瑞达期货研究院 「2025.04.18」 热轧卷板市场周报 关税扰动&表需回升，热卷期价弱势运行 添加客服 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 取 更 多 资 讯 业务咨询 关 注 我 们 获 目录 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格：截至4月18日收盘，热卷主力合约期价为3181（-61），杭州涟钢热卷现货价格为3250（-20）。（单位： 元/吨） 2. 产量：热卷产量小幅上调。314.4（+1.1）。（单位：万吨） 3. 需求：终端需求韧性较强，表需由降转增。本期表需324.16（+8.83），（同比-1.3）。（单位：万吨） 4. 库存：连续七周下降。总库存374.55（-9.76）。（单位：万吨） 5. 钢厂盈利率：钢厂盈利率54.98%，环比上周增加1.30个百分点，同比去年增加6.50个百分点。 「 周度要点小结2」 行情展望 4 来源：瑞达期货研究院 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1. 宏观方面:海外，（1）中国出口美国的个别商品累计各种名目的关税已达到245%，美方将关税工具化、武器化已经到了 ...

甲醇市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 3 瑞达期货研究院 「 2025.04.18」 行情回顾：本周国内甲醇生产企业上调价格出货，内地市场偏强运行；沿海甲醇市场受供应增量 预期压制，市场信心不足，但港口市场整体仍呈偏弱走势，在内地强港口弱的现状下，港口与内 地甲醇市场价差明显缩小。 行情展望：近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减 少。虽部分检修及降负荷装置陆续恢复生产，但受长约及前期零售订单积极执行下，内地企业库 存继续维持低位。本周外轮卸货速度维持正常且符合预期，甲醇港口库存窄幅累库，下周外轮到 港量环比或略有减量，而港口需求或有所提升，港口甲醇库存有望小幅去库。需求方面，本周陕 西蒲城烯烃装置重启，但华东斯尔邦烯烃装置停车，国内甲醇制烯烃行业开工率环比下降。 策略建议：MA2509合约短期建议在2200-2300区间交易。 「 期货市场情况」 甲醇期货价格走 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.18」 工业硅多晶硅市场周报 双硅难有行情复苏，抢装结束价格回落 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 u 行情回顾： 本周工业硅收跌7.77%，市场悲观情绪一路蔓延，当下虽然成本已经跌破，企业无复工复产意愿，但是工 业硅期货价格表现得更为悲观，工业硅基差走强，现货价格较为坚挺，5月合约工业硅即将结束，移仓换月下，触发多 头败退，引发期货价格下跌，本周多晶硅收跌10.09%，下游抢装节点结束，后续订单逐步减少，光伏需求逐步减弱， 多晶硅期货价格提前反馈，现货价格虽然未有变化，但是库存高位，后续预计期货价格下跌进一步带动现货价格下跌。 u 行情展望：工业硅方面，从供应端来看，尽管西北地区头部大厂已实施减产停炉举措，但西南地区新增产能正陆续开 炉 ，两者相互制衡。随着丰水期临近，西南地区成本压力将有所减弱，即便复产计划因硅价低迷有所减少 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.18」 天然橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「周度要点小结」 3 行情回顾：本周天然橡胶市场利好刺激有限，胶价低位震荡。进口胶市场报盘下跌，贸易商轮换， 工厂采购情绪不减，实单成交略买涨；国产胶现货报盘跟随期货盘面重心走低，下游缺乏订单， 实际买盘积极性欠佳，成交以刚需为主。 行情展望：全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区开割过渡期，原料产出有限，收购价格坚挺； 海南产区处于开割初期，整体胶水产量低位，预计月底前后将逐步大面积开割。上周青岛现货总 库存呈现小幅去库态势，保税库存维持累库，一般贸易库存继续呈现去库，现货价格下调刺激轮 胎企业采购积极性，青岛仓库提货量明显比前期提升，但时处海外低产期，出库量大于入库量， 带动青岛总库存呈现小幅去库。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率小幅波动，半钢胎企业 产能利用率继续走弱，成品库存攀升，部分企业存适度降负调整；全钢胎企业排产略有提升，企 ...

| | 集运指数（欧线）期货日报 | | | 2025/4/17 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 数据指标 | 环比 数据指标 最新 | 最新 | | 环比 | | | EC主力收盘价 | 1555.200 -26.4↓ EC次主力收盘价 | | 1646 | | -14.50↓ | | 期货盘面 EC2506-EC2508价差 | -90.80 -4.90↓ EC2506-EC2510价差 240.40 | | | | +5.80↑ | | EC合约基差 | -152.85 -14.60↓ | | | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | 36947 -13↓ | | | | | | SCFIS（欧线）（周） | 1402.35 -20.07↓ SCFIS（美西线）（周） 1,587.84 | | | | 458.39↑ | | SCFI（综合指数）（周） | 1392.78 -1.90↓ 集装箱船运力（万标准箱） 1,227.97 | | | | 0.04↑ | | 现货价格 CCFI（综合指数）（周） | 1102.71 - ...

研究员： 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 重点关注 4月17日 20:15 欧元区至4月17日欧洲央行存款机制利率 4月18日 20:30 美国至4月12日当周初请失业金人数(万人) 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 国债期货日报 2025/4/17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 项目 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | T主力收盘价 | 108.990 | -0.15% T主力成交量 | 62639 | 772↑ | | | TF主力收盘价 | 106.255 | -0.14% TF主力成交量 | 47316 | -410↓ | | | TS主力收盘价 | 102.490 | -0.08% TS主力成交量 | 31161 | 388↑ | | | TL主力收盘价 | 119.440 | -0.49% TL主力成交量 | 93722 | -1471↓ | | ...

股指期货全景日报 2025/4/17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IF主力合约（2506） IH主力合约（2506） | 3710.6 2633.6 | +33.0↑ IF次主力合约（2504） +21.4↑ IH次主力合约（2504） | 3765.4 2656.8 | +26.6↑ +20.6↑ | | | IC主力合约（2506） | 5406.6 | +51.2↑ IC次主力合约（2504） | 5551.2 | +26.0↑ | | | IM主力合约（2506） | 5653.8 | +59.4↑ IM次主力合约（2504） | 5845.8 | +38.2↑ | | | IF-IH当月合约价差 | 1108.6 | -2.2↓ IC-IF当月合约价差 | 1785.8 | +0.8↑ | | 期货盘面 | IM-IC当月合约价差 | 294.6 | +15.2↑ IC-IH当月合约价差 | 2894.4 | -1.4↓ | | | IM-IF当月合约价差 | 2 ...

| | | 沪镍产业日报 2025-04-17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨) | 126030 | 1890 05-06月合约价差:沪镍(日,元/吨) | -160 | -10 | | | LME3个月镍(日,美元/吨) | 15595 | 60 主力合约持仓量:沪镍(日,手) | 52838 | -4479 | | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍(日,手) | 3281 | 1126 LME镍:库存(日,吨) | 204528 | 1938 | | | 上期所库存:镍(周,吨) | 30594 | -2662 LME镍:注销仓单:合计(日,吨) | 19332 | -72 | | | 仓单数量:沪镍(日,吨) | 25229 | -222 | | | | 现货市场 | SMM1#镍现货价(日,元/吨) | 127425 | 1150 现货均价:1#镍板:长江有色(日,元/吨) | 127500 | 1300 | | | ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪铅主力合约收盘价(日,元/吨) | 16750 | 95 LME3个月铅报价(日,美元/吨) | 1914.5 | -2 | | | 05-06月合约价差:沪铅(日,元/吨) | 10 | -10 沪铅持仓量(日,手) | 75239 | -5333 | | | 沪铅前20名净持仓(日,手) | 1650 | -723 沪铅仓单(日,吨) | 48997 | -8980 | | | 上期所库存(周,吨) | 62646 | -3150 LME铅库存(日,吨) | 265550 | 8225 | | 现货市场 | 上海有色网1#铅现货价(日,元/吨) | 16700 | 0 长江有色市场1#铅现货价(日,元/吨) | 16840 | -70 | | | 铅主力合约基差(日,元/吨) | -50 | -95 LME铅升贴水(0-3)(日,美元/吨) | -19.94 | 1.97 | | | 铅精矿50%-60%价格,济源(日) WBMS ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 国际上美联储主席鲍威尔认为政策位置良好，需等更明确数据再考虑调整，关税可能刺激通胀暂时上涨且影响或持续很久，当前趋势是通胀和失业率齐升；国内一季度国民经济开局良好，GDP同比增长5.4%，环比增长1.2%，规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额增长4.6%，就业形势总体稳定 [2] - 基本面上铜精矿加工费指数创新低，国内南北方粗铜加工费走弱，精炼铜原料供给趋紧问题延续 [2] - 供给上因铜精矿供应紧张和贸易争端使对美进口废铜渠道受阻，国内冶炼厂原料供给偏紧或使产量回落，4月有3家冶炼厂有检修计划，国内精铜供应量级或小幅收敛 [2] - 需求上铜价急跌使上游惜售调高现货价格，下游逢低采买意愿加强，铜材加工在四月旺季和铜价回落刺激下订单排产提升，需求稳定增长 [2] - 沪铜基本面处于供给小幅收敛、需求稳定增长阶段，库存持续去化，内需消费预期向好 [2] - 期权方面平值期权持仓购沽比为1.09，环比-0.0375，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱初现，操作建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价75780元/吨，环比+520元/吨；LME3个月铜收盘价9168美元/吨，环比-35.5美元/吨 [2] - 主力合约隔月价差140元/吨，环比+50元/吨；主力合约持仓量162109手，环比+1412手 [2] - 期货前20名持仓-9550手，环比-1759手；LME铜库存216250吨，环比+3775吨 [2] - 上期所库存阴极铜182941吨，环比-42795吨；LME铜注销仓单91525吨，环比-1575吨 [2] - 上期所仓单阴极铜77124吨，环比-2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货76095元/吨，环比+175元/吨；长江有色市场1铜现货76170元/吨，环比+200元/吨 [2] - 上海电解铜CIF（提单）103美元/吨，环比0；洋山铜均溢价84美元/吨，环比0 [2] - CU主力合约基差315元/吨，环比-345元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）-32.22美元/吨，环比+12.52美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿218.25万吨，环比-34.88万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-30.89美元/千吨，环比-4.49美元/千吨 [2] - 铜精矿江西66240元/金属吨，环比-180元/金属吨；铜精矿云南66940元/金属吨，环比-180元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费1100元/吨，环比-50元/吨；粗铜北方加工费800元/吨，环比-150元/吨 [2] 产业情况 - 精炼铜产量124.80万吨，环比+0.60万吨；进口未锻轧铜及铜材467000吨，环比+47000吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；废铜1光亮铜线上海53340元/吨，环比-50元/吨 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价550元/吨，环比0；废铜2铜（94 - 96%）上海64950元/吨，环比0 [2] 下游及应用 - 铜材产量212.52万吨，环比-14.76万吨；电网基本建设投资完成额累计值436.20亿元，环比-5646.38亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值19904.17亿元，环比+9184.43亿元；集成电路当月值4197199.90万块，环比-80202.90万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率32.55%，环比-0.04%；40日历史波动率24.26%，环比+0.06% [2] - 当月平值IV隐含波动率17.45%，环比+0.0240%；平值期权购沽比1.09，环比-0.0375 [2] 行业消息 - 美国3月零售销售月环比增长1.4%，高于预期值1.3%，为2023年1月以来最大增幅，美国家庭消费活跃，支出势头强劲 [2] - 美联储主席鲍威尔警示特朗普关税政策可能引发通胀效应，“极大概率”短期内推升通胀水平且影响可能持续较长，当前未达终止资产负债表缩减进程时点，做好向全球央行提供美元流动性支持准备，认为货币政策立场适宜，建议等更充分经济数据再考虑政策调整，不排除后续经济数据走弱重启降息可能 [2] - 国家统计局数据显示一季度国内生产总值318758亿元，同比增长5.4%；社会消费品零售总额40940亿元，同比增长5.9%；全国固定资产投资（不含农户）103174亿元，同比增长4.2%；规模以上工业增加值同比增长6.5%；全国居民人均可支配收入12179元，同比名义增长5.5% [2] - 1 - 3月全国房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%；房屋施工面积613705万平，同比下降9.5%；房屋新开工面积12996万平，下降24.4%；新建商品房销售面积21869万平，同比下降3.0%；新建商品房销售额20798亿元，下降2.1%；3月末商品房待售面积78664万平，环比减少1227万平 [2] - 商务部等九部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，围绕6个方面提出48条具体任务举措 [2] - 美联储哈玛克表示有强劲理由维持政策稳定，保持政策耐心可收集更多经济信息，高通胀、增长缓慢对政策构成挑战，若增长放缓且通胀缓解可能降息甚至迅速降息 [2]