报告的核心观点 - 美国国务院官员表示,阿根廷将与美国签署协议,以增强对关键矿产开采的投资及贸易 [29][30] - 欧盟外交与安全政策高级代表警告,欧盟与中国可能难以避免爆发贸易战 [31] - 7月访日外国人数创单月新高,达329.25万人次,按年增42% [32] - 南韩央行维持利率不变,下调今年经济增长及通胀预测 [33][34] - 内地监管部门进一步规范互联网保险业务,要求依法合规开展业务 [35][36] - 人民币连续9个月位居全球第四大支付货币 [37] - 7月全社会用电量按年增5.7% [38] - 世界黄金协会预计,下半年中国市场金饰需求或有一定改善 [39][40] 公司和行业总结 金融行业 - 友邦相信下半年内地访港旅客(MCV)业务需求不会减弱 [41] - 港投公司与Spark EV合作,推广本地绿色智能出行技术 [42] - 加密货币交易所币安计划今年增聘1,000名员工,大部分负责合规工作 [43][45] - 微软重列旗下业务季绩预测,将部分搜寻及新闻广告收益拥入Azure云计算部门 [46][47] 银行业 - 中资银行股价普遍较A股大幅折价 [48][49] 证券业 - 中资券商股价普遍较A股大幅折价 [48][49] 能源行业 - 中国海油、中石油、中石化等大型油企股价较A股大幅折价 [48][49] - 中国能源建设、中广核等电力股价较A股大幅折价 [48][49] 工业制造业 - 中国中铁、中国铁建、中国中车等基建股价较A股大幅折价 [48][49][63] - 比亚迪、长城汽车等汽车股价较A股大幅折价 [48][49][66] - 洛阳玻璃、福耀玻璃等玻璃制造股价较A股大幅折价 [48][49][68][70] - 潍柴动力、一拖股份等机械制造股价较A股大幅折价 [48][49][69][73] 医药行业 - 复星医药、白云山等医药股价较A股大幅折价 [48][49][83][84] - 君实生物、百济神州等生物医药股价较A股大幅折价 [88] 科技行业 - 中芯国际、华虹公司等半导体股价较A股大幅折价 [48][49][97] - 中国移动、中兴通讯等通信股价较A股大幅折价 [48][49][99][100]

报告核心观点 - 全球原铝产量在2024年7月达到619.4万吨,较去年同期增长2.4% [30] - 印度央行表示,通胀必须放缓至4%目标附近才会考虑减息 [32] - 南韩新冠疫情预计本月底达峰后逐渐消退,10月起开始接种疫苗 [33] - 中国外汇管理部门正密切关注企业应对汇率波动,了解出口企业结汇情况 [35] - 中汽协强烈反对欧委会对华电动汽车加征高额关税 [37] - 广东省政府拟发行两只人民币高级债,初始价分别为2.55%和2.6% [39] - 人行在香港成功发行450亿人民币央票,利率1.88%至1.9% [41] - 全球第四大钨矿公司佳鑫国际递表港交所,拟在德累斯顿新建晶圆厂 [43][46] - 港交所上半年股东应占溢利按年增9% [44] 行业总结 银行业 - 中资银行股价普遍较A股折价30%以上,估值较低 [51] - 银行股中,招商银行、中信银行、浙商银行等估值相对较高 [51] 证券业 - 证券股普遍较A股折价40%以上,估值较低 [51] - 证券股中,中金公司、海通证券、东方证券等估值相对较高 [51] 能源业 - 中海油田、中国神华等煤炭股估值较低 [51] - 中国铝业、江西铜业等有色金属股估值较高 [51] 制造业 - 中国中铁、中国中车等基建股估值较低 [61][65] - 比亚迪等新能源车股估值较高 [68] 医药生物 - 复星医药、白云山等医药股估值较高 [85][87] - 康希诺、药明康德等生物医药股估值较低 [94][95] 科技电子 - 中芯国际、华虹公司等半导体股估值较高 [99] - 海信家电、长飞光纤等电子股估值较低 [103]

报告核心观点 - 中国汽车制造商长城汽车正在加快在巴西市场的本地化生产,计划在2025年上半年开始生产哈弗H6车型 [41] - 德国政府向台积电在德国东部建设的晶圆厂提供50亿欧元补贴,获得欧盟批准 [42] - 沃尔玛正在出售其持有的京东股权,拟以每股24.85-25.85美元的价格出售1.445亿股 [38][39] - OpenAI将推出新功能,允许企业客户用自己公司的数据对GPT-4等最强大的人工智能模型进行定制化处理 [37] 公司研究总结 中国汽车制造商 - 长城汽车正在加快在巴西市场的本地化生产,计划在2025年上半年开始生产哈弗H6车型 [41] - 广汽集团、比亚迪、长城汽车等中国汽车制造商在A股和港股的估值情况 [43] 半导体行业 - 德国政府向台积电在德国东部建设的晶圆厂提供50亿欧元补贴,获得欧盟批准 [42] - 中芯国际、华虹半导体等中国半导体公司在A股和港股的估值情况 [43] 电商和零售业 - 沃尔玛正在出售其持有的京东股权,拟以每股24.85-25.85美元的价格出售1.445亿股 [38][39] 人工智能和科技行业 - OpenAI将推出新功能,允许企业客户用自己公司的数据对GPT-4等最强大的人工智能模型进行定制化处理 [37] - 海尔智家、中国移动、中国电信等科技公司在A股和港股的估值情况 [43]

报告的核心观点 - 纽约联储对消费者预期的调查显示,认为未来四个月可能失业的受访者比例创下自2014年启动该调查以来的纪录新高,预示着劳动力市场人员流失率上升,劳动者对自己的工资和福利越来越不满意,并保持较高的薪酬预期水平[24][25] - 明尼阿波利斯联储银行行长Neel Kashkari暗示,由于劳动力市场过度疲软的可能性上升,他对下次会议降息持开放态度[26][27] - 新加坡发布新的公共住房购买限制措施,包括把政府组屋的贷款与估值比率上限从80%下调至75%,以促进市场的稳定和可持续发展[28] - 美国国务卿布林肯表示,以色列总理已经接受最新的加沙停火提议,下一步是等待哈马斯方面答应[29][30] - 中国国务院称要进一步放宽外资准入,全面取消制造业领域外资准入限制措施,抓紧推进电信、教育、医疗等服务领域开放[31][32] - 中美金融工作组在上海举行第五次会议,双方签署协议指定金融稳定联络人,以加强适当的信息共享,减少财政部与央行在危机管理、恢复和解决框架方面的整体不确定性[33][34] - 中国金融监管总局健全调整人身保险产品定价机制,自9月1日起新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%[35][36] - 中国财政部部长与俄罗斯财政部部长在莫斯科会晤,双方重申致力于深化两国经济财金关系[37][38] 报告内容总结 国际经济要闻 - 纽约联储对消费者预期的调查显示,认为未来四个月可能失业的受访者比例创下自2014年启动该调查以来的纪录新高,预示着劳动力市场人员流失率上升,劳动者对自己的工资和福利越来越不满意,并保持较高的薪酬预期水平[24][25] - 明尼阿波利斯联储银行行长Neel Kashkari暗示,由于劳动力市场过度疲软的可能性上升,他对下次会议降息持开放态度[26][27] - 新加坡发布新的公共住房购买限制措施,包括把政府组屋的贷款与估值比率上限从80%下调至75%,以促进市场的稳定和可持续发展[28] - 美国国务卿布林肯表示,以色列总理已经接受最新的加沙停火提议,下一步是等待哈马斯方面答应[29][30] 大中华经济要闻 - 中国国务院称要进一步放宽外资准入,全面取消制造业领域外资准入限制措施,抓紧推进电信、教育、医疗等服务领域开放[31][32] - 中美金融工作组在上海举行第五次会议,双方签署协议指定金融稳定联络人,以加强适当的信息共享,减少财政部与央行在危机管理、恢复和解决框架方面的整体不确定性[33][34] - 中国金融监管总局健全调整人身保险产品定价机制,自9月1日起新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%[35][36] - 中国财政部部长与俄罗斯财政部部长在莫斯科会晤,双方重申致力于深化两国经济财金关系[37][38] 企业要闻 - 便利店运营商Couche-Tard提议收购7-Eleven所有者Seven & i Holdings,这将是对日本公司最大的一笔海外收购[39] - 爱立信达成协议,以10亿美元将美国呼叫路由业务Iconectiv出售给Koch子公司[41][42] - 中国监管机构对普华永道涉恒大财务造假的调查接近完成,相关处罚通告的初稿使用了非常严厉的字眼[44] - 中国开发商龙湖集团据称完成近20亿元人民币债券回售[45]

报告核心观点 - 中国电力旗下启源芯动力近日宣布,其首座「充放换」一体站——重庆渝北空港2号换电站(CF4双向mini站)正式投入运营,主打「极速换电」和高效充电,助力「交能融合」发展,每年更可节省10万度电,达致显著节能减排效果[41] - 软银集团、SK子公司SK Networks、LG电子、Hanwha Financial及一间泰国企业最近签署协议,将加入创投公司The Edgeof创办人在本月底设立的1.3亿美元Alpha Intelligence基金,该基金将对AI初创公司进行快速及大规模投资[43] - 李宁执行董事及联席行政总裁钱炜预期,运动品牌市场环境在下半年仍将面临很大挑战,李宁将继续以「稳健经营、控制风险」为发展基调,并以核心规模增长为目标,尽可能针对不同市场、不同人群、不同品类机会点进行有效的布局[45] - 联想集团与沙地阿拉伯公共投资基金(PIF)旗下公司Alat达成战略合作,联想集团财务长黄伟明表示,中东许多基金都希望能找到一些优质的企业来投资,Alat能帮助联想在中东发展,集团目标是透过此次策略合作,中东地区业务达到整个公司总收入的接近10%[46] 报告分类总结 公司动态 - 中国电力旗下启源芯动力推出首座「充放换」一体站,实现极速换电和高效充电,有助于节能减排[41] - 软银集团等企业加入1.3亿美元的Alpha Intelligence基金,该基金将对AI初创公司进行大规模投资[43] - 李宁将继续以「稳健经营、控制风险」为发展基调,以核心规模增长为目标,针对不同市场和品类进行布局[45] - 联想集团与沙特Alat公司达成战略合作,目标是中东地区业务占集团总收入近10%[46] 行业动态 - 运动品牌市场环境在下半年仍将面临很大挑战[45] - 中东地区成为企业重点拓展的新兴市场[46]

经济数据分析 - 7月城镇固定资产投资同比增长3.6%，低于市场预期3.9%和前6个月3.9%的增速[4] - 7月社会消费品零售销售同比增长2.7%，略高于市场预期2.6%和6月2.0%的增幅[4] - 7月工业增加值实际增速由6月的5.3%回落至5.1%，略低于市场预期5.2%[4] - 7月城镇固定资产投资、社会消费品零售总额以及实际工业增加值环比分别增长-0.17%、0.35%和0.35%[4] 行业数据分析 - 高技术制造业和装备制造业保持较快增长，7月规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，装备制造业增加值同比增长7.3%[11] - 必选消费相对较强而可选消费相对较弱，7月通讯器材类、体育娱乐用品类等增长较快，金银珠宝类、化妆品类等出现明显下跌[12] 房地产行业分析 - 7月房地产投资同比下降10.2%，降幅较前6个月扩大0.1个百分点[4] - 7月房地产销售面积和金额同比分别下跌15.4%和18.5%，环比分别下跌44.7%和46.0%[14] - 7月70个大中城市新建商品住宅价格同比下跌5.3%，环比下跌0.67%[14] 就业形势分析 - 7月全国城镇调查失业率为5.2%，高于6月和市场预期的5.0%[15] - 7月31个大城市城镇调查失业率为5.3%，比6月上升0.4个百分点[15]

报告的核心观点 - 美国经济数据表现良好,零售销售和就业数据超预期,缓解了市场对经济衰退的担忧,带动美股上涨 [25][27][29] - 欧洲经济保持稳健复苏,服务业助推经济增长 [32] - 日本经济在消费复苏的推动下实现增长,有利于日本央行加息 [33][34] - 中国经济增长步履蹒跚,投资意外放缓抵消了消费的增长 [35][36] - 中国央行采取措施淡化MLF政策利率角色,加大实施货币政策支持经济 [37][38][41][42] 公司和行业总结 跨国企业 - 长和集团上半年收入增加但利润下降,受全球性挑战持续存在的影响 [43] - 比亚迪计划进军巴基斯坦市场,在卡拉奇建厂 [44] - 思科发布乐观的销售预测,但计划进一步裁员逾6300人 [47] - 台积电将斥资5.31亿美元收购群创光电厂房及附属设施 [48] 中国上市公司 - 中国银行业整体估值水平较低,市净率普遍在0.4-0.5左右 [49] - 中国航空公司受疫情影响仍亏损,市净率较低 [49] - 中国能源、钢铁、建材等周期性行业估值较低 [49] - 中国科技、医药、消费等行业估值较高 [49]

报告核心观点 - 美国核心通胀连续第四个月回落,令美联储保持在下个月降息的路径上不偏航[29][30] - 欧元区就业增速放缓,企业在第二季度放缓了招聘速度[32] - 英国通胀加速幅度低于预期[33] - 中国监管提示银行理财子公司关注利率风险,预防赎回潮引发连锁风险[34][35] - 中国金融监管总局批复江西裕民银行30%股权变更事宜[36][37] - 万科遭穆迪下调信用评级,预计其今明两年合同销售额分别下降约30%和20%[38][39] - 中国央行上海分部要求部分投资者控制国债交易[39][40] 公司和行业总结 银行业 - 建设银行、工商银行、农业银行、中国银行等主要银行股价下跌,动态市盈率在3.88-4.97倍之间[46] - 邮储银行、交通银行、招商银行等银行股价相对较高,动态市盈率在5.26-5.97倍之间[46] - 郑州银行、青岛银行等区域性银行股价较低,动态市盈率在3.50-5.44倍之间[46] 证券业 - 中信证券、中金公司、海通证券等券商股价下跌,动态市盈率在6.02-42.87倍之间[46] - 申万宏源、广发证券等券商股价较低,动态市盈率在6.78-8.06倍之间[46] 保险业 - 中国人寿、中国平安等保险股价下跌,动态市盈率在6.45-11.18倍之间[46] - 新华保险、人保集团等保险股价较低,动态市盈率在4.80-5.40倍之间[46] 能源行业 - 中国海油、中石油、中石化等大型油气公司股价下跌,动态市盈率在6.93-9.73倍之间[46] - 山东墨龙等小型油服公司股价较低[46] 钢铁行业 - 鞍钢股份、马钢股份、重庆钢铁等钢铁股价较低[46] - 中国铝业、江西铜业等有色金属股价相对较高[46] 新能源和环保行业 - 新天绿能、中国中冶等新能源和环保公司股价较低[46] - 紫金矿业、赣锋锂业等锂电池材料公司股价较高[46] 医药行业 - 复星医药、丽珠医药等医药股价较高,动态市盈率在10.47-10.55倍之间[46] - 百济神州、君实生物等生物医药公司股价较高[46] 其他行业 - 中国移动、中国电信等通信股价较高,动态市盈率在10.42-11.99倍之间[46] - 海尔智家、海信家电等家电股价较高,动态市盈率在8.36-11.55倍之间[46] - 新华文轩等文化传媒股价较高,动态市盈率在7.05倍[46]

报告的核心观点 - 美国7月生产者价格涨幅低于预期,通胀压力持续缓和,服务业成本今年以来首次下降 [29][30] - 美国小企业乐观情绪升至2022年2月以来最高 [31][32] - 德国投资者信心跌至1月以来最低 [33] - 日本生产者价格升幅连续第六个月加速 [34] - 中国7月银行贷款指标19年来首度萎缩,内需疲软成为经济增长主要障碍 [35] - 华为即将推出媲美英伟达的新一代AI芯片 [36][37] - MSCI持续从中国指数中剔除成分股,中国在该指数权重将进一步下降 [38] - 中国央行上海总部召集部分债券投资机构开会,讨论债券市场风险 [39][40] - 通用汽车在中国裁员,计划对中国业务进行更大规模的结构性改革 [42][43] - 强生解决婴儿爽身粉诉讼案获关键进展 [44] - 美国司法部考虑推动分拆谷歌 [45] 报告内容总结 宏观经济 - 美国7月生产者价格涨幅低于预期,通胀压力持续缓和,服务业成本今年以来首次下降 [29][30] - 美国小企业乐观情绪升至2022年2月以来最高 [31][32] - 德国投资者信心跌至1月以来最低 [33] - 日本生产者价格升幅连续第六个月加速 [34] - 中国7月银行贷款指标19年来首度萎缩,内需疲软成为经济增长主要障碍 [35] 科技行业 - 华为即将推出媲美英伟达的新一代AI芯片 [36][37] - MSCI持续从中国指数中剔除成分股,中国在该指数权重将进一步下降 [38] 金融行业 - 中国央行上海总部召集部分债券投资机构开会,讨论债券市场风险 [39][40] 汽车行业 - 通用汽车在中国裁员,计划对中国业务进行更大规模的结构性改革 [42][43] 医疗行业 - 强生解决婴儿爽身粉诉讼案获关键进展 [44] 互联网行业 - 美国司法部考虑推动分拆谷歌 [45]

报告的核心观点 - 美国财政年度接近尾声,预算赤字突破1.5万亿美元 [27][28] - 美国消费者预期拖欠债务的比例升至2020年以来最高水平 [29][30] - 乌克兰总统泽连斯基首次公开证实乌克兰军队已攻占大片俄罗斯领土 [31] - OPEC下调石油需求预测,在决定是否增加供应前 [32][33] - 中国奶业正在面临自2008年以来最大的挑战,多地原奶收购呈现"价低、量少",去产能或将持续 [34][35] - 外资上季从中国撤出资金的规模创下纪录高点 [36][37] - 各地正加紧筹建配售型和配租型保障性住房,保障房建设取得积极进展 [38][39] - 中国央行公开市场逆回购操作745亿元,单日净投放738.3亿元 [40][41] 公司和行业的总结 房地产行业 - 身陷债务困境的中资房地产开发商佳兆业集团计划一个月内拿出重组协议 [42] 金融行业 - 渣打银行将合并两个团队,裁减逾20个岗位 [43][44] 矿业和能源行业 - 金矿公司Gold Fields将以16亿美元收购加拿大的Osisko [45][46] - 印度公司Bharti将从Altice手中收购英国电信24.5%的股份 [45][47] 其他行业 - 中国奶业正面临自2008年以来最大挑战,多地原奶收购呈现"价低、量少" [34][35] - 各地正加紧筹建配售型和配租型保障性住房,保障房建设取得积极进展 [38][39] - 中国央行公开市场逆回购操作745亿元,单日净投放738.3亿元 [40][41]