行业或公司 - 凯文教育[1] 核心观点和论据 - 凯文教育2024年营收同比增长28%-34%，达到3.2-3.35亿元，但仍净亏损2,500-3,750万元，主要由于新国九条政策影响部分收入确认以及高额所得税支出[3] - 公司拥有1.16亿元递延所得税资产，未来几年将对业绩产生干扰，但海淀学校服务公司和文化决心已实现盈利，有助于缓解该影响[3][5] - 公司未来发展规划聚焦基础教育和职业教育，计划扩大招生规模，提高生均收费，深化与海淀区党校合作，并通过并购拓展新业务[6] - 长安学校学生人数增加，预计五年内消化前期亏损，实现盈利；朝阳学校初中及小学部扩张，提升盈利能力和资产价值[7][10] - 2024年营收增长主要来自高客单价的新签职业教育项目和非学历培训业务，未来发展势头有赖于招生情况和项目执行[8] - 朝阳学校租金收入稳定，国内赛道招生扩张，有助于提升学校整体影响力和资产价值；海淀校区计划扩建，以满足市场需求[9][11] - 职业教育领域，政企培训项目KPI目标具有挑战性，但公司对完成目标充满信心；产教融合项目和党政培训将持续发力，并寻求平衡发展[12][13] 其他重要内容 - 公司四季度整体收入超过1亿元，但新国九条政策对扣分后的收入要求严格，导致部分收入未能完全反映在财报中[3] - 公司在第四季度支付了超过1,000万元的所得税费用，影响了整体净利润表现[3] - 基础教育人数增加，尤其是上海和北京两所学校净增人数超过200人；职业教育学生人数从去年的4,000多人增加到今年的9,000多人以上[3] - 公司与海淀区教委保持紧密合作，共同推动区域内教育产业化发展[6] - 朝阳学校国内学部达到了新的阶段，有助于吸引更多北京孩子入学，并为冲击更好的高考成绩做准备[10] - 股权转让主要是为了夯实凯文未来管理及股权回报的确定性，预计在2025年能尽快完成[15] - 股价波动主要受市场整体波动影响，不会影响两个国企之间的转移决策[16]

行业投资评级 - 中国职业教育体系已成为全球规模最大的职业教育体系，2023年高中阶段教育毛入学率达到91.80%，中等职业教育在校生占高中阶段教育总数的近40%，高等职业教育年招生数超过普通本科，高等教育毛入学率突破60% [7] 核心观点 - 中国职业教育体系在规模、体系、模式、质量、国际交流合作等方面取得了历史性成就，成为培养高技能人才、能工巧匠、大国工匠的主阵地 [10] - 职业教育在服务国家发展战略、传承中华文明、弘扬工匠精神方面发挥了重要作用，形成了政府主导、学校主体、产教融合的职教发展模式 [8] - 职业教育在支撑经济社会高质量发展、助力脱贫攻坚和乡村振兴、推动实现更高水平更充分就业等方面发挥了重要作用 [9] 发展成就 - 中国职业教育体系已建成世界规模最大的职业教育体系，2023年职业学校每年培养毕业生超过1,000万名，开展职业培训约1,300万人次，现代制造业、战略性新兴产业和现代服务业等领域一线新增从业人员70%以上来自职业学校 [11] - 职业教育体系结构完善，形成了"中等职业教育—高等职业教育(专科)—高等职业教育(本科)"的层级结构，2023年共有职业学校11,133所，其中中等职业学校9,553所，高等职业学校(专科)1,547所，高等职业学校(本科)33所 [12] - 职业教育与普通教育横向融通，2014年起高职分类考试招生规模逐年扩大，已成为高职学校面向中职学校和普通高中招生的主渠道，2023年五年一贯制由中职转入高职的学生有60.70万人，占当年高职专科招生的10.94% [17] 中国特色职业教育发展模式 - 中国职业教育形成了"政府主导、学校主体、产教融合"的发展模式，2022年中共中央办公厅、国务院办公厅提出"一体、两翼、五重点"改革新举措，着力营造制度供给充分、条件保障有力、产教深度融合的职教发展新生态 [34] - 教育部与8个省、自治区和直辖市共建省域现代职业教育体系建设新模式，2023年首批在全国遴选建设了28个市域产教联合体，2024年新设国家市域产教联合体6个，带动237个省级市域产教联合体建设 [36] 高质量人才培养 - 职业教育在德技并修、对接产业、技能人才培养模式创新等方面持续提升，2023年全国职业学校毕业生满意度超过92%，中职毕业生满意度94.42%，高职专科毕业生满意度93.10%，高职本科毕业生满意度92.70% [62] - 职业教育专业设置与产业需求紧密对接，2021年修订后的职业教育专业目录共设置19个专业大类、97个专业类、1,349个专业，其中中职专业358个、高职专科专业744个、高职本科专业247个 [50] 支撑经济社会高质量发展 - 职业教育在服务区域发展、供给产业急需技能人才、助力脱贫攻坚和乡村振兴等方面发挥了重要作用，2023年高等职业学校面向战略性新兴产业领域新增专业布点1,266个，毕业生105万余人 [73] - 职业教育在推动实现更高水平更充分就业方面成效显著，2022-2024年中等职业学校毕业生毕业去向落实率分别为94.70%、94.44%、93.96%，高等职业学校毕业生毕业去向落实率分别为90.60%、91.88%、93.55% [80] 国际交流合作 - 中国职业教育积极参与全球职业教育合作，搭建国际交流合作平台，主动分享中国方案，2023年有27个省(自治区、直辖市)的近300所职业学校与70多个国家(地区)合作设立了约400个办学机构和项目 [98] - 中国职业教育在亚欧非三大洲合作建成30余个鲁班工坊，学历教育累计培养学生近万人，实施职业培训超过3.1万人次 [104]