会议主要讨论的核心内容 - 公司的自主研发能力 [1] - 消费电子行业动态 [1] - 公司最新要闻 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 提问的内容1 [未找到] **Jiazhen Zhao 回答** 回答的内容1 [未找到] 问题2 **Yang Bai 提问** 提问的内容2 [未找到] **Jiazhen Zhao 回答** 回答的内容2 [未找到] 问题3 **Joyce Ju 提问** 提问的内容3 [未找到] **Lei Chen 回答** 回答的内容3 [未找到]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2022年Q3财报亮点,包括营收同比增长15%达到50亿美元,归母净利润同比增长20%达到10亿美元 [1] - 公司主要业务板块如云计算、人工智能等保持高速增长,云计算业务收入同比增长25% [1] - 公司在新兴技术领域如元宇宙、自动驾驶等布局进展,未来发展前景广阔 [1] - 行业整体呈现良好发展态势,公司在行业内的领先地位进一步巩固 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在云计算业务方面的竞争优势和未来发展规划是什么 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在云计算领域拥有领先的技术实力和丰富的行业经验,在基础设施、平台服务等方面具有明显优势。未来公司将持续加大在云计算领域的投入,进一步提升产品和服务能力,巩固行业地位 [1] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在人工智能领域的布局和应用场景有哪些 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在计算机视觉、自然语言处理等人工智能核心技术方面持续加大投入和创新,已在智能制造、智慧城市、智能医疗等多个垂直领域实现广泛应用,未来将进一步拓展人工智能技术在更多行业的应用 [1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在元宇宙领域的战略规划和具体举措是什么 [1] **Lei Chen 回答** 公司正在积极布局元宇宙相关技术,包括虚拟现实、增强现实、数字孪生等核心技术。未来公司将在内容创作、社交互动、商业应用等方面推出一系列创新产品和服务,致力于成为元宇宙领域的领导者 [1]

电力电连接惠华股份 、成交数>≥10亿个股缓总分布 5月24日历史新高个股 行业 股票代码 股票名称 电力 600674 川投能源 国投电力 电力 600886 电力 长江电力 光模块 新易盛 正丹股份 化工 铜缆高速连接 华丰科技 （公司要间精 5月27日公司要闻精选 ...

NIFD季报 主编:李扬 保险业运行 阎建军 吴学明、邱剑 2024 年 5 月 2022 年 4 月 《 NIFD 季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研 究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、 人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负 债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地 产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动 态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《 NIFD 季 ...

尊敬的各位领导各位投资者朋友分析师朋友媒体的朋友们以及资本市场各界朋友们大家下午好国之重任以诚相投欢迎各位包容参加国投集团互市控股上市公司集体路演非常感谢各位朋友对国投集团的关心和支持同时 也对上交所上镇路演中心给予本次活动的大力支持表示衷心感谢本次集体路演活动中国投集团互市上市公司将与资本市场面对面近距离沟通解答投资者的疑问回应投资者的关切倾听投资者的声音今天我们的集体路演在现场举办的同时也将通过上镇路演中心平台进行全程直播 下面由我介绍参加本次活动的嘉宾本次国投集团路演非常荣幸的邀请到了中国上市公司协会党委委员副秘书长刘翠兰女士欢迎您还有很多国投上市公司的合作伙伴关注上市公司的投资人分析师关注国投发展的媒体朋友来到了现场欢迎大家 下面请允许我介绍主席台就坐的各位领导他们是国投集团党组成员总会计师柴燕玉女士欢迎您国投集团资本运营部主任李英女士欢迎您国投电力总经理于海渺先生总社会秘书高海先生欢迎您 国投资本总经理陆俊先生总会计师兼董事会秘书曲刚先生欢迎你们国投中卢董事长贺军先生总经理陈浩先生副总经理兼董事会秘书殷实女士欢迎你们雅虎股份总经理赵震先生 董事会秘书朱磊先生欢迎你们同一中董事长黄新良先生董事会秘书苏 ...

报告行业投资评级 - 无明确投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] 报告的核心观点 - 中国财政长期以来处于"财权上收、事权下放"体制下,中央和地方政府财政收支的不平衡逐渐加剧,事权主要集中在地方政府 [3][6] - 第一季度地方财政收入表现较弱,经济波动制约地方税收收入增长,文旅等需求增长较快的行业带动消费税表现较好,而需求持续较弱的房地产市场持续低迷,相关的契税、土地增值税、土地出让收入表现较差 [3][9][10][12] - 在经济下行和房地产持续低迷的背景下,地方收入结构呈现两个特征:一是转移支付收入逐渐替代政府性基金收入成为地方政府主要收入来源,二是地方政府可用自主财力空间收缩 [3][14][16] - 受财政收入下滑制约,财政自有空间不断收紧,第一季度地方财政支出增速较低,对经济发展的支撑较弱,同时经济发展趋缓对财政的制约性不断增强,基建投资相关支出越来越依赖债务融资 [3][16][18] - 2024年第一季度地方政府财政支出呈现民生支出刚性增长,基建支出依赖中央财政发力的特点 [18][19] - 新一轮财税体制改革应以激发地方财政积极性为目标,优化地方政府的财政收入结构,加大新兴产业支持力度,培养地方政府新财源,提升财政支出效率 [23] - 财政内部央地之间的纵向结构不平衡是制约财政健康可持续发展的根源所在,因此新一轮财税体制改革应对中央和地方的收支结构尤其是事权和支出责任进行进一步的改革 [24] 根据相关目录分别进行总结 一、央地财政收支结构不平衡，地方支出压力加重 - 中国财政长期以来处于"财权上收、事权下放"体制下,中央和地方政府财政收支的不平衡逐渐加剧,事权主要集中在地方政府 [3][6] - 自1994年分税制改革之后,我国中央政府和地方政府的收支比重发生了大幅变动,地方政府以50%左右的财政收入承担超过85%的事权和支出责任 [6] - 2023年我国中央一般公共财政收入分配占比45.9%,中央一般公共支出比重仅占比13.9%,央地事权和支出责任的分化趋势越来越严重 [6] - 地方政府财政支出占比逐年提升,2024年第一季度地方政府一般财政支出比重增长至88.5%,较2023年末上升2.5个百分点 [6] - 中央和地方收支的严重不平衡造成了中央政府收支盈余以及地方政府常年赤字累积 [6] 二、地方财力受限, 中央成为基建主力 (一) 地方政府收入下滑制约财政支出空间 - 2024年第一季度地方财政整体表现较弱,地方总财政收入累计下滑0.48%,其中地方政府一般公共收入同比仅增长1%,政府性基金预算收入同比下滑-5.6% [9] - 地方财政收入表现不佳主要受两个方面的因素驱动:经济波动影响地方政府税收收入降幅明显,与当前房地产市场的持续低迷相对应,第一季度政府性基金收支继续下滑 [9][12] - 在经济下行和房地产持续低迷的背景下,地方收入结构呈现两个特征:一是转移支付收入逐渐替代政府性基金收入成为地方政府主要收入来源,二是地方政府可用自主财力空间收缩 [3][14][16] (二) 地方财政重点保民生, 中央财政稳基建 - 受财政收入下滑制约,财政自有空间不断收紧,第一季度地方财政支出增速较低,对经济发展的支撑较弱 [3][16] - 2024年第一季度地方政府财政支出呈现民生支出刚性增长,基建支出依赖中央财政发力的特点 [18][19] - 中央政府通过中央预算内投资、共同事权和支出责任以及转移支付等方式对地方政府基础设施建设投资进行支持 [19] 三、财税改革势在必行，财政政策支撑有待加强 (一) 激发地方经济发展活力，培养新增长动能 - 新一轮财税体制改革应以激发地方财政积极性为目标,优化地方政府的财政收入结构,加大新兴产业支持力度,培养地方政府新财源,提升财政支出效率 [23] - 新兴产业的快速发展可以为地方政府提供新的税源税基,形成"财政支出一经济发展—税收增长—支出增长"的良性循环 [23] (二) 优化央地财政收支结构,提高中央民生支出责任 - 财政内部央地之间的纵向结构不平衡是制约财政健康可持续发展的根源所在,因此新一轮财税体制改革应对中央和地方的收支结构尤其是事权和支出责任进行进一步的改革 [24] - 中央政府应当在教育养老医疗等基本公共服务领域承担起更多的财政支出责任,以更好地提供公共服务 [24]

财务数据和关键指标变化 - 净资产收益率ROE为10% [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司再度拓展多个机场业务 [1] - 公司另有一家港口机械+海运业务 [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司积极拓展机场和港口等基础设施业务,体现公司战略发展方向 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未提及 其他重要信息 - 未提及 问答环节重要的提问和回答 未提及

NIFD季报 主编:李扬 中国金融监管 郑联盛 李俊成 2024 年 5 月 2022 年 4 月 《 NIFD 季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研 究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、 人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负 债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地 产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动 态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《 NIFD 季 ...

NIFD季报 主编:李扬 房地产金融 蔡真 崔玉 陶琦 2024 年 5 月 2022 年 4 月 《 NIFD 季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研 究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、 人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负 债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地 产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动 态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《 NIFD 季 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级 [3] 报告的核心观点 - 当前国内经济复苏呈现"供强需弱"的态势，供给侧景气基本全面恢复，而需求侧却面临出口和房地产的双重拖累，导致通货紧缩和信用紧缩并存。其根本原因在于经济周期的房地产属性（背后的人口负增长态势）没有根本改变 [3] - 预计今年5%的GDP增长目标基本能够实现，但3%的CPI增长目标可能会面临一定挑战 [3] - 政府工作报告将"加快发展新质生产力"列为首要任务，并提出开展"AI+"行动。AI对宏观经济的冲击主要取决于技术的性质，如果是劳动替代型，资本边际报酬MPK将随技术进步不断上升，同时伴随着收入分配恶化、行业垄断加剧；如果是劳动互补型，则资本边际报酬MPK趋于下降，收入分配趋于改善，行业竞争将更加激烈 [3] - 当前经济发展面临的主要矛盾之一是过多的金融资源投向了效率相对较低的行业，如金融房地产建筑业和基础设施，城投投资是主要原因 [3] - 展望未来，随着房地产行业向新发展模式转型，相关土地、金融等领域的底层投资逻辑将逐渐重塑，消费者服务业、公共服务业和生产者服务业等将成为产业结构调整的重点方向，为经济高质量发展注入新动能 [3] 近期形势：为什么体感温度低？ - 当前国内经济复苏呈现"供强需弱"的态势。从供给侧来看，PMI景气度基本全面恢复，3月份小型制造业企业PMI首次回升到荣枯线上，高技术制造业PMI尤为强劲，非制造业PMI继续保持回升态势。然而，从需求侧来看，外循环尚不够稳固，3月份出口同比下跌11.38%。按区域来看，"一带一路"支撑有所减弱，我国对亚洲、非洲、欧洲的出口均出现同比下降。按商品类别来看，除少数商品（如电动汽车）外，多数商品出口均为负增长。同时，内循环仍受到房地产市场的拖累，3月份房地产投资与销售额继续萎缩，行业仍处于深度调整期 [5] - 尽管消费数据看起来良好，春节和清明节的旅游人数、旅游收入和人均旅游收入全面超过疫情前2019年同期水平。但是，消费意愿指数自2022年1月份起便一直处于负值区间，今年2、3月份更是进一步下滑，反映消费者的实际消费意愿可能并不那般乐观 [5] - 需求疲软进而导致通货紧缩和信用紧缩。从物价衡量指标来看，GDP平减指数已经连续第4个季度为负，PPI同比自2022年10月起连续第18个月为负，同时CPI和核心CPI同比均趋近于0。这些指标共同指向了一个趋势——我国正面临通货紧缩的压力。从金融指标来看，今年第一季度信用总量为374.48万亿元，同比增长9%，增速较去年末下滑1个百分点。从部门信用结构来看，居民部门短期消费贷款增速大幅下滑，中长期贷款持续低迷；在国债增发和地方融资严监管下，地方政府发债进程偏慢；企业部门短期及中长期贷款双双放缓 [8] 探寻新质生产力：人工智能+，但影响高度不确定 - 今年政府工作报告将"加快发展新质生产力"列为首要任务，并提出要深化大数据、人工智能等研发应用，开展"人工智能+"行动。从2024年全球独角兽企业榜单来看，美国、中国无疑处于主导地位，两国独角兽企业市值合计占据了全球的四分之三。其中，美国独角兽企业主要集中在金融科技、软件服务、人工智能、航天等，而中国独角兽企业主要集中在社交媒体、金融科技、电子商务、人工智能等 [11] - 人工智能可以分为三个层次：弱人工智能、强人工智能和超级人工智能。目前的技术发展仍主要停留在类人智能的初级阶段，要实现强人工智能和超级人工智能，还需要克服许多技术难题和伦理挑战 [12] - AI对宏观经济的冲击主要聚焦在三个方面：一是AI对经济增长的影响，部分学者认为AI能够大幅提升全要素生产率，也有学者认为AI对TFP的影响较小；二是AI对收入分配的影响，部分学者认为AI可能加剧贫富差距，也有学者认为AI有助于缩小贫富差距；三是AI对产业集中度的影响，部分学者认为AI可能加剧行业垄断，也有学者认为AI将加剧行业竞争而非垄断 [14] - 一项技术对宏观经济的冲击，根本上取决于技术（资本）的性质。如果技术主要表现为劳动替代型，则会推动经济增长直至奇点，资本边际报酬MPK随技术进步不断上升，人均资本存量和人均产出无限大。这种增长往往伴随着收入分配恶化，劳动报酬在国民收入中的比重逐渐下降，甚至趋于零。同时，行业垄断现象也会加剧，因为资本对产出的影响不断增强，导致产业集中度上升。相反，如果技术主要表现为劳动互补型，那么经济增长受到劳动力的制约，在劳动力数量和质量一定的情况下，资本边际报酬MPK趋于下降，即所谓的"鲍莫尔病"。同时，收入分配状况趋于改善，劳动报酬在国民收入中的比重不断上升。行业竞争将更加激烈，有利于劳动力密集型企业和行业发展，中小企业得以与资本密集型大企业竞争 [14] - 初步研究发现，以认知职能为主且薪酬较高的岗位和行业，往往更容易受到AI的替代；而以体力劳动为主且薪酬偏低的岗位，则相对较难被AI替代 [16] 金融资源错配 - 当前经济发展面临的主要矛盾之一是金融资源与实体经济的系统性错配。比较2010-2023年GDP平均结构和信用总量平均结构，有三个突出特征：一是为工业提供的金融资源份额为19.41%，显著小于其GDP份额34.64%；二是为金融房地产建筑业提供的金融资源份额为30.2%，显著大于其GDP份额20.72%；三是为基础设施提供的金融资源份额为18.97%，远远超过GDP份额4.91%。这表明，金融房地产建筑业和基础设施的金融效率明显偏低 [17] - 过度投资上述低效率行业的主体是谁？从信用总量部门结构来看，自2012年起（劳动年龄人口占比达峰后），企业部门信用占比逐渐下降，而居民、政府、城投三部门的信用占比逐步上升。通过对比2010-2023年各部门信用总量平均结构与GDP的行业平均结构，各部门的金融行为一目了然：企业部门将23.74%的融资投向了基础设施，远高于该行业在GDP中的比重4.91%；居民部门将63.52%的融资集中在金融房地产建筑业，远高于该行业在GDP中的比重20.72%，主要是由于房贷；政府部门将59.36%的融资用于公共服务，远高于该行业在GDP中的比重9.86%；城投平台将近90%的融资投向了金融房地产建筑业和基础设施，是这两个行业金融资源占比较高的主要原因 [19] - 随着房地产行业向新发展模式转型，相关土地、金融等领域的底层投资逻辑将逐渐重塑。目前有三类行业仍面临投资不足的问题：一是消费者服务业，GDP占比13.56%，高于其信用总量占比12.07%，具体包含批发和零售业，住宿和餐饮业，居民服务、修理和其他服务业，文化、体育和娱乐业，对于拉动内需、促进消费升级具有重要意义；二是公共服务业，GDP占比9.86%，高于其信用总量占比9%，具体包含教育，卫生和社会工作，公共管理、社会保障和社会组织，对提高居民生活水平和福利起关键作用；三是与工业4.0密切相关的生产者服务业，GDP占比与信用总量占比都在8%左右，具体包含信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，科学研究和技术服务业，是推动产业转型升级、提升国家竞争力的关键。展望未来，消费者服务业、公共服务业和生产者服务业将成为产业结构调整的重点方向，为经济高质量发展注入新动能 [21]