%的营业收入、总利润、总资产或净资产来自境内公司，则其境外发行上市将被视为间接境外发行上市[194] - 发行人需在提交境外首次公开发行及/或上市申请文件后3个工作日内完成证监会备案程序[195] - 境外发行上市后，若发生控制权变更等重大事件，公司需在事件发生并公告后3个工作内向证监会报告[195] - 若未能及时或完全遵守新的境外上市备案规则及保密档案管理规定，公司可能面临责令改正、警告、罚款等行政处罚[197][198] 风险因素：法律与监管（美国） - 2023年5月8日，美国执法人员根据搜查令对公司位于佛罗里达州杰克逊维尔的工厂和加州旧金山的办公室进行了搜查[163] - 美国证券交易委员会（SEC）可能加强对公司（作为在美运营的中国公司）定期报告和其他文件的审查，这可能影响其在美国有效融资的能力[164][165] - 公司审计师曾于2021年12月16日被PCAOB认定无法进行完全审查，导致公司于2022年5月26日被SEC认定为“被认定的发行人”[176] - 自2022年12月15日起，PCAOB将中国大陆和香港从无法完全审查的司法管辖区名单中移除，公司预计在2024财年及可预见的未来不会被认定为“被认定的发行人”[176] - 根据HFCAA，若公司连续两年被认定为“被认定的发行人”，其证券将被禁止在美国交易所或场外市场交易[177] - 美国2025年《综合对外投资国家安全法案》（COINS Act）将于2027年3月前完成规则制定，取代2025年1月生效的《对外投资规则》，相关法规可能限制公司业务运营或融资能力[171] 合同与质保条款 - 公司太阳能电池销售合同要求客户在收货后7天内就规格不符提出通知[129] - 公司硅片销售合同通常允许信用良好客户在规定期限内退回不符合规格的产品[129]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司营业收入从2023年的2476.39亿元增长至2025年的4318.46亿元（约617.53亿美元）[73] - 2025年公司合并总收入为4318.457亿元，其中其他子公司贡献4110.976亿元，VIE及其子公司贡献1137.483亿元[65] - 2025年公司合并净收入为978.425亿元，与控股公司层面净收入一致[65] - 公司2023年、2024年、2025年净利润分别为600.265亿元人民币、1124.345亿元人民币、978.425亿元人民币（约139.913亿美元）[207] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售和营销费用从2024年的人民币1113.005亿元增长12.6%至2025年的人民币1252.879亿元（约合179.159亿美元）[209] - 研发费用从2024年的人民币126.594亿元增长30.3%至2025年的人民币164.962亿元（约合23.589亿美元）[209] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年合并经营现金流净流入为1069.39亿元人民币，较2024年的1219.29亿元下降12.3%[67] - 2025年合并投资活动现金流净流出434.23亿元人民币，较2024年净流出1183.56亿元大幅收窄63.3%[67] - 2025年合并融资活动现金流净流出52.27亿元人民币，而2024年为净流入1.164亿元[67] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 截至2025年12月31日，公司合并现金、现金等价物、受限现金及短期投资为4961.39亿元人民币[66] - 2025年公司合并总资产为6300.44亿元人民币，较2024年的5050.34亿元增长24.8%[66] - 截至2025年12月31日，公司合并流动负债为2137.37亿元人民币，较2024年的1884.23亿元增长13.4%[66] - 2025年公司应付商家款项为1074.07亿元人民币，较2024年的916.56亿元增长17.2%[66] 业务线表现：收入构成 - 公司主要收入构成包括：交易服务、在线营销服务及其他[30] - 公司2025财年收入几乎全部来源于中国第三方商家[30] - 在线营销服务收入占公司营收重要部分，受多司法辖区复杂且不断变化的广告法规约束[175] 业务线表现：Temu平台 - Temu于2022年9月在美国波士顿成立，随后于2023年3月扩展至大洋洲，4月扩展至欧洲[28] - 截至2025年底，Temu已为包括美国、日本、德国、英国、法国、加拿大和意大利在内的多个国家及地区的消费者提供服务[28] - 公司旗下Temu平台于2022年启动运营，历史有限，需要持续投入大量财务、人力等资源[74] - 公司宣布了价值数十亿美元的全球平台生态系统建设计划[208] 业务线表现：商家与商品 - 公司平台上几乎所有商品均由第三方商家供应，商家需对商品来源负责[104] - 商户关系维护对公司至关重要，商户流失或无法吸引新商户将对收入与运营产生重大不利影响[125] - 公司计划与更多商户合作以增加平台商品供应，但新品类的扩张可能带来更高的退货率和投诉风险[138][142] - 商家可能进行虚假交易以刷高销量和排名，可能导致公司关键指标虚高[107] 业务线表现：直播电商 - 平台直播功能存在实时交流风险，可能无法及时审核非法或侵权内容[106] - 直播电商监管新规《网络直播营销管理办法（试行）》于2021年5月25日生效，要求平台对风险或违法交易采取限流、停播等措施[168] - 直播电商监管办法《网络直播电子商务监督管理办法》于2026年2月1日生效，明确了直播电商生态中关键参与者的法律义务[168] 地区表现：中国 - 公司业务运营受中国法律法规监管，包括网络安全、数据隐私及反垄断等领域[45] - 公司已获得在中国运营业务所需的重要许可证，包括增值税发票系统许可证[46] - 平台对商户年在线交易额超过10万元人民币的，需提醒其向市场监管部门办理登记[114] 地区表现：美国 - 公司目前在美国面临由五个州总检察长提起的5起诉讼[200] - 若PCAOB连续两年无法对公司审计师进行完全检查，公司股票或ADS可能被禁止在美国交易[52] - 公司于2022年5月被SEC根据《外国公司问责法》认定为“被认定的发行人”，但2022年12月PCAOB撤销了相关认定，目前预计不会被继续认定[53] 地区表现：欧盟及其他地区 - 2024年10月欧盟委员会对Temu平台启动正式调查，2025年7月初步认定其违反《数字服务法》[201] - 若欧盟委员会最终认定Temu违反《数字服务法》，可能面临最高达全球年营业额6%的罚款[201] - 2024年12月越南当局暂停了Temu平台运营，2025年3月乌兹别克斯坦当局也因税务合规等问题暂停了其运营[202] 管理层讨论和指引：未来展望与风险 - 公司过去曾发生净亏损，未来可能无法维持盈利，运营成本和费用预计将持续增加[207] - 公司未来可能因投资和费用增长而出现运营利润率下降甚至净亏损[209] - 公司未支付过现金股利，且短期内无支付计划，资本主要用于长期业务增长投资[63] - 公司面临激烈的竞争，若竞争失利可能导致市场份额、买家和商家流失[56] 管理层讨论和指引：VIE结构及控制 - VIE结构下的合约安排使公司能够控制VIE的活动并获取其经济利益，但存在法律执行不确定性及被中国监管机构禁止的风险[36][42][44] - 公司通过VIE结构运营中国境内的增值电信业务，并依赖一系列合约安排控制VIE[35][36] - 中国法律顾问认为可变利益实体结构目前不违反中国现行法律法规，但合同安排的整体合法性未经法院检验[213] - 公司依赖与可变利益实体的合同安排开展业务，但该安排的控制效力可能不如直接所有权[222] 其他重要内容：法律与监管风险 - 公司业务受复杂且不断演变的隐私和数据保护法规监管，可能导致索赔、业务实践改变、监管调查或处罚[56] - 公司因违反《电子商务法》和食品安全法于2026年4月被市场监管总局罚款约15亿元人民币，并被处以暂停新增蛋糕类商户9个月[114] - 市场监管总局在2021年3月因不公平定价行为对包括拼多多平台运营商在内的五家平台合计罚款650万元人民币，其中拼多多被罚150万元人民币[114] - 拼多多平台自2019年起被美国贸易代表办公室列为“恶名市场”，未来可能持续被认定，对品牌声誉和ADS交易价格产生负面影响[80] 其他重要内容：数据安全与隐私法规 - 网络平台运营者掌握超过100万用户个人信息的，赴国外上市前必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查[49] - 拥有超过100万用户个人信息的网络平台运营者，在境外公开上市前必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查[94] - 若被认定为关键信息基础设施运营者，公司在中国境内运营中收集和产生的个人信息和重要数据必须存储在境内[48] - 中国《网络安全法》于2025年10月28日修订，2026年1月1日生效，是规范网络安全的主要框架[94] - 中国《数据安全法》于2021年9月生效，规定可能影响国家安全的数据活动需进行安全审查[94] - 中国《个人信息保护法》于2021年11月1日生效，禁止基于自动化分析的个人信息进行价格歧视等不合理差别待遇[94] 其他重要内容：知识产权与假冒商品风险 - 公司已采取验证、下架、关店、冻结账户等措施打击假冒侵权商品，但可能不够有效或及时[104] - 过去公司曾收到关于平台销售缺陷、假冒或未经授权商品的索赔[105] - 公司面临知识产权侵权索赔风险，可能产生高额辩护费用并扰乱业务[184] - 公司标准协议要求商家对因其商品造成的损失进行赔偿，但执行可能困难且成本高昂[108] 其他重要内容：运营依赖与第三方风险 - 平台销售的产品通过第三方物流、仓储、取件点及电子面单系统交付，这些第三方的服务中断或故障可能严重损害业务[56] - 公司依赖第三方物流、仓储和取件点运营商，若其服务中断、失败或受限，将严重影响业务和前景[82] - 公司依赖第三方支付服务提供商处理支付和托管服务，若服务受限、条款不利或不可用，业务将受重大不利影响[155] - 公司依赖腾讯提供的多项服务，若这些服务受到限制、变得低效或更昂贵，业务将受到重大不利影响[144] - 公司依赖外部云服务提供商存储和分析数据，任何服务中断都可能对业务运营产生重大不利影响[131] 其他重要内容：关联交易与利益冲突 - 公司高管雷陈和郑振威间接持有上海付费通支付服务有限公司93.89%的股权，构成关联交易[162] - 若与上海付费通的利益冲突无法解决，将对公司业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响[163] 其他重要内容：内部资金流动与财务结构 - VIE及其子公司贡献的收入占公司总收入比例分别为：2023年45.7%，2024年22.5%，2025年13.1%[36] - VIE及其子公司贡献的收入占比逐年下降，2023年为45.7%，2024年为22.5%，2025年为13.1%[61] - 可变利益实体及其子公司在2023年、2024年和2025年分别贡献了公司总收入的45.7%、22.5%和13.1%[222] - 可变利益实体及其子公司在2025年贡献了公司总收入的13.1%[212] - 2025年公司向子公司提供贷款本金总额增加至284.848亿元（约40.733亿美元），而2023年和2024年分别为17.545亿元和4.229亿元[61] - 公司子公司与VIE及其子公司之间存在大规模内部资金借贷，例如2024年VIE向子公司提供贷款3160.987亿元，2025年子公司向VIE提供贷款2518.456亿元（约360.134亿美元）[61] - 公司未制定集团内部资金转移的现金管理政策，但已建立相关程序和内控机制[62] - 受限制可用于支付股利的净资产（包括实收资本、法定储备金及VIE净资产）持续增长，2023年为807.555亿元，2024年为1043.594亿元，2025年为1259.174亿元（约180.059亿美元）[61] 其他重要内容：公司治理与股权结构 - VIE股东杭州艾米的股权结构为：陈磊持股86.6%，赵佳臻持股13.4%[32] - 公司作为开曼群岛控股公司，其支付股利和偿债能力部分依赖于中国内地子公司及VIE的利润分配[61] - 公司通过VIE及其子公司在中国开展部分业务，但ADS持有人并不拥有VIE及其子公司的直接或间接股权权益[56] - 2015年股权激励计划授权可发行最高581,972,860股A类普通股[192] - 2018年股权激励计划初始授权可发行363,130,400股A类普通股，且自2022财年起年度新增额度上限从总股本的1.0%提高至3.0%[192] - 公司内部控制系统在2025年12月31日被认定为有效[194] 其他重要内容：税收与劳动法规影响 - 公司税负和有效税率可能因全球税收框架变化（如支柱二全球最低税规则）及新数字服务税等而波动和增加[121][122] - 根据中国个人所得税法，个人年收入扣除6万元人民币（约60,000元）的通用免税额及专项扣除后为应纳税所得额，相关计算可能增加平台运营成本和费用[171] - 公司在中国境内的实体需遵守中国劳动法规，包括支付加班费和缴纳医疗保险、生育保险、工伤保险、失业保险及养老保险等法定福利[170] - 税收合规趋严可能增加商户成本，导致商户流失并减少平台活动，对业务产生重大不利影响[189][190]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度净销售额为218.61亿美元，较去年同期的116.43亿美元增长87.8%[34] - 2026年第一季度归属于邦吉的净利润为6800万美元，较去年同期的2.01亿美元下降66.2%[34] - 2026年第一季度净收入为7500万美元，较2025年同期的2.04亿美元下降63.2%[38][47] - 2026年第一季度归属于邦吉的调整后净收入为3.59亿美元，较2025年同期的2.44亿美元增长47.1%；调整后每股摊薄收益为1.83美元[45] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.35美元，较去年同期的1.48美元下降76.4%；调整后每股收益为1.83美元，与去年同期的1.81美元基本持平[3] - 2026年第一季度摊薄后每股收益为0.35美元，较去年同期的1.48美元下降76.4%[34] 财务数据关键指标变化：息税前利润 - 2026年第一季度总EBIT为1.84亿美元，较去年同期的3.28亿美元下降43.9%[34] - 2026年第一季度总EBIT为1.84亿美元，较2025年同期的3.28亿美元下降43.9%；调整后总EBIT为5.61亿美元，较2025年同期的3.62亿美元增长54.4%[45] - 第一季度调整后总EBIT为5.61亿美元，较去年同期的3.62亿美元增长54.9%[4] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度销售、一般及行政管理费用为5.31亿美元，较去年同期的3.80亿美元增长39.7%[34] - 2026年第一季度利息支出为1.81亿美元，较去年同期的1.04亿美元增长74.0%[34] 各条业务线表现：大豆加工与精炼部门 - 大豆加工与精炼部门调整后EBIT为3.77亿美元，较去年同期的2.41亿美元增长56.4%；该部门大豆加工量同比增长32.6%至1075.7万公吨[6] - 2026年第一季度大豆加工与精炼业务EBIT为2.09亿美元，较2025年同期的2.71亿美元下降22.9%[45] 各条业务线表现：软籽加工与精炼部门 - 软籽加工与精炼部门调整后EBIT为1.95亿美元，较去年同期的8200万美元增长137.8%；软籽加工量同比增长49.5%至328.1万公吨[8] 各条业务线表现：热带油脂与特种配料部门 - 热带油脂与特种配料部门调整后EBIT为4500万美元，较去年同期的2300万美元增长95.7%[10] 各条业务线表现：谷物贸易与加工部门 - 谷物贸易与加工部门调整后EBIT为4400万美元，较去年同期的6000万美元下降26.7%；交易量同比大幅增长212.1%至2655.8万公吨[12] - 2026年第一季度谷物贸易与加工业务EBIT为亏损7600万美元，而2025年同期为盈利4600万美元[45] 管理层讨论和指引：财务展望 - 公司上调2026年全年调整后每股收益展望区间，从7.50-8.00美元提高至9.00-9.50美元[3][20] - 公司预计2026年资本支出在15亿至17亿美元之间[20] - 公司预计2026年净利息支出在6.2亿至6.6亿美元之间，高于此前预计的5.75亿至6.25亿美元[20] 其他重要内容：现金流与营运资金 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流为净流出5.41亿美元，而2025年同期为净流出2.85亿美元[38] - 第一季度经营活动所用现金净额为5.41亿美元，去年同期为2.85亿美元；调整后营运资金（FFO）为5.3亿美元，去年同期为3.92亿美元[17] - 2026年第一季度调整后营运资金（Adjusted FFO）为5.3亿美元，较2025年同期的3.92亿美元增长35.2%[48] - 2026年第一季度库存增加导致现金流出21.69亿美元，较2025年同期的12.45亿美元流出大幅增加[38] - 2026年第一季度资本支出为3.36亿美元，较2025年同期的3.1亿美元增长8.4%[38] - 2026年第一季度末现金及现金等价物和受限现金总额为8.47亿美元，较期初的11.66亿美元减少3.19亿美元[38] 其他重要内容：合并相关影响 - 与Viterra业务合并相关的收购和整合成本导致2026年第一季度净亏损4100万美元，每股亏损0.20美元[30] 其他重要内容：资产负债项目 - 截至2026年3月31日，公司总资产为475.76亿美元，较2025年底的445.28亿美元增长6.8%[36] - 截至2026年3月31日，存货为154.28亿美元，较2025年底的131.98亿美元增长16.9%[36] - 截至2026年3月31日，长期债务为99.47亿美元，较2025年底的88.31亿美元增长12.6%[36]

Exhibit 99.1 Avantor® Reports First Quarter 2026 Results RADNOR, Pa. – April 29, 2026 –Avantor, Inc. (NYSE: AVTR), a leading global provider of mission-critical products and services to customers in the life sciences and advanced technology industries, today reported financial results for its first fiscal quarter ended March 31, 2026. "First quarter results exceeded our expectations due to improved execution in Bioscience and Medtech Products, and we saw stabilization in VWR," said Emmanuel Ligner, Presiden ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总收入为470万美元，较2024年下降20万美元，降幅4%[175][176] - 2025年归属于集团所有者的净亏损为1.097亿美元，而2024年为净收益5350万美元[174] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年一般及行政费用为4660万美元，较2024年下降2490万美元，降幅35%[174][177] - 2025年研发费用为5660万美元，较2024年下降1290万美元，降幅19%[174][179] - 公司预计2026年短期研发费用将增加，但中长期将因执行当前战略而下降[156] - 公司预计短期内一般及行政费用将下降，中长期将进一步下降[161] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年其他收入为3660万美元，较2024年下降1.271亿美元，降幅78%，主因之一是2024年确认了1.518亿美元的海港公司（Seaport）终止合并一次性收益[174][180] - 2025年按公允价值计量的投资（Gain/(loss) on investments held at fair value）收益为3850万美元，较2024年增加4080万美元[174][180] - 联营公司票据投资（Gain/(loss) on investments in notes from associates）在2025年录得损失360万美元，2024年录得收益1310万美元，变动主要与Gelesis和Vedanta票据公允价值变动有关[166][174][180] - 2025年净财务成本为3270万美元，而2024年为净财务收入480万美元，净财务收入减少3750万美元，降幅786%[174][182] - 2025年权益法核算的联营公司净损失份额为1790万美元，较2024年增加920万美元，增幅105%[174][183] - 2025年所得税收益为80万美元，较2024年减少320万美元，降幅79%[174][184] 现金及流动性状况 - 截至2025年12月31日，公司层面现金、现金等价物及短期投资为2.771亿美元，合并层面为2.773亿美元[2] - 截至2026年3月31日，公司层面现金及现金等价物为2.481亿美元，合并层面为2.482亿美元[2] - 公司拥有至少至2028年底的运营资金跑道[2] - PureTech公司层面的现金、现金等价物及短期投资为2亿美元（不包括非全资子公司的20万美元）[35] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为2.5247亿美元，短期投资为2482.9万美元，合并现金及短期投资总额为2.7729亿美元[139] - 截至2025年12月31日，公司层面（PureTech Level）的现金、现金等价物及短期投资总额为2.7706亿美元，较2024年同期的3.6681亿美元下降约24.5%[139] - 公司持有大量现金以支持其创立实体和全资项目的融资[116] - 公司核心业绩衡量指标包括“PureTech层面现金、现金等价物及短期投资”，用于衡量可用于资助全资项目及对创立实体进行特定投资的资金[136] 各条业务线表现：Celea Therapeutics (deupirfenidone/LYT-100) - 旗下公司Celea Therapeutics的deupirfenidone针对特发性肺纤维化已准备进入三期试验，并已获得足够外部投资非约束性承诺，目标在2026年第三季度初完成融资以支持三期SURPASS-IPF试验[6][14] - 旗下公司Celea Therapeutics的deupirfenidone项目已准备进入治疗特发性肺纤维化的第三阶段临床试验[48] - 公司计划在2026年第三季度初完成Celea Therapeutics的融资，以支持其第三阶段SURPASS-IPF试验[51] 各条业务线表现：Gallop Oncology (LYT-200) - 旗下公司Gallop Oncology的LYT-200在复发/难治性髓系恶性肿瘤中报告积极临床结果，计划寻求外部融资以支持下一阶段开发，目标在2027年第一季度完成融资[7][13] - 旗下公司Gallop Oncology的LYT-200项目在一项1b期临床试验中取得积极数据[48] 各条业务线表现：Seaport Therapeutics - 旗下公司Seaport Therapeutics在神经精神疾病管线取得进展，包括2025年启动的两项临床试验之一获得积极初步结果，并已向美国SEC提交潜在首次公开募股的注册声明[7] - Seaport Therapeutics预计在2027年上半年公布GlyphAllo™用于伴有或不伴有焦虑痛苦的重度抑郁症患者的二期b试验BUOY-1的顶线数据[20] - Seaport Therapeutics于2024年10月18日完成B轮优先股融资后不再并表[149][152] 各条业务线表现：Karuna Therapeutics (Cobenfy™) - 旗下公司Karuna Therapeutics的Cobenfy™于2024年9月26日获美国FDA批准用于治疗成人精神分裂症，公司享有其年销售额超过20亿美元部分2%的特许权使用费[16] - 公司从Cobenfy™项目中已实现约11亿美元的现金收入，初始投资为1850万美元[54] 公司所有权结构与投资组合 - 公司对Celea Therapeutics、Gallop Oncology拥有100%经济权益，对Seaport Therapeutics拥有35.0%股权及3-5%分级特许权使用费[13][14] - 公司全资拥有（Wholly-Owned）业务板块包括PureTech LYT, Inc.、PureTech LYT 100, Inc.和Gallop Oncology, Inc.，持股比例均为100%[151] - 公司控制性创立实体（Controlled Founded Entities）板块包括Entrega, Inc.，持股比例为77.3%[151] - 母公司及其他板块包括多个实体，其中对Seaport Therapeutics, Inc.持股42.9%，对Sonde Health, Inc.持股40.2%，对Vedanta Biosciences, Inc.持股5.1%[151] - 截至2025年12月31日，公司对相关实体的所有权权益按部分稀释基础计算[35] - 公司已将多个创立实体（如Seaport、Vedanta、Sonde、Karuna、Vor、Gelesis、Akili）进行分拆[128] - 分拆实体后，公司不再控制其资产和负债，并在财务报表中以公允价值记录保留的投资[130] 管理层讨论和指引：战略与运营计划 - 公司计划在未来三年内产生最多两个新的开发候选药物[56] - 公司每年计划推进最多三个概念阶段项目达到预定的科学里程碑[73] - 未来三年内，公司预计提名最多两个新的开发候选药物[76] - 公司采用资本高效的方法，在投入大量资金前要求达到概念验证水平[88] - 公司预计2026年及未来几年将为deupirfenidone (LYT-100)和LYT-200项目提供一定水平的资金[129] - 公司预计短期费用将增加，以推进其全资项目，但中长期费用将因执行当前战略而减少[129] 管理层讨论和指引：融资与资本分配 - 自2018年以来，公司已为旗下项目累计获得超过40亿美元的第三方融资[47] - 自2018年以来，其成立的实体已获得超过40亿美元的第三方融资[75] - 公司已通过资本回报等方式向股东返还了1.5亿美元[53] - 公司预计需要通过货币化或其他机制获得额外资金，以支持持续运营和战略目标[132] 管理层讨论和指引：上市地变更 - 公司宣布计划自愿从纳斯达克退市，并将主要上市地集中于伦敦证券交易所[9] - 公司决定将交易集中到伦敦证券交易所，并自愿从纳斯达克退市其美国存托凭证[39] 其他重要内容：历史业绩与成功率 - PureTech的临床试验成功率接近80%[75] - 公司投资组合中已有三个项目获得美国FDA批准[75] 其他重要内容：风险因素 - 公司面临与科学和技术失败相关的风险，可能导致价值显著下降[85][86] - 临床开发过程复杂且结果不确定，试验失败可能导致项目终止和价值下降[90][92] - 监管审批存在风险，未能获得批准或获批条件严苛可能导致价值显著下降[94][95] - 公司通过多元化模式和众多资产来降低单一项目失败对整体的影响[88][96] - 若无法为deupirfenidone和LYT-200项目获得外部资金，公司可能需延迟、缩减或停止这些全资项目的开发与商业化[132] - 公司认为业务、经济、金融或地缘政治中断的风险自去年以来有所增加[119] 其他重要内容：收入模式与近期预期 - 公司目前未从产品销售中获得任何收入，且近期不预期产生有意义的销售收入[153] - 公司收入主要来自许可、服务和合作协议，包括预付款、里程碑付款、特许权使用费以及研发服务应收款项[153] 其他重要内容：会计政策与重大判断 - 公司已根据IFRS编制了截至2025年12月31日及2024年12月31日的经审计合并财务报表[122] - 公司采用IFRS 9对金融工具进行会计处理，其公允价值变动计入损益[190] - 对子公司发行的优先股，需判断其分类为负债或权益，涉及重大判断[191] - 合并报表范围基于控制权判断，需评估权力、可变回报及影响回报的能力[192] - 未来特许权销售负债被记为金融负债，其利息按实际利率法在特许权存续期内确认[193] - 未来特许权销售负债及相关利息费用基于对未来特许权支付的当前估计，现金流预估变动需按原实际利率折现重新计算摊销成本，调整额立即计入损益[194] - 2023年对特许权购买协议的会计处理应用了重大判断[195] - 对联营公司的投资采用权益法核算，当持股20%或以上时通常被推定具有重大影响[196] - 在权益法核算的投资中，若公司分担的亏损超过其投资账面价值（包括长期权益），则账面价值减记至0美元[197] - 判断是否对投资对象具有重大影响需评估董事会代表权、政策制定参与度等多重因素[198] - 需判断在联营公司中持有的哪些工具适用IAS 28（权益法），哪些应作为单独金融工具适用IFRS 9[199]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXC ...

收入和利润表现 - 2026年第一季度净利润为2070万美元，摊薄后每股收益为0.78美元，上一季度为2290万美元（0.85美元），去年同期为1780万美元（0.65美元）[2] - 2026年第一季度净收入为2072.5万美元，基本每股收益为0.79美元[28] - 2026年第一季度净收入为2072.5万美元，摊薄后每股收益为0.78美元[33] - 2026年第一季度拨备前净收入（PPNR，非GAAP指标）为2927万美元，较前一季度的3061万美元下降4.4%[43] 净利息收入与息差 - 净利息收入为6140万美元，环比下降70万美元（1.2%），同比上升370万美元（6.3%）；净息差为3.53%，环比下降3个基点，同比上升22个基点[4] - 2026年第一季度净利息收入为6135.8万美元，净息差(NIM)为3.53%[28] - 2026年第一季度净利息收入为6135.8万美元，较上一季度下降1.2% (从6208.7万美元)[33] - 2026年第一季度净息差（税后等值）为3.53%，较2025年第四季度的3.56%下降3个基点[34] - 2026年第一季度净利息收入为6135.8万美元，较2025年第一季度5769.9万美元增长6.3%[44] 贷款业务表现 - 总贷款额为53.2亿美元，环比增加3130万美元（0.6%）；总存款额为67.0亿美元，环比增加8960万美元（1.4%）[5][12][13] - 2026年第一季度平均贷款总额为52.685亿美元，期末总贷款净额为53.203亿美元[28][31] - 贷款总额（扣除递延费用和成本后）为53.203亿美元，较上季度末的52.891亿美元略有增加[32] - 总贷款净额从2025年3月31日的53.35亿美元微增至2026年3月31日的53.20亿美元[36] - 商业抵押贷款季度环比增长6.9%，从2025年12月31日的15.94亿美元增至2026年3月31日的17.04亿美元[36] 存款业务表现 - 总存款额为67.0亿美元，环比增加8960万美元（1.4%）[5][12][13] - 2026年第一季度总存款为66.994亿美元，平均存款为65.924亿美元[28][31] - 存款总额从2025年12月31日的66.098亿美元增至2026年3月31日的66.994亿美元，季度环比增长1.4%[32] - 无息活期存款为18.976亿美元，占存款总额的28.3%，较上季度的18.912亿美元保持稳定[32] - 总存款季度环比增长1.4%，从2025年12月31日的66.10亿美元增至2026年3月31日的66.99亿美元[37] - 核心存款季度环比增长1.2%，从2025年12月31日的60.59亿美元增至2026年3月31日的61.34亿美元[37] 非利息收入表现 - 其他营业收入为1160万美元，环比下降260万美元，主要受银行拥有的人寿保险收入减少240万美元影响[8] - 2026年第一季度非利息收入为1157.4万美元，较上一季度下降18.5%[33] - 2026年第一季度其他营业收入为1157.4万美元，较前一季度（2025年第四季度1420.1万美元）下降18.5%[44] 运营费用与效率 - 其他营业支出为4370万美元，环比下降200万美元，主要因薪酬与员工福利减少140万美元[9] - 效率比率为59.87%，与上季度的59.88%基本持平，低于去年同期的61.16%[10] - 2026年第一季度效率比率为59.87%[28] - 2026年第一季度其他运营费用为4366.6万美元，较2025年第一季度4207.2万美元增长3.8%[44] - 2026年第一季度效率比率为59.87%，较前一季度（2025年第四季度59.88%）保持稳定，但低于2025年第三季度的高点62.84%[44] 信贷损失与资产质量 - 贷款损失拨备为240万美元，与上季度持平，低于去年同期的420万美元[7] - 资产质量稳定，不良资产为1450万美元，占总资产的0.19%；年化净核销率为平均贷款额的0.18%[14][15] - 2026年第一季度末信贷损失准备金为5993.3万美元，占总贷款的1.13%[31] - 贷款损失拨备为5993万美元，占贷款总额的1.13%，与上季度的5962万美元基本持平[32] - 2026年第一季度信贷损失拨备为235.3万美元，较上一季度下降1.8%[33] - 不良资产（NPAs）季度环比微增0.96%，从2025年12月31日的1439万美元增至2026年3月31日的1452万美元[39] - 不良贷款占总贷款比率在最近四个季度保持稳定，均为0.27%[39] - 贷款信用损失拨备（ACL）季度环比微增0.52%，从2025年12月31日的5962万美元增至2026年3月31日的5993万美元[40] - 贷款信用损失拨备占总贷款的比率在最近五个季度均稳定在1.13%[40] - 2026年第一季度年化净核销率为0.18%，与前一季度持平[40] 资本与股东回报 - 本季度以1050万美元总成本回购321，396股普通股，平均价格为每股32.75美元[5][17] - 董事会批准第二季度现金股息为每股0.29美元[5][18] - 2026年第一季度末普通股每股账面价值为22.74美元，收盘市价为31.96美元[31] - 2026年第一季度末总股本为5.939亿美元，有形普通股权益与有形资产比率为7.92%[31] - 2026年第一季度末公司一级普通资本充足率为12.6%，银行一级普通资本充足率为13.4%[30] - 股东权益从2025年12月31日的5.926亿美元微增至2026年3月31日的5.939亿美元[32] - 留存收益从2025年12月31日的1.914亿美元增至2026年3月31日的2.045亿美元，季度增长约1311万美元[32] - 截至2026年3月31日，有形普通股本（TCE）比率为7.92%，较2025年12月31日的8.00%略有下降[45] - 公司总权益在2026年第一季度末为5.94亿美元，较2025年第一季度末的5.57亿美元增长6.6%[45] - 由于无形资产为0，公司的有形普通股本（TCE）与总权益金额一致，2026年第一季度末为5.94亿美元[45] 总资产与资产负债 - 总资产从2025年12月31日的74.092亿美元增长至2026年3月31日的74.954亿美元，季度环比增长1.2%[32] - 投资证券总额为13.337亿美元，其中可供出售债务证券为7.792亿美元，持有至到期证券为5.545亿美元[32] - 其他综合收益累计亏损从2025年12月31日的8727万美元扩大至2026年3月31日的8775万美元[32] - 长期债务（扣除未摊销债务发行成本）为7655万美元，与上季度持平，但较2025年9月30日的1.315亿美元大幅减少[32] - 公司总资产在2026年第一季度末达到74.95亿美元，较2025年第一季度末的74.05亿美元增长1.2%[45] 利息收支明细与资产收益率 - 2026年第一季度平均资产收益率为1.12%，平均股本回报率为13.90%[28] - 2026年第一季度总利息收入为7709.6万美元，其中贷款利息收入为6432.3万美元，占比83.5%[33] - 2026年第一季度总利息支出为1573.8万美元，其中储蓄和货币市场存款利息支出为750.2万美元，占比47.7%[33] - 2026年第一季度贷款平均余额为52.68482亿美元，收益率为4.93%[34] - 2026年第一季度总存款平均成本为1.25%，较2025年第四季度的1.31%下降6个基点[34] - 2026年第一季度平均生息资产为70.22759亿美元，平均收益率为4.44%[34] 总营收表现 - 2026年第一季度总营收为7293.2万美元，较2025年第一季度6879.5万美元增长6.0%[44]

财务业绩发布与材料获取 - 公司于2026年4月29日发布了2026年第一季度的财务业绩[6] - 随报告一同提供了2026年第一季度的投资者演示文稿[7] - 投资者演示文稿可在公司官网www.constellium.com获取[7]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总营收为151.4亿欧元，同比增长4%（按固定汇率计算增长6%）[107][113] - 2026年第一季度净利息收入为110.19亿欧元，同比增长3.7%[26] - 2026年第一季度净利息收入为110.19亿欧元，同比增长3.6%（按固定汇率计算增长5.3%）[107][116] - 净利息收入同比增长5%，净手续费收入同比增长7%（按不变汇率计算）[61] - 2026年第一季度净利息收入环比增长1%，但净手续费收入环比下降4%，金融交易收益环比下降9%[144] - 2026年第一季度净手续费收入为33.57亿欧元，同比增长4.9%[76][82][83] - 2026年第一季度净手续费收入为33.57亿欧元，同比增长5.6%（按固定汇率计算增长6.6%）[107][117] - 2026年第一季度归属母公司净利润为54.55亿欧元，同比增长60.3%[26] - 2026年第一季度归属母公司净利润为54.55亿欧元，同比增长60%（按固定汇率计算增长62%）[107][116][141] - 2026年第一季度归属母公司净利润为54.55亿欧元，环比增长45%（由波兰处置收益推动），基础利润为35.6亿欧元，环比微增1%[144] - 集团第一季度总利润达54.55亿欧元，同比增长60.3%，每股收益(EPS)为0.36欧元，同比增长69.3%[76][81][93] - 2026年第一季度每股收益为0.36欧元，同比增长69.3%[27] - 2026年第一季度归属母公司利润为54.55亿欧元，同比增长60%；剔除一次性收益后的经常性利润为35.6亿欧元，同比增长12%（按不变汇率计算增长14%）[61][62] - 2026年第一季度归属于母公司的经常性利润为35.6亿欧元，同比增长12%（按固定汇率计算增长14%）[107][116][137] - 每股经常性收益为23.4欧分，同比增长17%[67] - 经常性有形股本回报率（RoTE）为15.2%，同比提升0.5个百分点[61] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度总成本为64.84亿欧元，同比下降2.6%（按固定汇率计算下降0.9%）[107][122] - 2026年第一季度营业费用为61.30亿欧元，同比下降2.3%[76][87][97] - 2026年第一季度总成本环比改善5%，净贷款损失拨备环比减少1%[144] - 效率比率（成本收入比）为42.8%，同比改善3个百分点[61] - 2026年第一季度效率比率为42.8%，同比改善3个百分点[123] - 2026年第一季度信贷减值损失净额为31.98亿欧元，同比增长3.9%[76][97] - 2026年第一季度净拨备支出为32.25亿欧元，同比增长4.6%（按固定汇率计算增长6.2%）[107][129] - 信贷风险成本为1.14%，同比基本持平（增加2个基点）[61] - 信贷成本（Cost of risk）为1.14%，与2025年12月持平[186][191] - 2026年第一季度净贷款损失拨备总额为32.25亿欧元，按不变欧元计算环比下降1%[193] - 按不变欧元计算，净贷款损失拨备同比增加6%，若剔除阿根廷业务，则同比下降2%[193] 财务数据关键指标变化：资本与流动性 - 2026年第一季度普通股权一级资本比率为14.4%，较2025年12月提升0.9个百分点[29] - 普通股一级资本充足率（CET1）为14.4%，较2025年12月提升0.9个百分点[61][64] - 分阶段CET1资本比率为14.4%，总资本比率为18.9%[175][176] - 完成波兰业务出售，实现净资本收益18.95亿欧元，使普通股权一级资本比率提升95个基点[13] - 净贷存比为101%，存款及中长期融资对贷款比率为125%[166] - 流动性覆盖率（LCR）在2026年3月估计为151%[166] 业务线表现：零售与商业银行 - 零售业务基础归属利润增长9%至20.09亿欧元，效率比率提升至40.5%，风险成本率为1.17%，有形股本回报率(RoTE)为16.7%[74] - 零售业务目标在2028年将效率比率降至35%以下，有形股本回报率超过21%[47] - 按业务划分，零售贷款同比增长2%[150] - 零售与商业银行的信贷风险敞口占集团总敞口的55%[199] - 零售业务抵押贷款中90%的贷款成数低于80%[200] 业务线表现：Openbank - Openbank税前利润（剔除英国额外拨备后）增长15%，但基础归属利润下降38%至2.9亿欧元，效率比率为42.8%，风险成本率为2.07%，RoTE为5.1%[74] - 按业务划分，Openbank贷款同比增长3%[150] 业务线表现：企业与投资银行 (CIB) - 企业与投资银行(CIB)基础归属利润增长16%至8.89亿欧元，效率比率为39.6%，RoTE提升0.6个百分点至20.9%[74] - 按业务划分，企业与投资银行（CIB）贷款同比增长18%[150] - 企业及投资银行（CIB）贷款增长6%，主要受西班牙和美国良好势头推动[159] 业务线表现：财富管理 - 财富管理业务基础归属利润增长11%至4.93亿欧元，效率比率提升至36.6%，RoTE高达51.4%[74] - 财富管理（Wealth）贷款下降6%，主要因英国私人银行业务余额减少[159] 业务线表现：支付业务 - 支付业务基础归属利润显著增至2000万欧元，EBITDA利润率达到33.4%（同比提升4.8个百分点）[74] - 支付业务目标在2028年实现超过15%的营收增长（按不变欧元计算）和约45%的EBITDA利润率[47] 资产与贷款表现 - 截至2026年3月，客户贷款及垫款总额（不含逆回购）达10,101.53亿欧元，环比增长2%，同比增长5%（按固定汇率计算，不含波兰业务）[150][152][153][154] - 客户贷款总额（不含逆回购）同比增长5%[61] - 2026年第一季度客户贷款和垫款为1.0708万亿欧元，较上年同期增长0.6%[24] - 2026年第一季度总资产为1.8566万亿欧元，较上年同期增长0.6%[24] - 截至2026年3月，总资产为18,566.25亿欧元，较2025年3月增长0.6%[146] - 有形资产净值每股（TNAVps）为6.13欧元，加上现金股息后过去12个月增长18.7%[178] 存款与资金表现 - 客户资金（存款不含回购+共同基金）达12,170亿欧元，环比微增0.4%，同比增长6%[150] - 客户资金总额同比增长6%（按不变汇率计算）[63] - 2026年第一季度客户存款为1.0593万亿欧元，较上年同期下降2.1%[24] - 客户资金（不包括波兰）达12,174.87亿欧元，按不变欧元计算同比增长6%[161][162][165] - 客户资金构成中，活期存款占52%，定期存款占26%，共同基金占22%[162] - 按产品划分，活期存款同比增长2%，定期存款同比增长9%，共同基金同比增长13%[150] 资产质量与风险 - 不良贷款率（NPL）为3.00%，同比微增2个基点；拨备覆盖率保持66%[67] - 2026年第一季度，不良贷款率（NPL ratio）为3.00%，环比上升9个基点[186][189] - 期末信贷受损贷款总额为358.93亿欧元，环比增长6.4%，同比增长5.0%[198] - 期末贷款损失备抵金总额为235.72亿欧元，环比增长5.4%，同比增长5.6%[198] - 其中，针对受损资产的备抵金为150.43亿欧元，环比增长6.8%，同比增长9.3%[198] - 截至2026年3月，Stage 1风险敞口为1024亿欧元，覆盖率为0.3%[195] - 截至2026年3月，Stage 2风险敞口为89亿欧元，覆盖率为5.7%[195] - 截至2026年3月，Stage 3风险敞口为36亿欧元，覆盖率为41.9%[195] 管理层讨论和指引：战略目标与计划 - 公司计划在2028年将总客户数增加至超过2.1亿，活跃客户数增至约1.25亿[45] - 公司目标在2028年将成本基础降至270亿欧元以下，并将效率比率改善至约36%[45] - 公司目标在2026-2028年计划结束时，将普通股一级资本比率维持在13%以上[49] - 公司对人工智能的投资预计将产生超过10亿欧元的收入增长和效率提升价值[48] 管理层讨论和指引：股东回报 - 公司计划维持50%的股东派息率，并从2027年起将现金股息支付率定为35%[49] - 与2025年相比，预计到2028年每股现金股息将增加一倍以上[49] - 针对2025年业绩的股东总回报为70.5亿欧元，约占总利润的50%，其中现金股息与股份回购大致各半[73] - 桑坦德银行计划在2025及2026年业绩中，动用至少100亿欧元进行股份回购以回馈股东[74] 重大交易与一次性项目 - 完成波兰业务出售，实现净资本收益18.95亿欧元[13] - 宣布以122亿美元（约103亿欧元）收购美国Webster金融公司，以增强其在美国市场地位[14] - 来自终止经营业务（波兰业务出售）的税后利润为18.95亿欧元，该收益已计入第一季度业绩[76][80][91] - 2026年第一季度非经常性项目包含来自完成波兰业务处置的资本利得18.95亿欧元[107][111][140] - 2025年第一季度非经常性项目包含与波兰处置业务相关的收益2.37亿欧元[111][140] - 2026年第一季度“其他收益（损失）及拨备”项目录得4.02亿欧元损失，其中包括英国汽车金融经销商佣金相关拨备2.07亿欧元[144] 运营数据与效率 - 截至2026年3月，总客户数达1.763亿，同比增长4.5%[29] - 员工人数从2025年12月的187,539人减少至2026年3月的185,243人，环比下降1.2%；与2025年3月的196,503人相比，同比下降5.7%[30] - 分支机构数量从2025年12月的6,765家减少至2026年3月的6,589家，环比下降2.6%；与2025年3月的7,623家相比，同比下降13.6%[30] - 截至2026年3月，归属于集团的利润为54.55亿欧元，较2025年3月增长60.3%[146]